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  • 钨行业专题报告:供给指标收紧,出口管制凸显战略属性.pdf

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    • 2025/05/20
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    • 中邮证券

    钨行业专题报告:供给指标收紧,出口管制凸显战略属性。钨战略属性显著:钨是国家重要战略资源,号称“工业的牙齿”,广泛应用于工程机械、金属切削机床、汽车制造、电子信息、航天军工等领域,产业链价值集中于上游资源和下游加工端,2025年4月以来受供给收紧,两重两新政策提振,市场库存处于较低水平影响,钨价稳步上涨至16.1万元/吨,为2013年以来高点。资源集中分布,未来增量有限:钨矿全球资源分布集中,中国是主要生产国,2024年国内储量/产量分别占比55%/83%。由于未来2年国内无新投产矿山,且伴随钨资源品位下降,2025年国内第一批钨矿开采总量控制指标同比减少4000吨,超...

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  • 黄金行业专题分析报告:黄金需求结构,新特征新变化.pdf

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    • 2025/05/19
    • 129
    • 方正证券

    黄金行业专题分析报告:黄金需求结构,新特征新变化。世界政治和经济局势复杂多变,黄金价格再创新高。本轮黄金价格大幅上涨的驱动因素主要是全球央行对黄金的购买,反映了黄金需求结构新特征新变化。另外黄金投资需求的提高同样是本轮黄金价格的重要影响因素。短期看,一方面贸易战等全球风险事件边际暂缓,同时考虑到部分投资者获利了解,黄金短期或有回调需求;中长期来看,我们认为在美元信用下降、美联储降息周期开启、全球央行持续增加购金的背景下,黄金有望继续维持长期上行趋势。具体来看:黄金作为一种资产,其价格由供需平衡确定,我们可以通过黄金的供需分析黄金的价格。其中,由于黄金具有较高的稀缺性,因此黄金的供给相对稳定。黄...

    标签: 黄金
  • 有色金属行业分析:海外补库预期提升,国内稀土价格上行.pdf

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    • 2025/05/19
    • 122
    • 中泰证券

    有色金属行业分析:海外补库预期提升,国内稀土价格上行。行情回顾:本周小金属价格走势分化,电池级碳酸锂下跌0.78%,电池级氢氧化锂现货价格下跌1.08%,锂精矿价格下跌1.8%;MB钴(标准级)环比下跌0.63%,金属钴价格持平;稀土方面,氧化镨钕价格上涨2.60%、氧化镝价格下跌0.61%;SHFE锡价环比上涨2.01%,LME锡环比上涨0.74%;锑锭价格下跌4.71%,氧化锑价格下跌3.90%。锂:价格延续弱势。本周广期所碳酸锂期货指数环比下跌1.9%,收于6.18万元/吨;现货端,国内电池级碳酸锂价格为6.40万元/吨,环比下跌0.78%;电池级氢氧化锂价格为6.84万元/吨,环比下跌...

    标签: 有色金属 稀土
  • 钢铁行业经济运营分析专题:减产提质,内生动能新周期.pdf

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    • 2025/05/16
    • 297
    • 中国银河证券

    钢铁行业经济运营分析专题:减产提质,内生动能新周期。今年以来制铁板块涨幅前,表现强于大盘,板材、特制等表现相对较好。今年以来,钢铁板块涨幅为1.35%,行业涨幅居前。根据三级子行业总市值加权数据来看,板材、特钢等子板块涨幅居前,分别上涨7.579、4.14%。截止2025Q1,伴随钢铁行业产量调控改善行业格局,宏观政策不断提振内需,钢铁行业利润有望持续修复,带来行业增长有望边际改善。持续推进产能置换+减产提质,内生动能良性循环,有望打开产业新周期。钢铁行业政策聚焦产业高质量发展,有望加速钢铁行业落后产能出清和集中度提升,倒逼中国钢铁企业加速绿色转型与高端化突围。截止25年3月,从价格方面来看,...

    标签: 钢铁 钢铁行业 经济
  • 黄金全产业链季度观察报告(2025年第一季度).pdf

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    • 2025/05/15
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    • 北京黄金经济发展研究中心

    黄金全产业链季度观察报告(2025年第一季度)。2025年第一季度,中国黄金产业呈现“矿业强基、珠宝转型、投资避险增强”的多元化发展态势。一季度黄金矿业实现“开门红”。黄金矿业通过资源整合与技术革新巩固全球竞争力,探矿增储取得重要突破,头部企业加速绿色化、智能化升级,并通过海外并购深化全球布局。黄金珠宝行业受高金价冲击,消费需求分化加剧,高端品牌逆势增长,行业加速“高端化、国际化、数字化”转型,实体渠道收缩与线上化趋势并行。黄金投资市场在避险需求与政策红利共振下持续升温,央行连续增持黄金,保险资金试点注入千亿流动性,香港国...

    标签: 黄金 产业链
  • 有色金属行业2024年年报及2025年一季报综述:贵金属主升浪带动业绩大增,工业金属静待需求复苏.pdf

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    • 2025/05/15
    • 330
    • 华龙证券

    有色金属行业2024年年报及2025年一季报综述:贵金属主升浪带动业绩大增,工业金属静待需求复苏。2024年,以金、铜为代表的主要金属品类价格显著上涨,带动相关上市公司整体业绩增长。其中,贵金属价格较2023年增长20%以上,主要上市公司量价齐升,同时经营水平稳步提升、降本增效成果显著,贵金属上市公司归母净利润增速超过40%。铜、铝价格分别同比上涨7.89%、7.53%,铅、锌价格跌、涨互现,工业金属上市公司归母净利润同比增长超30%,弹性较大。能源金属方面,电池级碳酸锂和氢氧化锂价格跌超60%,行业上市公司归母净利润下滑97.88%,行业盈利水平仍在筑底中。多因素共同催化,2024年贵金属迎...

    标签: 有色金属 贵金属 工业金属
  • 金属与材料行业深度研究:24&25Q1总结,资源端金&铜领涨,材料端盈利大幅提升.pdf

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    • 2025/05/14
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    • 天风证券

    金属与材料行业深度研究:24&25Q1总结,资源端金&铜领涨,材料端盈利大幅提升。24-25Q1有色金属板块整体情况:资源端金&铜领涨,材料端盈利大幅提升。指数表现方面,24年全年有色板块涨幅为3.2%,低于沪深300指数,板块Q1大幅上涨,之后主要由于宏观预期扰动大幅回落。25Q1有色板块涨幅为12%,位列申万一级行业之首,主要系有色板块主要品种价格表现强势,一方面特朗普关税政策推升通胀预期,金价中枢持续抬升,另一方面3月是有色金属需求旺季,铜铝持续去库价格强势,高价格中枢下相关企业业绩释放预期增强。贵金属:金价上涨带动企业盈利同比大增。2024年黄金行业实现营业总收...

    标签: 金属
  • 铝行业专题报告:供给受限,铝价弹性可期.pdf

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    • 2025/05/14
    • 385
    • 广发证券

    铝行业专题报告:供给受限,铝价弹性可期。全球原铝:全球产能增量有限,区域供给矛盾或加剧。2017年以来,中国推进电解铝供给侧改革,限制国内产能新增,海外受成本、环保压力、地缘风险拖累,产能增长缓慢。据美国地质调查局,截至2024年,全球电解铝产能达7840万吨,2018-2024年全球电解铝产能CAGR仅为0.3%。我们预计2025-2027年全球电解铝产量增速放缓,中性假设下,2025-2027年CAGR约1%。中国原铝:产能已达上限,产量提升空间有限。据同花顺,截至2025年3月,国内电解铝建成产能达4517万吨,已达4500万吨产能天花板,产能已达刚性上限,预计25年国内电解铝产量增速创...

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  • 金属行业2024年年报及2025年一季报综述:贵金属表现亮眼,中重稀土价格上涨.pdf

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    • 2025/05/14
    • 355
    • 渤海证券

    金属行业2024年年报及2025年一季报综述:贵金属表现亮眼,中重稀土价格上涨。钢铁整体看:2024年钢铁行业盈利压力较大,行业归母净利同比下跌131.74%,行业整体处于亏损状态;2025年Q1行业归母净利同比增长549.88%,行业业绩大幅好转。分子板块:(1)冶钢原料:板块24年归母净利同比下降38.56%,25年Q1同比下降29.03%,板块业绩未见明显好转;价格方面,24年矿价整体震荡下行,25年Q1受缩减粗钢产量预期等因素影响价格依旧走弱。(2)普钢:板块24年整体业绩亏损,而在25年Q1实现盈利,业绩好转;价格方面,24年钢价整体波动下行,25年Q1受需求和美国关税问题影响依旧偏...

    标签: 金属 贵金属 稀土
  • 2025稀土产业链研究-中美欧供应链博弈与地缘竞争杠杆.pdf

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    • 2025/05/13
    • 394
    • 深企投

    2025稀土产业链研究-中美欧供应链博弈与地缘竞争杠杆。基于自身的研究和咨询能力,同时借助集团的服务网络,深企投产业研究院为政府机构、国有平台、产业园区、金融机构等客户类型提供有针对性的服务。——政府机构客户。研究院重点提供五类服务:一是五年规划,包含发改系统的国民经济和社会发展总体规划,工信、商务、投促、文旅等政府部门的专项五年规划;二是产业规划,包含地区、片区的产业定位和产业发展专项规划;三是招商专题研究,包括产业链招商策略、招商规划、招商专案、招商图谱等;四是项目策划,发掘和策划包装契合区域禀赋、产业趋势和投资方向的项目,助力宣传推介和精准招商对接,或策划申报超长...

    标签: 稀土 供应链博弈
  • 有色金属行业分析:全球制造业PMI走弱,基本金属偏弱运行.pdf

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    • 2025/05/13
    • 457
    • 中泰证券

    有色金属行业分析:全球制造业PMI走弱,基本金属偏弱运行。行情回顾:基本面格局不同,工业金属价格涨跌不一。1)工业金属价格涨跌不一:LME铜、铝、铅、锌本周涨跌幅为0.9%、-0.6%、2.4%、1.8%;SHFE铜、铝、铅、锌的涨跌幅为0.3%、-1.6%、-0.2%、-1.1%。2)本周有色行业指数跑赢市场:申万有色金属指数收于4695.15点,环比上涨1.99%,跑赢上证综指0.07个百分点。金属新材料、小金属、能源金属、贵金属和工业金属的涨跌幅分别为5.46%、4.74%、2.42%、1.31%、0.88%。宏观“三因素”总结:4月经济动能拐点已现。1)中国因素...

    标签: 有色金属 金属 基本金属 制造业 PMI
  • 有色金属行业分析:海外中重稀土价格大幅上行.pdf

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    • 2025/05/12
    • 472
    • 中泰证券

    有色金属行业分析:海外中重稀土价格大幅上行。行情回顾:本周小金属价格走势分化,电池级碳酸锂下跌3.73%,电池级氢氧化锂现货价格下跌2.05%,锂精矿价格下跌6.2%;MB钴(标准级)环比上涨0.47%,金属钴价格下跌1.41%;稀土方面,氧化镨钕价格上涨2.42%、氧化镝价格上涨3.13%;SHFE锡价环比下跌0.29%,LME锡环比上涨1.71%;锑锭价格持稳,氧化锑价格下跌1.44%。新能源需求: 1)光伏板块:2025年1-3月国内光伏新增装机59.71GW,同比增长31%。 2)新能源汽车板块:中国,根据中汽协,3月全国新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123...

    标签: 有色金属 稀土
  • 金属及金属新材料行业:小金属,未来金属的繁荣周期.pdf

    • 5积分
    • 2025/05/09
    • 659
    • 广发证券

    金属及金属新材料行业:小金属,未来金属的繁荣周期。小金属:未来关键资源,中国钨、铋、镓、锗、锑、钼等小金属产量占比全球领先。小金属广泛应用于新兴产业,长期战略意义日益提升,各国将大多数小金属列为关键矿产。就目前全球关键资源种类来看,中美资源、需求双强,俄印资源强于需求,南美、非洲、澳洲资源远强于需求,日韩英法德需求远强于资源。中国钨、铋、镓、锗、锑、钼等小金属产量占比全球领先。需求:全球能源转型带来稳定增量,地缘扰动重塑产业链并提振国防需求,中国未来产业有望建立超长周期需求。能源转型是全球主要国家长期目标,风电、光伏等新能源建设有望带来长期增量需求(钼、钴、锑等),俄乌战争加速欧洲绿色化转型进...

    标签: 金属 金属新材料
  • 2024年四季度及全年全球黄金需求趋势报告.pdf

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    • 2025/05/09
    • 587
    • 世界黄金协会

    2024年四季度及全年全球黄金需求趋势报告。

    标签: 黄金 科技用金
  • 钢铁行业2024年年报及2025年一季报总结:提振内需+严控产量,钢材供需格局“柳暗花明”.pdf

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    • 2025/05/09
    • 648
    • 民生证券

    钢铁行业2024年年报及2025年一季报总结:提振内需+严控产量,钢材供需格局“柳暗花明”。2024年钢铁板块小幅上涨,25Q1涨幅靠前。2024年钢材需求承压,钢材价格跌幅大于原料,钢企利润再度受损,影响钢铁板块表现,SW钢铁上涨6.56%,在申万行业中排名第25。2025Q1,随着钢铁行业限制供给预期增强,宏观政策提振内需,行业利润开始修复,需求复苏预期逐步增强,SW钢铁上涨10.24%,在申万行业中排名第5。25Q1钢铁板块盈利能力同环比提升,钢铁板块表现强于大盘。25Q1同比来看,归母净利润普钢扭亏为盈,特钢上升10.44%;环比来看,归母净利润普钢扭亏为盈,特...

    标签: 钢铁行业 钢材 钢铁
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