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  • 钨行业专题报告：供给指标收紧，出口管制凸显战略属性.pdf

    • 5积分
    • 2025/05/20
    • 85
    • 中邮证券

    钨行业专题报告：供给指标收紧，出口管制凸显战略属性。钨战略属性显著：钨是国家重要战略资源，号称“工业的牙齿”，广泛应用于工程机械、金属切削机床、汽车制造、电子信息、航天军工等领域，产业链价值集中于上游资源和下游加工端，2025年4月以来受供给收紧，两重两新政策提振，市场库存处于较低水平影响，钨价稳步上涨至16.1万元/吨，为2013年以来高点。资源集中分布，未来增量有限：钨矿全球资源分布集中，中国是主要生产国，2024年国内储量/产量分别占比55%/83%。由于未来2年国内无新投产矿山，且伴随钨资源品位下降，2025年国内第一批钨矿开采总量控制指标同比减少4000吨，超...

    标签： 钨

  • 黄金行业专题分析报告：黄金需求结构，新特征新变化.pdf

    • 4积分
    • 2025/05/19
    • 129
    • 方正证券

    黄金行业专题分析报告：黄金需求结构，新特征新变化。世界政治和经济局势复杂多变，黄金价格再创新高。本轮黄金价格大幅上涨的驱动因素主要是全球央行对黄金的购买，反映了黄金需求结构新特征新变化。另外黄金投资需求的提高同样是本轮黄金价格的重要影响因素。短期看，一方面贸易战等全球风险事件边际暂缓，同时考虑到部分投资者获利了解，黄金短期或有回调需求；中长期来看，我们认为在美元信用下降、美联储降息周期开启、全球央行持续增加购金的背景下，黄金有望继续维持长期上行趋势。具体来看：黄金作为一种资产，其价格由供需平衡确定，我们可以通过黄金的供需分析黄金的价格。其中，由于黄金具有较高的稀缺性，因此黄金的供给相对稳定。黄...

    标签： 黄金

  • 有色金属行业分析：海外补库预期提升，国内稀土价格上行.pdf

    • 4积分
    • 2025/05/19
    • 122
    • 中泰证券

    有色金属行业分析：海外补库预期提升，国内稀土价格上行。行情回顾：本周小金属价格走势分化，电池级碳酸锂下跌0.78%，电池级氢氧化锂现货价格下跌1.08%，锂精矿价格下跌1.8%；MB钴（标准级）环比下跌0.63%，金属钴价格持平；稀土方面，氧化镨钕价格上涨2.60%、氧化镝价格下跌0.61%；SHFE锡价环比上涨2.01%，LME锡环比上涨0.74%；锑锭价格下跌4.71%，氧化锑价格下跌3.90%。锂：价格延续弱势。本周广期所碳酸锂期货指数环比下跌1.9%，收于6.18万元/吨；现货端，国内电池级碳酸锂价格为6.40万元/吨，环比下跌0.78%；电池级氢氧化锂价格为6.84万元/吨，环比下跌...

    标签： 有色金属 稀土

  • 钢铁行业经济运营分析专题：减产提质，内生动能新周期.pdf

    • 3积分
    • 2025/05/16
    • 297
    • 中国银河证券

    钢铁行业经济运营分析专题：减产提质，内生动能新周期。今年以来制铁板块涨幅前，表现强于大盘，板材、特制等表现相对较好。今年以来，钢铁板块涨幅为1.35%，行业涨幅居前。根据三级子行业总市值加权数据来看，板材、特钢等子板块涨幅居前，分别上涨7.579、4.14%。截止2025Q1，伴随钢铁行业产量调控改善行业格局，宏观政策不断提振内需，钢铁行业利润有望持续修复，带来行业增长有望边际改善。持续推进产能置换+减产提质，内生动能良性循环，有望打开产业新周期。钢铁行业政策聚焦产业高质量发展,有望加速钢铁行业落后产能出清和集中度提升，倒逼中国钢铁企业加速绿色转型与高端化突围。截止25年3月，从价格方面来看，...

    标签： 钢铁 钢铁行业 经济

  • 黄金全产业链季度观察报告（2025年第一季度）.pdf

    • 5积分
    • 2025/05/15
    • 279
    • 北京黄金经济发展研究中心

    黄金全产业链季度观察报告（2025年第一季度）。2025年第一季度，中国黄金产业呈现“矿业强基、珠宝转型、投资避险增强”的多元化发展态势。一季度黄金矿业实现“开门红”。黄金矿业通过资源整合与技术革新巩固全球竞争力，探矿增储取得重要突破，头部企业加速绿色化、智能化升级，并通过海外并购深化全球布局。黄金珠宝行业受高金价冲击，消费需求分化加剧，高端品牌逆势增长，行业加速“高端化、国际化、数字化”转型，实体渠道收缩与线上化趋势并行。黄金投资市场在避险需求与政策红利共振下持续升温，央行连续增持黄金，保险资金试点注入千亿流动性，香港国...

    标签： 黄金 产业链

  • 有色金属行业2024年年报及2025年一季报综述：贵金属主升浪带动业绩大增，工业金属静待需求复苏.pdf

    • 3积分
    • 2025/05/15
    • 330
    • 华龙证券

    有色金属行业2024年年报及2025年一季报综述：贵金属主升浪带动业绩大增，工业金属静待需求复苏。2024年，以金、铜为代表的主要金属品类价格显著上涨，带动相关上市公司整体业绩增长。其中，贵金属价格较2023年增长20%以上，主要上市公司量价齐升，同时经营水平稳步提升、降本增效成果显著，贵金属上市公司归母净利润增速超过40%。铜、铝价格分别同比上涨7.89%、7.53%，铅、锌价格跌、涨互现，工业金属上市公司归母净利润同比增长超30%，弹性较大。能源金属方面，电池级碳酸锂和氢氧化锂价格跌超60%，行业上市公司归母净利润下滑97.88%，行业盈利水平仍在筑底中。多因素共同催化，2024年贵金属迎...

    标签： 有色金属 贵金属 工业金属

  • 金属与材料行业深度研究：24&25Q1总结，资源端金&铜领涨，材料端盈利大幅提升.pdf

    • 5积分
    • 2025/05/14
    • 394
    • 天风证券

    金属与材料行业深度研究：24&25Q1总结，资源端金&铜领涨，材料端盈利大幅提升。24-25Q1有色金属板块整体情况：资源端金&铜领涨，材料端盈利大幅提升。指数表现方面，24年全年有色板块涨幅为3.2%，低于沪深300指数，板块Q1大幅上涨，之后主要由于宏观预期扰动大幅回落。25Q1有色板块涨幅为12%，位列申万一级行业之首，主要系有色板块主要品种价格表现强势，一方面特朗普关税政策推升通胀预期，金价中枢持续抬升，另一方面3月是有色金属需求旺季，铜铝持续去库价格强势，高价格中枢下相关企业业绩释放预期增强。贵金属：金价上涨带动企业盈利同比大增。2024年黄金行业实现营业总收...

    标签： 金属

  • 铝行业专题报告：供给受限，铝价弹性可期.pdf

    • 3积分
    • 2025/05/14
    • 385
    • 广发证券

    铝行业专题报告：供给受限，铝价弹性可期。全球原铝：全球产能增量有限，区域供给矛盾或加剧。2017年以来，中国推进电解铝供给侧改革，限制国内产能新增，海外受成本、环保压力、地缘风险拖累，产能增长缓慢。据美国地质调查局，截至2024年，全球电解铝产能达7840万吨，2018-2024年全球电解铝产能CAGR仅为0.3%。我们预计2025-2027年全球电解铝产量增速放缓，中性假设下，2025-2027年CAGR约1%。中国原铝：产能已达上限，产量提升空间有限。据同花顺，截至2025年3月，国内电解铝建成产能达4517万吨，已达4500万吨产能天花板，产能已达刚性上限，预计25年国内电解铝产量增速创...

    标签： 铝

  • 金属行业2024年年报及2025年一季报综述：贵金属表现亮眼，中重稀土价格上涨.pdf

    • 4积分
    • 2025/05/14
    • 355
    • 渤海证券

    金属行业2024年年报及2025年一季报综述：贵金属表现亮眼，中重稀土价格上涨。钢铁整体看：2024年钢铁行业盈利压力较大，行业归母净利同比下跌131.74%，行业整体处于亏损状态；2025年Q1行业归母净利同比增长549.88%，行业业绩大幅好转。分子板块：（1）冶钢原料：板块24年归母净利同比下降38.56%，25年Q1同比下降29.03%，板块业绩未见明显好转；价格方面，24年矿价整体震荡下行，25年Q1受缩减粗钢产量预期等因素影响价格依旧走弱。（2）普钢：板块24年整体业绩亏损，而在25年Q1实现盈利，业绩好转；价格方面，24年钢价整体波动下行，25年Q1受需求和美国关税问题影响依旧偏...

    标签： 金属 贵金属 稀土

  • 2025稀土产业链研究-中美欧供应链博弈与地缘竞争杠杆.pdf

    • 5积分
    • 2025/05/13
    • 394
    • 深企投

    2025稀土产业链研究-中美欧供应链博弈与地缘竞争杠杆。基于自身的研究和咨询能力，同时借助集团的服务网络，深企投产业研究院为政府机构、国有平台、产业园区、金融机构等客户类型提供有针对性的服务。——政府机构客户。研究院重点提供五类服务：一是五年规划，包含发改系统的国民经济和社会发展总体规划，工信、商务、投促、文旅等政府部门的专项五年规划；二是产业规划，包含地区、片区的产业定位和产业发展专项规划；三是招商专题研究，包括产业链招商策略、招商规划、招商专案、招商图谱等；四是项目策划，发掘和策划包装契合区域禀赋、产业趋势和投资方向的项目，助力宣传推介和精准招商对接，或策划申报超长...

    标签： 稀土 供应链博弈

  • 有色金属行业分析：全球制造业PMI走弱，基本金属偏弱运行.pdf

    • 3积分
    • 2025/05/13
    • 457
    • 中泰证券

    有色金属行业分析：全球制造业PMI走弱，基本金属偏弱运行。行情回顾：基本面格局不同，工业金属价格涨跌不一。1）工业金属价格涨跌不一：LME铜、铝、铅、锌本周涨跌幅为0.9%、-0.6%、2.4%、1.8%；SHFE铜、铝、铅、锌的涨跌幅为0.3%、-1.6%、-0.2%、-1.1%。2）本周有色行业指数跑赢市场：申万有色金属指数收于4695.15点，环比上涨1.99%，跑赢上证综指0.07个百分点。金属新材料、小金属、能源金属、贵金属和工业金属的涨跌幅分别为5.46%、4.74%、2.42%、1.31%、0.88%。宏观“三因素”总结：4月经济动能拐点已现。1）中国因素...

    标签： 有色金属 金属 基本金属 制造业 PMI

  • 有色金属行业分析：海外中重稀土价格大幅上行.pdf

    • 4积分
    • 2025/05/12
    • 472
    • 中泰证券

    有色金属行业分析：海外中重稀土价格大幅上行。行情回顾：本周小金属价格走势分化，电池级碳酸锂下跌3.73%，电池级氢氧化锂现货价格下跌2.05%，锂精矿价格下跌6.2%；MB钴（标准级）环比上涨0.47%，金属钴价格下跌1.41%；稀土方面，氧化镨钕价格上涨2.42%、氧化镝价格上涨3.13%；SHFE锡价环比下跌0.29%，LME锡环比上涨1.71%；锑锭价格持稳，氧化锑价格下跌1.44%。新能源需求： 1）光伏板块：2025年1-3月国内光伏新增装机59.71GW，同比增长31%。 2）新能源汽车板块：中国，根据中汽协，3月全国新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123...

    标签： 有色金属 稀土

  • 金属及金属新材料行业：小金属，未来金属的繁荣周期.pdf

    • 5积分
    • 2025/05/09
    • 659
    • 广发证券

    金属及金属新材料行业：小金属，未来金属的繁荣周期。小金属：未来关键资源，中国钨、铋、镓、锗、锑、钼等小金属产量占比全球领先。小金属广泛应用于新兴产业，长期战略意义日益提升，各国将大多数小金属列为关键矿产。就目前全球关键资源种类来看，中美资源、需求双强，俄印资源强于需求，南美、非洲、澳洲资源远强于需求，日韩英法德需求远强于资源。中国钨、铋、镓、锗、锑、钼等小金属产量占比全球领先。需求：全球能源转型带来稳定增量，地缘扰动重塑产业链并提振国防需求，中国未来产业有望建立超长周期需求。能源转型是全球主要国家长期目标，风电、光伏等新能源建设有望带来长期增量需求（钼、钴、锑等），俄乌战争加速欧洲绿色化转型进...

    标签： 金属 金属新材料

  • 2024年四季度及全年全球黄金需求趋势报告.pdf

    • 3积分
    • 2025/05/09
    • 587
    • 世界黄金协会

    2024年四季度及全年全球黄金需求趋势报告。

    标签： 黄金 科技用金

  • 钢铁行业2024年年报及2025年一季报总结：提振内需+严控产量，钢材供需格局“柳暗花明”.pdf

    • 3积分
    • 2025/05/09
    • 648
    • 民生证券

    钢铁行业2024年年报及2025年一季报总结：提振内需+严控产量，钢材供需格局“柳暗花明”。2024年钢铁板块小幅上涨，25Q1涨幅靠前。2024年钢材需求承压，钢材价格跌幅大于原料，钢企利润再度受损，影响钢铁板块表现，SW钢铁上涨6.56%，在申万行业中排名第25。2025Q1，随着钢铁行业限制供给预期增强，宏观政策提振内需，行业利润开始修复，需求复苏预期逐步增强，SW钢铁上涨10.24%，在申万行业中排名第5。25Q1钢铁板块盈利能力同环比提升，钢铁板块表现强于大盘。25Q1同比来看，归母净利润普钢扭亏为盈，特钢上升10.44%；环比来看，归母净利润普钢扭亏为盈，特...

    标签： 钢铁行业 钢材 钢铁
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