家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

仪器仪表行业之优利德（688628）研究报告：争做世界一流的仪器仪表民族品牌.pdf

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2022/02/10
599
国盛证券

国内电子电工仪表第一品牌，业绩增长内生驱动力充足。公司专注于测试测量仪器仪表的生产、研发和销售33年，现已发展成为国内电子电工仪器仪表龙头公司。公司持续加码仪器仪表领域布局，目前主要业务包括电子电工测试仪表、温度及环境测试仪表、电力及高压测试仪表、测试仪器等四大板块，产品广泛应用于电子、家用电器、机电设备、节能环保、轨道交通、汽车制造、5G新基建、新能源等多个领域。多项业务持续发力也为公司的业绩增长带来的强大的驱动力，2017-2020年公司营收和归母净利润四年复合增速为30.24/74.95%，保持快速增长。

标签：优利德仪器仪表

家电行业之美的集团（000333）研究报告：楼宇科技初露峥嵘.pdf

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2022/02/07
459
长江证券

转型首年，美的中央空调增长抢眼，技术门槛较高的离心机份额开始快速提升，楼宇科技业务布局日臻完善。这不由得让人联想起2013-2017年和2019-2020年，分别在美的洗衣机和家空品类上演过的份额提升情景。冰冻三尺非一日之寒，美的于1999年进入中央空调领域，时间上更早于冰洗微波炉等品类；2004年，布局离心机；2006年，成立中央空调事业部，研发出国内第一台变频离心机组；2016年，收购意大利CLIVET；2017年，推出M-BMS楼宇智慧管理系统；至今，美的中央空调已有20多年经营积累，产品矩阵完善，产业在线口径下份额多年第一。因此，对于美的楼宇科技，首先需要建立的认知是，他的基础即原美的...

标签：家电美的集团

美的集团（000333）深度研究：管理机制领先，龙头焕活力.pdf

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2022/02/07
734
安信证券

美的拥有完善的激励机制，善于把握机遇：投资者往往认为，美的过往的优秀表现来自于价格优势、广泛的渠道网络，未对公司的经营调整能力给予足够重视，而这一能力的形成，主要得益于完善的激励机制。2014年至今，美的共推出24次激励计划，多于可比公司，而且形式多样（8期股权激励、5期限制性股票激励、7期全球合伙人计划、4期事业合伙人计划）。复盘美的发展历程，我们看到，其产品更迭、渠道变革都与激励机制密不可分，而这一优势，也将为公司未来发展带来超预期的可能性。

标签：家电美的集团

按摩器具行业之倍轻松（688793）研究报告：高端按摩小电龙头，渠道品类加速扩容.pdf

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2022/01/27
1250
上海证券

倍轻松深耕按摩赛道20余载，系健康智能硬件第一股。产品定位高端，目标客群精确，短期渠道扩张与新品推进稳定性较强，长期品牌年轻化与“Z世代”消费升级，迎合健康经济趋势潜力可期。公司在品牌运营、渠道管控和供应链建设等诸多方面形成了较为稳定的生态体系，伴随高效的研发创新与营销推广投入，公司具备极佳的产品创新与迭代能力。21Q1-Q3公司营收8.13亿元，同比+55.66%。

标签：按摩器具倍轻松按摩器

集成灶行业之火星人（300894）研究报告：集成灶新晋龙头，产品、渠道、营销全方位发力.pdf

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2022/01/21
617
西部证券

厨电领域高景气赛道，成长空间广阔。集成灶吸油烟效果强，功能集成化、满足消费者多重需求，强产品力驱动行业需求释放，2015-2020年集成灶行业规模复合增长率超30%，2021年1-11月国内零售额为246亿元，同比增长45.4%，销量287万台，同比增长30.3%，2021年国内渗透率约15%，展望2025年，随着消费者认知程度加深、渠道培育完全，国内渗透率将接近25%，行业规模达到539亿元，5年CAGR约24%。

标签：集成灶火星人

结构力学性能测试龙头东华测试（300354）研究报告.pdf

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2022/01/19
445
东吴证券

公司是国内领先的数据采集和测试分析系统企业，在持续研发投入推动下，多项核心技术处在国内领先水平，公司在军工&航空航天、工程检测、科研等领域累积了一大批优质客户群体，推动业绩进入快速增长期：①收入端：2018年后公司抓住军工国产替代&自主可控机遇，2018-2020年营收CAGR达到23.68%，2021Q1-3实现收入1.65亿元，同比+45.31%，收入规模加速扩张；②利润端：2018-2020年公司归母净利润CAGR达到69.03%，2021Q1-3实现归母净利润0.40亿元，同比+351.83%，明显高于同期收入端增速，盈利能力快速提升，2020年净利率达到24.53%。参考股权激励考核...

标签：科学仪器数据采集东华测试

电子测量仪器行业之鼎阳科技（688112）研究报告.pdf

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2022/01/18
562
国盛证券

国内电子测量仪器领军企业。鼎阳科技是国内通用电子测试测量仪器领域的领军公司，也是全球少数同时兼具数字示波器、信号发生器、频谱分析仪以及矢量网络分析仪四大通用电子测试测量仪器研发和生产的企业，旗下自主通用电子测试测量仪器品牌“Siglent”也在全球享有较高的知名度。公司主要销售地区涉及北美、欧洲和亚洲，下游应用领域包含5G通信、电子半导体、汽车电子、消费电子、教育科研等，知名客户有苹果、华为、思科、英伟达等。

标签：电子测量仪器测量仪器电子测量鼎阳科技

集成灶行业之亿田智能（300911）研究报告：一体两翼布局初具雏形，加速成长.pdf

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2022/01/18
365
华泰证券

2021年初公司组建新销售团队，升级营销理念，多举措下快速打开市场，品牌影响力明显提升，2021年前三季度营收同比增长69%，经营表现优异。在管理体制方面，公司引入“阿米巴模式”，旨在提升管理水平，着眼长远。我们预计公司2021-2023年EPS分别为2.04、2.85和3.81元。截至2022/1/16，根据Wind一致预期，可比公司2022年PE为20.00x。公司在营销和渠道管理上全面发力，短期看经营改善明显，2021-2023年归母净利CAGR达42%，我们认为应享有相对估值溢价，并给予公司2022年30xPE，对应2022年目标价85.5元，首次覆盖给予“增持”评级。

标签：亿田智能家电厨电集成灶

凯美特气（002549）分析报告：气体行业领军企业，多元布局发展向好.pdf

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2022/01/18
696
中信证券

气体行业领军企业，多元布局助力成长。公司是国内以化工尾气为原料，年产能大的食品级液体二氧化碳生产企业，作为气体行业领军企业，其主要产品广泛应用于饮料、冶金、食品、烟草、石油、农业、化工、电子等多个领域。近年来，公司主营收入保持稳健增长，归母净利润增长快速，核心产品液体二氧化碳毛利率超过50%，整体费用呈下降趋势，业绩表现向好。在此基础上，公司不断深化多元布局，产品覆盖干冰、液氧、液氩、氢气、可燃气、燃料气、戊烷以及电子特气等领域，产能规模不断扩大，成长具备持续性。

标签：特种气体氢气凯美特气

美的集团（000333）深度研究报告：坚定生长，科技帝国的大中台时代.pdf

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2022/01/17
2279
华创证券

伴随四大战略主轴升阶、五大业务板块重构，美的于C端基石与变局下，正披荆斩棘全力突破B端变革。在市场认知不充分、变革初露锋芒的当下，我们以升维视角，梳理出美的集团的“大中台布局”，以共性积淀与前台开拓的底层架构出发，论证其多元化高成功率预期，以此展望其科技帝国宏图。

标签：家电电器空调美的集团

通用电子测量仪器行业之鼎阳科技（688112）研究报告.pdf

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2022/01/14
360
广发证券

通用电子测量仪器：市场空间广阔，需求持续性和稳定性突出。根据弗若斯特沙利文，2019年全球通用电子测试测量行业市场规模61.2亿美元，预计2024年达到77.68亿美元，根据Technavio数据，其中数字示波器、信号发生器、频谱分析仪、网络分析仪四大类产品2019年在全球的市场规模占比分别为28%、14%、22%、12%。

标签：鼎阳科技测量仪器电子测量电子测量仪器

美的集团（000333）专题研究：美的价值能够实现重估吗?.pdf

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2022/01/13
598
中信建投证券

作为行业的领航者，美的集团的估值围绕15X左右的中枢波动。目前市场对公司的认知仍主要停留在C端，对日益崛起的B端业务估值定价并不充分。本篇报告我们从美的估值体系历史演变出发，探究其估值变化的核心驱动要素，并揭示美的B端的业务布局与市场潜力，推演公司未来的估值走向。

标签：家电电器白电美的集团

老板电器（002508）研究报告：中式新厨房，新品类开辟第二增长曲线.pdf

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2022/01/12
515
中信证券

如何看待老板传统烟灶品类的市场空间？我们判断，未来老板油烟机与燃气灶品类营收仍可实现持续增长，增量空间主要来自：①品类渗透率提升②高端市场扩容③老板电器在高端市场份额的提高。经测算，2030年老板油烟机、燃气灶营收规模分别可达98.86、53.21亿元，较20年销额增幅分别为140%、178%。

标签：家电电器厨电油烟机老板电器

海尔智家（600690）研究报告：海尔如何迎接全球化发展的黄金时期？.pdf

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2022/01/11
1059
安信证券

海外业务有望成为海尔未来收入、利润增长的重要驱动力：2020年全球白电+厨电市场规模约为3500亿美元（Euromonitor），其中中国占比约为27%，除中国外的亚太地区占比约为19%，北美占比约为21%，西欧占比约为17%。以海尔为代表的中国大家电企业已经具备较强的全球竞争力，开始通过拓展海外市场打开第二成长曲线。盈利能力方面，海尔在海外本土市场的持续深耕，供应链本土化、渠道精细化程度不断加深，利润率有望逐步达到海外各市场龙头公司的水平。我们基于对海外各市场的基本面分析以及海尔在各市场竞争力的判断，预计海尔2020~2025年海外收入CAGR约为8%，海外经营利润CAGR可达20%~25%...

标签：家电白电厨电海尔智家

老板电器（002508）研究报告：激荡四十载，不惑再启程.pdf

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2022/01/11
692
招商证券

我们预测公司2021-2023年归母净利润分别为19.47亿元、23.04亿元及27.26亿元，同比分别增长17%、18%及18%，2022年合理估值在20倍，对应市值461亿元，对应目标价48.58元，较当前股价仍有23%上涨空间，维持“强烈推荐-A”评级。

标签：家电厨电油烟机洗碗机集成灶老板电器