海尔智家（600690）研究报告：海尔如何迎接全球化发展的黄金时期？.pdf
- 上传者：一树梨花
- 时间：2022/01/11
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海外业务有望成为海尔未来收入、利润增长的重要驱动力：2020 年全球白电+厨电市场规模约为 3500 亿美元（Euromonitor），其中中国占比约为 27%，除中国外的亚太地区占比约为 19%，北美占比约为 21%，西欧占比约为 17%。以海尔为代表的中国大家电企业已经具备较强的全球竞争力，开始通过拓展海外市场打开第二成长曲线。盈利能力方面，海尔在海外本土市场的持续深耕，供应链本土化、渠道精细化程度不断加深，利润率有望逐步达到海外各市场龙头公司的水平。我们基于对海外各市场的基本面分析以及海尔在各市场竞争力的判断，预计海尔 2020~2025年海外收入 CAGR 约为 8%，海外经营利润 CAGR 可达 20%~25%。
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