家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

三维天地（301159）研究报告：检测检验信息化领先企业.pdf

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2022/01/06
497
华创证券

深耕检测信息化二十年，覆盖多个细分领域：检验检测信息管理是公司的支柱业务，已经专注于相关赛道20余年，已在公共卫生、动物疫控、食药品检测等多个影响国计民生的社会公共管理领域大面积应用。公司是B端G端检测市场的领航者：1）G端：占据半数检测市场，逐渐向高质控需求的制造业扩展，自2018年以来，公司新增中标数量占整个检测市场的40%以上，并且在食药监、环境监测、公共卫生、质量检测等多个细分领域长期保持高占比；2）B端：已覆盖多家大型企业，未来成长可期，公司的产品在国内多家大型企业集团得到了认可。根据中国企业联合会发布的2019年中国制造业500强名单。前20大企业中公司的产品已覆盖11家。

标签：三维天地

亿田智能（300911）研究报告：集成灶行业领航者.pdf

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2022/01/05
394
华安证券

公司创始人孙伟勇和陈月华夫妇深耕厨电行业20余载，兼具技术和销售背景，自1990年起先后从事过台式灶具零部件、台式灶具整机、嵌入式灶具整机等传统厨电的研发、生产（包括代工和创牌）和销售，对厨电行业的技术演进、渠道运营和品牌维护具备深刻理解。2003年，创办公司前身亿田有限，重点进军集成灶行业，并先后于2007、2016年率先突破集成灶侧吸下排和风机下置技术，引领行业创新。2020年，公司实现营收7.2亿元，归母净利润0.9亿元，居行业前三，其中，集成灶产品营收占比达89.8%，是公司业绩第一大贡献点。

标签：亿田智能家电厨电集成灶

华帝股份（002035）研究报告：三重改善叠加，经营拐点可期.pdf

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2022/01/05
570
长城证券

深耕烟灶塑造基本盘，新品创造新增长点。华帝股份作为国内领先厨电品牌，产品矩阵以烟机、灶具为核心，并拓展洗碗机、集成灶、蒸烤一体机等品类，覆盖各类厨卫细分品类。其中，烟机、灶具、热水器作为核心品类分别持续贡献35%-40%、25%、20%左右的营收与毛利，支撑公司业绩基本盘，当前烟灶竞争格局下公司作为头部品牌之一在专注厨电的品牌中排名第三，领先优势显著且稳固；传统品类保持优势外公司积极拓展新品类，洗碗机对标海外渗透空间广阔，集成灶近年来渗透率快速提升，公司在市场发展早期入局具备一定先手优势。在2016-2018年公司高端化战略下品牌力提升且经营改善的黄金阶段后，受地产周期与高基数影响，公司阶段性...

标签：家电厨电集成灶洗碗机华帝股份

美的集团（000333）深度研究：科技制造为矛，从To C迈向To B.pdf

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2022/01/04
560
东北证券

回顾美的发展历程：美的集团的壮大是历史阶段的产物，兼具天时（出口高增、最早上市的融资优势和全球制造产能转移），地利（配套产业区域优势和庞大的内需市场）和人和（人口红利和成熟的人才培养体制）。美的成功较难再复制，具有稀缺性；同时在当前家电寡头格局下，美的领先地位将长期保持。

标签：美的集团

美的集团（000333）研究报告：价值链重塑精进效率，能力圈外移驱动成长.pdf

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2021/12/31
571
华安证券

领衔全球的中国家电龙头。美的集团经过52年发展，已成为一家集智能家居事业群、美的工业技术、楼宇科技事业部、机器人与自动化事业部、数字化创新业务五大板块为一体的全球化科技集团，产品及服务惠及全球200多个国家和地区约4亿用户。2020年，公司实现营收2857亿元，归母净利润272亿元，位居全球家电行业之首。

标签：美的集团家电电器智能家居机器人

北鼎股份（300824）研究报告：差异化定位，产品力领先，场景化拓展.pdf

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2021/12/31
622
招商证券

从代工到自主品牌的华丽转身，收入业绩保持高增长。北鼎股份具有三十载小家电外销代工经验，2009年推出自有品牌“北鼎BUYDEEM”，主打高端厨房小家电，拉动收入业绩持续高增。公司2015-2020年收入复合增速10.8%，归母净利润复合增速29%；2021年前三季度分别收入及归母净利润5.4/0.9亿元，YoY+23.3%/0.9%，其中自主品牌业务收入占比近70%。

标签：家电国货厨电小家电北鼎股份

方正电机（002196）研究报告：驱动电机打开新增长空间，公司有望迎业绩拐点.pdf

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2021/12/30
1101
安信证券

国内驱动电机龙头，扁线电机产能加速扩张。从微特电机到新能源电机，再到集成电驱动系统，方正电机成功转型新能源汽车行业。2012年从事新能源汽车业务以来，方正电机的驱动电机产能逐步释放，据公司公告，2021年驱动电机产量已达到50万台，扁线电机也开始进入量产。据公司公告，方正电机已启动新增年产100万台驱动电机项目，预计项目达产后可新增销售收入25亿。前两年受新冠疫情及行业产品结构变化影响，公司业绩出现下滑。2021年新能源汽车销量稳步提升，电机需求量逐渐提高，方正电机作为国内主流电机供应商，业绩强势复苏，营收高速增长。

标签：驱动电机方正电机

石头科技（688169）研究报告：三个维度看石头科技全球竞争力.pdf

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2021/12/29
478
国金证券

出海方面深度布局红利突出的欧洲市场且成效显著：技术创新驱动扫地机行业规模增长，中国品牌技术上实现了对海外龙头的追赶到超越，有望引领新一轮行业增长。公司凭借高性价比产品打开海外市场，在欧洲地区布局成效显著。扫地机渗透率提升确定性强，根据我们的测算，2025年美国、欧洲市场渗透率分别有望提升至24%、10%左右，对应2020-2025年CAGR均为17%左右。欧洲地区竞争格局较好，是未来中国扫地机出海竞争的主战场，我们看好公司在欧洲地区先发优势下持续的业绩增长。

标签：石头科技洗地机扫地机

亿田智能（300911）研究报告：产品力为基，渠道与组织变革助力腾飞.pdf

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2021/12/29
216
国金证券

深耕集成灶二十载，新时期组织变革谋求新发展：公司2003年开始主攻集成灶，集成灶相比于传统烟灶优势显著，受益于行业高景气度公司业绩稳步增长。2020年实现总营收7.2亿元、净利润1.4亿元，2016-2020年收入与净利润CAGR分别为21.2%、40.9%。21年公司管理层新老更迭，开展一系列组织变革，重视营销改革，组织架构的调整为公司发展注入新活力。

标签：厨电集成灶亿田智能

纳思达（002180）研究报告：国货之光，逐鹿全球千亿美金打印市场.pdf

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2021/12/25
1233
中信建投证券

纳思达的未来：代表中国打印制造业和品牌参与全球商业化竞争持续进步。我们预计2024年纳思达旗下的奔图+利盟激光打印机全球出货量进入全球出货量前三，预计2026-2027年全球出货量有望争取进入前二，产值全球占比达到10%。纳思达二十余年积淀：完成专利和技术突破，打造全球唯一的打印产业链闭环。奔图2007年至今14年时间完成打印核心技术和专利积累；旗下艾派克微电子完成从耗材芯片到打印机核心的主控SoC芯片突破，并在奔图打印机实现量产应用；纵观全球范围内，近10年仅有奔图一家打印机新厂商崛起，主要原因是打印机行业的高壁垒。

标签：国货打印机纳思达

莱克电气（603355）深度研究：三驾马车拉动收入增长.pdf

5积分
2021/12/23
568
国海证券

清洁电器景气度高企，新兴品类快速崛起。据AVC数据，预计2021年清洁电器市场规模突破300亿元，2025年有望突破700亿元。其中，洗地机与扫地机器人为行业增长主力，2021年扫地机器人市场规模预计112亿，同比+20%；无线吸尘器94亿元，同比+7.8%，洗地机53亿元，同比+311%。随着清洁电器渗透率的进一步提升，尤其是新品类洗地机的高速增长，清洁整体市场规模有望继续扩大，莱克电气作为该行业的龙头之一有望受益。

标签：电器清洁电器扫地机器人吸尘器洗地机莱克电气

海尔智家（600690）研究报告：国内深耕高端化战略，卡萨帝品牌厚积薄发.pdf

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2021/12/22
426
东北证券

私有化后效率提升，进军生活电器全方位布局。公司创立至今经历了六阶段发展，2020年私有化海尔电器后短期盈利持续改善，长期效率有望提升。近日公司宣布增资生活电器子公司，持续丰富产品线。智能化、套系化助力，高端家电趋势向好无虞。我国人均收入不断提高，中高收入群体规模持续扩张，群众消费观念也在转变，更愿意为高品质产品、服务而支付溢价。目前，我国大家电市场已基本迈入存量市场，替换需求成为主要增量来源。从行业趋势来看，我国高端大家电市场规模持续扩张。从产品趋势看：外观、新技术、智能化成消费者主要关注点。新产品的智能化和套系化有望助力高端家电发展。

标签：家电电器厨电智能家电热水器海尔智家

老板电器（002508）深度研究：传统品类优势提升，新兴品类贡献第二增长曲线.pdf

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2021/12/16
334
东方证券

精耕细作四十余载，公司成长为综合性厨电龙头企业。公司以吸油烟机起步，逐步完善品牌布局，拓展产品矩阵，目前已成长为综合性的厨电龙头企业。2021年以来公司营收增速开始回暖，2021年前三季度实现营业收入、归母净利润70.71亿元，16.61亿元，同比分别增长26%、20%。“烟灶消”仍为公司收入主要来源，2020年“烟灶消”贡献公司收入比重达81%。

标签：老板电器电器厨电吸油烟机消毒柜

倍轻松（688793）研究报告：公司品类矩阵逐渐完善，用户精准定位打开想象空间.pdf

5积分
2021/12/14
289
山西证券

公司是国内小型智能按摩器具的龙头企业。公司专注于智能便携按摩器的研发、生产、销售及服务，目前已经形成了以眼部、颈部、头部及头皮四大品类为主体，人体其余易疲劳部位与其他智能健康产品为辅的产品体系。新发布的艾灸养护系列属于带耗材运营模式的硬件。公司通过易耗品的复购降低获客成本、提升客户粘性。预计未来将持续为公司贡献稳定收入。

标签：倍轻松

四方光电（688665）分析报告：传感蓝海市场中的高成长解决方案服务商.pdf

5积分
2021/12/09
503
中信证券

气体传感器应用广泛，国内行业规模增速快。公司是国内气体传感器龙头，光学传感技术优势突出，产品全面，多种技术可组合，满足客户“一站式采购”需求，持续配套行业头部客户。公司深耕室内空气净化、医疗健康等传统业务领域，同时利用自身优势切入车载舒适系统和电池安全监测市场，市场前景广阔，公司业绩成长性好，确定性高。随着募投扩产项目的顺利落地，公司产能将有效承接下游需求，看好公司在多领域业绩继续保持高增速。首次覆盖给予“买入”评级，目标价240元。

标签：四方光电气体传感器传感器