家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

美的系列报告一：机器人与自动化业务，迈向智造未来.pdf

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2026/01/28
151
国盛证券

美的系列报告一：机器人与自动化业务，迈向智造未来。机器人与自动化业务：要约收购KUKA，成功布局工业机器人业务。美的历经全面要约、控股收购与退市计划三步推进，完成全球机器人龙头库卡的控股与战略整合。美的机器人战略自引进到控股，构建“自主研发+国际并购+生态协同”一体化自动化产业体系。KUKA自1898年创立以来，历经焊接设备扩展、工业机器人研发突破及自动化系统整合发展，成功转型为全球领先的智能自动化解决方案提供商。产品结构：KUKA的产品体系以工业机器人为核心，向移动平台、焊接设备、系统集成、机队管理、教育培训与软件生态等方向纵深拓展。客户群体：覆盖新能源车、电池、电商...

标签：机器人自动化

春晖智控公司研究报告：拟收购春晖仪表，如收购完成有望在SOFC与商业航天获得新发展.pdf

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2026/01/27
115
招商证券

春晖智控公司研究报告：拟收购春晖仪表，如收购完成有望在SOFC与商业航天获得新发展。拟全资收购参股公司春晖仪表。公司2025年3月提出发行股份+现金方式收购春晖仪表股权的议案，最新草案拟收购股权比例为61.31%，收购完成后公司将实现对其100%控股。春晖仪表是SOFC和商业航天领域的温度传感器、加热器等产品的重要供应商，收购完成将有望显著增厚公司业绩。未来有望体现出协同效应。春晖智控与春晖仪表同处精密流体控制与监测领域，有望在以下方面产生协同。(1)技术协同：春晖仪表提供的温度传感器配套可协助春晖智控的燃气和供热产品向“智慧燃气”和“智慧供热”...

标签：春晖仪表春晖智控

金盘科技公司深度报告：干变龙头迎海外发展红利，储能数字化打开盈利新机遇.pdf

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2026/01/27
130
麦高证券

金盘科技公司深度报告：干变龙头迎海外发展红利，储能数字化打开盈利新机遇。干变背靠新能源扩容，迎海外发展红利。发电侧：随着全球风电装机量高增，度电成本不断下降，箱变上置带动风电安装运营成本下降。相较陆风，海风增速高增，但其所处环境更为复杂，干变更加贴合市场需求。公司凭借产品优异的综合性能，得到客户一致好评，已是全球前五大风机制造商的风电干式变压器主要供应商之一。用电侧：干变在用电终端的应用场景广泛，能够有效提升终端能源利用率。出海：海外多地面临电网设备更迭、新能源扩容，变压器供需不平衡，公司凭借多年深耕海外市场，产品获得多项国外权威认证。高压级联储能技术领先，市场认可度高。大量新能源发电电源接入...

标签：金盘科技储能

美的集团公司研究报告：科技与效率赋能，穿越周期的价值锚.pdf

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2026/01/24
141
财通证券

美的集团公司研究报告：科技与效率赋能，穿越周期的价值锚。家电全品类龙头，迈向全球领先的科技集团。美的集团于1968年创立于顺德，经内生增长与并购合作，转型为全球化科技集团，业务覆盖智能家居、工业解决方案等，全球研产销体系完善。2014年至今，公司共出台9期股权激励方案、7期限制性股票激励计划以及多期合伙人计划，保障长期发展。家电业务：白电内销稳增，海外新兴市场可期。尽管国补效应逐步退坡，近期家电行业内销仍保持个位数稳步增长；外销受关税扰动短期承压，而新兴市场因庞大人口基数+较低渗透率特征，近年来在全球市场贡献度有所提升。公司内销市占率稳固，1H2025COLMO+东芝零售额同比增长超60%；海...

标签：美的集团

儒竞科技公司研究报告：热泵、数据中心、汽车热管理三箭齐发.pdf

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2026/01/22
191
银河证券

儒竞科技公司研究报告：热泵、数据中心、汽车热管理三箭齐发。儒竞科技：暖通变频控制器龙头，向汽车热管理、工控领域拓展。公司已形成三大业务协同发展的战略：1）公司成立于2003年，以暖通设备控制器起家，是基本盘业务。下游客户包括艾默生、麦克维尔、阿里斯顿、海尔、三菱重工海尔、开利、博世等国内外大型厂商；2）2016年成立“儒竞电控”子公司进入新能源汽车热管理领域，近年持续高增，成为第二成长曲线。下游客户包括华域三电、上海光裕、科博乐等汽车零部件供应商；3）2014年成立“儒竞自控”子公司进入工业伺服领域，目前处于市场拓展阶段，业务体量小，未来有望随机...

标签：热泵汽车热管理热管理数据中心

伟创电气公司研究报告：工控出海正当时，具身智能启新篇.pdf

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2026/01/22
119
国金证券

伟创电气公司研究报告：工控出海正当时，具身智能启新篇。公司是国内工控领军企业，受益于海外市场开拓、细分市场深耕、产品矩阵扩张三重动能，2020-2024年公司营收/归母净利润CAGR分别为30%/29%，在行业周期波动中保持长期稳健的增长；卡位人形机器人核心执行器赛道，与浙江荣泰、银轮股份、科达利等企业成立合资公司整合资源加速产业化、构筑长期增长新引擎。增长极：人形机器人26年量产0-1，公司前瞻卡位把握行业红利。1）行业：特斯拉预计26Q1第一代量产产品发布，26H1供应链大批量产线建设完成，国内头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台，26年人形机器人行业将迎规模化量产。2）公司：22年...

标签：伟创电气工控

纽威股份公司研究报告：全球能源与电力上行周期的主要受益者；首次覆盖给予买入评级.pdf

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2026/01/21
236
瑞银证券

纽威股份公司研究报告：全球能源与电力上行周期的主要受益者；首次覆盖给予买入评级。能源与电力上行周期：为阀门带来庞大且可持续的潜在市场空间我们认为全球AI、多岸外包和电气化推动能源和电力资本支出进入上行周期，其有望持续至2030年。高端阀门约占项目总资本支出的3%，我们预计到2030年有望为纽威带来290亿美元且利润丰厚的市场空间（2025-30CAGR为11%）以及更好的竞争格局，对应阀门整体潜在市场规模为1150亿美元（CAGR：6%）。此外，公司未来增长与全球海上浮式生产储卸油装置（FPSO）、LNG运输船、LNG出口站及中国核电厂资本支出走势更相关，这些领域资本支出增长强劲且可见度高。基...

标签：纽威股份电力能源

美德乐北交所新股申购报告：高精度输送领军企业，锂电回暖2025H1在手订单升至18亿.pdf

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2026/01/20
95
开源证券

美德乐北交所新股申购报告：高精度输送领军企业，锂电回暖2025H1在手订单升至18亿。智能输送装备“小巨人”，2025H1新能源电池收入占比回升至62%美德乐是国内领先的智能输送系统供应商，主要产品为模块化输送系统和工业组件。是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。新能源电池是美德乐主要下游，2025H1营收占比达到61.98%。高精度输送系统是主要的营收贡献产品，2025Q1-3收入分别为51,683.58万元，总营收占比在2025H1达到72.62%且在2023-2025H1持续提升。毛利率方面高精度输送系统及工业组件产品分项均保持...

标签：锂电

内蒙华电公司研究报告：电价下行风险小的稳健高股息标的.pdf

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2026/01/20
73
华泰证券

内蒙华电公司研究报告：电价下行风险小的稳健高股息标的。2026E归母净利润有望依托下行风险相对小的电价实现7.2%yoy我们测算2025年公司权益煤电电量41.6%/58.4%留蒙西/送华北。考虑容量电价提升，我们预计蒙西2026年煤电上网电价（不含税，下同）同比+0.2分/千瓦时，主因：1）2023-24年蒙西电价快速下降已提前演绎多数省份2025-26年降价过程；2）盈利能力不具备降价条件，2024年公司控股蒙西煤电厂（除乌海）平均度电净利润-0.4分。送华北：2026E上都/魏家峁上网电价同比下降2.18/0.6分/千瓦时，主因外送省份多，高电价省份签约电量占比提升可对冲部分降价风险。我...

标签：内蒙华电

煜邦电力深度报告：智能电表稳健向上，储能+低空打开成长空间.pdf

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2026/01/19
136
浙商证券

煜邦电力深度报告：智能电表稳健向上，储能+低空打开成长空间。深耕智能电力领域三十年，储能、低空打开成长空间公司成立于1996年，前身为华北电力科学研究院下属单位，承担华北电网和国家电网电量计量及其相关业务领域的研发工作，2016年于科创板上市。业务涵盖智能电力、信息技术服务、储能、智能巡检四大领域，2025年上半年营收占比分别为58.2%、14.6%、11.9%、10.1%，毛利占比分别为68.1%、9.7%、3.1%、12.6%。覆盖发电、输电、变电、配电、送电、调度六大领域。2022-2024年公司营收CAGR达22.9%，归母净利润CAGR达18.5%。智能电表：电网投资+替换需求带动行...

标签：煜邦电力智能电表储能

阳光电源首次覆盖：逆变器筑基+储能领航双驱动，储能高增长跃升为新增长引擎，锚定全球能源龙头.pdf

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2026/01/19
275
海通国际

阳光电源首次覆盖：逆变器筑基+储能领航双驱动，储能高增长跃升为新增长引擎，锚定全球能源龙头。光伏逆变器市占率稳居前列，储能业务跃升为新增长引擎。阳光电源是全球较早布局光伏逆变器领域的厂商之一，深耕电力电子与新能源电源转换技术，围绕光伏、储能、风电及氢能等方向持续拓展业务布局，构建覆盖核心设备制造—系统集成—能源服务的完整产业链体系，形成多业务协同发展的“源—网—荷—储”一体化布局。公司光伏逆变器及储能系统产品矩阵完善，覆盖户用、工商业及大型地面电站等全场景应用，出货量与市占率长期稳居全球前列，是国家电投、华能集...

标签：阳光电源逆变器能源电源光电储能

桂冠电力公司研究报告：承接大唐在藏类水资产，从广西走向世界开启成长.pdf

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2026/01/15
116
华源证券

桂冠电力公司研究报告：承接大唐在藏类水资产，从广西走向世界开启成长。大唐集团核心水电平台，从广西走向世界。桂冠电力实控人为五大电力央企集团之一的大唐集团，截至2025年9月底公司前六大股东持股94.31%。2025年大唐集团跨界换帅，目前资产证券化率与千亿市值目标进度落后，集团旗下五家上市公司，桂冠电力聚焦水电等清洁电源资产，目前市值位列集团第二。预计在新任董事长带领下，大唐集团将在资本运作、绿色转型与国际化发展等多方面深耕。2025年12月底，公司发布公告拟收购集团西藏公司，计划用20亿元现金收购大唐西藏能源开发有限公司等资产，对价1.1倍PB。此次收购明确桂冠电力的区域扩圈，不再约束在广西...

标签：桂冠电力电力电力公司

世运电路深度报告：与特斯拉共成长，有望全面拥抱新领域.pdf

3积分
2026/01/14
190
浙商证券

世运电路深度报告：与特斯拉共成长，有望全面拥抱新领域。全球领先的PCB厂商，盈利能力处上行通道公司拥有40年深厚积淀，位列2023年全球PCB企业第32位、2022年全球汽车PCB供应商第9位，服务客户主要为特斯拉、松下、三菱、捷普等国际知名企业。公司通过与特斯拉及小鹏的深度协同，突破了“嵌入式电路板”等核心技术，产品聚焦人工智能、人形机器人及800V高压架构等前沿领域。得益于短期不利因素消退及新能源汽车与算力需求上升，公司营收从2020年的25.36亿元增至2024年的50.22亿元，2025年前三季度继续保持10.96%的同比增速；归母净利润自2022年起显著修复，...

标签：世运电路特斯拉

莱克电气首次覆盖报告：电机构建生态底座，多元业务齐头并进.pdf

4积分
2026/01/13
109
东方证券

莱克电气首次覆盖报告：电机构建生态底座，多元业务齐头并进。与众不同的观点：市场认为公司是传统家电制造公司，所在吸尘器等行业无增长空间，公司发展存在瓶颈。我们认为公司两个核心能力能够帮助其成为一个更多元的公司：1）精细化管理能力：作为制造业基础扎实的家电代工公司，公司对于成本管控和产品品控的把握能力出色，盈利能力长期维持同行业领先水平；2）眼光精准的投资并购能力：公司历史上经历过两次较大收购，一是21年收购汽零压铸公司帕捷，二是23年收购PCBA公司利华，这两次收购后，续经过内部调整孵化成为规模更大的子公司，盈利能力也实现明显提升。目前两个收购项目在公司收入占比约30%，对公司利润产生更大贡献，...

标签：莱克电气电气电机

科陆电子：美的系能源企业，聚焦智能电网和新型储能业务.pdf

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2026/01/09
242
国信证券

科陆电子：美的系能源企业，聚焦智能电网和新型储能业务。2023年美的集团控股，聚焦智能电网和新型电化学储能。公司最早从事电表业务，2023年6月美的集团通过定增成为公司控股股东，明确了聚焦智能电网和新型电化学储能两大核心主业的战略方向。2025年上半年，公司智能电网和储能业务分别实现收入12.5亿元和12.8亿元，占整体营收的48.7%和49.8%。智能电网是公司的核心基础业务。公司主要产品包括标准仪器仪表、智能电表、用电信息采集和智能配电网一二次产品和设备。2024年公司中标电网公司能效监测终端、智能柔性调控终端、空调柔性调控协议转换网关等产品，业务逐步向能源托管、需求侧响应等领域延伸。海外...

标签：科陆电子电网电子智能电网储能