汽车产业 - 企业研究 - 知识库

捷众科技研究报告：汽车精密注塑件“小巨人”，顺应新能源车轻量化趋势推进产能及渠道布局.pdf

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2024/07/16
245
开源证券

捷众科技研究报告：汽车精密注塑件“小巨人”，顺应新能源车轻量化趋势推进产能及渠道布局。汽车精密注塑件“小巨人”，2023年实现营收2.31亿元（+18%）。公司是专注于精密汽车零部件的国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品为汽车雨刮系统零部件、汽车门窗系统零部件和汽车空调系统零部件，尤其是精密塑料齿轮等精密注塑件在国内具有较高的知名度。2023年公司实现营收2.31亿元（+18.33%）、归母净利润3985.05万元（+6.10%），毛利率/净利率分别为36.35%/17.24%。汽车升级换代周期缩短，新能源车轻量化发展趋...

标签：捷众科技汽车精密注塑件新能源车

春风动力研究报告：高端全地形及中大排量二轮摩托车自主龙头，经营周期拐点&海外拓展助成长提速.pdf

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2024/07/15
375
中泰证券

春风动力研究报告：高端全地形及中大排量二轮摩托车自主龙头，经营周期拐点&海外拓展助成长提速。公司概况：高端全地形及中大排量二轮摩托车自主龙头；公司专注于四轮全地形车及中大排量两轮摩托车赛道，全地形车属于国内出海龙头（23年出口额占比70.8%），受益于国内大排量摩托消费提升+出口持续高增，带动公司营收（CAGR17-23=36%）+盈利（CAGR17-23=41.6%）持续高增；本质是海外布局前瞻及重视技术研发；后续成长来源：①全地形车经营周期拐点已至，产品谱系拓展&海外产能加速全球替代；②消费升级&海外出口二轮大排量摩托助成长提速。整体认知：海外布局前瞻且持续深化&a...

标签：春风动力摩托车

继峰股份研究报告：格拉默整合初见成效，座椅总成龙头正启航.pdf

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2024/07/15
328
西部证券

继峰股份研究报告：格拉默整合初见成效，座椅总成龙头正启航。【报告亮点】尝试解答市场关心的问题：1）公司乘用车座椅总成业务优势何在？2）公司盈利能力能否改善？我们认为公司重金投入乘用车座椅总成赛道，搭建了较完备的业务团队，实现了多个中高端车型乘用车座椅的项目定点或量产，先发优势明显。同时，随着格拉默整合稳步推进及座椅业务扭亏为盈，公司盈利能力有望显著改善。主要逻辑#1：乘用车座椅市场空间大，公司先发优势明显。乘用车座椅总成单车价值量高，且市场集中度较高，当前市场份额主要由外资座椅头部企业所占据。随着国产替代降本诉求愈发强烈以及公司在乘用车座椅设计、生产等方面能力不断提升，公司有望成为乘用车座椅总...

标签：继峰股份座椅

比亚迪研究报告：从中国走向世界，驶向海外新纪元.pdf

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2024/07/15
773
民生证券

比亚迪研究报告：从中国走向世界，驶向海外新纪元。规模化、高端化、全球化、智能化，多重成长向上。新能源+出口为乘用车总量的核心增长驱动，20万元以下市场降本、规模化为核心优势，利好行业龙头；20万元以上市场，合资溢价丢失，自主加速。我们看好比亚迪：1）规模化：公司作为行业龙头，凭借Dm-i5.0技术+成本优势夯实国内20万元以下市场领先地位，规模效应加强；2）高端化：技术赋能高端，腾势、仰望、方程豹三箭齐发；3）全球化，出口销量高增，全球化建厂加速；4）智能化：持续研发投入，加速试点落地。我们看好公司规模化、全球化、高端化、智能化，多重向上正当时。本篇报告为比亚迪深度报告系列二，重点研究公司潜在...

标签：比亚迪新能源乘用车

易实精密研究报告：全方位汽车金属零件研产能力领先，新能源业务放量可期.pdf

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2024/07/12
223
东吴证券

易实精密研究报告：全方位汽车金属零件研产能力领先，新能源业务放量可期。汽车精密零件专精特新“小巨人”，全方位汽车金属零件综合能力领先。公司成立于2010年，是一家以汽车精密金属零部件研发、生产、销售为核心业务的高新技术企业，形成了精密机加工、复杂冲压折弯成型、高速深拉伸、多工位冷镦、精密冲压以及激光焊接等综合竞争优势，已成为多家国内外知名汽车一、二级零部件厂商的合格供应商。公司业绩体量持续增长，2024Q1公司实现营业收入0.79亿元，同比增长56.75%；实现归母净利润0.15亿元，同比增长90.24%。分业务来看，公司新能源业务收入由2019年的0.09亿元上涨至2...

标签：易实精密汽车金属零件新能源

比亚迪研究报告：规模化、全球化、高端化，电车龙头进入新上行周期.pdf

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2024/07/11
900
国信证券

比亚迪研究报告：规模化、全球化、高端化，电车龙头进入新上行周期。汽车行业进入竞争新阶段。2024年开始，新能源乘用车渗透率逐步突破50%，行业竞争进入耐力赛阶段，市场更细化、竞争更充分，在产能过剩的背景下，燃油车市场被新能源车加速抢占份额，行业竞争加剧，价格战演绎激烈。（基盘）量：下沉战术+新品周期夯实基盘。5-25万价格带（23年上险销量1550万，比亚迪份额15%）系比亚迪基盘，两大战术提份额：1）下沉战术：规模、成本优势下利润富余，支撑荣耀版车型价格下探，提升各价格带车型投放丰富度；2）新品周期：针对性新品投放（海鸥进军A0级，宋L聚焦合资B级）；DM5.0技术首搭秦L+海豹06，油耗降...

标签：比亚迪电车

瑞鹄模具研究报告：汽车模具龙头，轻量化+装备制造双轮驱动前景可期.pdf

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2024/07/10
441
开源证券

瑞鹄模具研究报告：汽车模具龙头，轻量化+装备制造双轮驱动前景可期。公司深耕汽车装备制造领域二十年，布局轻量化开拓成长第二曲线。公司是汽车冲压模具龙头，是国内少数能够同时为客户提供完整的汽车白车身高端制造装备、智能制造技术及整体解决方案的企业。汽车装备业务方面，公司凭借客户、技术等资源及优势，在手订单不断取得突破，截至2023年底已达到34.19亿元，同比增长+12.84%，为业绩增长贡献基本盘。零部件轻量化方面，公司与奇瑞深度绑定，共同投资设立芜湖瑞鹄汽车底盘科技，已形成“铝合金冲压+高压铸造+一体化压铸”三大细分板块。截至2024年Q1，轻量化零部件收入占比已达到20...

标签：瑞鹄模具汽车模具轻量化装备制造

九号公司研究报告：理想照进现实，新业务爆发进入收获期.pdf

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2024/07/10
896
招商证券

九号公司研究报告：理想照进现实，新业务爆发进入收获期。九号公司上市以来股价进行了较为深度的调整，从当前时间点来看，公司2023年迈过去小米化和滑板车共享toB业务下滑双重挑战，2024年新业务经过数年的培育均开始放量，成长进入加速阶段，同时盈利端两轮车继2023年实现扭亏为盈、2024年净利率有望实现高个位数，全地形车和割草机器人放量规模效应显现均已迈过盈亏平衡点，叠加主业滑板及平衡车双位数稳定盈利。两轮车业务：新国标修订迎来扩张机遇。九号电动2020-2023年四年间收入从4亿增至42亿，销量突破147万台；截至2024年6月底，累计销量突破至400万台，相较2月底300万台仅仅时隔4个月，...

标签：九号公司两轮车全地形车割草机器人

保隆科技研究报告：前装+后装，机械+电子，全球零部件佼佼者.pdf

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2024/07/10
470
华西证券

保隆科技研究报告：前装+后装，机械+电子，全球零部件佼佼者。（1）公司海外国内布局均衡；前装、后装市场同时发力；以机械件为基础，电子件产品迅速成长，具备成为全球化零部件巨头潜力。（2）市场认为空气悬架是个舒适性的产品，在“卷价格”的时代，主机厂的配置率会逐渐下降。我们认为空气悬架还可以保护电池、提高操控性和减少噪音，是消费升级和智能化下的必然趋势。（3）CDC减振器目前还是由国外供应商垄断，国外供应商占比99%左右，国产替代空间广阔。（4）我们认为CDC减振器的配置车型会下探到15万元左右，空气悬架的配置车型已经下探到25万元左右。从市场空间来看，空气悬架总成的单车价值...

标签：保隆科技前装后装机械

旷达科技研究报告：汽车内饰材料龙头，新能源车企项目步入收获期.pdf

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2024/07/09
348
东海证券

旷达科技研究报告：汽车内饰材料龙头，新能源车企项目步入收获期。汽车内饰织物材料标杆企业，拓展新能源车企项目优化客户结构。公司多年深耕汽车内饰织物材料领域，产销量、市占率稳居国内第一，并在上游的涤纶环保有色纤维材料、下游的座椅面套和座舱舒适系统等产品具备完善的产业布局。近年来公司持续拓展新能源车企项目优化客户结构，今年来自国内外头部新能源车企的多个项目量产，顶棚、织物超纤等产品有望贡献收入弹性，强化公司织物材料龙头地位。生态合成革业务发展顺利，受益环保需求提升、用车场景拓展等行业趋势。汽车内饰CMF设计中绿色低碳的环保理念持续提升，北美电动车企、宝马、起亚等海外品牌致力于降低真皮等动物源材料的使...

标签：旷达科技汽车内饰材料新能源

途虎研究报告：四问四答，再看汽车后服务市场IAM龙头.pdf

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2024/07/08
554
中信建投证券

途虎研究报告：四问四答，再看汽车后服务市场IAM龙头。途虎是中国汽车后服务市场IAM龙头，也是一家O2O模式下的互联网平台，公司的增长和扩张以门店为抓手，稳扎稳打，竞争格局优异。中国汽后市场发展阶段较早，途虎未来市占率仍有较大提升空间，公司未来的增长逻辑十分清晰：收入增长依靠门店数量增长和未来单店收入提升，门店增长的主要空间来自下沉市场，单店收入的增长依靠新店沉淀为老店，背后的本质是口碑和复购，毛利率提升依靠自有品牌占比提升、收入结构优化以及议价能力的继续提升，门店加盟模式带来更高的利润弹性。途虎到底是一家汽车零部件公司还是互联网公司？途虎是中国汽车后服务市场IAM龙头，也是一家O2O模式下的...

标签：途虎汽车后服务市场 IAM

零跑汽车研究报告：精细化管理构筑性价比优势，反向出海拉动盈利扭转.pdf

6积分
2024/07/08
517
国金证券

零跑汽车研究报告：精细化管理构筑性价比优势，反向出海拉动盈利扭转。零跑汽车秉持“全域自研+垂直整合”的发展战略，以产品高性价比占领市场。公司23年销量14.4万辆，同比+29.7%，24年15月累计销量66580辆，同比+112.8%。23年营收167.47亿元同比+35%；净利-42.16亿元，较上年缩窄9亿元；24Q1营收34.86亿元，同比+142%；净利-10.13亿元，较上年缩窄1.2亿元。精细化管理成就优异降本控费能力。1）平台复用率高：LEAP3.0架构奠定基石，公司全系车型均基于LEAP3.0架构研发，整车架构通用化率达到行业最高的88%，可覆盖A0-C...

标签：零跑汽车精细化管理反向出海

理想汽车研究报告：迎接快速纠偏和迭代能力支撑下的再次突破.pdf

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2024/07/08
345
广发证券

理想汽车研究报告：迎接快速纠偏和迭代能力支撑下的再次突破。中长期视角下，公司目标市场潜在利润丰厚，利润增长弹性较大。根据交强险数据测算，乘用车20万元以上区间利润占行业稳态利润中枢约84%，中国品牌2023年在乘用车20万元以上市场通过重构竞争格局获取的利润占比约16%，同比+6.4pct。综合考虑新产品周期、品牌势能和驱动技术的选择储备，公司的利润增长弹性值得期待。理想汽车历史上三次转折所体现的中长期生命力：快速纠偏机制与持续迭代能力。根据公司官网和公告，公司经历三次转折：（1）转折一：2座MiniSEV战略失误后公司及时止损，重新思考定位6座SUV蓝海市场，体现出公司优秀的市场选择和产品定...

标签：理想汽车快速纠偏迭代能力

道通科技研究报告：海外充电桩进展迅速，打造第二成长曲线.pdf

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2024/07/08
479
太平洋证券

道通科技研究报告：海外充电桩进展迅速，打造第二成长曲线。全球汽车故障诊断龙头，进军新能源充电桩广阔市场。公司成立于2005年，起初聚焦于汽车胎压诊断、综合诊断产品，随后逐步拓展至TPMSsensor、ADAS系列产品，2020年在汽车新能源变革趋势更加明显的时代背景下，积极布局新能源充电桩等产品。当下汽车综合诊断业务仍为公司收入主要来源，23年占比约76%。2021年年底公司充电桩产品开始销售，23年实现放量突破，实现收入5.67亿元，同比近5倍增长，23年占营收比重约17%。欧美新能源汽车市场正处于快速放量期，渗透率提升空间较大。2023年，欧洲电动车销量约330万辆，同比增长22%，渗透率...

标签：道通科技充电桩汽车故障诊断

雅迪控股研究报告：政策+市场驱动行业加速集中，全球龙头持续成长.pdf

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2024/07/05
335
德邦证券

雅迪控股研究报告：政策+市场驱动行业加速集中，全球龙头持续成长。二轮车行业仍存在预期差，合规龙头有望加速突围。1）行业增长空间：市场担心行业后续有下滑风险，我们认为二轮车行业偏刚性，需求较为稳定，需求群体扩大背景下，人均保有量仍有提升空间，B端需求提供增量，我们预计行业仍将保持稳定增长，新规落地后，短期行业增长有望迎催化，同时海外市场看，东南亚的电轻摩、欧美市场的电踏车均有望打开成长空间；2）份额集中速度：市场担心龙头份额提升速度偏慢，中小企业出清较慢，我们认为，两轮车涉及民生，监管有望逐步趋严，合规成本持续提升，新规落地后，龙头份额提升有望加速；3）利润率提升：随着行业份额不断集中，行业竞争...

标签：雅迪控股