汽车产业 - 企业研究 - 知识库

比亚迪研究报告：新车+出海+高端化共聚力，全球龙头起航正当时.pdf

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2024/08/16
564
东吴证券

比亚迪研究报告：新车+出海+高端化共聚力，全球龙头起航正当时。国内新能源龙头车企，新车大年开启新一轮成长周期。公司23年销量突破300万辆，国内市占率超30%稳居第一，23Q4起单月销量持续突破30万辆，龙头地位稳固。2024年公司计划陆续发布DM5.0+e4.0平台，有望复刻2021年Dmi+Dmp+E3.0平台新品周期带动的销量跃升，叠加出海及高端化，预计开启新一轮成长周期，量利空间进一步打开。量：DM5.0新车周期+价格下探推动市场空间提升，远期国内销量有望达500万辆。比亚迪24年2月推出荣耀版车型，实现“电比油低”抢占燃油车份额，5月推出DM5.0平台主打低油...

标签：比亚迪新能源出海

超捷股份研究报告：紧固件头部企业，多业务领域拓展打开增长天花板.pdf

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2024/08/14
278
信达证券

超捷股份研究报告：紧固件头部企业，多业务领域拓展打开增长天花板。紧固件头部企业。公司深耕电源领域二十余载，在紧固件行业处于领先水平，在新能源汽车等领域具有大批优质客户，业务保持较快增长。同时，公司持续拓展新业务领域，在航天领域和成都飞机工业有限公司，哈飞航空工业集团有限公司均建立密切合作关系。公司营收提升明显，随着新厂房逐步投产，盈利能力有所修复，2024Q1实现归母净利润0.13亿元，同比增长74%。紧固件国产替代持续，出海扬帆打开增长天花板。紧固件下游应用广泛，核心应用是汽车领域，市场规模超千亿。在汽车工业市场上，汽车紧固件主要用在发动机、车轮悬挂系统、底盘系统、安全气囊、自动防抱死刹车系...

标签：超捷股份紧固件

途虎研究报告：国内汽车后市场领军者，积极布局新能源业务.pdf

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2024/08/13
288
财通证券

途虎研究报告：国内汽车后市场领军者，积极布局新能源业务。中国汽车服务市场万亿元空间，IAM渠道增长可期。国内汽车乘用车保有量增加+平均车龄增长驱动汽车服务市场增长。据灼识咨询，GMV口径下2022年中国汽车服务市场规模达到1.24万亿元，预计2027年市场规模将达到1.93万亿元，2023-2027年CARG为9%。独立后市场服务供应商（IAM）具有门店密度高、SKU更多、价格更加合理的优势，伴随车龄增长，车主更倾向选择IAM门店。公司打造线上线下一体化服务平台，门店数量行业领先。公司打造了一个由车主、供应商、汽车服务门店和其他参与者组成的汽车服务平台。公司的竞争优势体现在：1）方便快捷的线上...

标签：汽车后市场新能源

明阳科技研究报告：专精汽车座椅零部件的“小巨人”，高毛利率壁垒下业务扩张成长可期.pdf

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2024/08/13
176
开源证券

明阳科技研究报告：专精汽车座椅零部件的“小巨人”，高毛利率壁垒下业务扩张成长可期。明阳科技是专注汽车座椅调节系统核心零部件的国家级专精特新“小巨人”企业，产品已在上海大众、一汽大众、上海通用、华晨宝马等汽车上实现国产化配套供货，部分产品已进入跨国公司全球采购平台。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.83/1.01/1.23亿元，对应EPS分别为0.81/0.98/1.19元/股，对应当前股价PE分别为11.4/9.4/7.7倍，可比公司2024PE均值17.5X。2019-2023年持续维持45%左右的高毛利率水平，核心产品市占率...

标签：明阳科技汽车座椅零部件

开特股份研究报告：深耕汽车热管理，业务处于快速扩张期.pdf

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2024/08/13
284
方正证券

开特股份研究报告：深耕汽车热管理，业务处于快速扩张期。深耕汽车热管理，业务处于快速扩张期。公司系国内知名的汽车热系统产品提供商，为国家级“专精特新”小巨人，主要业务为传感器类、控制器类和执行器类等产品的研发、生产和销售，主要细分产品包括温度传感器、光传感器、调速模块、直流电机执行器、步进电机执行器和无刷电机执行器等。2019年公司业务进入快速扩张期，向更多领域和全球市场拓展，随之也迎来了业绩的高速增长期。2013年-2023年，公司营收CAGR为11.77%，净利润CAGR达16.2%，2020年-2023年公司营收CAGR为33.02%，归母净利润CAGR为54.52...

标签：开特股份汽车热管理

建邦科技研究报告：研发为矛，供应链管理为盾，享国内外汽零后市场高景气.pdf

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2024/08/12
284
浙商证券

建邦科技研究报告：研发为矛，供应链管理为盾，享国内外汽零后市场高景气。轻资产的汽车后市场非易损零部件供应商，大力开拓汽车电子产品促盈利提升。公司主营汽车后市场非易损零部件，产品涵盖制动、转向、传动、发动、电子电气、汽车电子等六大系统，对长尾产品、车型覆盖广，积累超3万个SKU。轻资产运营模式下，公司以市场需求为导向，经营核心为市场调研、工程设计、模具开发、产品验证，而生产环节基本依靠委外加工。由此充分适应客户“多品种、小批量、多批次、高质量”的定制化需求。多年来业绩成长稳健，2023年归母净利润0.7亿元，2020-2023CAGR达到+23%。公司以出海业务为主，客户...

标签：供应链管理供应链

涛涛车业研究报告：休闲出行领军企业，扬帆出海正当时.pdf

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2024/08/12
281
上海证券

涛涛车业研究报告：休闲出行领军企业，扬帆出海正当时。休闲出行领军企业，海外市场优势明显。公司专注于新能源智能出行，产品线丰富，包括电动滑板车、电动平衡车、电动自行车、电动高尔夫球车、全地形车、摩托车等，覆盖智能出行、休闲运动、特种作业等场景，致力于为全球消费者提供给“无限户外驾乘体验”。公司海外收入占比在99%左右，主要市场包括美国、欧洲、加拿大等。公司在海外市场优势明显，建立了线上+线下立体销售渠道，产品与品牌深受海外市场认可。基本盘稳固，品类拓张与迭代带来新增长。公司传统产品如电动滑板车、电动平衡车等业务市场成熟，处于稳定发展阶段。公司围绕休闲出行方向、根据市场需求...

标签：出行出海

途虎研究报告：领航O2O汽车服务，规模效应释放利润弹性.pdf

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2024/08/12
355
国联证券

途虎研究报告：领航O2O汽车服务，规模效应释放利润弹性。公司定位独立汽车服务供应商，通过一体化线上线下的模式提供标准化、高质量的服务。上游供应商方面，公司作为行业龙头，凭借规模优势拥有较强的议价能力，成本优势明显；下游需求端方面，公司通过线上“途虎养车”APP和线下自营途虎工场店、加盟途虎工场店以及合作门店3种类型的服务门店，打造出一个连接了包括车主、供应商、服务门店等在内的综合汽车服务平台。公司概况：国内领先的O2O汽车服务公司途虎定位独立汽车服务供应商，通过一体化线上线下的模式提供标准化、高质量的服务。上游供应商方面，公司作为行业龙头，凭借规模优势拥有较强的议价能力...

标签：途虎 O2O 汽车服务

比亚迪研究报告：技术赋能高端，腾势、仰望、方程豹三箭齐发.pdf

6积分
2024/08/07
387
民生证券

比亚迪研究报告：技术赋能高端，腾势、仰望、方程豹三箭齐发。规模化、高端化、全球化、智能化，多重成长向上。我们看好比亚迪：1）规模化：凭借Dm-i5.0技术+成本优势夯实国内售价20万元以下市场领先地位；2）高端化：技术赋能高端，腾势、仰望、方程豹三箭齐发；3）全球化，出口销量高增，全球化建厂加速；4）智能化：持续研发投入，加速试点落地。本篇报告为比亚迪深度报告系列三，重点研究公司高端化品牌布局策略及盈利空间。售价30+万元豪华车市场广阔，自主新能源提升空间较大。2023年国内豪华车（售价30+万元）销量达447.9万辆，同比+23.9%。分价格带看，2023年30-40/40-50/50-10...

标签：比亚迪腾势仰望方程豹

浙江仙通研究报告：二十年磨一剑成就密封件龙头，优势凸显打开成长天花板.pdf

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2024/08/06
242
开源证券

浙江仙通研究报告：二十年磨一剑成就密封件龙头，优势凸显打开成长天花板。公司汽车密封件领域笃行二十余年，市场份额有望持续提升。浙江仙通是国内汽车密封件龙头，能够为整车厂提供的车型数据进行全车密封条的同步开发。公司相对合资厂商及其他国内厂商竞争优势显著，源于公司二十多年专注于密封件的研发生产，积累的成熟生产经验和技术，重点体现在对下游需求更快的响应能力、更强的成本管控能力以及领先的品控质量。目前公司已成为头部整车厂吉利和奇瑞的核心供应商，长期增长确定性高，凭借竞争优势有望在上汽大众、上汽通用等客户方面不断开拓配套份额。无边框产品渗透率提升助力毛利率优化随着消费者对汽车外观要求的不断提高，无边框车门...

标签：浙江仙通汽车密封件

途虎研究报告：途虎养车核心十一问.pdf

6积分
2024/08/02
578
民生证券

途虎研究报告：途虎养车核心十一问。Q1：途虎靠什么赚钱？途虎80%以上收入来自个人消费者，细拆个人消费者贡献，2023年，收入端50%来自于轮胎和底盘件业务，44%来自保养业务；毛利端37%来自轮胎和底盘件业务，40%来自保养业务。Q2：途虎毛利率提升的原因是什么？1）采购成本受益于规模效应而降低；2）高毛利率的保养业务占比提升；3）更高毛利率的自有自控产品消费占比提升。Q3：途虎的单店模型？订单来源决定收入贡献度，由于低线城市占比提升，单店利润贡献有所下滑。一般来说，加盟商2-3年回本，3年后进入稳态运营。Q4：途虎VSB2B汽配公司？途虎下游是C端；B2B汽配平台下游为修理厂，营销费用和教...

标签：途虎途虎养车

通用股份研究报告：海外双基地厚积薄发，公司业绩有望高速成长.pdf

5积分
2024/08/01
349
开源证券

通用股份研究报告：海外双基地厚积薄发，公司业绩有望高速成长。公司是中国轮胎行业领军企业之一，近年来积极进行全球化布局，成功打造中国、泰国、柬埔寨三大生产基地。未来伴随各项新增项目陆续投产，以及海外业务占比提高带来的毛利率提升，公司业绩有望实现高速增长。汽车需求景气回暖，中国轮胎占全球市场份额稳步提升全球：2021年以来，全球轮胎需求逐步复苏，2021年全球汽车保有量为15.31亿辆，处于历史相对高位，各国间人均拥车量存在较大差异。我们认为未来欧美等发达国家汽车市场或将维持稳定，以中国为首的亚洲、非洲等地区人均拥车量提升潜力较大，有望为全球轮胎市场需求带来持续增长空间。国内：2023年汽车销量回...

标签：通用股份轮胎汽车

九号公司研究报告：产品差异化创新带来供给创造需求，看好盈利能力持续提升.pdf

5积分
2024/08/01
388
开源证券

九号公司研究报告：产品差异化创新带来供给创造需求，看好盈利能力持续提升。2024年以来传统拖累业务见底，新业务渠道扩张提速+利润率提升带动整体业绩改善明显。2020年公司进入两轮车/全地形车赛道，2021年进入割草机器人赛道，凭借产品创新带来新需求，以及渠道开拓能力快速扩张，其中两轮车预计2024年底网点数量超7000家，割草机器人欧洲市场快速拓展且亚马逊份额提升明显。长期维度看产品竞争优势有望延续，搭配公司强渠道管控以及开拓能力，新业务具备可持续成长能力，利润率相较于同行均有提升空间。智能化创新为行业带来新客群/需求，产品渠道共振带动公司两轮车逆势增长2023/2024H1两轮车行业产品结构...

标签：九号公司差异化创新智能化创新

爱玛科技研究报告：国内市场稳健发展份额有望提升，海外市场成长潜力大前瞻布局新曲线.pdf

6积分
2024/08/01
653
方正证券

爱玛科技研究报告：国内市场稳健发展份额有望提升，海外市场成长潜力大前瞻布局新曲线。爱玛科技深耕电动车行业20载，产量突破1000万辆，终端门店数量突破3万家。公司成立于1999年，并于2021年6月在上海证券交易所主板首发上市，公司主营业务为电动两轮车等的研发、生产及销售。公司发布股权激励计划，若假设按照最低业绩考核要求，收入或净利润24/25/26年同比增长将达到20%/20%/20%。国内市场方兴未艾，龙头有望受益于行业集中趋势。①量：2024-2026年我国电动两轮车需求量有望保持相对稳定，重视新国标修订后监管加强+“以旧换新”政策刺激带来的换新需求，主因超标车替...

标签：爱玛科技电动车电动两轮车

继峰股份研究报告：国产座舱内饰领军者，再添乘用车座椅增长新引擎.pdf

5积分
2024/07/31
538
浙商证券

继峰股份研究报告：国产座舱内饰领军者，再添乘用车座椅增长新引擎。座舱内饰领军企业，乘用车、商用车业务双轮驱动，2023年营收突破200亿。宁波继峰股份是全球领先的座舱内饰件供应商。公司于2019年收购百年商用车巨头格拉默，当前产品覆盖乘用车和商用车两个领域，乘用车主要产品包括座椅头枕、座椅扶手、中控系统、内饰部件等；商用车产品涵盖卡车座椅、非道路车辆座椅部件以及火车和公共汽车座椅等。公司与宝马、奥迪、大众、戴姆勒、特斯拉等主机厂，以及江森、李尔、佛吉亚等座椅厂建立了长期的合作伙伴关系。2023年公司营收突破200亿元，2019-2023年CAGR为4.6%。重点发展乘用车座椅业务，全面受益国产...

标签：继峰股份座舱座椅