汽车产业 - 企业研究 - 知识库

零跑汽车研究报告：更“亲民”的新势力，开启合资新时代.pdf

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2024/09/24
422
华西证券

零跑汽车研究报告：更“亲民”的新势力，开启合资新时代。（1）整体来看，零跑汽车打造”中国市场+海外市场+Tier1“的独特商业模式，国内业务为公司的基本盘，采用全域自研，带来极具竞争力的产品，从而形成规模优势，实现盈利，带来商业正循环。海外市场，公司采用轻资产模式，借助Stellantis集团在全球范围内的渠道网络、售后服务体系等商业资源，实现双赢。同时，公司进行核心零部件外供，开拓新的业务增长曲线。（2）我们认为海外市场将促进零跑获得持续增长动力。低碳环保依然是全球大势所趋，且当前欧洲市场电动化渗透率依然较低；零跑车型组合满足欧洲市场用户特征和...

标签：零跑汽车自研自造智能电动汽车

双林股份研究报告：传统主业拐点至，丝杠打开成长新空间.pdf

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2024/09/23
469
信达证券

双林股份研究报告：传统主业拐点至，丝杠打开成长新空间。内外饰业务稳健增长，座椅调节系统优势突出、份额领先。公司以内外饰业务起家，具备精密注塑及注塑模具领域的研发和生产能力，主要产品包含保险杠、门板、立柱、中控、背门、侧围条、安全气囊盖、油桶、点火线圈、精密齿轮、发动机周边精密零部件、汽车冷却系统等。公司也是国内首家研发座椅水平驱动器（HDM）的民营企业，具备精密齿轮和传动部件等技术及制造优势，打破海外垄断，成为佛吉亚、李尔等国际主流座椅供应商的核心合作伙伴。HDM过去常用于中高端汽车以实现座椅前后电动调节，目前加速向中低档车型普及，潜在市场空间广阔。2023年公司HDM全球份额约10%-20%...

标签：双林股份丝杠座椅调节系统轮毂轴承

宁德时代专题报告：ToC战略，从技术驱动迈向技术+品牌驱动.pdf

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2024/09/20
919
国金证券

宁德时代专题报告：ToC战略，从技术驱动迈向技术+品牌驱动。要素品牌战略专属B2B2C龙头企业，有效建立品牌认知。把应用在B2B领域的关键要素引入toC市场，并打造品牌赢得知名度的战略，称为要素品牌战略，旨在通过要素的推广，使B2B品牌建立在终端用户心智中的优势认知。由于战略的实行条件严苛（对赛道本身&对发起者），策略执行者主要为特定细分市场的龙头，如英特尔、莱卡、利乐等。要素品牌战略作用在于扩大份额、超额盈利、提升估值。份额角度，禧玛诺、利乐、英特尔在各自的市场领域均长期＞50%；盈利角度，禧玛诺（主营自行车配件）1993-2022年收入/净利润/自由现金流CAGR=4.7%/8.0...

标签：宁德时代技术品牌

德赛西威研究报告：汽车智能化赋能者，智驾领航布局国际.pdf

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2024/09/20
793
华创证券

德赛西威研究报告：汽车智能化赋能者，智驾领航布局国际。汽车智能化赋能者，智能化浪潮下迎来重大机遇。公司成立于1986年，为我国汽车电子龙头企业，战略转型深度聚焦于智能座舱、智能驾驶和网联服务，是英伟达在中国支持的第一家本土自动驾驶Tier1，为全球客户提供移动出行整体解决方案和服务。2020年至2023年期间归母净利润的复合增速为31.46%，随着新能源汽车的渗透率加速提升带动汽车智能化产品需求提升，公司三大业务产品迎来高速增长。2023年公司在智能座舱和智能驾驶域控市占率分别为17.3%和25.0%，是国内领先的智能域控制器供应商。智能座舱向“第三生活空间”进化，座舱...

标签：德赛西威汽车智能化智驾

长城汽车研究报告：生态出海效果显著，智能化业务加速发展.pdf

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2024/09/19
486
招商证券

长城汽车研究报告：生态出海效果显著，智能化业务加速发展。围绕“整车制造+供应链体系”出海模式，长城汽车率先开辟生态出海新路线，构建全球化研产销体系，聚焦产能在地化、经营本土化、品牌跨文化和供应链安全化的“国际新四化”。智能驾驶系统CoffeePilotUltra实现无高精地图、全场景覆盖、点到点领航。新一代智慧空间系统CoffeeOS3成为全球首个基于多桌面、多屏互动的AI智慧空间。以长期主义践行高质量发展。长城汽车深耕品牌优势，拥有哈弗、魏牌、欧拉、长城皮卡和坦克五大品牌，产品涵盖SUV、轿车、皮卡、MPV四大品类，动力包括传统动力和新能源。2...

标签：长城汽车生态出海智能化

均胜电子研究报告：全球汽车安全巨头，智能化未来可期.pdf

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2024/09/19
403
德邦证券

均胜电子研究报告：全球汽车安全巨头，智能化未来可期。多次收并购成就全球汽车安全及汽车电子巨头。公司通过多次国际市场收并购，形成汽车电子+汽车安全两大业务板块，并成为全球第二大汽车被动安全系统供应商。海外并购使公司不断完善全球产业链，在全球范围内都设有研发中心和配套工厂，形成了完备的供应链体系。年新获订单已恢复至700亿元+，2023年公司新获全生命周期订单合计金额约737亿元。中国市场特别是头部自主品牌/新势力的合作关系不断加强，订单金额占比提升明显，2023年，国内业务团队新获全球市场订单金额约290亿元，占比提升至约40%。汽车安全业务已完成对新能源销量榜TOP10客户的全覆盖。汽车安全：...

标签：均胜电子汽车安全智能化

小鹏汽车研究报告：小鹏展翅乘新风，扶摇向上迎周期.pdf

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2024/09/18
625
方正证券

小鹏汽车研究报告：小鹏展翅乘新风，扶摇向上迎周期。产品矩阵与技术平台厚积薄发，组织管理架构锐意求变。小鹏汽车拥有Mona、P、G和X系列，涵盖了10-40万元价格带的各主要车型市场。财务表现上，2024年上半年，公司实现了营收与毛利率的历史新高，分别为146.6亿元/13.5%，亏损显著收窄，为-26.5亿元。通过设立五大虚拟委员会与多个产品矩阵，公司实现了高效的跨部门协同与产品开发闭环。后续王凤英等高管加入小鹏汽车，直营和经销体系合并，渠道结构优化，“木星计划”提出，公司管理构架进一步锐意革新。而后打造了扶摇平台、X-EEA等一系列技术储备。新一轮产品周期起点起航，新...

标签：小鹏汽车产品矩阵技术平台

华洋赛车研究报告：海外市场多边发力，新能源布局及募投达产助力Kayo出海“乘风”.pdf

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2024/09/18
294
开源证券

华洋赛车研究报告：海外市场多边发力，新能源布局及募投达产助力Kayo出海“乘风”。2024H1扣非归母净利润3113万元（+48%），毛利率同比上升。华洋主营两轮越野摩托车和全地形车业务，形成PitBike（小越野）、DirtBike（大越野）、MiniGp（小型公路赛车）、ATV（四轮全地形车）及SSV（肩并肩坐全地形车）五大产品系列。2023年在俄乌地缘政治冲突的背景下，公司加紧布局俄罗斯二轮摩托车的空白市场。2024H1公司营收2.59亿元（+17%）、归母净利润3172万元（+12%）、扣非归母净利润3113万元（+48%），毛利率同比上升。摩托车出口端边际复苏...

标签：华洋赛车新能源募投

比亚迪研究报告：技术赋能Z9拉开品牌高端化序幕，先验预判N9有望放量带来新催化.pdf

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2024/09/18
323
中泰证券

比亚迪研究报告：技术赋能Z9拉开品牌高端化序幕，先验预判N9有望放量带来新催化。公司作为当前国内乘用车市场市占率第一的车企，可选择的研究主题众多，如高端化、出口、智能化等。而本篇报告作为我们公司深度研究系列的第三篇，聚焦当前市场认知差较大且深度研究较为缺乏的“高端化”主题。成功的高端化的构成要素、高端化成功在投资层面的意义、对丰田打造雷克萨斯成功经验的复盘基于汽车发展史我们总结出如下分析框架：成功高端化=①高端属性（动力性+舒适性）×②爆款（设计+定价）×③时间；投资层面，我们认为有效的高端化需兼顾利&量，ASP过高虽利高但压制量并难有市...

标签：比亚迪品牌高端化

神通科技研究报告：汽车注塑基本盘稳固，光学镜片开启第二曲线.pdf

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2024/09/12
150
上海证券

神通科技研究报告：汽车注塑基本盘稳固，光学镜片开启第二曲线。公司主营汽车非金属部件及模具的研发、生产和销售，产品主要为动力系统零部件、饰件系统零部件及模具。历经近20年发展，已成为国家级高新技术企业、中国精密注塑模具重点骨干企业、浙江省科技小巨人企业。公司绑定头部客户，2022、2023年公司前五名客户合计销售收入占比分别为73.65%、70.85%，客户包括一汽大众、上汽大众、上汽通用、A客户。其中，A客户2023年国内新能源乘用车零售排名为第二名。公司业绩呈现企稳趋势，2023年营业总收入16.38亿元，同比+14.63%，归母净利润0.55亿元，同比+21.58%；2024H1归母净利润...

标签：神通科技汽车注塑光学镜片

零跑汽车研究报告：深耕高性价比市场，合作Stellantis打开海外空间.pdf

6积分
2024/09/12
389
甬兴证券

零跑汽车研究报告：深耕高性价比市场，合作Stellantis打开海外空间。产品矩阵竞争力强，盈利能力不断改善。零跑汽车由朱江明、傅利泉先生于2015年发起创立，是一家具备全域自研能力的智能电动车企业。目前零跑汽车共有5款车型在售，C级六座SUVC16、B级SUVC11、B级SUVC10、C级轿车C01、微型车T03，主要集中在10-20万元之间的高性价比市场，单月销量已于2024年6月突破2万辆。研发实力雄厚，掌握电子电气架构及智能化核心技术2023年，零跑汽车发布了四叶草中央集成式的电子电气架构，实现了座舱域、智驾域、动力域、车身域四域合一。多系统软件深度融合，实现更强交互及用户体验。零跑智...

标签：零跑汽车 Stellantis

科博达研究报告：灯控主业立足全球，域控、Efuse新产品布局下一代EEA.pdf

6积分
2024/09/12
431
东海证券

科博达研究报告：灯控主业立足全球，域控、Efuse新产品布局下一代EEA。灯控细分赛道龙头，全球平台项目持续落地，份额提升趋势明确。公司与核心客户大众多年合作，跟随车灯的光源迭代趋势，历经电子镇流器、LED主光源控制器、矩阵式LED主光源控制器等多代产品升级，并向辅助光源控制器、尾灯控制器、氛围灯控制等产品类型拓展，确立细分赛道龙头地位。公司灯控业务主要面向大众、宝马、雷诺日产、福特、丰田、铃木等全球客户，近年来生命周期长、配套车型众多的全球平台项目持续落地，有望持续提升配套份额。随着车灯智能化升级，ADB、AFS等自适应功能普及，MicroLED、DLP等高清照明技术进入0-1阶段，信息交互...

标签：科博达灯控域控车灯

比亚迪研究报告：DMI5.0技术进一步强化品牌优势，高端+出海打开成长新空间.pdf

6积分
2024/09/12
717
华西证券

比亚迪研究报告：DMI5.0技术进一步强化品牌优势，高端+出海打开成长新空间。1）多品牌多层级产品矩阵雏形已现，垂直产业链打造成本领先优势。公司持续完善品牌矩阵，形成由【比亚迪】、【腾势】、【仰望】及【方程豹】所构建的多品牌梯度布局，多品牌策略初见成效。公司全方位布局垂直产业链，兼具成本与技术转型灵活优势，随销量规模不断提升，规模优势不断强化。2）超级混动技术不断迭代升级，DMI5.0再次强化领先优势。公司是新能源混动技术先行者，技术历经多次迭代升级，2024年发布DMI5.混动技术，百公里亏电油耗做到2.9L/100km。DMI强化了在插混市场的领先地位，2023年在20万以下的插混市场占有...

标签：比亚迪 DMI5.0

爱柯迪研究报告：铝合金精密压铸件优质企业，成长性可期.pdf

5积分
2024/09/12
268
西南证券

爱柯迪研究报告：铝合金精密压铸件优质企业，成长性可期。电动化、轻量化大势所趋，汽车平均用铝量增速可观。汽车铝合金精密压铸件以密度低、比强度高、性价比高的优势已在汽车零部件行业占据主导地位。据CMgroup测算，2023年中国汽车平均用铝量约167.4Kg/辆，据DriveAluminum和欧洲铝业协会统计，北美轻型汽车用铝量到2025年约234kg，欧洲汽车平均用铝量2022年约205kg，国内相比欧美提升空间大。根据中国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技术路线图》，将大力推进铝合金在汽车上的应用，国内单车铝用量目标2030年350kg。我们预计到2026年国内车用铝合金市场规模达3020...

标签：爱柯迪铝合金精密压铸件

华洋赛车研究报告：越野摩托研产能力领先，俄罗斯市场开拓成效显著.pdf

5积分
2024/09/11
233
东吴证券

华洋赛车研究报告：越野摩托研产能力领先，俄罗斯市场开拓成效显著。非道路越野车细分领域领军企业，全方位越野摩托综合能力领先。公司成立于2004年，从事非道路越野车的自主研发、生产和销售，形成了较为丰富的产品体系，在车架主体的结构设计、高效传动系统设计以及动力性、加速性、制动性、操控性等整车性能的调校等方面掌握核心技术，相较市场同类产品具有更佳的使用体验，并逐步向全品类休闲摩托领域拓展。公司产品进入北美洲、欧洲、南美洲和大洋洲等国内外主流市场的五十余个国家和地区。分业务结构来看，公司两轮摩托车业务由2019年的1.28亿元上涨至2023年的3.01亿元，复合增长率达23.75%，2023年占比达6...

标签：华洋赛车越野摩托