汽车产业 - 企业研究 - 知识库

潍柴动力研究报告：关于潍柴的市场短期关切及长期空间.pdf

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2024/11/08
514
国金证券

潍柴动力研究报告：关于潍柴的市场短期关切及长期空间。从今年4月以来，多重因素影响下潍柴动力股价出现回调，一直持续到9月底才跟随市场回暖。连续下跌之后风险逐渐释放，再去强调经济与重卡需求低迷已意义不大。由于股价的波动主要是对未来变化的反馈，本报告将探讨市场关注的短期热点问题以及中长期的天花板，包括：1、怎么看短期、中期重卡需求？怎么看燃气车退潮、电动化？2、借鉴康明斯，如何看潍柴中长期空间？一、销量短期见拐点，中期置换驱动周期上行1、投资逻辑回归总量β。短期内需弱、出口增、批发稳，以旧换新政策带动增量将从10月开始体现，扭转上半年内需颓势。中期在政府一揽子货币、财政政策刺激下，叠加20...

标签：潍柴动力卡车

雅迪控股研究报告：电动两轮车龙头，横纵向布局领先.pdf

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2024/11/04
641
广发证券

雅迪控股研究报告：电动两轮车龙头，横纵向布局领先。雅迪是电动两轮车行业龙头，23年销量超1600万辆。根据公司财报，公司成立于2001年，深耕电动两轮车领域二十多年，2023年产销量超过1600万辆。目前公司业务覆盖电动自行车、踏板车、电池等多个领域，2023年营收348亿元，归母净利润超26亿元。行业短期将受益新政与补贴落地，长期需求仍有提升空间。（1）短期来看：19年《新国标》修订加速了存量换新，带动行业增长与集中度提升。24年《新国标》迎来新一轮修订，行业监管更加严格，且配合旧换新补贴，有望带动新一轮存量车加速换新与行业集中度提升。（2）长期来看，国内市场C端和B端需求均有提升空间。海外...

标签：雅迪控股电动两轮车

慧翰股份研究报告：车联网终端“小巨人”，受益自主品牌乘用车景气.pdf

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2024/11/01
377
民生证券

慧翰股份研究报告：车联网终端“小巨人”，受益自主品牌乘用车景气。公司是车联网终端“小巨人”，深度绑定大客户。公司主要产品包括车联网智能终端、物联网智能模组、软件和技术服务；在汽车级蓝牙/WiFi模组、车联网TBOX、汽车eCall系统、新能源管理系统等领域均处于行业领先地位。车联网智能终端是公司主要业务，2023年营收占比为78.33%。得益于下游行业景气，近年来公司营收保持高速增长，2023-2024H1分别实现营业收入5.80/8.13/4.30亿元，YOY依次为37.53%/40.18%/31.13%。同时公司基于先发优势深度绑定行业龙头，...

标签：慧翰股份车联网终端乘用车

特斯拉研究报告：汽车增长预期上修，科技叙事加速兑现.pdf

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2024/10/30
788
华泰证券

特斯拉研究报告：汽车增长预期上修，科技叙事加速兑现。公司Q3实现GAAP净利润21.67亿美元，大超市场预期（17.1亿美元），同时管理层对汽车业务的增速和新车周期指引积极，修复市场预期。考虑到公司基本面初见盈利拐点、市场上修汽车远期增长预期、公司FSD与机器人科技叙事加速兑现，我们认为公司投资主线从强预期+弱现实转向现实反转+预期加速落地，估值中枢或有上移；同时考虑公司明确Robotaxi业务布局意向，我们将其纳入估值体系。Q3利润远超市场预期，车端盈利初见拐点Q3营收252亿美元(yoy+7.8%/qoq-1.2%)，基本符合预期(254亿美元)：量上，Q3车端交付46.3万辆(yoy+6...

标签：特斯拉汽车科技

金杯汽车研究报告：华晨宝马核心供应商，沈汽入主带来新气象.pdf

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2024/10/30
327
浙商证券

金杯汽车研究报告：华晨宝马核心供应商，沈汽入主带来新气象。华晨宝马内饰和座椅供应商，沈汽入主助力成长。公司是国内领先的汽车内饰和座椅供应商，深度配套华晨宝马。2023年实现营收51.40亿元，同比下降8.73%，归母净利润1.22亿元，同比下降18.89%，主要系华晨宝马新老产品交替，新产品尚待量产。2024上半年实现营收22.51亿元，同比下降17.03%，系新品尚未量产；归母业绩1.98亿元，同比增长64.77%，主要系上半年收回了华晨集团及华晨雷诺金杯破产重整部分债权。后续看，仍有8761万元债权尚待收回，利润有望增厚。2024年3月，华晨集团重整交割完成，沈阳汽车入主公司，有望为公司带...

标签：金杯汽车华晨宝马沈汽

地平线机器人公司研究：智驾芯片龙头，奔赴星辰大海.pdf

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2024/10/30
739
国金证券

地平线机器人公司研究：智驾芯片龙头，奔赴星辰大海。市场领先的智能驾驶解决方案供应商。地平线机器人始建于2015年7月，业务布局围绕着以人工智能芯片为核心，为辅助驾驶（ADAS）和高阶自动驾驶（AD）提供包括智能芯片、专用的软件、算法和开放工具链等在内的核心技术和服务。成立后的9年时间里，公司“征程”系列出货量已超过500万片（截至2024年4月），赋能超过110款量产上市车型。公司于2024年10月24日正式登录港交所，首发价格每股3.99港币，募集金额54.07亿港币。市场机遇：智能驾驶大时代，芯片底座厚雪长坡。1、中高阶智驾提速放量，重大算力芯片需求旺盛。汽车电子架...

标签：地平线机器人智驾芯片智能驾驶

双林股份研究报告：产品创新，奇点已至.pdf

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2024/10/29
461
华安证券

双林股份研究报告：产品创新，奇点已至。双林股份是产品多元的老牌汽零公司。公司成立于2000年，成立之初主要经营汽车座椅系统零部件、注塑件及模具等产品，2014-2018年公司通过收购先后进入汽车轮毂轴承、新能源汽车动力系统、汽车自动变速箱行业，通过多年技术积累及产品整合，目前形成了座椅部件（汽车座椅水平驱动器及座椅电机）、汽车注塑件（汽车内外饰及精密零部件等）、轮毂轴承、新能源电驱动系统四大产品。在公司多元的产品线上，既有稳健增长的传统拳头产品（座椅部件、轮毂轴承），同时也在积极创新有更广应用前景的好产品（扁线电机、滚珠/柱丝杠），我们认为当前公司正处在新成长元年，将逐步兑现产品创...

标签：双林股份汽零汽车座椅

瑞鹄模具研究报告：变化中酝酿着持续成长的机遇.pdf

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2024/10/29
340
广发证券

瑞鹄模具研究报告：变化中酝酿着持续成长的机遇。公司以技术立本，在汽车设备业务的积累深厚，是不断成长的优质国产冲压模具龙头。公司深耕汽车配件行业二十余年，经过多年积累，制造装备已与中国自主整车品牌和境外及合资整车品牌都建立了良好的合作关系，营收稳步增长，成本管控能力、盈利水平突出。在管理层面，公司通过员工持股深度绑定管理与技术人才。为顺应汽车新能源、轻量化发展趋势，公司由传统装备领域横向拓展，与奇瑞紧密合作布局汽车零部件赛道，后续随着公司产能释放及订单的持续突破，零部件业务迎来发展拐点，新能源、轻量化趋势有望驱动二次成长。受益于新能源、产业升级趋势，汽车装备制造稳定增长。新能源时代，汽车更新换代...

标签：瑞鹄模具汽车设备

光弘科技研究报告：国内EMS领先企业，汽车电子业务高速增长.pdf

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2024/10/28
541
华西证券

光弘科技研究报告：国内EMS领先企业，汽车电子业务高速增长。深耕EMS行业多年，多元业务布局业绩实现高速增长。公司主要为客户提供完整的电子制造服务（EMS），包含PCBA和成品组装等环节。公司以消费电子为基础，拓展了汽车电子、新能源及网络通讯业务，打造多元业务领域，四大业务板块为公司业绩的高速增长提供了支撑。经多年的深耕和发展，公司已成为全球EMS供应商20强，未来公司有望充分发挥规模效应与协同优势，实现高速增长。受益消费电子景气度复苏，海外业务增长可期。公司已为华为、荣耀、小米等头部品牌商提供智能手机电子制造服务多年，随着全球消费电子景气度复苏，人工智能技术在智能手机的加速渗透，公司等头部E...

标签：光弘科技汽车电子

福耀玻璃研究报告：经营持续优化，虹吸效应加强.pdf

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2024/10/25
613
招商证券

福耀玻璃研究报告：经营持续优化，虹吸效应加强。公司是全球汽车玻璃龙头企业，全球竞争力强劲。公司已在中国18个省市以及美国、俄罗斯、德国、日本、韩国等12个国家和地区建立现代化生产基地和商务机构，并在中美德日设立11个研发设计中心，全球雇员约2.9万人。得到全球知名汽车制造企业及主要汽车厂商的认证和选用。全球市场占有率达34%，位居全球第一，中国市场占有率约68%。资产质量优异，自由现金流充足，重视股东回报。公司重视股东回报，上市以来累计分红286.34亿元，占归母净利润的60.73%，2023年股息率为3.48%，股利支付率为60.27%。资产收益率领跑行业，2023年公司ROE为18.63%...

标签：福耀玻璃玻璃

敏实集团研究报告：深耕零部件行业三十载，全球领先外饰供应商.pdf

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2024/10/24
460
财通证券

敏实集团研究报告：深耕零部件行业三十载，全球领先外饰供应商。汽车零部件公司，业务遍及全球：公司深耕汽车零部件行业三十余载，已成为全球领先的综合汽车外饰供应商。公司是全球最大的铝电池盒和表车身结构件供应商，拥有塑件、金属及饰件、电池盒、铝件4大产品线，5大研发中心，逾70家生产工厂，业务遍及全球，客户遍布全球3大洲14个国家，服务70多个汽车品牌。发展至今，公司不断拓宽丰富产品体系，通过自主研发形成了包括铝动力电池盒、发光格栅、智能前脸等创新产品的全新产品体系。金属及饰条、铝件、塑件为公司三大传统主业：公司在汽车零部件行业具有较高市场地位，依据中汽协的数据，2018年至2020年公司车身饰条和行...

标签：敏实集团

钱江摩托研究报告：变革焕新，世界钱江.pdf

5积分
2024/10/23
310
浙商证券

钱江摩托研究报告：变革焕新，世界钱江。老牌摩企锐意改革，品牌焕然一新，出海打开格局空间。钱江摩托成立于1985年，是国内老牌、国际新锐摩托生产品牌商，旗下拥有QJMotor、Benelli、钱江三大燃油摩托车品牌，具备全矩阵排量段产品，覆盖从50cc-1200cc排量系列燃油、电动及全地形车。截至2023年，公司连续十二年位居中国250cc以上大排量产品销售第一，是台州首家上市公司，也是吉利科技集团创新、智慧出行重要业务单元，致力于成为全球骑行领域引领者。老牌摩企锐意改革，基于四十年积淀的制造经验，以及收购意大利百年品牌Benelli形成的底层工业能力，品牌焕然一新，出海战略驱动高增，长期空间...

标签：钱江摩托摩托生

长安汽车研究报告：自主乘用车领军企业，决胜数智化下半场.pdf

5积分
2024/10/22
664
国元证券

长安汽车研究报告：自主乘用车领军企业，决胜数智化下半场。公司是国内自主乘用车领军企业，产品线与渠道布局完整。公司成立于1862年，至今已超过160年历史。公司历经了多次变革与发展，至今已发展成为国内自主乘用车领军企业。2023年，公司自主品牌销量达209.78万辆，同比增加11.91%，稳居自主乘用车第二名。在产品线布局方面，公司已将欧尚、UNI系列和CS系列合并为“长安引力”。“长安引力”已然成为公司销量与盈利的坚实基盘。在新能源产品线布局方面，公司自主培育了中高端新能源汽车畅销品牌深蓝汽车，并通过引入外部资本和合作伙伴的方式成功培育了阿维塔科...

标签：长安汽车乘用车数智化

沪光股份研究报告：线束行业老兵顺应汽车电动化发展，拓品扩圈推动业绩高增.pdf

5积分
2024/10/21
407
上海证券

沪光股份研究报告：线束行业老兵顺应汽车电动化发展，拓品扩圈推动业绩高增。持续加码新能源车市场，盈利能力逐步改善。公司专注于汽车高低压线束的研发、生产及销售，产品主要包括整车成套线束、动力系统发动机线束及其他单功能线束。公司深耕行业逾27年，早期主要服务上汽大众、大众集团等头部客户，提供产品以传统乘用车线束业务为主。近年，公司把握新能源汽车市场快速发展的机会，开始拓展产品品类及下游客户。公司营收稳增，盈利能力逐步改善，2024H1营业总收入34.18亿元，同比+142.03%，归母净利润2.55亿元，同比+721.73%，主要系新能源汽车的快速发展带动汽车线束市场规模增长，叠加公司量产项目放量以...

标签：沪光股份汽车电动化线束

松原股份研究报告：汽车被动安全先行者，出海战略再下一城.pdf

5积分
2024/10/18
330
甬兴证券

松原股份研究报告：汽车被动安全先行者，出海战略再下一城。松原股份：国内领先的汽车被动安全系统一级供应商。公司专注被动安全业务，传统产品为安全带总成，安全气囊及方向盘为公司构建第二成长曲线。公司立足国内市场，并逐步走向海外。2023年公司营收12.8亿元，同比+29.1%。汽车安全行业：市场空间广阔，自主崛起有望受益从市场空间上看，全球汽车主被动安全是增量赛道，2023、2031年市场空间约为379.5亿元、767.1亿元，2023~2031年CAGR约9.2%，主要发展驱动力有1）市场对汽车安全愈发重视及消费升级推动，各类汽车安全产品加速迭代，单车ASP显著提升。参考松原股份安全带产品单价，从...

标签：松原股份汽车安全