光弘科技研究报告：国内EMS领先企业，汽车电子业务高速增长.pdf

光弘科技研究报告：国内EMS领先企业，汽车电子业务高速增长。深耕 EMS 行业多年，多元业务布局业绩实现高速增长。 公司主要为客户提供完整的电子制造服务（EMS），包含 PCBA 和成品组装等环节。公司以消费电子为基础，拓展了汽车电 子、新能源及网络通讯业务，打造多元业务领域，四大业务 板块为公司业绩的高速增长提供了支撑。经多年的深耕和发 展，公司已成为全球 EMS 供应商 20 强，未来公司有望充分发 挥规模效应与协同优势，实现高速增长。

受益消费电子景气度复苏，海外业务增长可期。 公司已为华为、荣耀、小米等头部品牌商提供智能手机电子制 造服务多年，随着全球消费电子景气度复苏，人工智能技术在 智能手机的加速渗透，公司等头部EMS厂商有望深度受益。公司 于 2018 年开始进军海外市场，先后于印度、越南及孟加拉设立 生产基地，海外业务实现了飞跃增长，2020-2023 年境外收入 CAGR达114.36%。考虑印度及东南亚智能手机市场仍处于高速发 展阶段，随着公司海外产能的扩建，公司海外业务增长可期。

汽车电子业务前景广阔，深度受益汽车电动化和智 能化 。公司布局汽车电子领域 20 余年，已成功进入知名汽车零部件供 应商法雷奥、大陆、电装的供应链，为华为为代表的中国造车 新势力提供全方位的汽车电子制造服务。在汽车电动化和智能 化的趋势下，新能源汽车渗透率持续提升，单车电子元件价值 量快速提升，公司汽车电子业务有望迎来高速增长。