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敏实集团研究报告：深耕零部件行业三十载，全球领先外饰供应商。汽车零部件公司，业务遍及全球：公司深耕汽车零部件行业三十余载，已 成为全球领先的综合汽车外饰供应商。公司是全球最大的铝电池盒和表车身 结构件供应商，拥有塑件、金属及饰件、电池盒、铝件 4 大产品线，5 大研发 中心，逾 70 家生产工厂，业务遍及全球，客户遍布全球 3 大洲 14 个国家，服 务 70 多个汽车品牌。发展至今，公司不断拓宽丰富产品体系，通过自主研发 形成了包括铝动力电池盒、发光格栅、智能前脸等创新产品的全新产品体系。

金属及饰条、铝件、塑件为公司三大传统主业：公司在汽车零部件行业具 有较高市场地位，依据中汽协的数据，2018 年至 2020 年公司车身饰条和行李 架的市场占有率位列国内第一、全球第一；散热器格栅位列国内第一、全球第 三；铝电池盒 2020 年位列国内第二。在 Automotive News 发布的 2020 年全球 汽车零部件供应商百强榜中位列第 86 名。

铝电池盒件为近期营收增量的主要动力：公司 2021-2023 年电池盒业务营 收符合增速，根据我们测算，公司 2021-2023 年电池盒全球市占率从 2.1%增 长至 13.3%，提升 11.2pct。公司具备铝动力电池壳体规模化生产能力以及全球 化的产能布局，对于电池壳体等质量体积较大的零部件，长距离运输不具备经 济性，公司推行 “全球就近供货”成为竞争优势。

积极开拓智能化产品：公司布局了智能前脸、尾门、侧门三类智能外饰系统 产品。公司前瞻性研发布局了一体化智能前脸解决方案，集成发光、加热、透 波、自动清洁等功能；公司亦积极布局智能车门领域，包括智能进入和自动开 启等应用场景；此外，电动侧开门系统亦获得某中系新能源品牌量产订单。