汽车产业 - 企业研究 - 知识库

小鹏汽车研究报告：智能化领军，涅槃重生.pdf

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2024/12/24
793
开源证券

小鹏汽车研究报告：智能化领军，涅槃重生。推动科技平权，历经起落造车及卖车综合能力提升。科技创新是小鹏最鲜明的底色，历经起落造车及卖车综合能力显著提升，2025Q1淡季亦具备相比同业更丰富事件催化；M03、P7+有望于2025Q2前后重回新增订单回升趋势，配合改款及新车发布有望驱动2025年销量高速成长，平台化降本车型、出口放量或驱动盈利拐点。智能化品牌标签强化，产品、营销、渠道、供应链短板补齐组织架构上，引入王凤英与何小鹏一同推动公司前行。营销上聚焦智能化以凸显品牌调性，流量效应及舆论引导能力提升。渠道上，推动木星计划，对门店优胜劣汰，引入经销商布局下沉市场。产品上，强化产品定位，精简SKU定...

标签：小鹏汽车智能化

保隆科技研究报告：智能化业务持续放量，全球化布局蓄力深蹲.pdf

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2024/12/23
338
华福证券

保隆科技研究报告：智能化业务持续放量，全球化布局蓄力深蹲。汽车零部件行业积累深厚，兼收并蓄成就细分行业龙头企业。公司成立于1997年，2017年上市，致力于汽车智能化和轻量化产品的研发、制造和销售。传统业务包括气门嘴、平衡块、TPMS以及汽车金属管件等；新业务包括智能主动式空气悬架、传感器、ADAS、液压成型结构件等。2023年公司实现营收58.97亿元，同比+23.44%，实现归母净利润3.79亿元，同比76.92%。传统业务行业领先增长稳定，基本盘稳定。①TPMS：与霍富集团强强联合，在中国、德国、美国三地投入运营，2022年市占率为22.5%，居国内第二。②汽车金属管件：主要为排气系统管...

标签：保隆科技智能化全球化

宇通客车研究报告：优质价值白马龙头，引领新能源出海征程.pdf

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2024/12/19
461
方正证券

宇通客车研究报告：优质价值白马龙头，引领新能源出海征程。中国客车行业民营典范，具备长期投资价值的白马龙头：宇通客车是中国客车行业的民营标杆，历经六十余年自我革新，其企业文化与品牌底蕴深厚。公司持续专注研发创新，前瞻性布局新能源与国际市场，积极把握全球公共出行的低碳化发展机遇。公司历来重视股东回报，致力于建立长期稳定的分红机制，自上市以来已累计现金分红238亿元，分红率达75%，展现出强长期投资价值属性。出海开启新一轮成长周期，新能源成长空间广阔：中国客车年化需求超40万辆，其中大中客车占三成以上。大中客出口占比接近四成，已成需求主力来源之一。海外需求约25万辆，发达地区稳定，发展中地区持续扩容...

标签：宇通客车客车新能源

蔚来研究报告：主品牌高端地位稳固，乐道下沉走量加速减亏.pdf

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2024/12/17
897
中泰证券

蔚来研究报告：主品牌高端地位稳固，乐道下沉走量加速减亏。公司战略：NIO深耕30万元以上市场并持续提升市占率，乐道&萤火虫下沉走量加速换电业务扭亏：①NIO蔚来：锚定30万元以上高端市场（在30万以上纯电市占率近50%），车型产品矩阵完善，维持品牌高端调性，当前稳态月销接近2万辆。后续服务+社区氛围持续深化品牌形象，整车平台迭代NT3.0及端到端智驾+自研芯片上车共同保障产品在高端市场竞争力。②ONVO乐道：共享换电模式，聚焦20万元以上价格带，租电下探至新能源渗透率较低的15-20万元市场，有望凭借高性价比实现放量，进而提升F2工厂产能利用率，助力整车毛利率向上。此外有望通过提升换电...

标签：蔚来 NIO

上汽集团研究报告：深化改革决心，加快转型发展.pdf

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2024/12/17
351
民生证券

上汽集团研究报告：深化改革决心，加快转型发展。新管理层上任积极变革三大板块管理层更替。近期公司顺应国企改革，组织人员发生重大调整：1）强化国企改革：上海市委书记陈吉宁，市委副书记、市长龚正赴公司开展专题调研时，指出公司要牢牢把握主战场和主攻方向，聚焦国内市场和新能源汽车发展推进系统性改革；2）管理层更替：7月，公司董事会选举原总经理王晓秋先生为公司第八届董事会董事长，聘任公司原副总裁贾健旭先生担任公司总裁，随后上汽乘用车、上汽通用五菱、上汽大众、上汽通用等多个重要板块管理层更替，新管理层拥有技术、营销、供应链、出海等方面一线业务经验，呈现出年轻化态势；3）聚焦资源整合协同：新总裁上任后提出强调...

标签：上汽集团合资品牌自主品牌

零跑汽车研究报告：新品周期叠加渠道扩容，国际合作护航全球战略.pdf

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2024/12/16
447
国信证券

零跑汽车研究报告：新品周期叠加渠道扩容，国际合作护航全球战略。零跑汽车国内业务高速增长，携手国际巨头进军海外。零跑汽车是国内领先的智能电动汽车公司，近年来维持营收高增长，2023年毛利扭亏为盈。公司2024年推出新品车型（C10/C16），整体销量正在高速增长(2024年1-11月累计同比+100%)，月销连创新高（11月过四万）。公司与Stellantis深度合作，2024年10月巴黎车展上发布全球战略。零跑汽车优势来自于强产品力、电子电气全栈自研、国际合作。公司采用高智能化、高性价比的精品产品策略。公司的电子电气架构全栈自研，可以实现低成本高智能，“四叶草架构”迭代...

标签：零跑汽车智能电动汽车

吉利汽车分析报告：架构迭代&产品力提升，加速追赶龙一.pdf

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2024/12/16
543
中泰证券

吉利汽车分析报告：架构迭代&产品力提升，加速追赶龙一。今年量&利持续兑现：强势产品周期打开内销增长+海外自有工厂投建享行业红利①出口：24年为出口大年，吉利在东南亚、欧洲、北美均有工厂，把握出口红利。24年1-9月累计出口31.4万辆，同比增长61.9%。2025年公司预计在越南新投建年产能7.5万辆的整车工厂，主要品牌为吉利、领克，加速全球化布局。②内销：8月始，以银河E5、极氪7X、吉利星愿三款车为代表，开启新一轮产品。其中，银河E5首月销量破1.3W，预计稳态月销可达1.5W，毛利率爬坡至10%+。作为银河品牌首款走量且盈利车型，E5的成功证明吉利在市场需求把控、平台化降...

标签：吉利汽车架构迭代产品力

豪能股份研究报告：机械传动龙头，新能源车、机器人业务加速发展.pdf

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2024/12/16
432
浙商证券

豪能股份研究报告：机械传动龙头，新能源车、机器人业务加速发展。机械传动领军，新能源车&机器人浪潮下开启成长新征程。齿轮行业外包化、国产化，自主传动厂商迎新机遇。公司是麦格纳和大众核心供应商，通过拓品类（同步器到差速器和减速器）、由Tie2向Tie1发展（零部件到总成），实现客户结构升级（传统车企到新能源）和应用场景拓展（新能源车到机器人）。行业：新能源汽车与机器人赋予齿轮行业全新增量，齿轮产业投入产出比提升，行业格局重塑。价：新能源汽车、机器人对齿轮精度及强度要求更高，带动齿轮单价提升；量：机器人等赛道带来新增需求；份额：汽车电动化趋势下，齿轮总成化与外包化趋势明显，自主厂商份额有望提...

标签：豪能股份机械传动新能源车

锐明技术研究报告：汽车智能化“龙腾四海”.pdf

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2024/12/13
289
民生证券

锐明技术研究报告：汽车智能化“龙腾四海”。领先商用车产业信息化解决方案提供商，海外营销网络推动全球布局。锐明技术作为一家领先的AIoT智能物联解决方案提供商，深耕商用车领域20余年，逐步在全球市场中建立了稳固的地位。同时，随着AI创新的引领，公司在商用车监控及信息化业务领域持续稳步推进，展现出强劲的增长潜力。随着车联网、物联网和人工智能技术在国内外的蓬勃发展，公司也积极推进国际化布局，通过海外一国一策的销售策略扩大销售网络，已经设立了多家境外子公司办事处。推动企业本地化和创新化，并计划进入欧洲前装市场，未来利润空间可观。锐明技术借助技术优势及行业经验，为后续的持续增长奠...

标签：锐明技术汽车智能化智能化

继峰股份研究报告：从内饰专家到座椅龙头，成长与复苏共振.pdf

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2024/12/12
342
招商证券

继峰股份研究报告：从内饰专家到座椅龙头，成长与复苏共振。公司长短期发展逻辑清晰，短期业绩依赖于格拉默业绩改善，中长期业绩增长点依赖于公司乘用车座椅总成业务在国内市场和全球市场的长足发展，以及各类新业务的逐步放量，继续看好公司的龙头属性和成长属性。产品升级+全球布局，座椅零部件龙头步步为营、行稳致远。公司是全球座椅头枕细分龙头，全球市占率超25%。23年以来，公司乘用车座椅业务加速突破，已顺利实现乘用车座椅总成业务的量产，未来有望凭借长期积累的行业声誉、极高的产品性价比和快速的市场响应能力持续提升乘用车座椅业务在全球的市场份额。24年以来，公司内部理顺，格拉默将进一步系统性采取提高效率和降低成本...

标签：继峰股份座椅

九号公司研究报告：智能短交通龙头，新业务快速成长.pdf

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2024/12/12
510
广发证券

九号公司研究报告：智能短交通龙头，新业务快速成长。九号是全球智能短交通领域领军者。九号公司成立于2012年，目前业务覆盖平衡车、滑板车、两轮车、全地形车、割草机器人等多品类。据公司年报显示，23年公司收入102.2亿元（同比+0.97%），利润达5.98亿元（同比+32.50%），20-23年利润复合增速达到69.18%。公司竞争优势在于短交通领域底层通用技术的研发积累，以及成熟的海外品牌、渠道。（1）技术方面，公司已积累成熟的机器人技术、运载平台开发能力、在线化&数据化能力等底层通用技术。（2）品牌方面，公司于2015年收购平衡车鼻祖Segway，获得了可复用的海外品牌、渠道优势，帮...

标签：九号公司交通

赛力斯研究报告：鸿蒙智行排头兵，自主豪华新标杆.pdf

5积分
2024/12/12
376
国盛证券

赛力斯研究报告：鸿蒙智行排头兵，自主豪华新标杆。高端家用高景气，公司主力车型竞争力强。行业层面，据我们测算，预计2024年乘用车销量2749万辆，同比+5.7%，以旧换新政策带动内需超预期。对于自主品牌，新能源仍是主力增量市场，截至2024Q3，自主在油车/纯电/插混行业市占率分别为34%/82%/98%。分价格看，截至2024H1，自主品牌在15-25/30-35/45-50万元价格带，市场份额快速提升。公司现有车型包括问界M5/M7/M9，其中M7/M9定位豪华家用，持续热销，此外问界M8有望年内发布，预计整体销量维持快速增长。华为技术、渠道赋能，公司合作深化，有望持续受益。技术层面，华为...

标签：赛力斯鸿蒙智行豪华车

豪恩汽电研究报告；聚焦汽车智能驾驶的核心企业.pdf

7积分
2024/12/11
397
国信证券

豪恩汽电研究报告；聚焦汽车智能驾驶的核心企业。能源-运动-交互，公司为聚焦运动端的汽车智能驾驶核心企业。未来汽车可以分为底盘之上（座舱交互）及底盘之下（能源、运动），豪恩汽电产品覆盖传感器和域控制器，为聚焦运动端的汽车智能驾驶核心企业。智能驾驶核心企业，业绩持续增长。公司业务聚焦智能驾驶，主营车载摄像系统、车载视频行驶记录系统、超声波雷达系统等，主要产品包括车内监控系统、电子后视镜系统、行泊一体系统、前视主动安全系统、域控制器系统、智能泊车系统、智能视觉系统、超声波雷达系统、毫米波雷达系统、视觉传感器系统等产品。2023年实现营业收入12.02亿元，同比增长11.4%，归母净利润1.14亿元，...

标签：智能驾驶汽车

恒帅股份研究报告：精研汽车微电机，分享ADAS红利.pdf

5积分
2024/12/11
273
华西证券

恒帅股份研究报告：精研汽车微电机，分享ADAS红利。核心观点：1）恒帅股份：微电机龙头，开拓ADAS第二曲线。2001年，恒帅微电机成立，公司主要从事车用电机技术、流体技术相关产品的研发、生产与销售，致力于成为全球领先的汽车电机技术解决方案供应商。2）微电机：车市消费升级，充分利好微电机市场。汽车微特电机使用数量多少与汽车档次成正比，乘用车需要的汽车电机数量较多，普通轿车至少配备20-30个，而高端豪华型轿车则需要配备60-70台甚至上百个。按照单个价格20元测算，对应普通轿车、高端豪华轿车的单车均价为400-600元、1200-1400元。随着换购占据主流，消费升级逻辑逐步明显，驱动微特电机...

标签：恒帅股份汽车微电机

赛力斯研究报告：中高端市场持续突破，渠道变革带来增量.pdf

6积分
2024/12/10
489
国泰君安证券

赛力斯研究报告：中高端市场持续突破，渠道变革带来增量。2024年以来公司新能源车快速放量，业绩实现同比高增。华为深度赋能问界打造爆款车型，随着中高端市场国产替代加速及渠道改革落地，公司销量有望延续高增长。华为智选深度赋能，2023年9月以来问界销量快速增长。公司2020年开始与华为智选车合作，相继推出问界M5/7/9三款合作车型，并在发布之后多次进行车型更新。华为在技术、渠道和营销方面深度赋能问界，自2023年9月发布新款M7以来，问界销量开始快速增长，2024年1-9月销量同比增加674%至29万辆。此外，公司子公司已投资引望并持股10%，将进一步深化与华为的合作。中高端市场国产替代加速，公...

标签：赛力斯新能源车华为智选