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科博达研究报告：灯控主业立足全球，域控、Efuse新产品布局下一代EEA。灯控细分赛道龙头，全球平台项目持续落地，份额提升趋势明确。公司与核心客户大众多 年合作，跟随车灯的光源迭代趋势，历经电子镇流器、LED主光源控制器、矩阵式LED主 光源控制器等多代产品升级，并向辅助光源控制器、尾灯控制器、氛围灯控制等产品类型 拓展，确立细分赛道龙头地位。公司灯控业务主要面向大众、宝马、雷诺日产、福特、丰 田、铃木等全球客户，近年来生命周期长、配套车型众多的全球平台项目持续落地，有望 持续提升配套份额。随着车灯智能化升级，ADB、AFS等自适应功能普及，Micro LED、 DLP等高清照明技术进入0-1阶段，信息交互、辅助驾驶等功能的实现需要更为复杂的控制 逻辑和软件算法，公司作为具备深厚技术积累的专业供应商或将持续受益。

顺应整车EEA升级趋势，域控、Efuse等新产品拓展顺利。整车EEA由分布式向域集中式、 中央集中式升级，国内新势力车企跟随特斯拉步伐，逐步实现跨域融合，向集中式计算+ 分布式配电的区域架构过渡，域控、Efuse等产品需求迎来快速增长。公司已形成较为完 善的业务版图，其中车身、底盘领域，已为理想、比亚迪、小鹏等国内主流新能源车企配 套车身域控、底盘域控、悬架控制器等产品，销售收入增长迅速，今年以来悬架控制器再 获大众、小鹏、极星、集度、极氪、吉利等定点；智驾、座舱领域，公司设立参股公司科 博达智能科技，下半年部分项目开始量产；Efuse产品已突破吉利、理想、大众等定点。

完善日本、欧洲、北美等核心市场产能布局，步入全球化经营阶段。公司坚定市场全球化 发展策略，计划重点拓展丰田、Stellantis、通用、本田等客户全球性业务，并将底盘悬架 控制器、底盘域、车身域、Efuse等新产品推向海外。针对海外客户的本地化生产需求，公 司加快多区域设厂步伐，2023年设立日本生产基地并投产，服务于丰田、本田、日产、铃 木等日系主机厂及欧美新能源客户；欧洲和北美设厂计划在年底完成。