汽车产业 - 企业研究 - 知识库

潍柴动力研究报告：重卡链业务复苏，新业态多元发展.pdf

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2024/06/26
297
国金证券

潍柴动力研究报告：重卡链业务复苏，新业态多元发展。潍柴动力是重卡行业发动机龙头，得益于本轮国内复苏、出海爆发、天然气价格走低带来的重卡行业向上周期，重卡有关业务回暖向上；此外，大缸径发动机、凯傲、林德液压、农机、燃料电池等新业态多元发展，为公司补充新增量。二十载砥砺前行，动力龙头迈向多元装备龙头，股权激励计划彰显信心。公司多年以来逐步收购湘火炬、博杜安、凯傲、林德液压、雷沃等，成为重卡链巨头，并拓展至大缸径发动机、叉车、液压、农机等领域。2023年10月公司发布股权激励，目标2024-2026年营收分别不低于2102/2312/2589亿元，销售利润率不低于8/9/9%，彰显公司强烈信心。内需...

标签：潍柴动力重卡

隆盛科技研究报告：纯电混动多业务协同，步入业绩释放期.pdf

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2024/06/26
225
招商证券

隆盛科技研究报告：纯电混动多业务协同，步入业绩释放期。隆盛科技长期从事EGR系统的研发、生产和销售，2023年开启非道路工程机械T4阶段、乘用车混合动力EGR市场、天然气重卡喷射气轨总成市场新空间。业务拓展至新能源汽车电机铁芯、新能源汽车精密零部件以及航空航天产品的研发与制造。受益于新能源汽车高速增长，公司铁芯业务随之高增，目前已经成为公司第一大业务板块。国内EGR龙头，受益于PHEV放量混动汽车实现节油的关键在于混动系统发动机采用高压缩比技术路径，但较高的压缩比会带来爆震倾向大、改善油耗程度有限等问题。混动系统发动机中引入EGR可吸收部分放热量，降低负荷区泵气损失、最高燃烧压力和温度峰值，有...

标签：隆盛科技纯电混动 EGR

电连技术研究报告：汽车业务迎快速成长，消费电子前瞻布局BTB连接器有望受益.pdf

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2024/06/26
324
华创证券

电连技术研究报告：汽车业务迎快速成长，消费电子前瞻布局BTB连接器有望受益。连接器领先厂商，汽车电子开启第二增长曲线。电连技术股份有限公司成立于2006年，自成立起持续深耕射频连接器领域，于2013年通过自研将连接器产品的应用领域从消费电子拓展至汽车电子。此外，公司持续通过收购拓展至软板、PogoPin产品业务，不断拓展产品布局。目前公司产品布局多元化，专注于消费电子和汽车电子两大核心领域，同时外延至其他相关领域。汽车连接器：国产替代加速，切入多家国内头部客户业务高速增长。当前连接器行业仍以海外企业为主，但考虑到当前中国已是全球最大的连接器市场且国内新能源汽车等行业发展势头强劲，国产连接器具备...

标签：电连技术汽车连接器消费电子

比亚迪研究报告：新能源车领军企业，剑指海外市场.pdf

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2024/06/25
640
国元证券

比亚迪研究报告：新能源车领军企业，剑指海外市场。公司是国内新能源车领军企业，产能渠道布局领先。比亚迪成立于1995年，凭借多年的技术革新和生产实践，公司已经构建了从上游电池原材料、IGBT、SiC等关键组件，到中游新能源三电系统、混合动力平台、整车电子、底盘、内饰等核心部件，再到下游汽车销售及金融服务等全产业链的深度研发与精细成本控制能力。产能方面，公司目前国内合计规划产能已达475万辆，海外合计规划产能已达110万辆。渠道布局方面，公司五大渠道网络的总数已达到约4099家，同时公司2024年第一季度单店平均销售量达176.4辆，单店销售效率在行业中处于领先地位。公司目前已实现全价格段布局，高...

标签：比亚迪新能源车

云意电气研究报告：汽车智能电源控制器龙头，掌握核心技术业务多点开花.pdf

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2024/06/21
356
中信建投证券

云意电气研究报告：汽车智能电源控制器龙头，掌握核心技术业务多点开花。云意电气是集汽车核心电子产品研发、制造和销售的高新技术企业，目前已形成车用智能电源控制器、智能雨刮系统产品、车用精密注塑类产品、传感器类产品等多业务板块。19-23年公司营收CAGR为23.68%，扣非归母净利润CAGR为38.60%，24Q1收入同比+41.08%，扣非归母净利润同比+121.28%。公司为智能电源控制器龙头，产业链垂直整合能力强成本优势明显，全球市场占有率有望持续提升。公司历时多年研发掌握了胶条橡胶材料配方、无骨算法设计等雨刮产品核心技术，不断突破新客户，产品由刮刷刮臂拓展至雨刮系统，业务有望保持高增。公司...

标签：云意电气汽车智能电源控制器汽车核心电子产品

比亚迪研究报告：复盘丰田成功有迹可循，海外拓展星辰大海可期.pdf

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2024/06/21
522
中泰证券

比亚迪研究报告：复盘丰田成功有迹可循，海外拓展星辰大海可期。公司可选的研究主题众多，如高端化、出口、智能化等。本篇报告作为我们公司深度研究系列的第二篇，将通过复盘丰田出口历程对当前市场非常关注的公司出口问题进行探究。复盘丰田出海与股价，我们发现量增逻辑（初期&新拓展大市场阶段）和利增逻辑（总量稳定期）都能显著拉动股价。选取丰田出口历史上重要事件作为关键时间节点，我们发现出口景气带动股价上涨主要发生在三个时期。①74-83年[量增]：国内增速放缓（国内销量CAGR=2.6%），北美把握石油危机高景气（出口销量CAGR=11.2%），同期股价+379.4%（日经+88.3%）；②94-07...

标签：比亚迪丰田智能化

中国汽研研究报告：向在用车检测、后市场进军，汽车技术服务龙头再出发.pdf

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2024/06/20
543
山西证券

中国汽研研究报告：向在用车检测、后市场进军，汽车技术服务龙头再出发。中国汽研是汽车技术服务领域领军型企业，其以法规标准为抓手，构筑ToG/ToB/ToC三位一体稀缺影响力。19-23年公司技术服务业务收入CAGR超22%，营收占比超80%。公司定位“政府助手”（ToG）、“车企帮手”(ToB)、“消费者顾问”（ToC），牵头制定行业标准、提供车辆检测服务、深入了解消费者需求，通过咨询、检测、认证等技术服务方式进行变现。服务产生数据，数据积累推动服务能力提升，这种螺旋成长模式构筑了企业护城河。产业变革与竞争加剧，汽车行业&l...

标签：中国汽研在用车检测汽车技术服务

通用股份研究报告：海外双基地同步扩张，实现国内外双循环.pdf

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2024/06/19
189
申万宏源

通用股份研究报告：海外双基地同步扩张，实现国内外双循环。通用股份打造海外双基地，实现国内外双循环。公司2002年创立，从全钢起家发展到半钢，而后公司开启全球化布局，2018年规划投资3亿美元在泰国建设产能，2019年12月28日首胎下线，2021年公司泰国基地快速爬坡，2023年泰国一期实现满产；柬埔寨基地2021年公布，于2022年1月27日正式奠基，2023年3月18日首胎下线，标志着公司海外双基地的全面起航。2023年公司泰国二期、柬埔寨二期相继规划，公司进入快速发展期。截至2023年，公司具备半钢、全钢产能分别约1200、424万条，其中主要产能分布于两个海外基地。通用股份2020年之...

标签：通用股份海外双基地国内外双循环

赛轮轮胎研究报告：液体黄金、巨胎提升竞争力，全球布局引领未来.pdf

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2024/06/19
448
太平洋证券

赛轮轮胎研究报告：液体黄金、巨胎提升竞争力，全球布局引领未来。国内轮胎行业龙头，产品齐全，加快全球布局。公司产能和盈利能力居国内轮胎企业前列，公司目前在中国的青岛、东营、沈阳、潍坊及海外的越南、柬埔寨等地建有现代化轮胎生产基地，并往墨西哥、印尼地区拓展。公司产品齐全，产能规划充足。公司共规划建设年产2,600万条全钢子午线轮胎、1.03亿条半钢子午线轮胎、44.7万吨非公路轮胎的生产能力。随着柬埔寨二期、墨西哥、印尼、青岛董家口等项目建设投产，公司产能将进一步扩张。公司“液体黄金”助力产品高端化，非公路轮胎盈利可期赛轮轮胎“液体黄金”轮胎性能优异...

标签：赛轮轮胎液体黄金巨胎

北汽蓝谷研究报告：极狐场景化造车初获成功，智选品牌“享界”上攻豪华市场.pdf

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2024/06/19
286
中信建投证券

北汽蓝谷研究报告：极狐场景化造车初获成功，智选品牌“享界”上攻豪华市场。北汽蓝谷拥有BEIJING和极狐双品牌，整车销量连续3年恢复性增长，财务数据边际改善。未来极狐阿尔法将持续推出N5和N6系列新车型，并通过考拉等场景化车型拓增量。公司已与华为合作6年，2023年8月改建密云工厂开展智选车合作，品牌名“享界”。首款车型享界S9定位“行政级旗舰豪华行政轿车”已于4月北京车展亮相，作为自主豪华品牌具备稀缺性。北汽具备豪华车经验，华为具备超强技术和品牌力，强强联手有望再创成功。公司曾为纯电车销量冠军，转型C端再起航。北汽蓝谷拥...

标签：北汽蓝谷极狐场景化造车

潍柴动力研究报告：重卡动力总成龙头，多元化发展穿越周期.pdf

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2024/06/17
416
浙商证券

潍柴动力研究报告：重卡动力总成龙头，多元化发展穿越周期。从重卡发动机龙头迈向全球高端装备跨国集团，多业务协同发展穿越周期。潍柴动力成立于2002年，从重卡发动机龙头成功构筑了动力系统、商用车、农业装备、工程机械、智能物流等产业板块协同发展的格局。2023年公司营收2140亿元，同比增长22%，归母净利润90亿元，同比增长84%，2003-2023年营收、归母净利润复合增速分别为23%、19%，历经20多年内生外延的发展，成长为全球高端装备跨国集团。根据公司股权激励目标，2024-2026年公司营收分别不低于2102、2312、2589亿元，销售利润率目标不低于8%、9%、9%，展现出公司对未来...

标签：潍柴动力重卡动力汽车零部件

零跑汽车研究报告：全域自研构筑高性价比，加速出海有望持续贡献增量.pdf

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2024/06/17
313
德邦证券

零跑汽车研究报告：全域自研构筑高性价比，加速出海有望持续贡献增量。纯电+增程助推业务高速发展，盈利能力持续改善。零跑汽车聚焦主流新能源汽车市场，成立于2015年，2022年港交所上市，2023年推出“纯电+增程双动力”布局，当前在售4款车型，覆盖5-20万价位。2023年公司汽车销量14.4万辆，据乘联会2023年数据，公司在国内新能源乘用车中市占率为1.6%。得益于公司成本控制能力和运营效率提升，2023年公司营业收入为167.5亿元，同比增长35.2%，毛利率首次转正为0.5%，经营性现金流首次转正。全域自研构筑产品高性价比，C10、C16放量可期。公司已实现智能电...

标签：零跑汽车全域自研高性价比

沪光股份研究报告：汽车线束领先企业，国产替代加速.pdf

7积分
2024/06/17
537
国信证券

沪光股份研究报告：汽车线束领先企业，国产替代加速。从数据流的角度看未来汽车核心要素。汽车智能化包括数据的获取、传输、计算和应用四个环节，经由传感器-域控制器-线控底盘，中间由线束串联各个环节零部件。沪光股份主业汽车线束，为数据传输环节的核心标的。汽车线束自主龙头，营收稳健增长，盈利能力持续改善。沪光股份为国内汽车线束自主龙头，受益于线束产品下游客户放量，公司2023年营收40亿元，同比增加22%，归母净利润5410万元，同比增加233%。公司业务涵盖成套线束（75%）、发动机线束（4%）、其他线束（18%）。行业端，电动化与智能化趋势下，汽车线束空间广阔。单车价值量角度，传统线束以低压线束为主...

标签：沪光股份汽车线束汽车零部件

长城汽车研究报告：反思纠偏落实“长期主义”，海外出口成为增长新势能.pdf

5积分
2024/06/14
271
中泰证券

长城汽车研究报告：反思纠偏落实“长期主义”，海外出口成为增长新势能。当前整体认知：善于反思纠偏是公司长期优质基因，22年承压后在战略、产品、渠道层面转型，逐步走出困境。2022年因供给端物流及需求端华东疫情影响，全年月销中枢8.9万辆（同比17%），年末公司迅速纠偏：战略层面架构调整，WEY+坦克、欧拉+沙龙合并回归“ONEGWM”；产品层面由专注小众细分回归主航道大单品（新能源SUV）；渠道层面新能源独立成网且构建经销+直营模式。我们认为善反思纠偏是公司长期优质基因，结果看23Q2起公司销量及利润均迎来改善拐点。当前重要边际变化①：组织架构3....

标签：长城汽车汽车

斯菱股份研究报告：轴承小巨人蓄势待发，蓝海扬帆乘风远航.pdf

5积分
2024/06/14
246
华创证券

斯菱股份研究报告：轴承小巨人蓄势待发，蓝海扬帆乘风远航。轴承“小巨人”企业，盈利能力保持高增。发展历程：公司成立于2004年，历经20年深耕，现已进入全面发展阶段，完成北美、欧洲、亚洲等境外主要售后市场销售渠道的全覆盖。业绩表现：2023及24Q1营收分别为7.4/1.6亿，同比变动-1.6/12%；归母净利分别为1.5/0.47亿，同比变动22/101%。公司成本管控良好，20212024Q1年毛利率分别为25.31%/26.19%/32.12%/33.47%，毛利率稳步提升。主要产品：产品主要应用于汽车轮毂及汽车传动系统，可分为制动系统类轴承、动力系统类轴承、传动系...

标签：斯菱股份轴承汽车轮毂汽车传动