汽车产业 - 企业研究 - 知识库

零跑汽车研究报告：主流市场极致性价比玩家，Stellantis入股加速海外成长.pdf

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2024/05/20
445
中泰证券

零跑汽车研究报告：主流市场极致性价比玩家，Stellantis入股加速海外成长。公司概况：聚焦10-30万元价格带，新品布局+Stellantis合作催生成长新动能。公司创始人深耕AI&电子领域30年，致力于实现核心技术自研及核心零部件自研自制。23H2与Stellantis成立合资公司进军海外市场带来成长新动能。当前3款C系+1款T系车型在售，覆盖20万元以下市场，未来3年平均每年将推出2-3款新车，产品布局持续完善。整体认知：垂直整合+产品架构→规模效应→盈利优势显著。公司性价比优势源于：1）全域自研：整车核心电子部件实现自研自产，总造价占整车成本60%；2）整...

标签：零跑汽车汽车

光峰科技研究报告：首创ALPD激光技术，车载业务快速启航.pdf

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2024/05/20
365
国盛证券

光峰科技研究报告：首创ALPD激光技术，车载业务快速启航。领先激光显示硬件及方案提供商，首创ALPD技术、下游应用场景丰富。公司是全球领先的激光核心器件供应厂商，首创ALPD®底源技术，从源头上“散斑”难题，利用国内稀土材料供应链优势，将稀土材料的应用拓展到激光显示领域，成功突破RGB三色激光显示的高成本、低光效以及强散斑等产业化瓶颈，目前第六代技术持续研发中，能更好满足于下游车载光学、AR、机器人等新兴领域技术要求。公司已与中影股份、BARCO、AIRBUS、SONY、小米、当贝、比亚迪、赛力斯等头部企业开展深度合作。车载行业前景广阔，2024年业务进入收获期...

标签：光峰科技 ALPD 激光

吉利汽车研究报告：品牌定位重构，电动化加速.pdf

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2024/05/20
765
中泰证券

吉利汽车研究报告：品牌定位重构，电动化加速。成长复盘：24年开启新周期，品牌向上+渠道革新，电动化率提升。①15-17年，上一轮红利期：自主SUV红利+帝豪、博越等爆款车型推出，销量持续提升；②17-20年，阵痛期：购置税减征退坡+公司管理层结构复杂+产品周期老化，在国内自主+新势力竞争下稍显不足；③21年-23年，转型尝试期，油改电价差较大、多品牌价格带重叠，混动转型较慢。新能源：银河、极氪、领克定位清晰，24年新能源渗透率有望45%+。①银河：23年推出，补齐10-20万价格带新能源ToC端产品布局。吉利原有10-20万新能源车主要靠吉利本品牌及几何。其中，几何主要面向ToB端...

标签：吉利汽车品牌定位

威迈斯研究报告：车载电源龙头迎接快充与海外电动化趋势.pdf

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2024/05/20
456
广发证券

威迈斯研究报告：车载电源龙头迎接快充与海外电动化趋势。深耕车载电源十九载，第三方龙头地位稳固。公司成立于2005年，2009年进军EV业务，并于2013年在车载电源业务取得突破，2017年开始新能源汽车车载电源产品已成为公司的核心业务，掌握了磁集成控制解耦技术、输出端口电路集成控制技术、高效率冷却车载结构设计等核心技术。据公司财报，2023年公司营收达55.23亿元，同比+44.09%；归母净利润实现5.02亿元，同比+70.47%。技术优势乘高压化东风，拓展海外市场巩固壁垒。新能源汽车高压快充趋势明确，800V产品价值量有望提升。2023年晋升为Stellantis一供，海外产品价格有望高于...

标签：威迈斯车载电源快充电动化

速腾聚创研究报告：无人驾驶方案的领头羊，受益于ADAS市场扩张.pdf

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2024/05/20
621
华兴证券

速腾聚创研究报告：无人驾驶方案的领头羊，受益于ADAS市场扩张。对电动车（包括自动驾驶汽车）的需求正推动相关技术的增长；灼识咨询预计全球激光雷达自动驾驶方案市场规模将从2022年的34亿元人民币增至2030年的一万亿元人民币。速腾聚创占据优势地位，是全球领先的激光雷达公司，长期致力于研发、制造和全球销售，将受益于激光雷达市场的扩张。自动驾驶趋势下市场前景抢眼；全球激光雷达销量2030年有望达到1.3万亿元。随着全球对电动汽车和自动驾驶的关注，ADAS和相关技术需求迅猛增长。这一领域的技术进步和趋势发展推动了近期激光雷达的强劲需求—一种用于汽车和机器人等先进工业产品进行精确定位和速度...

标签：速腾聚创无人驾驶 ADAS

博俊科技分析报告：冲压新星，冉冉升起.pdf

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2024/05/20
262
光大证券

博俊科技分析报告：冲压新星，冉冉升起。冲压新星，客户+产品结构升级推动高速成长：博俊科技成立于2011年，主要从事汽车精密零部件和精密模具的研发、设计、生产和销售，当前已全方位布局冷热冲压、激光焊接、注塑、压铸等车身工艺。1）公司冲压主业规模有望持续扩大：新能源车为冲压零部件供应商带来新机遇，公司在客户结构+研发投入+成本管控方面已形成一定竞争优势，核心客户产品放量带动公司业绩稳步增长；2）车身多工艺协同发展：公司近年来积极布局各类车身工艺（注塑、压铸等），当前主要供应车身冲压精密零部件+模块化产品，预计长期业务协同+增长可期。新能源车为冲压带来新机遇：随着汽车电动智能化转型持续加速，整车核心...

标签：博俊科技冲压汽车精密零部件

途虎研究报告：汽车后市场领导者，盈利能力提升.pdf

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2024/05/15
370
国金证券

途虎研究报告：汽车后市场领导者，盈利能力提升。乘用车保有量和车龄的增长，汽车维保需求预计增加。独立后市场服务供应商渠道(IAM)凭借广泛的门店分布和合理的价格，相比4s店预计会获得更多流量倾斜。途虎在IAM汽车服务收入规模和门店数量上均位列第一。新能源汽车渗透率的提升或带来行业新挑战，其维保服务不同于燃油车，日常维护成本较低，但洗美、改装等需求提升。途虎积极布局新能源工位改造、新能源维保技师培养、加强产业链合作。门店标准化保障网络可拓展性，向下沉市场渗透。公司2023年门店数量5909家，同比增长27%。其中自营途虎工场店152家，加盟途虎工场店5757家。2023年新增门店数中70%以上来自...

标签：途虎汽车后市场

途虎研究报告：IAM龙头发力万亿汽后蓝海市场，加快低线城市布局，模式清晰业绩加速释放.pdf

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2024/05/13
269
中邮证券

途虎研究报告：IAM龙头发力万亿汽后蓝海市场，加快低线城市布局，模式清晰业绩加速释放。加快低线城市工场店布局，单店收入增长驱动公司营收向上。2023年途虎工场店数量达5909家，同比+1256家，公司加大在低线城市的工场店布局力度，优化低线城市的招商加盟政策，工场店数量有望持续快速增长。公司拓宽服务及SKU品类、加快汽车保养业务营收增长，叠加良好口碑带来的复购率上行有望共驱工场店收入持续增长。公司顺应电动化趋势，与多家主机厂及动力电池厂商展开合作，在电动车后市场领域取得积极进展。工位周转率上行，产品结构、业务结构改善助公司盈利水平向上。产品结构方面，公司战略性提升自有自控品牌、专供品牌的占收比...

标签：途虎 IAM 汽后

理想汽车研究报告：产品定位依旧精准，L6助力品牌势能强势回归.pdf

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2024/05/13
583
华西证券

理想汽车研究报告：产品定位依旧精准，L6助力品牌势能强势回归。车市步入置换高峰期，换购成车市主力。2022年换购占比超40%，成车市消费主力；换购用户偏好大空间、智能化、无补能焦虑的车型，理想汽车旗下车型与换购诉求契合度高，将深度受益。L系列筑牢基本盘，款款爆款值得期待。L7/8/9车型凭借超强产品力，已获得不同价格区间的领先市场地位，2024年改款产品配置增加、产品力与性价比进一步提升，全新车型L6将覆盖30万以下更大的市场需求，上市后订单火爆，L系列产品所覆盖价格区间进一步扩大。凭借强大的产品力与品牌势能，款款爆款值得期待，增程系列的基本盘将更加牢靠。MEGA助力品牌高端向上，纯电系列有望...

标签：理想汽车产品定位 L6 品牌势能

道通科技研究报告：全球汽车诊断工具领先企业，海外充电桩业务蓬勃发展.pdf

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2024/05/13
452
浙商证券

道通科技研究报告：全球汽车诊断工具领先企业，海外充电桩业务蓬勃发展。汽车智能诊断龙头，构建第二增长曲线。道通科技成立于2004，是全球汽车智能诊断行业的主要厂商，产品覆盖70多个国家和地区，是全球汽车后市场的重要参与者。公司主营业务包括传统汽车诊断业务和新能源充电桩业务两大板块。其中汽车诊断业务为公司基本盘，是公司营收占比最大的业务（2023年占比约76%），充电桩产品在2022年开始贡献收入，是公司第二增长曲线。汽车诊断业务：传统业务贡献现金流，ADAS业务领衔增长道通科技汽车诊断业务为公司持续贡献稳定的现金流，在2021年布局新能源充电桩业务之前，公司毛利率水平维持在较高水平，净利率水平维...

标签：道通科技汽车诊断工具充电桩

赛力斯研究报告：出口+智能化，双品牌成就一流新能源汽车头部厂商.pdf

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2024/05/11
897
中国银河证券

赛力斯研究报告：出口+智能化，双品牌成就一流新能源汽车头部厂商。深耕整车制造二十余年，赛力斯双轮驱动成长为国内新能源主机厂龙头。公司自2003年开始涉足汽车业务，时至今日已积累了二十余年的整车制造经验，并于2017年获得全国第八张新能源生产资质，较早开启新能源转型。目前公司形成赛力斯（含问界）+东风小康（含蓝电、风光）的乘用车产品矩阵，其中问界定位全球豪华新能源品牌，借力华为智选模式合作，智能化水平处于行业领先地位；赛力斯、蓝电、风光定位经济型的出海品牌，不断开拓全球市场，自2005年以来，公司整车远销全球70多个国家和地区，累计出海超过50万辆，2023年赛力斯品牌出口量大增至0.77万辆，...

标签：赛力斯新能源汽车智能化双品牌

长安汽车研究报告：智能化全面加速，华为深度赋能远期成长.pdf

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2024/05/10
744
中泰证券

长安汽车研究报告：智能化全面加速，华为深度赋能远期成长。整车厂核心能力演绎：智能化提速、需求把控强化、电动化边际递减；自主与合资充分内卷后21年起快速持续提份额，格局变化后“产品周期”将逐渐失效，整车六力中，需求把控和智能化能力具备差异化。智能化方面，随着平价智驾落地+城市L3车型密集推出，消费者体验差异性提升加速。电动化复盘：强产品节奏&规模效应筑竞争壁垒；特斯拉和比亚迪是电动化行情关键催化，两轮电动化行情的核心为：①电动化元年：中高端产品走量,主要受益于技术+规模降本赋予产品强综合性能；②电动化拐点年：平价产品上量，主要受益于技术降本切入主价格带。电动化龙头...

标签：长安汽车智能化华为

威迈斯研究报告：车载电源领风骚，800V+出海开新潮.pdf

6积分
2024/05/09
442
太平洋证券

威迈斯研究报告：车载电源领风骚，800V+出海开新潮。新能源汽车电力电子领军企业，市场排名领先。威迈斯主要从事新能源汽车相关电力电子产品的研发、生产、销售和技术服务，主要产品包括车载电源的车载充电机、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品，电驱系统的电机控制器、电驱总成，以及液冷充电桩模块等。公司产品在功率密度、重量、体积、成本控制等核心指标中具有较强的竞争力，根据NETimes数据，公司连年位居车载电源第三方供应商市场份额第一，2021/2022/2023年市占率为28%/33%/33%。公司客户覆盖范围广，800V+出海打开成长空间。公司下游客户覆盖范围广，主要供应客户有小鹏、理想、合众、...

标签：威迈斯车载电源新能源汽车

途虎研究报告：IAM市场领军者，规模+供应链+管理构筑壁垒.pdf

6积分
2024/05/09
472
招商证券

途虎研究报告：IAM市场领军者，规模+供应链+管理构筑壁垒。途虎：领跑行业的汽车独立售后渠道。途虎养车以线上轮胎销售平台“途虎养车网”起步逐步成长为国内最大的线上线下一体化的汽车独立售后渠道，线上拥有国内规模最大的汽车服务平台，线下拥有全国店数最多、覆盖最广的连锁汽车服务门店网络，截至2023年末公司在全国拥有5909家途虎工场店，线上注册用户已达1.15亿人。行业发展：IAM赛道份额及市场集中度有望提升。我国汽车服务市场广阔，2018-2022年行业CAGR为10%，高于全球市场增速；其中IAM（汽车独立售后渠道）赛道凭借价格优势持续获取市场份额，未来在乘用车保有量及...

标签：途虎 IAM 汽车独立售后

春风动力研究报告：国宾车供应商，两轮四轮海外共驱.pdf

5积分
2024/05/09
363
国金证券

春风动力研究报告：国宾车供应商，两轮四轮海外共驱。国宾车供应商，全地形车和两轮车共同驱动公司成长。四轮车和两轮摩托车是公司盈利主要来源，2023年四轮车的营收65.04亿元，同比-4.88%，占比为54%，两轮车营收44.8亿元，同比+32.85%，占比37%。四轮车出口市场由ATV（AllTerrainVehicle，全地形车）向UTV（UtilityTaskVehicle，多功能车）升级，出口两轮车快速成长，公司作为国内全地形车出口龙头和大排量摩托车头部，随新品（四轮车X8、X10，两轮车三缸和四缸车型）持续释放，有望率先受益。四轮车：主流消费市场结构升级，公司市占率持续提升。四轮车主流消...

标签：春风动力国宾车两轮四轮