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光峰科技研究报告：首创ALPD激光技术，车载业务快速启航。领先激光显示硬件及方案提供商，首创 ALPD 技术、下游应用场景丰富。 公司是全球领先的激光核心器件供应厂商，首创 ALPD®底源技术，从源 头上“散斑”难题，利用国内稀土材料供应链优势，将稀土材料的应用拓 展到激光显示领域，成功突破 RGB 三色激光显示的高成本、低光效以及 强散斑等产业化瓶颈，目前第六代技术持续研发中，能更好满足于下游车 载光学、AR、机器人等新兴领域技术要求。公司已与中影股份、BARCO、 AIRBUS、SONY、小米、当贝、比亚迪、赛力斯等头部企业开展深度合作。

车载行业前景广阔，2024 年业务进入收获期。车载光学是车企差异化配 置的重要内容，包括 HUD、显示屏、车载投影等。HUD 解决低头看仪表 &导航痛点，随着搭载价格下探，前装渗透率正快速提升。车载投影技术 路线同源，应用场景不断拓展。智能车灯方面，显示+照明有融合的趋势， 包含路面投影、像素化信号灯等。公司原创 ALPD 是唯一通过车规认证的 激光显示和照明核心技术，能同时满足未来智能大灯照明+显示的双重需 求，亮度高、可靠性强、成本低。2022 年起，公司发力布局车载业务，已 获得 6 个高质量定点。2024Q1 车载业务进入收获期，问界 M9 项目季度 贡献收入 0.5 亿元。M9 销售势头强劲，推动公司车载收入快速释放。

传统主业基础扎实，市场份额领先。(1)电影市场复苏+激光替代，影院 业务趋势向好。公司租售同步，租赁按时/按期收费，其 ALPD 激光光源放 映解决方案在国内安装约 3 万套。2023 年起，电影市场回暖，票房及观 影人数大幅提升，影院业务有望回升。（2）工程、商教产品齐全，应用 经验丰富。公司可满足各类教学与商业用途、及终端用户多样化、差异化、 分梯度需求，市场份额第一。（3）家用市场自主发力，品牌投影全面激 光化。投影消费追求高品质与高性价比，驱动品牌投影激光化。根据洛图 科技，2024 年，全球家用激光投影出货预计 125 万台，同比增长 35%。 公司产品（含智能微投）出货量位居行业前列。