长安汽车研究报告:智能化全面加速,华为深度赋能远期成长.pdf
- 上传者:一枝梅
- 时间:2024/05/10
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长安汽车研究报告:智能化全面加速,华为深度赋能远期成长。整车厂核心能力演绎:智能化提速、需求把控强化、电动化边际递减;自主与合资充分内卷后 21年起快速持续提份额,格局变化后“产品周期”将逐渐失效,整车六力中,需求把控和智能 化能力具备差异化。智能化方面,随着平价智驾落地+城市L3车型密集推出,消费者体验差异 性提升加速。
电动化复盘:强产品节奏&规模效应筑竞争壁垒;特斯拉和比亚迪是电动化行情关键催化,两 轮电动化行情的核心为:①电动化元年:中高端产品走量,主要受益于技术+规模降本赋予产品 强综合性能;②电动化拐点年:平价产品上量,主要受益于技术降本切入主价格带。电动化龙 头依靠技术+规模降本,快速铺开产品谱系,起量后持续巩固规模优势,迎来量+份额+利的快 速提升,构筑成本壁垒形成护城河。
智能化拐点:智驾&平价智驾将实打实提份额且分化更显著;大模型技术成熟+政策促智能化迎 拐点,平价智驾将是规模效应降本&数据迭代算法做出差异化的核心,短中期市场关注核心为 高阶城市NOA。预计24年智驾&平价智驾将实打实提份额,且带来的格局分化更显著。
长安智能化战略:华为智驾加持&自研SDA-S双管齐下;18年推出北斗天枢计划率先布局智 能化:1)自研SDA-S架构:自研国内首个实现区域控制+中央计算的SDA-S架构,能力领先 自主。2)华为智驾加持:与华为合作成立智能化合资公司,合作由阿维塔向深蓝、启源逐步 推进。
公司智驾竞争力:资源倾斜+增程适配-产品节奏,智驾联盟-规模效应;智驾产业初期,车企竞 争仍将围绕产品节奏+规模效应展开:1)产品节奏:智驾非标件且大股比参股有望华为研发资 源倾斜,增程定位与智驾适配度高,产品节奏优势强;2)规模效应:智驾竞争逐步阵营化, 华为系阵营规模效应降硬件成本+数据迭代算法实现软件降本更为显著。
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