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电连技术研究报告：汽车业务迎快速成长，消费电子前瞻布局BTB连接器有望受益。连接器领先厂商，汽车电子开启第二增长曲线。电连技术股份有限公司成立于 2006 年，自成立起持续深耕射频连接器领域，于 2013 年通过自研将连接器产 品的应用领域从消费电子拓展至汽车电子。此外，公司持续通过收购拓展至软 板、Pogo Pin 产品业务，不断拓展产品布局。目前公司产品布局多元化，专注 于消费电子和汽车电子两大核心领域，同时外延至其他相关领域。

汽车连接器：国产替代加速，切入多家国内头部客户业务高速增长。当前连接 器行业仍以海外企业为主，但考虑到当前中国已是全球最大的连接器市场且国 内新能源汽车等行业发展势头强劲，国产连接器具备广阔的国产替代空间。汽 车连接器应用场景广泛，相比于消费电子连接器具有更高的性能要求。其中高 压连接器及高频高速连接器具备较高壁垒，行业仍以海外企业为主，国内厂商 如电连技术等正处于快速追赶中。汽车电动化和智能化持续推进，高频高速连 接器需求快速增长。公司深度布局汽车高频高速连接器，产品品类丰富且已切 入多家国内主要汽车厂商供应链，且客户仍处于持续拓展中。

消费连接器：长期深耕消费连接器，前瞻布局 BTB 连接器有望受益。电连立 足射频连接技术，深耕消费电子连接器，内生外延不断完善产品布局。公司消 费电子类客户覆盖多家智能手机头部企业，包括小米、OPPO、步步高、三星、 荣耀、中兴、华为等。此外公司加大对非手机类消费电子行业的海外大客户拓 展力度，进一步优化现有客户结构。BTB 连接器广泛应用于手机、电脑等小型 便携式设备中的 PCB/FPCB 连接，相较传统连接器具有明显优势。且 BTB 连 接器应用面较广，在 5G 毫米波及 Sub6G 规模化趋势下，BTB 产品搭配综合 性能优越的 LCP 天线或将打开广阔增长空间。然而 BTB 连接器技术壁垒较 高，当下信号高频化、设备轻薄化趋势在尺寸和信号传输性能方面转化为上游 BTB 连接器生产技术难点。电连技术于 2014 年逐步布局 BTB 技术研发，厚 积薄发十年，公司射频 BTB 产品已批量用于核心客户并已取得良好市场反 响。随着 5G 网络建设和毫米波规模化落地预期，叠加 BTB 产品高毛利特点， 有望享受量价齐升红利。