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基础化工行业：国际柴油、燃料油等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 47
- 华鑫证券
基础化工行业：国际柴油、燃料油等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向。国际柴油、燃料油等涨幅居前，金属硅、原盐等跌幅较大本周涨幅较大的产品：国际柴油（新加坡，66.38%），燃料油（新加坡高硫180cst，38.73%），国际汽油（新加坡，35.73%），液氯（华东地区，28.83%），国际石脑油（新加坡，27.15%），苯酚（华东地区，22.83%），二氯甲烷（华东地区，21.18%），LDPE（余姚市场2102TN26，20.00%），纯苯（FOB韩国，19.80%），乙烯（东南亚CFR，19.71%）。本周跌幅较大的产品：工业级碳酸锂（四川99.0%min，-11.63%），...
标签：基础化工化工柴油燃料
宏观专题报告：战争阶段性缓和，维持哑铃配置，战略性推荐消费板块.pdf
- 5积分
- 2026/03/12
- 30
- 华源证券
宏观专题报告：战争阶段性缓和，维持哑铃配置，战略性推荐消费板块。海外方面，本周地缘风险烈度下降，但持续性或超预期，要为市场波动做好准备。我们认为，伊朗方面已经选出了新的领导人；伊朗封锁霍尔木兹海峡对油价影响较大，对美国通胀压力较大，美国国内通胀长期被选民诟病，预计构成特朗普“taco”最重要动力；伊朗为了保全政权生存谈判的意愿也比较强，双方可能在向着局势降级的方向演进，油价对于市场的冲击可能缓和。国内方面，两会的关注点转向传统的投资和基建，总量政策变化不大。今年GDP目标设置为4.5%-5%，我们假设按照平均值4.8%左右作为目标。而从政策的角度看，今年财政表内赤字率维...
标签：消费
旅游行业跟踪报告：春节假期出游热情高涨，入境游热度延续.pdf
- 3积分
- 2026/03/12
- 28
- 麦高证券
旅游行业跟踪报告：春节假期出游热情高涨，入境游热度延续。2026年1月，我国民航客运量约为6299万人，较2025年同期回落2.9%，较2019年同期增长17.9%。根据DAST数据，2026年春运第4周（2.23-3.1）民航境内经济舱平均票价达1050元（含税票价），同比2025年增长7.3%，同比2019年增长4.5%。
标签：旅游行业旅游春节
“月度前瞻”系列：“春节错位”如何影响经济开门红.pdf
- 3积分
- 2026/03/12
- 21
- 申万宏源研究
“月度前瞻”系列：“春节错位”如何影响经济开门红。1-2月经济数据临近公布，市场对“开门红”成色非常关注。但“史上最长春节”或带来显著的“春节错位”影响，扰动开年经济同比数据，进而影响市场预期。一问：“春节错位”影响几何？或推高1-2月经济数据，压低3月经济数据。复盘历史，“春节错位”或显著扰动一季度单月经济数据，进而影响市场对经济“开门红”的理解。传统的固定假日（“十一”、&ld...
标签：春节经济
国防军工行业商业火箭：聚焦技术突破，加速商业落地.pdf
- 6积分
- 2026/03/12
- 52
- 兴业证券
国防军工行业商业火箭：聚焦技术突破，加速商业落地。运载火箭是航天运输的主要载具，自身携带全部推进剂，依靠火箭发动机喷射工质产生反作用力推进，能够将卫星、飞船、空间站等有效载荷送入预定轨道，并可在大气层内外飞行。火箭可按能源、运载能力与级数等方式分类；在总体构成上，运载火箭一般由箭体结构、推进系统与控制系统三大部分组成，分别承担承载连接与受力、产生推力与提供能源、控制姿态与关机入轨等功能。全球火箭发射现状：2025年全球共执行324次航天发射任务，较2024年增长25%，美国发射次数已大幅领先，我国位居第二，主要航天国家之间的发射频次差距进一步拉大。载荷质量方面，2025年全球发射载荷质量合计3...
标签：国防军工商业火箭军工
新材料——散热材料行业深度报告（一）：AIGC与新能源驱动液冷散热景气上行.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 41
- 银河证券
新材料——散热材料行业深度报告（一）：AIGC与新能源驱动液冷散热景气上行。随着AIGC的爆发，高功率芯片的热流密度大幅增长，传统风冷散热逼近物理极限，液冷成为高功率芯片散热首选。英伟达Hopper芯片散热方案为液冷冷板（MCCP）/风冷。Blackwell芯片散热方案中，GB300芯片散热方案采用全液冷独立冷板。下一代VeraRubin芯片采用全液冷散热。英伟达目前海外的散热供应商主要有奇宏、双鸿、CoolerMaster、台达和维谛技术（Vertiv）等。冷板用量的大幅提升将带动上游原材料（如高纯铜、铝合金）、精密加工设备及密封材料的需求增长；中游制造商（如Cool...
标签：新材料新能源液冷散热 AI
军工行业点评：智联天地强安全，“三先三后”拓场景—低空经济2026年展望.pdf
- 40积分
- 2026/03/12
- 33
- 中航证券
军工行业点评：智联天地强安全，“三先三后”拓场景—低空经济2026年展望。2025年，低空经济从二级市场行情表现来看相对平淡，没有再现2024年大主题、大行情的特点。相较于2024年的宏大叙事，2025年资本市场开始关注产业的实质进步，同时从顶层定调来看，因地制宜、去虚火强安全一系列的基调，促进产业进入相对理性的发展的阶段。回顾过去的一年，尽管从二级市场层面对低空经济热度有所下降，板块出现阶段性调整;但回归产业本身，行业各主体保持战略定力，对产业的体系构成、难点堵点、发展节奏、商业模式进行了大量的论证和探索，也取得了较好的成效，为行业从概念到产业，从产业到综...
标签：军工经济
软饮料行业深度报告：复盘全球能量饮料龙头崛起之路，探究东鹏特饮未来五年成长空间.pdf
- 5积分
- 2026/03/12
- 43
- 方正证券
软饮料行业深度报告：复盘全球能量饮料龙头崛起之路，探究东鹏特饮未来五年成长空间。全球千亿美元赛道景气高增，龙头“Monster”凭借多维优势铸就长期价值。2024年全球能量饮料市场规模717.4亿美元，2030年有望突破千亿美元，期间CAGR达8.9%。Monster以15%左右销量份额居榜首。其依托可口可乐全球强大分销网络、产品差异化定位、品类矩阵拓展与轻资产模式等推动业绩高增，收入、盈利及估值三重共振驱动股价实现千倍回报。公司于2012年前瞻布局Ultra零糖系列，凭借其零糖健康定位与高溢价，成为公司对冲“糖税”政策风险、驱动盈利与巩固长期竞...
标签：软饮料能量饮料
汽车行业轮胎月度跟踪（3）：26出海加速拐点年，短期重视产能进度、关注原材料等弱化扰动项——产能、订单、销量&库存、成本4项（更新至2603）.pdf
- 6积分
- 2026/03/12
- 43
- 中泰证券
汽车行业轮胎月度跟踪（3）：26出海加速拐点年，短期重视产能进度、关注原材料等弱化扰动项——产能、订单、销量&库存、成本4项（更新至2603）。月度观点26/03：①β：1月以来轮胎板块(出口链)超跌，原材料(中策等3月初已发涨价函现拐点)➕海运费➕汇率悲观情绪释放已到位，26年出海加速主旋律不变、板块性看戴维斯双击的催化在即，3.30反倾销结果→4月业绩期→高端配套和赛道胎定点突破。②个股：持续看好中策/赛轮/森麒麟的半+全钢胎出海放量(26Q1满产)&高端定点拔估值，以及海安/赛轮的巨胎国内外产能放量贡献弹性，后续关注浦...
标签：汽车原材料轮胎
ETF基金研究·深度报告：成长价值策略SmartBeta基金产品定位及优选产品设计形式研究.pdf
- 5积分
- 2026/03/12
- 34
- 方正证券
ETF基金研究·深度报告：成长价值策略SmartBeta基金产品定位及优选产品设计形式研究。截至2025年末，市场现有成长（含动量成长）策略SmartBeta指数基金数量为17只，合计规模66.44亿元；价值（含低波价值）策略SmartBeta指数基金数量为26只，合计规模75.03亿元。相较泛红利策略SmartBeta指数基金，国内成长/价值策略SmartBeta指数基金发展不甚理想，我们认为最主要的原因是产品定位偏差，合理的产品定位应回归SmartBeta策略的本源，提供纯粹的成长/价值风格Beta收益。相较绩优主动/量化成长风格基金，有产品跟踪的代表成长风格指数普遍存在行业...
标签： ETF基金产品设计产品定位基金产品
浩淞天然橡胶期货气象分析报告：海外逐步进入低产季，诸多产区降雨略少.pdf
- 15积分
- 2026/03/12
- 27
- 南华期货
浩淞天然橡胶期货气象分析报告：海外逐步进入低产季，诸多产区降雨略少。厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）：目前Nino3.4指数-0.1（+0），弱拉尼娜现象结束，转为中性状态。根据NOAA预测，有40%以上概率在6-8月期间转为弱厄尔尼诺现象，9-10月概率提升至60%，且强度可能有所加强（指数>1.0），产区天气扰动或加剧（厄尔尼诺有概率会减少西太平洋周边产区雨水，提高干旱风险）。印度洋偶极子（IOD）：DMI指数为0.03，印度洋偶极子环比12月有所减弱，对印尼周边降雨影响降低。马登-朱利安振荡（MJO）：根据BOM监测数据显示，马登-朱利安振荡（MJO）目前于第5阶段区域，未来一个月主...
标签：天然橡胶期货橡胶
医药行业省级统筹制度推进，支付能力“升格”：医保省级统筹提速，医药中长期投资新起点.pdf
- 5积分
- 2026/03/12
- 30
- 银河证券
医药行业省级统筹制度推进，支付能力“升格”：医保省级统筹提速，医药中长期投资新起点。医保基金省级统筹推进提速，提升医保资金使用效率，有望成为医药投资新起点。近期医保省级统筹政策密集部署：2025年11月，国常会讨论、随后印发《关于推进基本医疗保险省级统筹的指导意见》，要求各省制定实施方案；12月中旬，全国医疗保障工作会议将其列2026年重点工作；2026年1月6日，浙江省政府办公厅印发浙江省医保省级统筹实施意见；3月5日，全国人大会议国务院政府工作报告中再次强调，稳步推动基本医疗保险省级统筹。医保基金作为我国医药行业支付体系核心环节，是引导市场需求走向的核心支付力量，我...
标签：医保医药长期投资
食品饮料行业：以日鉴中，把握速冻行业新周期下投资机遇.pdf
- 3积分
- 2026/03/12
- 46
- 东兴证券
食品饮料行业：以日鉴中，把握速冻行业新周期下投资机遇。在2020年以后，我国速冻行业市场竞争格局呈现比较明显的行业洗牌，行业市场消费环境、渠道布局、供应链发展都发生了很大的变化，我们认为在2020年以来的这轮周期中，速冻行业逐渐见底，并有望伴随经济的复苏开启新一轮周期。如何去把握新一轮周期的变化趋势，如何去前瞻性的布局新的赛道，我们希望通过对日本速冻行业的发展的梳理，总结出日本速冻行业在人口结构和经济变化过程中的发展路径，并对中国速冻行业未来发展趋势有所借鉴和启示。我们研究了日本速冻食品行业自1950年代以来的发展历程、渠道变迁、竞争格局及消费特征，其核心特征在于：日本冷链基础设施先行是冷冻食...
标签：食品食品饮料饮料速冻
食品加工行业深度报告：代糖行业深度报告，阿洛酮糖开启功能代糖新时代.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 40
- 方正证券
食品加工行业深度报告：代糖行业深度报告，阿洛酮糖开启功能代糖新时代。在全球“减糖”浪潮从消费选择上升为公共政策刚性约束的宏观背景下，各国消费者的饮食习惯正在经历甜味替代的结构性变革。历经数代甜味剂大单品的市场教育，阿洛酮糖作为新一代功能性天然代糖，不仅契合了消费者对“天然成分”的期待，更凭借其独特的理化特性与生理功效，有望成为引领行业增长的下一个明星单品。我们认为，当前阿洛酮糖正处于全球市场从前期培育向高速成长过渡的关键阶段，叠加国内应用正式获批的政策窗口期，其在天然来源、功能性以及加工适配性上的三重优势，将推动其在高端食品饮料及功能性食品赛道中...
标签：食品加工食品阿洛酮糖
互联网传媒行业·AI周专题：美股软件反弹，如何看待AI颠覆软件叙事？.pdf
- 3积分
- 2026年第10周：03/02-03/08
- 37
- 广发证券
互联网传媒行业·AI周专题：美股软件反弹，如何看待AI颠覆软件叙事？AI周复盘：上周美股软件指数企稳回升，并跑赢纳斯达克指数和费城半导体指数，AI技术栈和B端SaaS公司股价表现较优；港股AI应用表现较为低迷；A股传媒AI影视公司股价普遍回调。AI周专题：美股软件板块反弹，主要受悲观预期修复、资金从硬件轮动至低估值软件等因素驱动。此前AI颠覆论导致软件估值被压缩至2022年Q4水平（PS跌至5.9倍），与硬件板块估值差扩大。软件的核心竞争壁垒分为三层，受AI冲击程度各异：（1）系统复杂性与高迁移成本：最易松动，AIAgent通过API调用可解耦传统系统的耦合度，削弱UI入口价值；...
标签：传媒互联网 AI 软件

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