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苏州高新研究报告：多核驱动，立足“高”与“新”.pdf
- 5积分
- 2023/09/27
- 527
- 东吴证券
苏州高新研究报告：多核驱动，立足“高”与“新”。国资背景禀赋优势，深入立足“高”与“新”。苏高新股份第一大股东苏州高新集团由苏州市虎丘人民政府直接持股，江苏省财政厅参股，以创新地产、文旅商贸、节能环保和战略新兴产业为主要发展方向，立足于“新兴产业投资运营和产城综合开发服务商”的定位，锚定高端医疗器械和绿色低碳两条创新主赛道，公司以产城综合开发，激活城市空间新价值。“产业园运营+高新技术产业投资”，推动双轮驱动。公司聚焦“医疗器械&rdquo...
标签：苏州高新
中国联塑研究报告：工程塑管龙头，行业稳健强者愈强.pdf
- 5积分
- 2023/09/27
- 1401
- 华泰证券
中国联塑研究报告：工程塑管龙头，行业稳健强者愈强。需求端：市政、新基建类投资景气度较高，工程端给排水、燃气管道建设有望维持较高增速，叠加“地下管廊”、“城中村改造”等工程接力，弥补地产偏弱带来的需求缺口，支撑工程需求维持稳健。供给端：行业集中度仍处于较低水平，22年CR6仅32%，业内产能较低的小微企业数量居多，展望后市有望在“新基建”政策影响下进入“品质中标”时代，结合近年原材料成本中枢上移、地产需求偏弱、项目资金到位偏慢的背景下，抗风险能力较弱的小微企业竞争环境恶化，市场有望加速出清。公司：多维...
标签：中国联塑
豪美新材研究报告：系统门窗与汽车轻量化打造新增长.pdf
- 5积分
- 2023/09/27
- 361
- 中银证券
豪美新材研究报告：系统门窗与汽车轻量化打造新增长。公司深耕铝型材行业多年，业务向汽车轻量化材料和系统门窗拓展。公司成立于1991年，经过多年的产业链延伸和业务转型，已成功由一家传统铝制品企业拓展为一家从事铝合金材料、节能系统门窗和汽车轻量化材料技术创新和产业化应用的国家重点高新技术企业。公司未来将扎根铝材料行业，在系统门窗和汽车轻量化方向寻求突破。系统门窗渗透率仍低，存量翻新或迎来发展机遇。人们对美好生活的向往从不停止，门窗质量很大程度决定了人们的居住体验。系统门窗通过系统化的选材和设计，凭借其气密、水密、隔音、隔热等优势。我们预计明后年地产新房销售进入中枢波动区间，存量翻新对于消费建材需求的...
标签：豪美新材门窗汽车轻量化汽车
中国建筑研究报告：九万里风鹏正举.pdf
- 6积分
- 2023/09/26
- 416
- 东北证券
中国建筑研究报告：九万里风鹏正举。公司是建筑、地产双龙头，股价主要由业绩驱动。梳理历史股价表现认为，公司股价由建筑、地产行业共同驱动，往往在经济触底和回升初期先后迎来基建稳增长和地产复苏行情，呈现双峰特征。短期来看，公司面临多重催化，有望迎来新一轮稳增长与复苏行情。公司估值尚处于历史低位（PE处10%历史分位点，PB处3%历史分位点），主要系市场对基建增速的持续性存疑，对地产复苏节奏亦未达成一致预期，进而对公司的业绩兑现能力产生担忧。2023年7月以来，地产政策持续加码，专项债发行提速；此外，一带一路峰会、新一轮国企改革、地方政府化债等事件值得期待。我们认为公司短期面临多重催化，有望消解市场疑...
标签：中国建筑建筑
华发股份研究报告：抢抓机遇，乘胜而上.pdf
- 5积分
- 2023/09/26
- 252
- 广发证券
华发股份研究报告：抢抓机遇，乘胜而上。公司为珠海国资委下属企业，核心管理人员多数供职于集团。华发股份隶属于珠海市国资委，12年起布局全国。据23年中报，华发集团持有公司股份28.49%，公司董事长李光宁兼任华发集团董事、总经理，其余另有4人长期供职于集团内部，管理层稳定、与集团关系密切。销售领先行业恢复，具备销售增长潜力。22年、23年1-8月，公司销售金额增长领先8家强信用房企9pct、17pct，从行业排名来看，23年1-8月公司销售排名行业第14位，较21年提升18位。假设华发珠海市占率不变，核心6城市占率从22年3.0%提升至5.0%，其他城市市占率从1.2%提升至2.5%，未来华发潜...
标签：华发股份
建发股份研究报告：房地产兼程并进，供应链保持领先.pdf
- 5积分
- 2023/09/25
- 469
- 信达证券
建发股份研究报告：房地产兼程并进，供应链保持领先。伴随厦门经济特区成立，40余载积淀成就“供应链+地产”双龙头企业。1980年，建发股份（600153.SH）的母公司建发集团伴随厦门经济特区的成立而正式设立。在40余年的发展历程中，逐步从政企合一的平台公司成长为“供应链+地产”双主业、多业态融合发展的综合性现代化企业。近年来地产销售快速扩张，2023年有望保持较高增速。2017-2021年建发股份全口径地产合同销售金额增速保持在25%以上，2020-2022年建发房产销售额排名从31升至第10。2022年建发股份年报披露的合同销售额达到2097亿...
标签：建发股份房地产地产
上海港湾研究报告：湾中立港，海上定基，领先出海铸就竞争优势.pdf
- 5积分
- 2023/09/22
- 477
- 中银证券
上海港湾研究报告：湾中立港，海上定基，领先出海铸就竞争优势。软地基处理领先企业，海外市场为主导。上海港湾已深耕软地基处理行业二十余年，项目施工经验和技术储备丰富。软地基处理业务占公司营收比重超80%，工程项目覆盖国内、东南亚、中东、拉丁美洲等多个地区。软地基处理行业集中度较低，疫后基建投资提速，发展空间广阔。软地基处理工程造价占比仅1%左右，执行周期较短、回款情况更好。据我们测算，2022年全球地基处理市场规模约为410亿美元，2030年有望增长到720亿美元。软地基处理行业参与者众多，但集中度较低，CR3合计不足15%，上海港湾市占率仅为0.3%。随着疫后多国政府加大基础设施投资建设力度，软...
标签：上海港湾竞争优势出海
青松建化研究报告：南疆优质水泥龙头地位稳固，供给优化+建设提速驱动发展.pdf
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- 2023/09/20
- 334
- 安信证券
青松建化研究报告：南疆优质水泥龙头地位稳固，供给优化+建设提速驱动发展。南疆优质水泥龙头地位稳固，价高量增推进下经营向好。公司为新疆生产建设兵团控股的优质水泥企业，主营水泥、混凝土和化工产品生产销售，业务区域集中在新疆，广泛用于区域重点工程。公司水泥主业稳健增长，水泥及水泥制品营收占比约为80%，各年水泥销量约在600-700万吨，2023年目标为750万吨（同比25%）；同时布局化工业务，化工板块营收规模实现快速增长。2017-2022年，公司营业收入从21.01亿元增长至37.41亿元，CAGR为12.23%；归母净利润从0.51亿元持续增长至4.15亿元（yoy+31.93%），CAGR...
标签：青松建化水泥
中国建筑分析报告：当前时点如何看中国建筑.pdf
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- 2023/09/18
- 667
- 国盛证券
中国建筑分析报告：当前时点如何看中国建筑。估值具备安全边际，PE/PB处历史低点。根据调整后静态PB估值法，考虑应收项、存货等资产潜在风险后，2023H1末公司扣除额外减值后的调整净资产为2185亿元，该估值未考虑未来业绩经营带来的净资产账面价值增长，可看作公司相对保守的估值，调整后静态PB为1.08倍（估值底PB=1倍），具备一定安全边际。截止至最新收盘日，公司PE（ttm）/PB（lf）分别为4.6/0.6倍（历史最低3.5/0.55倍）。2022年公司现金分红约106亿元，分红率20.8%，较上年提升0.4个pct，对应当前股息率4.5%。上市以来公司分红率稳步提升，累计分红比达19%。...
标签：中国建筑建筑
城建发展分析报告：聚焦创造价值，能力把握机遇.pdf
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- 2023/09/11
- 498
- 中信证券
城建发展分析报告：聚焦创造价值，能力把握机遇。北京国资综合地产平台，多业务综合布局，销售业绩逆周期增长。公司是北京城建集团旗下房地产开发板块唯一上市平台，业务涵盖商品房开发销售、土地一级开发、商业地产运营、对外股权投资等多领域。2023年上半年公司成功扭亏为盈，实现归母净利润4.8亿元。长期深耕北京市场，区域竞争实力超越地方国企同行。北京房地产市场供需关系良好，在全国下行周期中具备充足韧性，后续随着核心城市需求支持性政策进一步落地，北京市场潜力有望进一步释放。公司作为北京地方国企，开发投资业务也以北京作为唯一核心，聚焦程度显著高于同类型北京国有开发企业，据公司公告，2022年公司全年销售结转金...
标签：城建发展
华新水泥研究报告：百年企业，历久弥新，一体化打开二次曲线.pdf
- 5积分
- 2023/08/31
- 1104
- 财通证券
华新水泥研究报告：百年企业，历久弥新，一体化打开二次曲线。水泥主业稳步发展，骨料业务开启二次增长曲线。公司历经百年发展，截至2022年底，华新具备水泥产能1.18亿吨/年（粉磨能力，含联营企业产能）、商水泥设备制造5万吨/年、商品混凝土6875万方/年、骨料2.1亿吨，此外，公司2022年以815.72亿元的品牌价值位列“中国500最具价值品牌”榜单第79位。近年，公司营业收入/归母净利润由2016年的135.26/4.52亿元提升至2022年的304.70/26.99亿元，CAGR达14.49%/34.69%。稳增长支撑需求，低碳绿色开启新阶段。从需求端来看，地产宽松...
标签：华新水泥水泥
设计总院（603357）研究报告：设计为船数智化为桨，助力长风破浪.pdf
- 5积分
- 2023/08/29
- 875
- 华西证券
设计总院（603357）研究报告：设计为船数智化为桨，助力长风破浪。安徽省内国企设计领军者，资质齐全订单充沛。公司是安徽省交通设计行业头部企业，成立于1994年，并在2011、2014年分别完成公司制、股份制改造，2017年8月登陆上交所主板市场，最大股东安徽省交控集团（持股比例47.28%）。公司多年进入全国设计企业50强，业务资质“两综一甲”，业务覆盖交通领域，为基础设施的建设及运维提供一体化综合技术解决方案。2014-2022年，公司营业收入从7.44亿元提升至27.98亿元，复合增长率18.01%，归母净利润也由1.25亿元提升至4.43亿元，复合增长率17.1...
标签：设计总院设计数智化
太极实业研究报告：高科技工程设计和总包龙头，充分受益于行业成长.pdf
- 5积分
- 2023/08/28
- 1756
- 国信证券
太极实业研究报告：高科技工程设计和总包龙头，充分受益于行业成长。公司主营工程技术服务、半导体制造和光伏发电业务，工程收入占比86%。公司是无锡产业发展集团有限公司下属的国有控股上市公司，2016年公司收购高科技工程设计和总承包龙头十一科技，并入其工程技术服务和光伏发电业务。2022年公司工程技术服务业务实现营业收入303.8亿元，实现毛利19.7亿元，分别占比86.3%和75.2%，为公司盈利的主要来源。高科技工程行业未来成长空间大。随着5G、AI、云计算以及汽车电子等新兴领域崛起，市场对先进工艺半导体产品的需求有望增加，半导体销售额逐步企稳回升，行业有望走出下行周期，而中国半导体国产化空间巨...
标签：太极实业工程设计
伟星股份研究报告：围绕客户需求提供一站全程服务，以小辅料成就大作为.pdf
- 5积分
- 2023/08/28
- 1141
- 方正证券
伟星股份研究报告：围绕客户需求提供一站全程服务，以小辅料成就大作为。国内综合规模最大、品类最为齐全的服饰辅料龙头。伟星股份成立于1988年，主要从事钮扣、拉链、金属制品等中高档服饰及箱包辅料产品，为客户提供辅料一站全程式采购服务。公司在国内外建有八大工业基地，2022年已具备年产钮扣116亿粒、拉链8.5亿米的生产能力。公司实控人为章卡鹏、张三云，二人共计持有公司股份18.46%。核心管理团队以自行培养为主，形成具有伟星特色、适应行业发展的企业文化和企业精神。服饰辅料行业竞争格局较分散，头部企业份额有望提升。服饰辅料具有品类丰富、体积小、单价低等特点，在成衣成本中占比约5-12%，其发展与下游...
标签：伟星股份
城建发展研究报告：天生出众逆流上，风云际会腾空起.pdf
- 5积分
- 2023/08/25
- 895
- 申港证券
城建发展研究报告：天生出众逆流上，风云际会腾空起。行业基本面进入新周期，分化市场下获得竞争优势：本轮商品房销售一二三线城市间分化显著，随着供需关系改变后，购房者将持续聚焦优质城市及优质项目，公司土储高度聚焦北京，预计销售表现将显著好于行业平均水平；政策情绪面迎来高峰，旧城改造创造历史性机遇：近期房地产政策再度迎来宽松期+超大特大城市城中村改造的双重政策礼包，均将对公司经营产生积极影响；对于前者新一轮“因城施策”将更多刺激一二线城市销售；对于后者，公司作为北京本土且具备丰富一级开发及棚改经验的上市国企，有望在本轮城中村改造中，充分对接政府、资金、项目等多方，成为政策推动的...
标签：城建发展

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