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中材国际研究报告：工程、运维、装备协同发展，“一带一路”、数字智能驱动成长.pdf
- 5积分
- 2023/08/25
- 1677
- 中泰证券
中材国际研究报告：工程、运维、装备协同发展，“一带一路”、数字智能驱动成长。水泥技术装备工程系统集成服务商，业务指标势头良好。公司实控人为国务院国资委，控股股东为中国建材股份有限公司，于2005年在上交所上市。公司主要从事工程服务、装备制造、运维服务，2022年，工程服务/装备制造/运维服务营收占比分别59.40%/12.19%/23.43%。业务营收稳中有升，利润稳步增长：营收端，2018-2022年，公司营收由215.0亿元增至388.2亿元，CAGR+15.9%；利润端，2018-2022年，公司归母净利润由13.7亿元增至21.9亿元，CAGR+12.6%。工程...
标签：中材国际一带一路
天健集团分析报告：政策创造机遇，经验助力发展.pdf
- 5积分
- 2023/08/25
- 822
- 中信证券
天健集团分析报告：政策创造机遇，经验助力发展。深圳重要的地方国资平台，聚焦核心城市全产业链施工开发运营服务提供商。公司是深圳特区建工集团旗下唯一的上市平台，长期深耕深圳城市建设，积极推进国企改革，释放公司管理活力。超大特大城市城中村改造打开地产产业链发展空间。我们保守预测，本轮城中村改造可以在十年维度，新增年化商品房货值1.9万亿元，新增长期年化平均租金8000亿元，且深圳等核心一线城市将成为城中村改造的最核心舞台。城中村改造既有利于解决社会治理隐患，又有利于稳住经济基本盘，我们相信将打开房地产产业链新的发展空间。深耕关键核心城市，布局全产业链。公司业务涵盖规划设计、建设施工、开发运营和运维服...
标签：天健集团
招商蛇口研究报告：央企资源和能力优势强化，受益集中度提升.pdf
- 5积分
- 2023/08/24
- 1184
- 东方证券
招商蛇口研究报告：央企资源和能力优势强化，受益集中度提升。资源型央企，城市综合开发运营先驱。历经四十余载，招商蛇口建立起完备的城市综合开发体系，向开发经营并重、轻重资产结合和差异化发展转变，持续巩固资源和能力优势。坐拥前海蛇口核心土储，把握政策窗口期增厚权益，价值静待释放。公司在前海蛇口自贸区的大规模土储具备不可复制的核心优势，截至2022年末，公司在前海妈湾和蛇口太子湾的未开发计容建筑面积共计达393.8万㎡。公司获取该片区土地成本低，升值空间大。22年底公司积极把握房企融资政策窗口期，增厚前海土储权益，23年中成功落地。对标世界级湾区，前海蛇口片区作为粤港澳大湾区驱动引擎，拥有优越的经济、...
标签：招商蛇口
北新建材分析报告：从北新建材的产品系和价格带看石膏板行业的消费属性.pdf
- 5积分
- 2023/08/23
- 1544
- 中信证券
北新建材分析报告：从北新建材的产品系和价格带看石膏板行业的消费属性。石膏板是一种装饰材料，具备消费品属性。与大部分功能性建筑材料不同，石膏板是一类室内装饰材料，其基本功能为塑造空间高档感、临时隔断等，因此具备消费品属性，主要体现在三个方面，1）质量好坏外观可见、并非完全隐蔽性工程，2）在装修成本中占比低，消费者对终端价格敏感度低，且考虑渠道加价后，消费者对出厂价敏感度更低，3）可通过品类拓展实现防火、防潮、除醛等功能性差异，相较基础石膏板价格更高。北新建材的品牌历史、产品系列和价格带。北新建材旗下主要品牌龙牌1980年起家于西三旗，于德国引进国内第一条石膏板生产线，90年代石膏板售价高达12元...
标签：北新建材建材石膏板
北新建材研究报告：从工业品走向消费品.pdf
- 5积分
- 2023/08/22
- 1628
- 华泰证券
北新建材研究报告：从工业品走向消费品。存量翻新及装配式有望拉动需求，石膏板行业成长空间犹存。2015-2022年，我国石膏板产量稳定在30-35亿平米左右，行业已进入平稳发展期。随着存量翻新需求的增长、装配式建筑比例的提升等应用场景的拓宽，我们测算到27年我国石膏板需求有望达34.5亿平米，23-27年CAGR+2.4%，其中27年存量翻新需求占比达17.8%。对标海外石膏板龙头成长路径，行业呈现高度集中、龙头公司毛利率中长期提升，我们认为公司基于石膏板业务的高市场份额，有望通过拓宽消费场景、完善产品矩阵、提升品牌黏性驱动公司长期成长。复盘历史：规模扩张+控本提效构筑工业制造壁垒1997-20...
标签：北新建材建材工业品消费品
建发合诚研究报告：双轮驱动六大业务发力，股东协同蓄势业绩突破.pdf
- 5积分
- 2023/08/22
- 816
- 信达证券
建发合诚研究报告：双轮驱动六大业务发力，股东协同蓄势业绩突破。领先的工程全生命周期服务品牌。建发合诚工程咨询股份有限公司成立于1995年，是A股主板上市的国企控股企业、国家高新技术企业、综合性工程技术服务企业。公司聚焦交通、市政、房建等土木工程领域，主要从事勘察设计、工程管理、试验检测、建筑施工、综合管养、工程新材料等业务，为客户提供综合性、跨阶段、一体化的项目全生命周期管理咨询与技术服务，打造国内领先的工程全生命周期服务品牌。国资入股背景壮大，协同发展蓄势业绩突破。2021年建发国际集团通过附属子公司厦门益悦收购公司股份，收购后当年末厦门益悦合计持有公司5818万股，占公司总股本的29.01...
标签：建发合诚
兔宝宝研究报告：三十年深耕板材，轻资产多渠道好生意.pdf
- 6积分
- 2023/08/21
- 2774
- 华西证券
兔宝宝研究报告：三十年深耕板材，轻资产多渠道好生意。深耕三十年的板材领军企业。兔宝宝诞生于1992年，2005年在深交所A股上市，2022年营业收入排名板材行业第一。公司深耕板材行业三十年，后于2015年成立家居装配事业部，探索成品家具市场，2022年家居业务已经可以为公司贡献24%的收入，未来前景可期。大行业小公司，人造板及定制家居市场前景广阔。立足绿色建材，环保型人造板行业获得国家政策支持。2021年人造板行业规模约7000亿元，定制家居行业规模约4000亿元。作为板材领先企业兔宝宝市占率仅在5%以下，2021年前9大家居企业市占率总和也仅为13.6%，两大市场的大行业小公司特点显著。高品...
标签：兔宝宝板材轻资产
福星股份研究报告：深耕湖北武汉，定增有望助力.pdf
- 5积分
- 2023/08/18
- 841
- 中泰证券
福星股份研究报告：深耕湖北武汉，定增有望助力。从制造业到房地产，实现行业扩展与变迁：公司于1993年成立，1999年上市，开发模式主要通过“城中村改造”和“旧城改造”展开。以“城市更新与幸福生活服务商”为己任，经过三十余年的发展，公司已逐步成为一家稳健经营与规模增长并重的综合性房地产开发企业，连续18次荣获“中国房地产百强企业”称号。房地产为主、金属制品为辅双轮驱动：公司聚焦房地产开发，深耕武汉，房地产业务收入占比持续提升。2018年至2022年，公司房地产开发业务收入占比由85.81%进一步提升至...
标签：福星股份
中国中冶研究报告：乘央企改革东风，冶金龙头价值待重估.pdf
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- 2023/08/17
- 1211
- 国盛证券
中国中冶研究报告：乘央企改革东风，冶金龙头价值待重估。冶金工程龙头实力强劲，多元业务布局经营质量持续提高。公司为全球最大冶金建设承包商，占据国内90%、全球60%的冶金市场。2013年起公司在传统冶金工程优势的基础上加快开拓非钢工程、资源开发、装备制造等业务，多元布局促公司营收持续快速增长，2017-2022年复合增速达19.4%。2022全年公司实现营收5927亿元，同增18%；归母净利润103亿元，同增23%，增速在央企中保持领先。公司ROE自2013年起逐步企稳回升，资产负债率持续降低，盈利质量稳步提高。国改+一带一路促央企估值修复，矿产资源业务价值亟待重估。新一轮国改蓄势待发，后续细化...
标签：中国中冶冶金
中钢国际研究报告：低碳冶金创新先锋，宝武赋能展国际化新篇.pdf
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- 2023/08/16
- 937
- 东北证券
中钢国际研究报告：低碳冶金创新先锋，宝武赋能展国际化新篇。低碳冶金创新先锋，背靠中国宝武。公司前身为成立于1972年的冶金工业部设备供应公司，2014年借壳中钢吉炭上市，2023年6月公司控股股东中钢集团整体划入中国宝武。公司前瞻布局低碳冶金技术，近年来受益钢铁行业升级趋势，营收与盈利实现稳步增长。据业绩快报，2023H1公司实现营收106.3亿元，同比增长39.1%，归母净利润3.4亿元，同比增长29.7%。股权激励彰显成长信心，现金分红优秀。2023年6月，公司完成股权激励授予。考虑ROE要求，预计为实现行权目标，2023年归母净利润增速或需达26%+。2018年~2022年，公司经营性净...
标签：中钢国际冶金低碳
贝壳公司研究：平台龙头，三大主营迈上新台阶.pdf
- 6积分
- 2023/08/14
- 2745
- 国联证券
贝壳公司研究：平台龙头，三大主营迈上新台阶。贝壳以经纪人合作网络ACN和楼盘字典为核心竞争力构筑行业护城河，确保交易的透明性和真实性；目前已为国内市占率最大的线上一体化房产交易平台；在保持存量房和新房业务优势的基础上收购圣都家装，横向扩张以开拓收入增长新赛道，有望重新整合行业资源实现加速扩展。纵横整合行业资源，贝壳成业内平台龙头：贝壳可追溯于2001年链家的成立。通过布局互联网赛道及全国化扩张线下门店，贝壳渐成线上线下一体化的平台龙头。依托“一体两翼”战略，贝壳从存量房和新房的经纪业务横向扩展至家装家居业务，2022年总GTV达2.61万亿元，总交易量达380万笔。依托...
标签：贝壳
城建设计研究报告：轨交设计咨询领域引领者，设计工程双主业齐发展.pdf
- 5积分
- 2023/08/14
- 1109
- 开源证券
城建设计研究报告：轨交设计咨询领域引领者，设计工程双主业齐发展。中国城市轨道交通协会预计2025年城轨交通运营线路规模将接近13000公里，运营城市有望超过60座。轨交设计行业呈现市场集中度高、头部效应较为明显等特点，过去六年头部7家企业轨交设计中标数量占比约89%。截至2022年底，城建发展承担了国内40多个城市、197条城市轨道交通线路的总体设计任务，已开通里程达到2274公里，占全国已开通总里程的20%，设计了国内外38座城市的第一条轨交线路。公司2022年取得北京、石家庄、重庆等8座城市的9条总体设计项目，中标数量居行业第一，截至2022年末公司设计勘察及咨询在手合同金额167.21亿...
标签：城建设计轨交设计
招商蛇口研究报告：潮起蛇口奋楫时代巨浪，招商血脉倾注美好生活.pdf
- 5积分
- 2023/08/11
- 1138
- 信达证券
招商蛇口研究报告：潮起蛇口奋楫时代巨浪，招商血脉倾注美好生活。发展演变：诞生于改革开放前沿阵地，成长为全国性房企龙头。招商蛇口（001979.SZ）创立于1979年，成立以来致力成为“美好生活承载者”，向国内领先的综合开发运营商目标迈进。2015年换股吸收合并上市后，整合集团内优质地产资源，公司增长驶入快车道。2018年公司推动组织改革，运用“大部制”瘦身总部，实现扁平化的高效运作。同年增设江南、西南、海南、东南四大区域。2019年后增加持有型业务部门设置，2020年设招商商管与招商伊敦，2021年又增设招商邮轮与招商观颐，由专业公司独立运营多元...
标签：招商蛇口
招商蛇口研究报告：融招商血脉，聚蛇口基因，百年沉淀铸就央企龙头.pdf
- 5积分
- 2023/08/11
- 1763
- 民生证券
招商蛇口研究报告：融招商血脉，聚蛇口基因，百年沉淀铸就央企龙头。深耕大湾区四十年，重组上市开创发展新阶段。公司背靠招商局集团，2015年重组上市后实现快速增长，连续多年稳居头部央企开发商行列。公司股权结构较为稳定，大股东招商局集团自上市以来保持绝对控股地位，业绩快速增长，截至2021年末销售额突破3000亿元。销售降幅显著低于同行，销售额排名实现新突破。公司2016-2020年销售额同比增速均超20%，位于头部房企前列。2022年，受市场整体下行影响，公司销售金额为2926亿元，销售面积为1257万平；从整体来看，销售表现显著优于行业平均。公司总销售面积和金额在2023年上半年提升至第5位。强...
标签：招商蛇口
永福股份研究报告：“一体两翼”战略布局，转型电力能源综合服务.pdf
- 5积分
- 2023/08/10
- 1175
- 长城证券
永福股份研究报告：“一体两翼”战略布局，转型电力能源综合服务。品牌资质和技术经验优势明显，是市场稀缺投资标的。公司具备电力行业全产业链系列资质，是唯一一家自主上市的工程设计电力行业甲级资质企业，是中国海上风电工程技术领军企业，是国内唯一拥有特高压勘察设计业绩的民营企业。公司拥有工程设计电力行业甲级、工程勘察综合甲级、电力咨询甲级等行业最高资质，在勘察设计、EPC总承包、智能运维及数字服务等方面经验丰富。能源电力是国民经济发展的保障，公司秉持“让电力更清洁更智慧”的使命，致力于为客户提供一流的电力能源综合智慧解决方案、配套产品和应用服务；我们认为在...
标签：永福股份电力能源

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