家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

神马电力研究报告：复合绝缘子领先企业，受益于全球电网投资发力.pdf

5积分
2025/01/16
405
中泰证券

神马电力研究报告：复合绝缘子领先企业，受益于全球电网投资发力。公司锁定高端复合材料绝缘子领域龙头地位。深耕电力复合外绝缘20余年，公司作为复合外绝缘核心引领者，客户结构优质，绑定国网、南网、GE、ABB、Siemens等龙头；产品挂网经验丰富，获得终端客户普遍认可。尽管当前绝缘子行业格局相对分散，但高端应用市场如变电站绝缘子市场，尤其是变电站复合材料绝缘子市场竞争格局清晰，公司市占率高、盈利能力突出。受益于全球电网投资加速，公司复合绝缘子增量空间广阔。近年来，国内用电增长及分布式光伏持续攀升，电网成为新能源消纳瓶颈。十四五”期间国南网合计计划投资超过3万亿元，推进电网转型升级，提高...

标签：神马电力绝缘子复合绝缘子电力电网

致欧科技研究报告：家居电商出海先锋，“线上宜家”空间广阔.pdf

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2025/01/16
260
中国银河证券

致欧科技研究报告：家居电商出海先锋，“线上宜家”空间广阔。

标签：致欧科技家居电商 “线上宜家”

海信视像研究报告：经营拐点到来.pdf

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2025/01/15
223
中信建投证券

海信视像研究报告：经营拐点到来。2024Q4开始将是明确的经营拐点（无论是收入和利润都是）：1）内销受益于以旧换新的量价齐升，海外动销加快；2）盈利能力受益MiniLED产品结构明显改善，由于黑电利润率低，弹性将很可观。公司收入2024Q4将出现拐点，国内受益于以旧换新，2024Q4的销量和均价将显著提升；2023Q4到2024Q2海外处于去库存状态，2024Q3海外收入的拐点已经显现，2025年收入将明显改善，并且盈利弹性可观。收入端：国内：受益于以旧换新，2024Q4的销量和均价将显著提升。9-12月在以旧换新之下行业量价增长显著，带来了行业的拐点，预计2025年行业内销将迎来销量小个位数...

标签：海信视像以旧换新

康耐特光学研究报告：眼镜出海龙头，歌尔入股AI配套业务提速.pdf

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2025/01/13
426
国金证券

康耐特光学研究报告：眼镜出海龙头，歌尔入股AI配套业务提速。整体认知：供应链制造能力卓越，高折射差异化突破抢占市场。公司作为国内镜片第一制造企业，2018至2023年营收CAGR达到12.80%；净利润CAGR达到26.98%，24H1收入/净利增速17.85%/31.63%，受益于产品结构优化、客户开拓等，边际成长呈加速趋势。1）标准化镜片高折射率方向清晰，定制镜片盈利优势凸显。24H1公司1.67/1.74折射率标准化镜片营收同比+15.4%/+31.1%。定制镜片毛利率较标准化镜片毛利率高约20pct。2）自动化强化成本管控，提升人效、强化品质稳定性。人均创收从21年的55.8万元提升至...

标签：眼镜光学 AI

TCL电子研究报告：彩电行业乘风起，显示龙头全球进击.pdf

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2025/01/10
262
浙商证券

TCL电子研究报告：彩电行业乘风起，显示龙头全球进击。一句话核心推荐逻辑：国内受益国补，海外份额提升。赛道β和公司α如何看？黑电行业的β来自于成本端面板周期的改善，以及国补对行业的拉动。1）盈利能力趋稳，估值修复：上游日韩面板厂在2024年产能开始加速清退，中国面板厂承接份额，行业集中度持续提升。因此面板行业有望加强“按需生产”和“稳健盈利”逻辑，平缓面板强周期属性，下游黑电企业盈利能力有望趋稳，业绩稳定性加强，进而带动黑电企业估值修复。2）国补驱动行业重回增长，竞争格局持续改善：国补之下大屏化趋势强化，黑电品牌头...

标签： TCL电子彩电显示

上能电气研究报告：光储大机领军者，出海步履昂扬.pdf

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2025/01/09
318
平安证券

上能电气研究报告：光储大机领军者，出海步履昂扬。光储逆变器领先企业，积极出海拓展。上能电气成立于2012年，2020年于深交所上市。公司深耕电力电子技术，以光伏逆变器起家，业务板块逐渐从光伏逆变器扩展到储能PCS板块，市场布局从国内向海外拓展。公司大功率段光储逆变器市场地位突出，光伏逆变器方面，2023年公司光伏逆变器全球出货量排名第四，连续十一年保持全球前十；储能PCS方面，2023年，公司在中国企业国内储能第三方大功率PCS215kW以上出货量排名第一，光伏和储能逆变器实力优良。2024年前三季度，公司实现营收30.69亿元，同比减少7.3%；归母净利润3.02亿元，同比增长44.8%。公...

标签：上能电气光储

TCL智家研究报告：中国冰箱出口冠军，TCL入主打开新空间.pdf

4积分
2025/01/06
104
兴业证券

TCL智家研究报告：中国冰箱出口冠军，TCL入主打开新空间。

标签： TCL智家冰箱

亨通光电研究报告：低估值、稳增长的全球光电产业龙头.pdf

6积分
2025/01/03
683
华泰证券

亨通光电研究报告：低估值、稳增长的全球光电产业龙头。海洋能源与通信：海缆景气度复苏，海洋通信稀缺龙头海洋能源方面，随着航道、军事等限制因素逐步解除，25-26年国内海风有望迎来装机高峰，深远海开发与欧洲需求有望驱动长期成长。公司位居国内海缆第一梯队，产能布局江苏、广东、海南，成功出海中东、东南亚、欧洲等市场，随着海风项目推进，海缆业务有望高增。海洋通信方面，海底光缆迎来更新与扩容机遇，AI算力需求驱动字节、Meta等加大投资海底光缆，华海通信深耕全球跨洋海缆通信网络建设，9M24在手订单达60亿元。光通信：光纤光缆行业需求稳中有升，公司持续巩固竞争优势在运营商Capex下滑、FTTH渗透率较高...

标签：亨通光电光电

宏盛华源研究报告：特高压建设新周期，铁塔龙头迎发展新阶段.pdf

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2025/01/02
233
东吴证券

宏盛华源研究报告：特高压建设新周期，铁塔龙头迎发展新阶段。我国电力铁塔平台型龙头，并入CEE后迎新发展阶段。宏盛华源铁塔集团股份有限公司成立于1985年，是国内输电线路铁塔领军企业、国内规模最大的输电线路铁塔供应商。公司前身是合肥佳电线路器材厂，经过多次资产重组，成为了现在的宏盛华源，进一步巩固了行业的龙头地位。公司主营业务主要为角钢塔、钢管塔、钢管杆和变电构支架，近几年营收稳健增长，随着国内电网进入高速发展阶段，出海+网外新市场拓展顺利，我们预计公司23-26年营收CAGR约15%。特高压进入新一轮建设周期，有望增厚输电铁塔需求弹性。“十四五”我国能源结构向以新能源为...

标签：特高压

富特科技研究报告：车载电源领域龙头企业，全球化布局稳步推进.pdf

6积分
2025/01/02
327
西部证券

富特科技研究报告：车载电源领域龙头企业，全球化布局稳步推进。【报告亮点】尝试解答市场关心的问题：1）车载电源竞争格局是否会恶化？2）公司成长性如何展望？我们认为，车载电源竞争格局已稳定，行业集中度高，头部企业先发优势明显，后进入者很难有机会打破当前竞争局面，具有优质客户的车载电源厂商有望保持领先身位。公司深度绑定埃安、蔚来、小米等头部新势力企业，并已经开始布局海外市场，获得了多个海外车企的平台项目定点，公司持续成长性可期。主要逻辑#1：车载电源产品市占率高，布局海外市场打开成长空间。公司车载电源产品在国内的市占率稳居前列（2023年排名第三），竞争优势明显。同时，公司积极布局海外市场，已成为雷...

标签：电源

宏发股份研究报告：全球继电器行业领先企业，行稳致远.pdf

6积分
2025/01/02
328
华安证券

宏发股份研究报告：全球继电器行业领先企业，行稳致远。深耕继电器领域，铸就全球继电器行业领先地位宏发股份是全球继电器领先企业，市占率多次稳居全球第一。公司坚持“质量+效率”核心理念，持续扩大继电器领先优势，加大力度推进“扩大门类”战略。公司营业收入持续增长，盈利能力稳步提升。印尼宏发工厂投入使用，海外布局落地公司推进海外制造策略，2024年公司第一家海外工厂——印尼宏发取得突出业绩，销售回款达到2.44亿人民币，同比增长157%，净利润突破3000万人民币，同比增长89%。坚守宏发底色，前道配套+拓展品类助力后续增量公司布局...

标签：宏发股份继电器

中科电气研究报告：复苏与成长的快充先锋.pdf

5积分
2025/01/02
273
长城证券

中科电气研究报告：复苏与成长的快充先锋。在行业曲折震荡下形成市场认知。我们预计2024-2026年全球锂电池出货量分别为1496、1751、1959GWh，考虑到仓储物流的放大效应，测算2024-2026年全球负极材料出货需求约为213.9、250.4、269.3万吨；而即便不考虑庞大的拟建、在建项目，24年国内供给产能规模也呈现较为宽松状态，行业整体月度开工率徘徊在40%-60%，行业景气度出现明显回落。但跟踪多个季度的价格变化、盈利波动横向对比来看，与其他材料相比，负极环节表现出了较为鲜明的特征：产品降价的剧烈程度相对缓和，各家厂商挺价的意愿团结，报表端大规模深度亏损的情况尚且可控，与悲观...

标签：中科电气高倍率快充

许继电气研究报告：特高压直流建设加速，网内外业务稳步发展.pdf

5积分
2025/01/02
471
中原证券

许继电气研究报告：特高压直流建设加速，网内外业务稳步发展。底蕴深厚，业务清晰。公司最早可追溯到上世纪四十年代，1970年迁至许昌成立许昌继电器厂，拥有悠久的电气设备设计制造经验，2022年12月，许继电气成为中国电气装备集团一级子公司，迎来新的发展阶段。作为能源电力装备制造业的领先企业，公司聚焦“源、网、荷、储”四大领域，在电网传统优势业务的基础上，向源、荷、储延伸，提供“双新”整体解决方案能力。公司业务板块为智能变配电系统、直流输电系统、智能电表、智能中压供用电设备、新能源及系统集成、充换电设备及其它制造服务六类。公司历史业绩出色，2018至2...

标签：许继电气特高压

鸣志电器研究报告：虎啸龙鸣跃步进，青云之志藏空心.pdf

6积分
2025/01/02
479
广发证券

鸣志电器研究报告：虎啸龙鸣跃步进，青云之志藏空心。公司打破日企技术垄断，稳居全球混合步进电机龙头。公司深耕控制电机领域，近年通过公司内部研发和外部技术收购等方式，成功打破日企垄断，跻身世界头部混合步进电机龙头企业。公司在伺服电机、空心杯电机等领域积极拓展产品矩阵，规模效应和成本优势显著，市场份额有望稳步提升。步进电机国产替代进程领先，从低端向高端场景拓展全面开花。步进电机的精度和性能弱于伺服电机，但成本优势显著，国产化率相对较高。早期通常应用于低端场景，近年来逐步向高端和新兴场景需求渗透。公司在步进电机上已迎来阿尔法与贝塔共振：一方面快速突破工厂自动化、机器人、汽车电子、光伏/锂电/半导体等新...

标签：鸣志电器混合步进电机

明阳电气研究报告：变压器头部企业，海外与海上打开远期空间.pdf

5积分
2024/12/31
304
国信证券

明阳电气研究报告：变压器头部企业，海外与海上打开远期空间。海上风电升压系统国产领先，下游市场多元化发展。公司成立于2015年，是国内变压器头部企业，产品应用于新能源领域，其中海风升压系统国产份额领先；近年来公司数据中心、电网行业收入快速增长。公司产品已出口至40多个国家和地区，积极布局海外直销市场。海上风电迎来全球景气共振，公司前瞻研发大型化配套产品。国内海上风电市场蓄势已久，2024-2027年新增装机CAGR预计达31%；国际市场海风远期规划超450GW，欧洲有望率先放量。机组大型化对变压器提出更高要求，公司海风干式/酯类变压器产品行业领先，前瞻布局漂浮式和66/110kV变压器与组合电器...

标签：电气变压器