汽车产业 - 企业研究 - 知识库

川环科技（300547）研究报告：汽车管路领先供应商，新能源配套价量齐升.pdf

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2023/04/20
258
西南证券

川环科技（300547）研究报告：汽车管路领先供应商，新能源配套价量齐升。新能源汽车价量齐升，公司盈利优势明显：随着新能源汽车渗透率不断提高，单车价值量较燃油车大幅提升，公司凭借长期以来积累的自主研发、创新、快速响应等各方面能力，顺势切入发展新能源汽车主机厂的供货体系，国产替代加速。公司掌握核心炼胶配方工艺，成本控制能力强，盈利能力常年高于竞争对手，2021年公司毛利率25.2%，净利率13.5%，高于竞争对手3-8pp，优势明显，有望凭借成本及价格优势持续提升市占率。客户结构多元，新能源转型顺利：目前公司拥有50多家汽车主机厂、50多家摩托车厂以及上百家二次配套厂商的客户群体，前五大客户营收...

标签：川环科技新能源汽车能源

易实精密（836221）新股申购报告：汽车金属零部件“小巨人”，募投加深布局新能源车领域.pdf

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2023/04/20
306
开源证券

易实精密（836221）新股申购报告：汽车金属零部件“小巨人”，募投加深布局新能源车领域。汽车精密金属零部件“小巨人”，新能源车领域增长较快（2021年占比36%）成立于2010年，是专注于汽车精密金属零部件的国家级专精特新“小巨人”企业，产品可以划分为新能源汽车专用、汽车通用和传统燃油汽车专用精密金属零部件，广泛应用于汽车刹车制动系统、各类电子控制单元、新能源汽车高压连接系统以及传统燃油汽车发动机、变速箱等多个汽车子系统。2019-2021年新能源汽车专用零部件收入增长较快，占比由12.08%升至36.44%，逐渐成为第...

标签：易实精密新能源车新能源汽车金属

长城汽车（601633）深度跟踪报告：混动转型多歧路，而今迈步从头越.pdf

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2023/04/19
619
中信证券

长城汽车（601633）深度跟踪报告：混动转型多歧路，而今迈步从头越。2022年承压：哈弗品牌混动转型出师不利，WEY和欧拉销量下滑。2022年长城汽车总销量106.8万辆，同比下降16.7%，其中，哈弗/WEY/欧拉/坦克/皮卡分别实现销量61.7万、3.6万、10.4万、12.4万、18.7万辆，同比-19.9%、-74.6%、-23.0%、+46.5%、-19.9%。销量下滑主要系：（1）主力品牌哈弗混动转型面临“国民燃油SUV”形象难以短期扭转、叠加未能与燃油车分网销售等原因，H6PHEV销量不及预期；（2）公司误判利润和份额关系，基于柠檬混动DHT技术的WEY...

标签：长城汽车汽车

爱柯迪（600933）研究报告：铝精密压铸优质企业，积极布局轻量化领域.pdf

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2023/04/18
467
国元证券

爱柯迪（600933）研究报告：铝精密压铸优质企业，积极布局轻量化领域。公司成立于2003年，深耕铝合金精密压铸件二十余年。依托与众多大型跨国Tier1零部件供应商协同发展，已逐步成为全球中小件压铸龙头,其中雨刮器壳体全球市占率约为30%。公司主要中小件产品包含转向、雨刮、动力、制动等系统中精密压铸件。目前，公司产品结构已从中小件领域延伸至新能源汽车三电系统、车身结构件、热管理系统、智能驾驶系统等核心零部件。汽车轻量化推动铝压铸市场扩容，公司迎战略转型升级机遇受新能源汽车渗透率提升推动，汽车轻量化进程加速，我国铝合金压铸市场规模迅速提升，中性估计至2026年国内乘用车用铝规模有望达2309.9...

标签：爱柯迪压铸铝轻量化

世运电路（603920）研究报告：汽车业务基本盘牢固，储能+服务器打造增长新亮点.pdf

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2023/04/18
474
华鑫证券

世运电路（603920）研究报告：汽车业务基本盘牢固，储能+服务器打造增长新亮点。公司深耕PCB行业38年，是年产能超过500万平方米、年销售超过35亿元的大型电路板制造企业，产品广泛应用于汽车、风光储及制造工业等领域，近年来客户订单增长及募投产能投产，营收持续增加。行业来看，公司正受益于PCB产业变革浪潮中：产业链上，目前PCB铜、环氧树脂等主要原材料价格走弱，中游议价能力较弱的PCB厂商将有效降本增效；政策端，政府部门推出系列法律法规、行业政策，推进PCB行业的战略调整与产业升级，为国内PCB企业提供良好发展契机；需求端，汽车电子、服务器构筑PCB行业核心驱动力，Prismark预测，20...

标签：世运电路服务器汽车储能

理想汽车（W-2015.HK）研究报告：厚积薄发，砥砺前行.pdf

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2023/04/13
425
长江证券

理想汽车（W-2015.HK）研究报告：厚积薄发，砥砺前行。理想汽车2023年3月交付20823台，拳头产品威力初显。理想汽车2023年3月交付20823台，同比增长89%，环比增长25%。理想汽车重视产品演绎，在产品设计、信息反馈等方面优势显著，逐步形成车型产品力优势。同时，渠道端的数量和销售能力优势帮助理想销量稳步向上，逐步构建品牌核心竞争力。本篇报告立足产品设计、车型产品优势以及渠道优势三个角度，对理想的优势进行分析，通过车型产品优势的对比分析理想现有车型和后续产品的销量空间。家族式设计语言，理想关注整车技术升级理想X平台车型使用家族式的设计语言，从运动学原理、安全性、智能化、电动化等多...

标签：理想汽车汽车

阿尔特（300825）研究报告：汽车设计龙头迎新机，电动化汽零开辟新增长曲线.pdf

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2023/04/12
239
方正证券

阿尔特（300825）研究报告：汽车设计龙头迎新机，电动化汽零开辟新增长曲线。公司是国内汽车设计龙头，具备整车研发“交钥匙”能力、汽车动力总成设计制造能力。公司成立于2007年，主营业务包括汽车设计、平台架构开发、样车试制、智能化平台开发及供应链管理,覆盖汽车开发全产业链，具备完整“交钥匙”能力。公司汽车设计收入规模占国内市场约10%，处于自主第三方设计公司龙头地位。公司作为独立汽车设计供应商，随着疫情扰动影响消除，将充分受益于新能源行业扩张。公司累计开发燃油汽车及新能源汽车近400款车型，覆盖从轿车（A00级到C级）、SUV、MPV到商用车等多...

标签：阿尔特汽车设计汽车

浙江仙通（603239）研究报告：国产之光，成长加速.pdf

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2023/04/12
60
长江证券

浙江仙通（603239）研究报告：国产之光，成长加速。被忽视的“重要”零部件。汽车密封条广泛用于车门、车窗、天窗等部位，具有防水、密封、隔音、减震、节能等重要作用，材质上看汽车密封条以橡胶密封条为主导产品。为满足整车厂的相关要求，密封条必须满足包括硬度、拉伸强度、扯断伸长率和压缩永久变形等多项指标。国产密封条迎来新契机。我国汽车密封条行业起步较晚，形成了外资背景企业占据主导格局，预计本土密封条企业占比约30%左右，且多为中低端市场，70%份额被外资品牌占据。未来随着自主品牌崛起&合资品牌开放及产品结构升级，国产密封条具备技术优势企业迎来发展良机：自主品牌崛起&a...

标签：浙江仙通

江淮汽车（600418）研究报告：外部合作快速推进，内生业务稳健发展.pdf

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2023/04/06
719
财通证券

江淮汽车（600418）研究报告：外部合作快速推进，内生业务稳健发展。历史悠久业务广泛的综合型汽车集团：公司始建于1964年，是一家集全系列商用车、乘用车及动力总成研产销和服务于一体，涵盖汽车出行、金融服务等众多领域的综合型汽车企业集团。目前具备整车业务、核心零部件、汽车出行、汽车服务四大核心板块。拥有“思皓”、“瑞风”、“JAC”、“安凯”等知名品牌。公司不断开拓对外合作方式，通过代工的方式和蔚来合作，通过合资的方式和大众合作，目前还在积极拓展新的合作伙伴，不断打开成长空间。代工蔚来汽车，打下对外...

标签：江淮汽车汽车

长城汽车（601633）研究报告：混动系统技术过硬，2023产品大年集中兑现.pdf

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2023/04/04
409
华福证券

长城汽车（601633）研究报告：混动系统技术过硬，2023产品大年集中兑现。五大品牌纵横市场，盈利空间固若金汤。面对多样化的乘车出行诉求，公司已形成了哈弗、魏牌、欧拉、坦克及长城皮卡五大品牌协同发展的集团格局，且各品牌均推出旗帜鲜明的系列车型。五大品牌持续输出销量，长城盈利空间固若金汤：1）营收规模稳定拓展，2021年营收1,364亿元，同比增长32.04%，2022年营收1,373亿元，同比增长0.69%；2）盈利能力稳中有升，2018-2021年，毛利率维持17%左右，2022年毛利率达到19.37%。柠檬DHT横空出世，打破两田技术垄断。混动车型研发难度高，市场由重经济性的丰田THS混...

标签：长城汽车汽车

保隆科技（603197）研究报告：空气悬架及传感器等陆续放量，金牛业务持续稳健.pdf

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2023/04/04
493
中泰证券

保隆科技（603197）研究报告：空气悬架及传感器等陆续放量，金牛业务持续稳健。底层坚实：利基市场起家，多业务已证明自身实力，业务战略清晰。包括汽车橡胶金属部件、智能空气悬架等9个业务单元，其中汽车金属管件、TPMS及配件和工具、气门嘴及配件等业务占比超过80%，股权结构清晰，实控人合计持股27.8%，基于底层工艺链技术同源性（橡胶技术-气门嘴-空气弹簧，射频/算法技术-TPMS-传感器-ADAS，模具加工技术-排气管件-轻量化结构件），公司已成为多业务的平台型企业，气门嘴、TPMS、空气弹簧等领域行业领先。行业变局与变革下，公司仍在持续高研发投入（研发费用率多年7%及以上），有持续奋进基因。...

标签：保隆科技悬架空气悬架传感器

旺成科技分析报告：汽车传动零部件“小巨人”，募投转型新能源高精度部件.pdf

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2023/04/04
327
开源证券

旺成科技分析报告：汽车传动零部件“小巨人”，募投转型新能源高精度部件。旺成科技成立于1999年，是一家专业从事齿轮、离合器和传动类摩擦材料研发、生产和销售的高新技术企业，重庆市专精特新企业，专精特新“小巨人”企业。作为高新技术企业，公司拥有重庆市认定的“企业技术中心”，致力于对齿轮、离合器纸基摩擦材料的技术研发，拥有齿轮及离合器技术上的集成优势。同时，公司也是《非金属纸基湿式摩擦材料》《湿式自动变速箱摩擦元件试验方法》国家标准的起草单位之一。产品应用在摩托车、全地形车、汽车、农机等领域。公司坚持走高品质的路线，长期作为日本...

标签：旺成科技汽车新能源能源

恒帅股份（300969）研究报告：以微电机基，再拓ADAS+热管理边界.pdf

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2023/04/03
484
浙商证券

恒帅股份（300969）研究报告：以微电机基，再拓ADAS+热管理边界。公司微电机产品主要为海内外一级零部件供应商做配套，主要产品为后备箱及侧门电机；汽车空调风扇电机；摩托车ABS电机等。同时公司横向拓展高压清洗泵，清洗系统业务，其中清洗系统业务作为一级供应商配套整车厂。2021年微电机、高压清洗泵、清洗系统业务分别营收1.71/1.81/1.69亿元，分别占比29.34%/31.04%/28.90%。公司实控人为夫妻，股权集中，董事长专注微电机近30余年公司实际控制人许宁宁、俞国梅为夫妻关系，两人总计持有71.58%公司股份。董事长许宁宁自1986年任鄞县第二微型电机厂技术副厂长开始进入微电...

标签：恒帅股份微电机 ADAS 热管理电机

长城汽车（601633）研究报告：深蹲起跳，迎接一轮向上发展“新”周期.pdf

5积分
2023/03/31
269
广发证券

长城汽车（601633）研究报告：深蹲起跳，迎接一轮向上发展“新”周期。站在当下，我们基于公司近期提出的增长方法论的变化，即聚焦于主航道市场的战略调整，我们认为其或成为公司22年短期深蹲后迎来新一轮向上发展“新”周期的转折性标志。从中长期来看，公司具备典型特征，拥有比较优势，奠定其中长期生命力。公司掌舵者有定力，长期追求有质量的增长；顶层决策效率高，发展战略与时俱进。在比较优势方面：（1）公司坦克和皮卡作为现金奶牛为公司提供足够的腾挪空间来应对竞争；（2）公司组织廉洁高效，执行力强，具备快速调整和落地的实力；（3）产业链垂直整合，打造共赢&ldq...

标签：长城汽车汽车

特斯拉跟踪分析报告：特斯拉FSD，2023突围之年.pdf

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2023/03/31
996
中信证券

特斯拉跟踪分析报告：特斯拉FSD，2023突围之年。报告聚焦：1）自动驾驶是特斯拉跳脱传统整车逻辑，实现整车+数据双轮驱动的业务模式的基础，当前市场对于FSD的进展，以及货币化空间存在很多分歧和担忧。从硬件、软件层面，我们认为2023年毫无疑问是特斯拉自动驾驶变化的关键一年。2）从特斯拉的发展历史来看：FSD自研芯片装车后，特斯拉的自动驾驶技术加速迭代：无论是数据的收集与处理，还是感知/规控，都逐步建立起较深的壁垒。因此，对特斯拉FSD系统进行深入分析，是理解特斯拉核心竞争力的关键，这亦是本篇报告核心聚焦的内容。硬件：由外购转向自研，算力与性能均大幅度提升，关注HW4.0后续进展。1）HW1....

标签：特斯拉