汽车产业 - 企业研究 - 知识库

伯特利（603596）研究报告：线控制动赛道领跑者，布局线控转向打造底盘域平台型企业.pdf

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2023/02/27
595
安信证券

伯特利（603596）研究报告：线控制动赛道领跑者，布局线控转向打造底盘域平台型企业。国内线控制动赛道领跑者，布局线控转向打造底盘域平台型企业：公司为国内领先的车载制动系统综合供应商。过去二十年间，公司已相继量产盘式制动器、轻量化制动零部件、电子驻车系统、防抱死系统、车身稳定系统等制动系统相关零部件。2021年，公司成功量产WCBS线控制动系统，由此成为国内首家实现线控制动量产的自主品牌供应商。2022年，公司收购万达汽车并由此将产品矩阵拓展至转向系统，开始向底盘域平台型企业迈进。线控制动业务充分受益汽车电动智能化趋势，当前正处于加速放量期：线控制动领域原本由博世垄断，而在技术路线由Two-b...

标签：伯特利线控制动

广汽集团（601238）研究报告：混改推进、品牌向上、产业布局助力埃安增速.pdf

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2023/02/27
769
广发证券

广汽集团（601238）研究报告：混改推进、品牌向上、产业布局助力埃安增速。广汽埃安快速成长，混改融资激发活力。作为广汽集团发展智能新能源汽车事业的核心载体，埃安22年销量领先造车新势力，跻身主流消费市场前三。混改进程不断推进，公司目前已完成A轮融资引战，投后估值高达1032.39亿元。电动+智能双向发展，埃安实现关键技术领先。电动化层面，AEP2.0平台助力AIONS销量攀升；21年发布的三大电池技术，巩固高安全超快充长续航优势，22年发布超能铁锂电池技术，实现磷酸铁锂能量密度新突破。智能化层面，量产发布星灵架构，22年基于此发布普赛OS。22年6月发布全新升级ADiGO，全面提升驾驶体验；...

标签：广汽集团

吉利汽车（0175.HK）研究报告：新产品序列+渠道改革，吉利新能源的翻身仗即将开启.pdf

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2023/02/24
1118
中信证券

吉利汽车（0175.HK）研究报告：新产品序列+渠道改革，吉利新能源的翻身仗即将开启。雷神混动革旧迎新，产品认知、用户触及、及品牌定位全面改革。帝豪LPHEV是首款应用雷神混动的PHEV，单月销量曾站上6000辆。但帝豪LPHEV最终销量低于资本市场预期。我们认为，帝豪L展现出的吉利混动技术实力有很强竞争力，但最后销量不达预期的问题核心出自市场策略、品牌认知和渠道等软性实力方面。雷神混动的产品序列没有与传统燃油产品进行区隔，消费者习惯于锚定本序列的燃油产品作对比，且消费者对品牌的认知很难发生快速的跃升。此外，产品的推广过程中也出现了渠道与燃油车共用、对新能源车宣传和销售准备不充分等问题，而这些...

标签：吉利汽车新能源汽车

爱柯迪（600933）研究报告：三大拐点+三大优势，从隐形冠军到压铸旗舰.pdf

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2023/02/24
338
兴业证券

爱柯迪（600933）研究报告：三大拐点+三大优势，从隐形冠军到压铸旗舰。公司从专注小件压铸的隐形冠军转型到小中大件全布局的压铸旗舰。公司是国内头部汽车铝压铸件供应商，客户包括全球Tier1与新能源主机厂。公司的成长路径大致可以分为三大阶段：深耕细作时期（1995-2017年，小件压铸），布局转型时期（2018-2021年，向新能源中大件、智能化部件拓展），收获扩张时期（2022年及以后，新产能新业务释放），目前公司正处于前期布局的收获期初期，2023-2025年有望进一步向上。公司推出过5轮股权激励计划，覆盖中高层领导/业务骨干/基层工作人员，股权激励有效强化员工积极性。三大拐点助力高增长：...

标签：爱柯迪压铸

中国重汽（3808.HK）研究报告：重卡龙头，静待行业复苏.pdf

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2023/02/24
360
西南证券

中国重汽（3808.HK）研究报告：重卡龙头，静待行业复苏。重卡行业有望复苏。在国五促销透支国六需求、燃油价格高涨、经济增速放缓等因素的影响下，重卡销量自21年5月以来已连续21个月同比下滑，但展望未来，在燃油价格有所回落、透支效应逐渐出清等背景下，重卡销量有望恢复增长，而根据《柴油货车污染治理攻坚行动方案》，全国到2025年新能源和国六排放标准货车保有量占比力争超过40%，叠加出口有望保持高位，我们测算25年重卡销量有望达到113万辆，23-25年复合增速近20%。公司是重卡龙头，各品牌均有较强竞争力，市占率有望继续提升。公司22年累计重卡销售15.9万辆，同比-44.5%，下滑幅度明显小于...

标签：中国重汽重卡

浙江仙通（603239）研究报告：小而美的汽车密封条隐形冠军.pdf

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2023/02/22
473
华创证券

浙江仙通（603239）研究报告：小而美的汽车密封条隐形冠军。浙江仙通是专而精的汽车密封条内资龙头。公司成立于1994年，专业从事汽车密封条生产，包括日式导槽、欧式导槽及无边框密封条，未来欧式导槽、无边框密封条将成为公司发展的核心产品。公司客户以自主车企为主，还包括部分合资车企，前两大客户为吉利汽车、长安汽车，后续有望突破更多头部新势力、自主新能源品牌。2021年公司实现营收7.9亿元、同比+27%，归母净利1.4亿元、同比+33%，归母净利率18%、同比+0.8BP。近期，公司组织形式由民营企业转为地方国企。公司前控股股东、实际控制人李起富，及5%以上股东金桂云、邵学军于2022年9月、20...

标签：浙江仙通密封条汽车

卡倍亿（300863）研究报告：国内线缆行业龙头，新能源赋能成长可期.pdf

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2023/02/22
332
民生证券

卡倍亿（300863）研究报告：国内线缆行业龙头，新能源赋能成长可期。国内线缆行业龙头，业绩持续向好。公司深耕汽车线缆行业三十余年，为国内汽车线缆行业龙头。公司传统主业为常规线缆，稳步增长，近年顺应电动智能化行业趋势，公司加大布局特殊线缆产品力度，2022H1特殊线缆营收占比已达14.88%。公司客户结构优质，直接客户包括安波福、矢崎、李尔、住电、古河等龙头汽车线束厂商；终端客户包括通用、福特、宝马、奔驰、本田、丰田、上汽、广汽、吉利、特斯拉等国际主流汽车整车厂商。以优质的客户资源叠加产品核心竞争力，公司业绩持续保持高增长，22Q3实现营收20.61亿元，同环比+30.6%/+70.61%；归...

标签：卡倍亿新能源线缆

川环科技（300547）研究报告：热管理管路龙头，迎新能源产业升级机遇.pdf

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2023/02/21
509
信达证券

川环科技（300547）研究报告：热管理管路龙头，迎新能源产业升级机遇。本土汽车管路龙头，把握电动化大趋势。川环科技成立于1998年,主要从事汽车管路业务，工艺齐全，产品种类丰富，在业内处于领先地位。随着新能源汽车市场的快速发展,公司借助自主品牌汽车客户体系,加速从传统汽车领域切入到新能源汽车供应产业链中。目前的新能源汽车客户主要有：比亚迪（王朝系列唐、宋、元、秦、汉等，海洋系列海豚、海豹等，腾势系列、军舰系统等多个车型）、广汽埃安（全系等)、五菱Mini、哪吒、北汽极狐、长安深蓝、赛力斯问界、吉利领克、极氪、东风岚图、零跑、理想等。电动车+储能系统需求旺盛，热管理管路发展势头良好。燃油车热管...

标签：川环科技热管理新能源能源

捷顺科技（002609）研究报告：智慧停车龙头，云转型助再起航.pdf

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2023/02/20
766
招商证券

捷顺科技（002609）研究报告：智慧停车龙头，云转型助再起航。停车行业龙头，市占率超三成。公司自1992年创立便投身停车行业，深耕二十载，现为国内停车行业龙头企业。公司早期以智慧车行、人行出入口控制设备的生产为主，自2013年起传略转型智慧停车和智慧社区领域并于2017年成立捷停车专注智慧停车应用。2019年起公司开启云化转型，推出云托管等云服务，商业空间有望大幅扩大。公司当前市占率超30%，在公司所在的珠三角地区拥有更高市占率。供需极度失衡，智慧停车前景广阔，20-26CAGR达19.17%。当前我国大部分城市的停车位比例多位于1:0.3至1:0.7的范围区间，远低于住建部2015年《城市...

标签：捷顺科技智慧停车

立讯精密（002475）报告：汽车赛道新成长，精密制造龙头再启航.pdf

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2023/02/20
425
民生证券

立讯精密（002475）报告：汽车赛道新成长，精密制造龙头再启航。连接器起家，打造精密制造平台型公司。立讯是国内精密制造龙头企业，通过近二十年发展，目前已形成消费电子、汽车、通信三大业务平台。纵向+横向：公司积极推进产业链垂直整合，形成“零件-模组-系统”的全方位布局；同时，将精密制造能力横向复用至汽车和通信业务，实现平台扩张；外延+内生：公司通过外延并购+内生研发，不断进行产品研发与品类扩张，充分发挥垂直一体化优势，打造智能制造基地。当下+未来：消费电子为公司重要增长极，过去数年间，公司依托大客户实现业绩稳健增长，未来则将重点部署“三个五年”，...

标签：立讯精密精密制造汽车

长华集团（605018）研究报告：产品升级+客户突破打造长期核心竞争力.pdf

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2023/02/17
290
东吴证券

长华集团（605018）研究报告：产品升级+客户突破打造长期核心竞争力。汽车紧固件与冲焊件领先企业。长华集团深耕汽车零部件领域近30年，形成以紧固件、冲焊件为核心的产品体系。2021年公司营业收入实现15.0亿元，其中冲焊件收入6.5亿元，冲焊件业务营收占比逐渐提升。受制于原材料价格上涨、疫情导致产能利用率下降，公司利润端承压，2021年实现净利润1.6亿元，同比下滑。公司通过IPO和定向增发扩充核心产品产能，达产后新增营收超20亿元，打开长期成长空间。产品结构优化，在细分领域重大突破。紧固件领域产品升级，8.8级以上高强度紧固件占比首次超过40%，其中车轮螺母/车轮螺栓系列产品占中国乘用车市...

标签：长华集团

文灿股份（603348）研究报告：一体化铸造龙头，多点布局迎来收获期.pdf

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2023/02/15
528
国盛证券

文灿股份（603348）研究报告：一体化铸造龙头，多点布局迎来收获期。汽车铸铝大市场，一体化压铸提升行业景气度：新能源轻量化大势所趋，我们预计电动车单车用铝量有望接近250-300kg，对应新能源汽车配套市场约1563-2250亿元，CAGR53-67%。另一方面，一体化压铸已开始进入落地期，各车企已陆续量产后地板，并且前舱&托盘产品亦有望突破。主机厂大力推进的背景下，行业景气度有望维持，头部供应商优势凸显。公司一体化压铸布局完善，量产进度领先同行：1）设备：2台6000T，2台7000T，3台9000T压铸机已陆续进厂，且各压铸机均已获得对应项目定点；2）模具：依托旗下文灿铸造研究院...

标签：文灿股份铸造

威唐工业（300707）研究报告：从模具到冲压零部件，打开成长天花板.pdf

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2023/02/14
702
广发证券

威唐工业（300707）研究报告：从模具到冲压零部件，打开成长天花板。立足冲压模具，打造第二成长曲线。公司深耕汽车冲压模具，专注海外高端市场，毛利率水平较高；并依托模具领域的技术优势，实施模具先行、冲压件跟进的战略，顺利开拓冲压零部件及动力电池箱体业务。其中，冲压零部件深度匹配新能源大客户；动力电池箱体已取得越南Vinfast量产项目定点，初见起色。随着下游客户的产能扩张、原材料及海运费的回落，公司有望持续呈现订单高增长、利润率边际修复的趋势。根据季报的披露，2022Q1-3公司收入增长32.5%，归母净利润增长79.2%。深度匹配客户，受益产能+单车价值提升的双击。公司在全球积极推动产能布局...

标签：威唐工业模具

卡倍亿（300863）研究报告：受益于电动智能化及国产替代的车用线缆龙头.pdf

5积分
2023/02/14
272
山西证券

卡倍亿（300863）研究报告：受益于电动智能化及国产替代的车用线缆龙头。汽车用线缆龙头企业，盈利能力快速提升。公司创始于1986年，2004年与德国卡倍亿（KBE）成立合资企业卡倍亿有限，近37年来一直聚焦于汽车用线缆的研发、生产和销售，是国内车用线缆龙头企业之一，也是A股唯一一家此类上市公司。公司目前终端客户已涵盖大众、奔驰、宝马、沃尔沃、路虎、菲亚特、通用、福特、特斯拉、丰田、本田、日产等国际汽车主流企业，国内客户主要包括上汽集团、广汽集团、吉利控股等。公司具有历史悠久、技术积累雄厚、客户资源优质等优势，是国内规模仅次于福斯集团的第二大车用线缆企业。受益于汽车新能源化和智能化的快速发展，...

标签：卡倍亿智能化线缆

钱江摩托（000913）研究报告：大排量摩托方兴未艾，龙头优势突出.pdf

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2023/02/10
292
国金证券

钱江摩托（000913）研究报告：大排量摩托方兴未艾，龙头优势突出。大排量摩托车方兴未艾，换购更大排量是未来增长方向。《中国摩托车工业产销快讯》数据显示，2010-2021年250cc以上中大排量摩托车销量由2010年的1.71万辆增长至2021年的33.30万辆，年复合增速达30.98%。22年1-6月大于250cc二轮摩托车累计销售22.2万辆，同比+46.6%,但人均保有量低于发达国家的1/5。大排量摩托主要用于玩乐和通勤，偏可选消费品，当前行业主力驱动是换购需求，消费者的首要选车标准是摩托的品控和性能。大排量市占率第一，内外兼修，具备持续打造爆款产品的能力。1）洞察消费者需求：2022...

标签：钱江摩托