汽车产业 - 企业研究 - 知识库

明阳科技（837663）研究报告：汽车座椅核心零部件小巨人，乘风轻量化未来可期.pdf

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2023/07/03
399
西南证券

明阳科技（837663）研究报告：汽车座椅核心零部件小巨人，乘风轻量化未来可期。大客户稳定供货，部分产品进入跨国公司全球采购体系。公司第一大客户华域汽车为国内座椅龙头企业，2022年销售占比约49.6%，稳定合作十余年；目前公司产品已实现在上海大众、上海通用、一汽大众、华晨宝马、北京奔驰、日本丰田等汽车上的国产化配套供货，部分产品已进入跨国公司全球采购体系。汽车座椅行业高速增长，2025年市场规模将突破千亿元。新能源车行业的快速发展，带动乘用车产销量的恢复，为上游零部件行业带来新的市场空间。根据国家统计局及中汽协数据，2016-2022年，我国新能源汽车产、销量CAGR分别达到58.5%、54...

标签：明阳科技汽车座椅座椅汽车轻量化

理想汽车研究报告：深耕“车和家”，精准、聚焦、务实、高效.pdf

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2023/07/03
1029
国海证券

理想汽车研究报告：深耕“车和家”，精准、聚焦、务实、高效。公司销量和业绩双突破，成长空间广阔。随着公司新一代产品矩阵发布，产品终端销量稳步增长，领跑新势力品牌。2023Q1，公司交付量52,584辆，较蔚来高69%，较小鹏高188%；单车型平均交付26,292辆，是蔚来5.1倍/小鹏5.8倍；归母净利润达到9.3亿元，营业利润再度转正，实现营业利润4.05亿元，创历史新高，公司经营逐渐步入正轨。公司后来者居上，在国内竞争激烈的乘用车市场逐步突围，离不开优秀的创始团队。主要体现在：准确洞察用户需求的优秀产品经理思维；强决策力的组织体系，创始人拥有2/3以上表决...

标签：理想汽车汽车

理想汽车（2015.HK）研究报告：精准定位塑造成功基石，双能战略打开向上空间.pdf

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2023/06/30
614
国金证券

理想汽车（2015.HK）研究报告：精准定位塑造成功基石，双能战略打开向上空间。精准定位，把握客户需求，成功打造高端国产大单品。深度把握用户需求，持续打造国产30万+大单品。1)挖掘“都市奶爸”利基市场，打造6座SUV大单品理想One。2)充电补能有限场景下，增程系统解决用户里程焦虑痛点。3)领先的座舱智能化，以更低的成本实现有效差异化卖点。4）L系列延续产品定义能力，5月销量2.83万辆，同比+146%，月销即将突破3万辆。“双能战略”提升竞争力，“1+5+5产品舰队”促进持续增长。公司在上海车展发布“双能战...

标签：理想汽车汽车

中国重汽研究报告：周期复苏与出口增加，重卡龙头双双受益.pdf

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2023/06/28
484
华安证券

中国重汽研究报告：周期复苏与出口增加，重卡龙头双双受益。1）重卡市占率稳居行业龙头。公司主营业务是制造、销售重卡整车与车桥配件，其中重卡营收占比约80%。2022年重汽集团重卡销量为15.8万辆，市占率为23.5%，稳居行业第一。2）经营业绩具有一定周期性。2018-2020年公司重卡销量逐年增加，营业收入与归母净利润随之处于上升通道。2021-2022年公司重卡销量大幅下跌，营业收入与归母净利润随之深度回落。2023Q1随着重卡市场销量回升，公司营收与归母净利润大幅反转。3）公司销售毛利率中枢基本维持在9%-10%，总体较为稳定，而且2019年以来期间费用率整体呈现下滑趋势，降本增效成果显著...

标签：中国重汽重卡

拓普集团研究报告：稀缺 Tier0.5供应商，全球化进程持续加速.pdf

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2023/06/27
886
国盛证券

拓普集团研究报告：稀缺Tier0.5供应商，全球化进程持续加速。从单品龙头到平台型公司，打造领先Tier0.5供应商。公司具备同步研发、机电软件一体化整合、模块化及全球供货能力，打造领先的Tier0.5级汽车零部件供应商，拥有汽车NVH减震系统、内外饰系统、车身轻量化、智能座舱部件、热管理系统、底盘系统、空气悬架系统、智能驾驶系统等产品，单车可配套金额超3万元。公司在国内与比亚迪、吉利、理想、蔚来、华为等合作顺利，单车ASP持续提升，海外深度合作特斯拉、rivian、通用等国际企业，配套产品和车型覆盖持续增加。特斯拉是公司第一大客户，收入贡献已超40%，随着特斯拉宏图第三篇章开启，公司将充分受...

标签：拓普集团全球化

华纬科技（001380）研究报告：国家级专精特新弹簧企业，三大增量较为确定.pdf

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2023/06/27
136
东北证券

华纬科技（001380）研究报告：国家级专精特新弹簧企业，三大增量较为确定。华纬科技是一家专业从事高端弹簧产品研发生产和销售的国家级高新技术企业，在弹簧制造领域已深耕积累多年，在技术创新、工艺改进、生产管理、质量控制等方面积累了丰富的经验。公司产品包括悬架弹簧、制动弹簧、阀类及异形弹簧、稳定杆等。市场有部分观点认为，螺旋弹簧与空气弹簧互为替代品，因此担心空气弹簧的发展与华纬科技的发展互斥。而我们认为华纬科技的发展与空气弹簧渗透率的提升并不矛盾。对华纬科技而言，螺旋弹簧的国产替代的空间的增加，远大于因空簧渗透率提升而导致的螺簧市场的小幅减少，因此公司的发展主要依靠在螺簧市场中实现国产替代而提升出...

标签：华纬科技弹簧专精特新

旭升集团（603305）研究报告：深耕铝合金领域，立足汽车轻量化，横向拓展打开新空间.pdf

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2023/06/26
186
东北证券

旭升集团（603305）研究报告：深耕铝合金领域，立足汽车轻量化，横向拓展打开新空间。公司成立20年来深耕铝合金零部件行业，是业内少有的同时掌握了压铸、锻造、挤出三大铝合金成型工艺的企业。公司主要业务包括汽车类、工业类、模具类等，其中核心业务为新能源汽车领域，2022年汽车类业务占比已突破90%，产品实现多类别覆盖，包括传动系统、控制系统、悬挂系统、电池系统等。此外，公司依托在铝合金零部件领域的技术积淀和经验积累，实现业务横向拓展，发展了储能类的金属结构件、消费类的铝瓶等新业务。公司业务发展经历了业务主导由工业类向汽车类转型、客户结构由依赖特斯拉到多客户共同贡献的两方面结构性变化。从公司发展历...

标签：旭升集团铝合金汽车轻量化汽车合金

祥鑫科技研究报告：深耕冲压模具与结构件，多线布局加速兑现.pdf

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2023/06/26
353
民生证券

祥鑫科技研究报告：深耕冲压模具与结构件，多线布局加速兑现。精密模具和结构件龙头厂商，布局新能源实现跨越增长。公司以五金件加工起家，借力新能源汽车迈入快车道。公司以模具为本，不断拓宽下游产品序列，目前产品覆盖新能源汽车零部件制造业、通信设备制造业以及光伏储能结构件三大行业。自2021年后公司业绩增速加快，2018-2022年，公司营业收入从14.77亿元提升至42.89亿元。22年公司归母净利润2.57亿元，同增300.38%，转型增效成效显著。2023Q1公司营业收入11.49亿元，归母净利润0.82亿元，水平远超去年一季度。汽车+储能双轮驱动，结构件市场迎来高增长。1）紧抓新能源发展机遇，车...

标签：祥鑫科技模具冲压模具

新泉股份（603179）研究报告：汽车内饰国产优质供应商，潜力客户带动公司成长.pdf

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2023/06/25
223
东北证券

新泉股份（603179）研究报告：汽车内饰国产优质供应商，潜力客户带动公司成长。公司主营业务为汽车仪表板总成、门板总成等，产品种类扩张叠加国内外产能布局，服务客户能力持续提升。公司初期以仪表板总成产品为核心进行拓展，逐渐确立了在仪表板总成细分领域的领先地位。后续逐渐扩展饰件品类，现已拥有较为完善的汽车饰件产品系列，包括仪表板总成、门内护板总成、立柱护板总成、顶置文件柜总成、流水槽盖板总成和汽车外饰件保险杠总成等，根据公司2022年报，所供乘用车仪表板总成约1300元/套，商用车仪表板总成约900元/套，门板总成约1300元/套，整体单车价值较高。产能布局方面，随着客户资源的逐步积累，结合现有客...

标签：新泉股份汽车内饰汽车供应商

岱美股份（603730）研究报告：遮阳板全球龙头，二次成长曲线拉开帷幕.pdf

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2023/06/25
363
华福证券

岱美股份（603730）研究报告：遮阳板全球龙头，二次成长曲线拉开帷幕。遮阳板全球龙头地位稳固，持续推动业务发展。公司遮阳板和顶棚中央控制器等产品业务蓬勃发展，开拓了进一步的增长空间：1）公司营收体量稳步增长，归母净利润快速提升；2）主营业务毛利率有所下滑，但是净利率下降趋势有所好转，盈利能力逐步改善；3）经营规模持续扩大，期间费用率有所下降，展现出稳健的业务经营和优良的盈利能力。汽车内饰单车ASP快速增长，产品延展性高。①内饰行业持续升级，提供良好的发展机遇。预计至2026年，全球乘用车内饰市场规模有望提升至9651亿元。②内饰产品核心工艺互通，公司核心技术具有同源性，可为业务品类拓展提供技...

标签：岱美股份遮阳遮阳板

华阳集团研究报告：CMS一触即发，开启全新增长曲线.pdf

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2023/06/25
661
浙商证券

华阳集团研究报告：CMS一触即发，开启全新增长曲线。华阳集团前身为2002年改制设立的有限责任公司华阳有限。2010年随着技术发展更迭，公司决定转型进入汽车电子领域。2013年，华阳有限变更为股份公司，并更名为华阳集团。2017年10月在深交所上市，现已形成汽车电子、精密压铸、精密电子部件、LED照明四大业务板块。2022年四大业务板块分别实现营收37.45亿元/13.24亿元/3.31亿元/1.28亿元。公司股权集中，通过下属数个子公司开展业务公司注册资本4.76亿元，公司现有员工5,893人，控股股东为江苏华越投资，截至2022年年报，其持股比例为56.88%。邹淦荣等8名实控人，通过南京...

标签：华阳集团

保隆科技（603197）研究报告：空悬+传感器加速放量，打开成长空间.pdf

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2023/06/19
247
财通证券

保隆科技（603197）研究报告：空悬+传感器加速放量，打开成长空间。空悬业务加速放量，打开成长空间：随着自主车企追求差异化配置、空悬国产化降本以及消费者提升驾驶体验的诉求，空气悬挂市场空间广阔，我们预计2025年国内空悬市场空间有望超300亿元。公司从空气悬架核心部件空气弹簧切入，并拓展至其他零部件品类，目前已经具备空气弹簧、减震器总成、储气罐、控制器等零部件的研发和生产能力，公司空悬业务在手订单较高，我们预计2023-2025年公司空气悬架业务收入分别达9.51/19.61/26.63亿元，同比增速分别达272.87%/106.29%/35.79%。受益电动智能化趋势，传感器、ADAS收入...

标签：保隆科技传感器

宗申动力研究报告：多业务并发增厚盈利，静待花开.pdf

5积分
2023/06/19
775
招商证券

宗申动力研究报告：多业务并发增厚盈利，静待花开。摩托车发动机：2022年我国摩托车市场强劲复苏，产销同比正增长，公司作为我国摩托车发动机龙头企业，拥有多年的技术经验储备，市占率排名靠前。与此同时，公司近年来加大了中大排量发动机业务的拓展，对内协同配套企业整车“赛科龙”，对外积极拓宽市场。伴随着我国摩托车市场消费升级趋势，其发动机产品平均单价快速增长。通用机械：公司结合全资子公司—通机公司的“动力”产品竞争优势和大江动力的“终端”产品竞争优势，加强了“采购、研发、制造、市场营销”等环节的资...

标签：宗申动力

中集车辆（301039）研究报告：半挂车行业领军，国内复苏叠加海外放量，新能源开启“第三次创业”.pdf

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2023/06/12
310
中泰证券

中集车辆（301039）研究报告：半挂车行业领军，国内复苏叠加海外放量，新能源开启“第三次创业”。筛选逻辑:行业维度-重卡复苏叠加新能源重卡渗透率提升，公司维度-半挂车市占率提升带量叠加新能源等高价值产品提价。公司概况：公司是全球半挂车领导者，六大业务或集团布局清晰。公司业务包括车辆销售、半挂车及专用零部件销售两大核心业务，营收占比80%以上；现已形成包括灯塔先锋、北美、欧洲、强冠、太字节-渣土车、太字节-城配厢体六大业务或集团，已建成25家灯塔工厂的跨国运营格局，中集集团绝对控股（56.78%），公司经营稳健，22年净利润大幅增长（归母净利润同比上涨24.11%），业...

标签：中集车辆新能源能源

爱柯迪（600933）研究报告：深耕铝合金精密压铸，产品向中大件延伸.pdf

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2023/06/09
526
国信证券

爱柯迪（600933）研究报告：深耕铝合金精密压铸，产品向中大件延伸。深耕铝合金精密压铸，精益制造铸就核心竞争优势。公司主营汽车铝合金压铸件，2022年总营收42.65亿元，产品品类包括雨刮系统、转向系统、动力系统、传动系统、制动系统用铝合金精密压铸件，目前约有产品品种4000种，2022年公司累计向全球汽车市场供应铝合金产品数量超过2亿件。公司产品具有多品类、非标准化、多批次等特点，精益制造是核心竞争力：公司具备系统化管理能力，采用扁平式组织架构，推进精益化管理；建设数字化工厂，以保障产品品质与做到快速反应；提升自制率，保障全生命周期的良品率。受益于轻量化趋势，向新能源中大件产品延伸。公司在...

标签：爱柯迪铝合金合金压铸