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  • 食品饮料行业餐饮供应链专题报告：经营拐点渐现，价值重估在即.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/10
    • 163
    • 财通证券

    食品饮料行业餐饮供应链专题报告：经营拐点渐现，价值重估在即。供需再平衡：资本开支高峰暂过，需求在政策与消费复苏下逐步修复：供给端，行业资本开支在2023年后显著回落，产能集中释放期接近尾声，企业重心转向提升产能利用率。价格战虽阶段性压制盈利，但头部企业已转向战略调整，如安井食品、千味央厨等通过产品与渠道优化应对竞争，价格不再是主要竞争手段，这一点在25Q3财报也开始显现，行业经营层面或迎拐点。需求端，餐饮开关店趋于平稳，店效虽承压但整体处于缓步修复通道，国庆出行数据创历史新高显示消费韧性。政策端，国家与地方层面协同发力，通过餐饮高质量发展指导意见、经营管理办法等，强化服务业预期，餐饮作为就业吸...

    标签： 食品 食品饮料 餐饮 饮料

  • 2025咖饮品类发展报告（咖啡）-红餐产业研究院.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/07
    • 345
    • 红餐产业研究院

    2025咖饮品类发展报告（咖啡）-红餐产业研究院。咖饮消费情况：据红餐产业研究院调研，2025年全国咖啡饮用者达到5.5亿人。与此同时，咖啡消费频率也在不断攀升，咖啡年人均消费杯量从2020年人均消费9.1杯增长至2024年的22.3杯。随着消费者对咖啡的饮用习惯逐步深入和日常化，预计到2025年，咖啡的人均消费杯量将达到25杯/年。品类发展概况：据红餐大数据，2025年现制咖饮市场规模将保持增长态势，预计接近1,300亿元。门店数方面，截至2025年9月，全国咖饮门店数达到26万家，同比增长19.9%。华东、华南、西南咖饮门店数占比较高，华中、华北、东北和西北区域咖饮门店增长迅速，河南、安徽...

    标签： 咖饮 品类

  • 食品饮料行业深度报告：白酒2025年三季报总结，加速纾压，底部渐明.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/07
    • 178
    • 东吴证券

    食品饮料行业深度报告：白酒2025年三季报总结，加速纾压，底部渐明。Q3场景缓慢修复，全价格带动销继续承压。25Q1~3白酒板块营业总收入同比下滑5.5%，归母净利润同比下滑6.7%，扣非净利润同比下滑6.6%；25Q3白酒板块营业总收入同比下滑18.3%，归母净利润同比下滑21.9%，扣非净利润同比下滑21.6%。宏观层面，25Q3消费场景缓慢修复，商务场景保持低迷，个人餐饮及宴席场景仍然受到波及，用酒需求环比基本企稳，同比仍存差距。1是商务场景修复较慢，除少数省份反馈中秋国庆存在招待需求回补，多数区域高端、次高端用酒需求仍趋势性承压，但高端酒茅五价格回落对销量有一定弥补。2是居民餐饮、宴席...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 白酒

  • 食品饮料行业2025年三季报总结：白酒主动释放压力，速冻迎来行业拐点，软饮零食量贩高景气维持.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/06
    • 125
    • 中邮证券

    食品饮料行业2025年三季报总结：白酒主动释放压力，速冻迎来行业拐点，软饮零食量贩高景气维持。白酒：25年前三季度白酒板块营收同比-5.76%，归母净利润同比-6.85%；25Q3板块营收同比-18.38%，归母净利润同比-22.00%。白酒板块主动释放报表端压力。高端酒：茅台经营稳健，五粮液老窖主动纾压。25Q3茅台酒继续稳健增长，系列酒降速。估计普五下滑，五粮春、尖庄表现相对更优。估计国窖整体下滑，低度表现优于高度，60版特曲小幅下滑，老字号特曲保持双位数增长。高端酒从分红率和分红的绝对金额来看，均有较为稳定的投资回报。截至10月31日茅/五/泸的股息率分别为3.78%/4.33%/4.2...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 零食 白酒

  • 会稽山研究报告：黄酒行业变革在望，双品牌战略+大单品成型助力公司加速赶超.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/06
    • 124
    • 方正证券

    会稽山研究报告：黄酒行业变革在望，双品牌战略+大单品成型助力公司加速赶超。黄酒作为中国三大古酒之一，虽承载数千年酿酒文化，但因生产成本高企及错失改革开放窗口期长期陷于小众化困境；当前行业在技术突破、品牌价值重估、渠道重构、政策赋能及代际变迁五大动能驱动下迎来结构性拐点，深度调整中行业集中度持续提升，龙头马太效应凸显。会稽山作为行业龙头，凭借品牌、产品、渠道三维壁垒构建核心竞争力，有望在行业结构性扩容中持续领跑，实现跨越增长。品牌端：依托280年酿造传承、国家秘密级技艺及陈年原酒资源构建品质基石与“八大名酒”历史资产，构建“会稽山+兰亭”双品牌高端...

    标签： 会稽山 黄酒

  • 2025年女性健康食品消费趋势洞察报告-炼丹炉.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/05
    • 188
    • 炼丹炉

    2025年女性健康食品消费趋势洞察报告-炼丹炉。

    标签： 女性健康 食品消费

  • 食品饮料行业2025年三季报总结：白酒加速出清，大众经营磨底.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/05
    • 76
    • 华创证券

    食品饮料行业2025年三季报总结：白酒加速出清，大众经营磨底。白酒：报表加速出清，周期底部渐明。25Q3场景受损背景下，需求虽环比改善，但短期内很难明显提振，酒企主动控货协助渠道去库，务实用费用补贴经销商，强化渠道生态韧性，三季度报表加速出清，处于底部区间。具体分价格带看，高端酒礼赠受损较重，次高端商务和宴席有所拖累，300元以下中档及大众价格带表现出较强韧性，多数酒企亦强化该价格带布局。营收大幅纾压，供需缺口收敛。白酒板块单Q3营收/归母净利润同降18.4%/22.0%，环比Q2加大出清力度。具体来看，头部酒企茅台务实开启降速，预计后续将进入低个位数增长阶段；五粮液决定行业出清速度，报表在底...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 白酒

  • 白酒行业2025年三季报总结：营收降幅扩大，进入去库周期.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/05
    • 81
    • 广发证券

    白酒行业2025年三季报总结：营收降幅扩大，进入去库周期。25Q3概述：受“518新政”影响，三季度白酒行业消费场景缺失、需求持续承压。酒企报表层面分化加大，品牌力较强的龙头酒企（如茅台、汾酒）仍展现出较强的韧性。五粮液、古井等企业加速调整，渠道进入去库周期，稳定核心单品价格，巩固经销商信心。部分二季度先行降速调整的白酒企业（如今世缘、迎驾贡酒）延续此前趋势，表端业绩与真实动销一致性较强。更早进入调整期的部分次高端酒企（如舍得酒业、酒鬼酒）低基数下营收表现相对较优；根据多地经销商反馈，8月以来白酒动销降幅环比6-7月显著收窄。随着三季度表端业绩压力的持续释放，白酒企业来...

    标签： 白酒

  • 食品饮料行业板块2025年三季报总结：成长为先，白酒探底.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/04
    • 63
    • 国泰海通证券

    食品饮料行业板块2025年三季报总结：成长为先，白酒探底。食品饮料板块25Q3年收入、净利润同比-6%、-13%，其中白酒降速显著，大众品表现分化、成长赛道呈结构性增长。三季度食品饮料板块环比进一步降速。25Q3食饮板块收入2430亿元、同比-6%，归母净利446亿元、同比-13%，毛利率同比-2.4pct至46.5%，期间费用率同比+0.6pct至17.8%，净利率同比-1.2pct至18.4%，业绩增速相较25Q2继续回落，板块净利率下滑主要受毛利率拖累。24Q2起食饮行业呈现较为明显的调整趋势，至今已有6个季度，结构上，调整早期主要为大众品拖累，后期大众品逐步修复、白酒下滑幅度加大，行业...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 白酒

  • 食品饮料行业分析：板块分化加剧，呈现结构景气态势，重视龙头.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/04
    • 145
    • 方正证券

    食品饮料行业分析：板块分化加剧，呈现结构景气态势，重视龙头。餐饮供应链：板块基本面触底，静待行业持续改善。1）企业推新加快叠加积极拓展新兴渠道，价格战或将实现破局；2）产品结构优化及费用精准投放，盈利能力有望进一步提升；3）近期政策频出，行业景气有望迎来修复带来下游需求改善。且伴随秋冬季来临，叠加中秋国庆旺季，我们认为当前存在结构性景气机会，估值及情绪底部中长期关注发展韧性。乳制品：乳品需求有待改善，奶酪业务增长亮眼。25年前三季度，SW乳品上市公司合计实现营业收入1410.00亿元，同比+0.72%，实现归母净利润117.89亿元，同比-2.28%。单Q3来看，奶酪龙头企业妙可蓝多展现强劲增...

    标签： 食品饮料 食品 饮料

  • 2025年新零售饮料新品趋势报告-Flywheel飞未.pdf

    • 7积分
    • 2025/11/04
    • 198
    • Flywheel飞未

    2025年新零售饮料新品趋势报告-Flywheel飞未。线下新品百花齐放，果蔬汁凭借创新原料组合与工艺技术表现最佳，兼具“中式养生”与“水替”属性的茶饮和植物饮料备受青睐；含乳饮料则成为流行的解馋街饮平替。此外，新品规格呈现两极化发展趋势。

    标签： 新零售 饮料

  • 白酒行业2025年三季报总结：加速出清，底部渐显.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/04
    • 57
    • 招商证券

    白酒行业2025年三季报总结：加速出清，底部渐显。25Q3行业收入/利润-18%/-22%，单季度收入下滑超过12-15年调整期任一季度，五粮液引领产业加速出清，行业进入“企业煎熬期”的中程。渠道杠杆不断收缩，报表大幅下滑后余粮有所增加，渠道进入熵减状态，阶段性酒企盈利能力失真，但更应关注库存去化和价格企稳。Q3持仓分析来看，白酒持仓占比继续下降，茅、五持股集中度提升，汾、泸下降。考虑到动销持续的环比改善、库存逐步出清以及基数的下降，26Q1报表降幅有望收敛，Q2-Q3有望逐步转正。25Q3行业收入/利润-18%/-22%，单季度收入下滑超过12-15年调整期任一季度，...

    标签： 白酒

  • 必选消费行业Q3业绩综述：基本面筑底，休闲食品速冻环比修复.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/04
    • 117
    • 华泰证券

    必选消费行业Q3业绩综述：基本面筑底，休闲食品速冻环比修复。饮料：成本红利与竞争压力对冲后盈利同比提升CS软饮料板块25Q3营收/归母/扣非净利同比+16.3%/+39.1%/+30.8%，外卖战的背景下，低价的现制饮品对部分即饮品类造成冲击，有糖茶、有糖奶茶等阶段性受影响较大，包装水、无糖茶、功能饮料等受影响较小，仍延续此前的发展态势。主要原材料价格持续下行，与行业竞争压力形成对冲，最终Q3行业盈利能力同比提升。啤酒：Q3天气/政策影响导致量价表现偏弱CS啤酒板块25Q3营收/归母/扣非净利同比+0.6%/+11.3%/+7.6%。Q3旺季局部台风雨水天气以及政商场景影响导致收入增速承压，餐...

    标签： 消费 休闲食品 食品 速冻

  • 食品饮料行业低度酒25三季度财报总结：消费整体承压，关注后续环境修复及结构性变化机会.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/04
    • 148
    • 方正证券

    食品饮料行业低度酒25三季度财报总结：消费整体承压，关注后续环境修复及结构性变化机会。收入端：25Q1-3A股啤酒主要公司整体收入同比+2.0%，其中25Q3表现相较25H1明显走弱（收入同比+0.3%）1）量端：25Q1至25Q3销量表现逐渐走弱，25Q3除青啤&燕啤持平外（量端增速环比下滑），其余啤酒公司普遍在外部消费环境疲弱情况下，表现承压。A股主要啤酒公司25Q1/25Q2/25Q3合计销量分别同比+3.2%/+1.3%/-0.3%。Q1至Q3逐渐走弱。2）ASP端：25Q3结构优化仍在持续，但受旺季货折影响，部分啤酒公司25Q3ASP同比下滑，整体看25年ASP表现较24年进...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 低度酒

  • 白酒行业25三季报总结：行业筑底深化，龙头企业优势凸显.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/04
    • 122
    • 方正证券

    白酒行业25三季报总结：行业筑底深化，龙头企业优势凸显。从板块收入表现看，需求仍处疲软，市场预期筑底，行业加速出清。从板块收入表现看，25Q3延续Q2降速趋势，以CS白酒板块数据口径统计，2025年Q1-Q3全板块实现营收3177.79亿元/同比-5.90%，实现归母净利润1225.71亿元/同比-6.93%；剔除茅台后其余上市公司Q1-Q3实现营收综合1893.26亿元/同比-12.73%，实现归母净利润579.44亿元，同比-18.24%。总体而看，政策端冲击仍然显著，终端需求尚待恢复，市场预期筑底，行业加速出清，当前正处去库存阶段。Q4伴随需求修复与经济持续复苏，叠加各类促销费政策持续落...

    标签： 白酒 酒
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