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奈雪的茶研究报告：行业高速增长，打磨店型提效率.pdf
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- 2024/03/01
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- 东方证券
奈雪的茶研究报告：行业高速增长，打磨店型提效率。高端现制茶饮店市场呈现持续增长态势。中国现制茶饮进入新茶饮阶段，高端现制茶饮品牌出现，对品牌塑造极为重视，强调以天然优质原料制茶，大部分门店为直营，以更精致多样的门店内容吸引消费者。根据灼识咨询预测，2023年国内现制茶饮店市场规模将达到2119亿元，2018-2023年CAGR为24.7%。其中高端茶饮店市场规模为271亿元，2018-2023年CAGR为34.3%，增速远超同期低端茶饮店CAGR：22.3%和同期中端茶饮店CAGR：24.6%。预计高端茶饮店市场规模将持续增长，到2027年达到435亿元，2023-2025年CAGR预计为12...
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奈雪的茶分析报告：奈雪深，天更远.pdf
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- 2023/07/24
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- 光大证券
奈雪的茶分析报告：奈雪深，天更远。现制茶饮蓬勃发展，高端市场快速扩容：现制茶饮作为茶叶主要消费方式之一，由于顺应年轻人文化，2015年以来维持快速发展态势。根据灼识咨询数据，2025年现制茶饮市场规模有望达到3400亿元，2020-2025年CAGR预计为24.5%。年轻人和女性是现制茶饮消费的主力军，具有粘性强&频次高的特点，对高单价茶饮的接受度较高。细分来看，高端现制茶饮店销售额规模增速最快。高端茶饮对供应链要求较高、进入壁垒较高，因此竞争格局较为集中，2020年市场规模CR5达58%，奈雪以18.9%的市占率位居第二。PRO门店为新店主力店型，未来仍有较大开店空间：奈雪正处于快速...
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奈雪的茶研究报告：PRO店优化单店模型，量利齐升凸显业绩弹性.pdf
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- 2023/05/25
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- 国联证券
奈雪的茶研究报告：PRO店优化单店模型，量利齐升凸显业绩弹性。奈雪的茶作为高端现制茶饮行业龙头之一，以“茶+烘焙”的经营理念，将社交属性引入品牌建设与门店布局。2020年底奈雪的茶推出全新PRO店型，初探门店模型优化之路。多举措下公司于21H1经调净利转正，若剥离疫情影响，盈利能力有望持续上升。核心竞争力：高举品牌旗帜，提供精品服务品牌塑造：直营模式维护品牌调性，提升品牌价值。交互体验：社交属性完美契合消费者需求，会员体系增强用户粘性。供应链管理：集中统一采购，物流高效支撑。产品创新：数字化运营赋予产品活力。从星巴克看奈雪：交叉赛道上的引领者通过分析星巴克早期在中国市场...
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奈雪的茶（2150.HK）研究报告：自动化改善单店模型，展店提速带动利润释放.pdf
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- 2023/05/10
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- 财通证券
奈雪的茶（2150.HK）研究报告：自动化改善单店模型，展店提速带动利润释放。茶饮旺季来临，单店收入有望大幅改善：随疫情防控政策调整，线下消费开始出现显著恢复，奈雪的茶茶饮店门店表现迅速好转，2023年春节后，奈雪的茶茶饮店同店销售额同比转正，尽管2、3月进入流感高发期，门店销售收入端仍呈现稳健修复态势，门店经营利润率维持较好水平。奶茶、果茶具备解暑降温功效，我们认为随2、3季度气温转暖，公司门店有望迎来销售旺季，进一步带动门店销售利润改善。一线城市高端茶饮竞争环境优化，2023年展店目标提升至600家：自茶饮市场格局来看，高端茶饮以喜茶、乐乐茶及奈雪为代表。2022年喜茶、乐乐茶、奈雪的茶门...
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奈雪的茶（2150.HK）研究报告：厚积薄发，曙光乍现.pdf
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- 2023/01/09
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- 德邦证券
导语：奈雪的茶作为中国高端现制茶饮的开创者，首创“茶饮+软欧包”的双品类模式，以高质健康产品向大众传递“美好生活”的品牌愿景。截止2022年9月30日，主品牌奈雪的茶门店数达到973家，覆盖全国85个城市。虽然在2020~22年期间茶饮行业受疫情影响，线下门店端客流受损，但公司积极推出平价款，同店数据修复仍处于行业内较好水平；且公司期间积极调整门店模型、产品定价、费用结构，优化各项开支。展望2023~24年后市，随着疫情防控走向精细化、科学化，线下客流有望持续修复，我们认为奈雪的茶或有望在五大层面展现更强的的业绩兑现潜力，并获得国内中高端茶饮更多...
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奈雪的茶（2150.HK）研究报告：头部城市门店持续加密，数字化不断推动降本增效.pdf
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- 2022/11/18
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- 华西证券
奈雪的茶（2150.HK）研究报告：头部城市门店持续加密，数字化不断推动降本增效。高端现制茶饮开创者，“产品+体验”双轮驱动塑造独特品牌形象产品端：奈雪主打茶饮系列和手作软欧包，产品储备丰富，并积极进行创新。通过拓宽价格带覆盖更广泛的消费群体，第三季度推出的“霸气东方石榴”、“低糖柠檬茶”等新品均有亮眼表现。此外，公司RTD业务增长势头强劲，渠道铺设速度符合预期。门店端：PRO店型已被充分验证，门店成本实现有效优化，预计未来门店密度将持续提升，并将维持高线城市加密逻辑。8月份，“奈雪生活”首店开业，...
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奈雪的茶（2150.HK）研究报告：高端现制茶饮龙头，拓店降本助力未来成长.pdf
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- 2022/10/19
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- 广发证券
奈雪的茶（2150.HK）研究报告：高端现制茶饮龙头，拓店降本助力未来成长。现制茶饮市场快速扩容，高端茶饮占比持续提升。根据灼识咨询，2020年我国现制茶饮市场规模达1136亿元，预计到2025年将增长至3400亿元，2020-2025年行业CAGR为24.5%，而其中高端茶饮占比将从3%提升至19%。市场格局方面，2020年国内新式茶饮品牌CR5为44.35%，行业集中度较高；喜茶、奈雪占据高端现制茶饮市场前两位，占现制茶饮市场整体份额分别为3.71%、2.37%。奈雪的茶，高端现制茶饮开创者。奈雪的茶创立于2014年，开创了“茶饮+软欧包”双品类模式，2020年公司...
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奈雪的茶（2150.HK）研究报告：数字化升级，长坡厚雪构筑茶饮龙头品牌.pdf
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- 2022/05/11
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- 浙商证券
奈雪的茶（2150.HK）研究报告：数字化升级，长坡厚雪构筑茶饮龙头品牌。奈雪以“芝士鲜果茶+软欧包”双产品线切入市场，配合精心设计的直营门店传递“美好自有力量”的品牌理念，致力于引领全球饮茶新风尚。公司正在全球范围内稳步加密&下沉门店，从而培养和巩固顾客日常饮茶习惯。截至2021年底，奈雪已在80个城市拥有817间门店（+326间），预计未来几年门店数量保持稳健增长。2018-2021年，公司营收从10.9亿元提升至43.0亿元（CAGR为58%），经调整归母净利润从-5658万元下降至-1.45亿元，主要系（i）疫情反复压制外出消费需...
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奈雪的茶（2150.HK）研究报告：新茶鼎熟时，奈雪炼初心.pdf
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- 2021/12/10
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- 东吴证券
奈雪的茶：新式茶饮领军品牌，美好生活引领者。公司旗下拥有主品牌奈雪的茶及子品牌台盖，主品牌通过开设自营的高端茶饮门店，重塑饮茶体验。2017年开启全国扩张后，奈雪的茶逐渐成长为高端茶饮第二大品牌，2020年底推出轻量化PRO店。截至2021H1，奈雪的茶共拥有578家门店。
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奈雪的茶专题报告：赛道优、空间广，拓店可期.pdf
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- 2021/09/29
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- 浙商证券
奈雪的茶专题报告：赛道优、空间广，拓店可期。奈雪的茶是高端现制茶饮龙头企业之一，截至2021年6月奈雪的市场份额为18.9%，位居行业第二。公司正处于规模快速增大，业务多元化和中央厨房标准化生产的探索时期。公司通过将新的发展方向转向奈雪PRO，提升经营效率，意图推翻现制面包房，改为中央厨房的形式提供预制烘焙产品，从而降本增效。公司立足于茶饮，通过渠道大力开拓品牌授权及委托生产等多元化新业务，以增加收入。后期须密切跟踪企业的单店模型和同店收入变化。本文重点探讨了奈雪的茶的现状及发展空间。
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奈雪的茶专题研究报告：下一站，Pro店.pdf
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- 2021/09/14
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- 华创证券
我们认为合法的成瘾性物质有限，无外乎辣、甜、脂肪、咖啡因、酒精、烟草，使用不受限的成瘾物质主要集中在前面几种，近些年来易复制、好传播、没有接受度障碍的餐饮多在其中选择进行组合。奶茶是糖、咖啡因和脂肪的组合，提供更强满足感。
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奈雪的茶深度解析：行业竞争带来较大盈利不确性.pdf
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- 2021/09/03
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- 浦银国际
奈雪的茶深度解析：行业竞争带来较大盈利不确性。高端现制茶饮行业具有产品技术壁垒低、行业准入门槛低、消费者品牌忠诚度低、中高端区隔不明显等特点，而这些特点造成行业整体竞争异常激烈。在我们看来，奈雪作为高端现制茶饮第二大玩家，不得不同时面对来自其他高端现制茶饮玩家，中端现制茶饮玩家以及新进入者的竞争压力。这将很大程度上限制奈雪未来的扩张空间，也可能使其平均店效在店铺加密的过程中被不断稀释，长期盈利能力被削弱。尽管如此，我们依然认为奈雪在高端现制茶饮行业具有较强的品牌力和一定的先入优势。我们将对奈雪保持开放的态度，并在其长期盈利能力得到进一步证明的时候上调我们的预期。在整体消费行业长期向好的大背景下...
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奈雪的茶专题研究报告：推进重点城市加密，盈利能力持续优化.pdf
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- 2021/08/27
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- 广发证券
上半年收入业绩增长良好，盈利能力持续改善。奈雪的茶发布21年中期业绩公告，上半年实现收入21.3亿元，同比增长80.2%。调整后净利润同比扭亏至0.48亿元。奈雪的茶品牌门店层面经营利润率为19.2%，得益于原材料和租金成本优化，较19年全年提升2.9%pct，表现亮眼。
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奈雪的茶专题研究报告：贩卖茶饮快乐第一股，领跑千亿赛道.pdf
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- 2021/08/19
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- 申港证券
奈雪的茶是于2015年成立的中国领先的高端现制茶饮连锁品牌，占中国高端现制茶饮店市场份额的18.9%。公司采取直营模式不断扩张门店，截至2021年6月，奈雪的茶已于全国70个城市布局562家门店。公司于2020年11月推出全新茶饮店型奈雪PRO，截至2021年6月，奈雪pro已布局全国28个城市共67家店。公司计划2021/2022年主要在一线城市及新一线城市新开300/350家店，其中约70%为奈雪pro店，约210/245家。
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奈雪的茶专题研究报告：新式茶饮先行者，抢占高端宽赛道.pdf
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- 2021/08/19
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- 华泰证券
中国现制荼饮市场保持高速发展，奈雪发展乘东风奈雪的茶控股有限公司（奈雪的茶〕定位为中国高端现制茶饮行业的领导者。据灼识咨询预测，中国现制茶饮市场2020-2025年收入CAGR达24.5％其中高端细分市场的收入预计增长更快，CAGR达32，.2％，从2020年人民币129亿元增加到2025年人民币522亿元。伴醢居民收入增长，提供优质茶饮的新品牌不断涌现。在线下门店设计持续创新、外卖服务与社交媒体的推动下，我们认为中国高端现制茶饮市场处于高速増长周期。奈雪的茶作为领先企业，凭借领先的品牌影力及快遠扩张的门店布局有望充分受益行业的高增长。我们采用DCF估值，基于WACC为10.18％、永续增长率...
标签： 奈雪的茶 高端茶饮 现制茶饮
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