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  • 食品饮料行业周报：政治局会议强化扩内需，茅台批价短期调控，三只松鼠进军社区硬折扣业态.pdf

    • 4积分
    • 2025年第50周：12/08-12/14
    • 133
    • 中邮证券

    食品饮料行业周报：政治局会议强化扩内需，茅台批价短期调控，三只松鼠进军社区硬折扣业态。政治局会议解读：内需主导再强化，供需协同迎新局本次政治局会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”置于明年经济工作首位，标志着扩大内需已从周期性调节手段，升格为构建新发展格局、对冲外部不确定性、实现高质量发展的长期核心战略。政策路径从单一需求刺激转向“供需双侧协同改革”，其核心是通过“新质生产力”供给创造新需求、通过“统一大市场”与“民生保障”释放消费潜能。与高端智能、绿色消费、服务消费及民生...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 三只松鼠

  • 食品饮料行业2026年度策略报告：大年起点，持旧迎新.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/16
    • 86
    • 东方证券

    食品饮料行业2026年度策略报告：大年起点，持旧迎新。食品饮料2026：大年起点易涨难跌，核心矛盾在于业绩。我们认为，食品饮料2021-2024年主要在于通过业绩释放来去化估值泡沫，站在2025年末，板块估值回到历史区间底部，但消费力低迷等因素导致板块处于业绩下修区间，板块核心矛盾回归分子端，也即是业绩。分子端：从结构红利到总量修复，持“旧”迎“新”。我们认为，伴随经济结构转型及居民资产负债表修复，2026年有望成为需求侧的拐点，在一定时间内，消费的“需求侧L型”与消费的“结构性”特征或将共存，新消...

    标签： 食品饮料 食品 饮料

  • 白酒行业2026年度投资策略：底部更加积极.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/15
    • 166
    • 招商证券

    白酒行业2026年度投资策略：底部更加积极。本篇报告重点分析了26年白酒行业投资策略，从长周期白酒产量变化、消费者饮酒习惯，到中周期产业状态&报表节奏，以及明年飞天需求拆分及供给判断分析。我们认为当前板块仍在出清过程之中，头部白酒真实利润对应估值约为20倍左右，虽然上行空间有限，但股息率已筑稳安全边际。26年可重点关注市场风格转换节奏、价格指数回升情况与旺季动销环比改善情况，预计板块整体节奏前低后高，板块已至底部，建议积极布局。行业已进入企业煎熬期中程，股价进入底部区间。25Q3白酒行业营收/归母净利润/现金回款同比-18.4%/-22.2%/-26.7%，单季度收入降幅系12年以来最...

    标签： 白酒

  • 食品饮料行业：弱需求下关注供给端动作，期待政策催化下的跨年机会.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/15
    • 113
    • 中信建投证券

    食品饮料行业：弱需求下关注供给端动作，期待政策催化下的跨年机会。近期白酒批价承压等问题突出，对此，茅台、五粮液等头部酒企通过调控产品投放等举措，缓解市场压力、稳固行业地位。中央经济工作会议将培育内需列为2026年八项重点任务之首，强调清理消费领域不合理限制措施打通消费堵点。当前食饮估值已处于历史相对低位，继续推荐白酒及具备细分逻辑的大众品，预计大众品细分板块继续表现优于白酒，白酒需求磨底后静待春节行情。本周A股上升，上证指数收于3902.81点，周变动0.37%。食品饮料板块周变动-1.90%，表现弱于大盘2.27个百分点，位居申万一级行业分类第30位。本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 鸡蛋市场周报：市场情绪仍然悲观，鸡蛋近月再度下探.pdf

    • 4积分
    • 2025年第49周：12/01-12/07
    • 23
    • 瑞达期货

    鸡蛋市场周报：市场情绪仍然悲观，鸡蛋近月再度下探。行情回顾：本周鸡蛋震荡收跌，2603合约收盘价为3024元/500千克，较前一周-56元/500千克。行情展望：养殖端持续亏损使得补栏积极性下滑且老鸡淘汰量有所增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围略有好转。且现货价格持续偏低，养殖端仍处于亏损状态，市场补栏积极性欠佳，利好远期价格。不过，当前蛋鸡在产存栏仍然处于高位，老鸡尚未出现超淘，高产能仍然牵制近月市场价格表现。总体而言，市场博弈于弱现实与强预期之间。短期近月合约或处于宽幅震荡状态,可轻仓试多远月。

    标签： 鸡蛋

  • 食品饮料行业2026年度投资策略报告（一）：需求多元、供给升级，大众消费的嬗变与曙光.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/12
    • 67
    • 国信证券

    食品饮料行业2026年度投资策略报告（一）：需求多元、供给升级，大众消费的嬗变与曙光。回顾2025年：内需相对疲弱，行业整体降速。2025年前三季度中国城镇居民人均可支配收入同比增速4.4%，增幅放缓，消费信心未有明显修复，年中限酒条例亦形成短期扰动。受此影响，2025年食品饮料板块继续表现弱势，2025年年初以来，食品饮料板块下跌5.3%，跑输沪深300指数19.4个百分点。子板块中，软饮料行业维持相对较高的景气度，零食行业呈现分化表现，量贩零食龙头继续开店、魔芋零食放量形成局部亮点，相关个股表现良好。展望2026年：结构性机会仍存，渠道分化、供给升级。在需求总量温和复苏的基本假设下，我们判...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 食品饮料行业：营养保健品，渠道革新，机遇与挑战并存.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/11
    • 257
    • 广发证券

    食品饮料行业：营养保健品，渠道革新，机遇与挑战并存。中国营养保健品市场方兴未艾，渗透率正在持续提升。从人均GDP来看，欧美发达国家基本上呈现人均营养保健品消费额与人均GDP水平成正比的趋势，2024年中国人均营养保健品消费额为26美元/人，仅为美/韩/日水平的14%/21%/29%，渗透率存在较大提升空间。从增长势头看，2024年中国膳食营养补充剂的市场规模为2323亿元，2010-2024年CAGR为8.9%，基于当前中国消费者对于营养保健的需求增强，我们认为未来5年中国市场有望保持中高个位数的复合增长率。电商渠道持续增长，保健品品牌机遇与挑战并存，重点关注兴趣电商和跨境电商方向的品牌崛起。...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 保健品

  • 软饮料行业2026年度策略报告：需求景气延续，关注新消费下的结构性机会.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/10
    • 129
    • 中泰证券

    软饮料行业2026年度策略报告：需求景气延续，关注新消费下的结构性机会。1.2025年软饮料行业回顾1.1行情回顾：截至2025年11月28日，申万软饮料指数年初以来涨幅7.6%，相对上证指数/食品饮料指数超额收益分别为-8.4%/12.4%。估值层面，软饮料行业最新PE-TTM（剔除负值）约28.3倍，位于近三年46%分位数，三季度以来板块估值水平回落。1.2行业层面：量增推动销额较好增长、品类表现分化。按照尼尔森数据，我国软饮料销售额近年保持中高个位数增长，量增为主、价基本持平，其中MAT2503销售额、销售量、单价分别同比增长7.4%、7.2%、0.2%；分月度看，25H1软饮料全渠道销...

    标签： 软饮料 饮料

  • 食品饮料行业深度报告：食品饮料2026投资策略，估值切换为抓手，三维布局2026.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/10
    • 187
    • 东吴证券

    食品饮料行业深度报告：食品饮料2026投资策略，估值切换为抓手，三维布局2026。消费长期承压，边际缓坠改善可期，2026可持相对乐观预期。以CPI指标为例，2020年9月份以来持续低位运行，其中2021年以来食品、烟、酒整体长期处于换档降速通道，2023年中以来食品和酒类价格指数更是呈现连续负增长状态。宏观消费指标社会消费品零售总额显示，2021年8月以来月度同比增长居于2%-5%的低速区间。结合餐饮和食品及酒类代表性上市公司经营表现，消费持续承压已久。2024Q3以来“提振消费”被屡次提及，一方面我们看到提振消费必要性得到高度重视，另一方面我们也看到一些政策开始落地...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 白糖周报：白糖市场承压下行，新糖上市与供应宽松主导盘面.pdf

    • 5积分
    • 2025年第49周：12/01-12/07
    • 57
    • 中原期货

    白糖周报：白糖市场承压下行，新糖上市与供应宽松主导盘面。【现货市场】：国内主产区现货价格普遍下调，柳州现货价周环比下跌1.65%至5350元/吨，市场情绪悲观，基差环比走强17.5%至47元/吨，显示现货相对抗跌。【期货市场】：主力合约周内持续下跌，收盘价从5405元/吨跌至5303元/吨，周跌幅1.8%。持仓量环比减少12.23%至31.73万手，显示资金流出，市场波动加剧，12月4日单日跌幅达0.80%。【供应方面】：国内新榨季开榨持续推进，广西开榨糖厂增至44家，新糖供应增加。国际市场印度新榨季产糖量同比大增近50%，泰国与巴西供应充足，原糖价格周环比下跌2.7%。【需求方面】：下游采购...

    标签： 白糖 糖

  • 食品饮料行业2026年投资策略：见龙在田.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/09
    • 75
    • 广发证券

    食品饮料行业2026年投资策略：见龙在田。前言：2021年以来食品饮料行业股价持续调整，连续5年跑输万得全A股，反映出市场对板块的悲观情绪。一年前撰写2025年度策略时，我们使用“潜龙在渊”作为主标题，判断2025年板块盈利预测处于调整期，犹如一条巨龙在水面之下潜伏，人们不得而见。2026年我们使用“见龙在田”作为年度策略主标题，卧龙浮出水面，出现在田间，积蓄力量，人们看到真龙出现，但尚未一飞冲天。2025年板块回顾：股价涨幅垫底，持仓和估值处于低位。2025年食品饮料行业涨跌幅在31个申万一级行业中排名倒数第一。（1）从估值角度看，食品饮料相对...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 油脂油料产业周报：板块震荡，但有分化.pdf

    • 5积分
    • 2025年第49周：12/01-12/07
    • 45
    • 招商期货

    油脂油料产业周报：板块震荡，但有分化。板块回顾及展望：本周油脂油料市场延续分化。国际端，CBOT大豆开始走弱，随着巴西播种进入尾声，国际市场焦点回到南美大供应预期上。国内市场，豆粕开始有点呈现近强远弱，近月开始担忧国内明年一季度供应，而远月开始交易南美丰产预期。而近月的供应担忧目前的评估是后期主要货权集中，利于基差偏强，但变量在非商业豆的行为，暂处于博弈阶段。油脂端，分化不共振。棕榈开始触底回升，主要交易逻辑是季节性减产周期，处于季节性多配阶段，不过因现实库存宽松，量变非质变。而豆系核心聚焦在南美，目前整体处于丰产大格局承压；菜系处于高估值，现实库存宽松，但持续去库阶段，后期逻辑的延续取决关税...

    标签： 油脂油料

  • 白糖周报：国内压榨高峰临近，价格承压下跌.pdf

    • 12积分
    • 2025年第49周：12/01-12/07
    • 49
    • 银河期货

    白糖周报：国内压榨高峰临近，价格承压下跌。【逻辑分析】国际方面，巴西甘蔗预计将逐渐进入收榨阶段，且生产乙醇更有优势，因此近期制糖比出现明显下降，巴西中南部累计产糖量为3917.9万吨，较去年同期增加80万吨，增产预计正在兑现。目前巴西糖进入收榨阶段，巴西糖供应压力将逐渐缓解，近期国际糖价有筑底迹象，短期价格震荡略偏强。国内市场，短期国内糖厂进入开榨高峰，新榨季产量增加，后期供应销售压力将逐渐增加，但是考虑国内收紧糖浆和预拌粉的进口，且国内糖生产成本也较高，对盘面价格有一定支撑。短期价格可能仍将有所走弱，但是预计空间不大。【交易策略】1.单边：巴西榨季临近收尾供应端压力缓解，近期国际糖价有筑底迹...

    标签： 白糖 糖

  • 2026年食品饮料行业策略报告：消费升维，零售重构.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/08
    • 126
    • 信达证券

    2026年食品饮料行业策略报告：消费升维，零售重构。白酒板块：保持现金流优势，成长性转向红利性。行业调整期，头部品牌虽韧性强，但成长性也有所减弱，腰部品牌更是面临业绩下滑。在未走出调整前，白酒行业的成长性暂告一段落。由于商业模式的优越性，白酒上市公司的现金流依旧稳定，且账面货币资金充裕，加大分红比例、提高股东回报是当前的主旋律。集中化趋势下，核心单品韧性强。本轮行业调整中，各价位大单品及各区域强势单品均占据主动优势，市场份额进一步向头部集中。此外，当行业调整进入业绩下滑期后，渠道出清速度也决定着下一轮启动的先后。我们认为，攻守兼备是当前较有胜率的策略，拥有坚实基本盘的品牌有望在行业普遍出清中做...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 零售

  • 食品饮料行业2026年度策略：寻芳谷深处，顺势探新机.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/08
    • 48
    • 财通证券

    食品饮料行业2026年度策略：寻芳谷深处，顺势探新机。回顾：板块弱表现，酒企主动释压，食品挖潜增量。回顾年初至今，消费者信心不足，消费者信心指数在1-9月份仍处于90%以下。食品饮料板块指数较年初下跌，跑输沪深300指数。弱环境下，板块业绩端普遍承压，前三季度来看，白酒板块收入及利润增速均大幅跑输行业，酒企普遍主动释压调整；大众品板块有所分化，零食、饮料板块持续受益新兴渠道变革及单品放量，持续优于其他板块，调味品、啤酒、乳制品板块仍保持相对平稳。 展望：经济触底或带动消费回暖，低估值低持仓构筑行业大机会。尽管2025年消费仍然疲软，但我们也于部分分项中看到趋势回暖的希望：规模以上工业...

    标签： 食品饮料 食品 饮料
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