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啤酒行业专题报告：中低速增长阶段的行业发展路径~啤酒篇.pdf
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- 2024/04/22
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- 东吴证券
啤酒行业专题报告：中低速增长阶段的行业发展路径~啤酒篇。从价来看，我国啤酒行业升级趋势是放缓不是降级，企业毛销差持续上行。2023年国内餐饮企业吊销数近130万家，达2022年两倍以上。现饮场景作为啤酒结构升级主阵地复苏偏慢，叠加整体消费力承压，高端化趋势有所放缓，但酒企中端产品保持良好增长。国内主要酒企吨价均在2023年实现低中个位数增长，升级需求延续，利润率提升仍有空间。从量来看，龙头集中度仍有提升边际提升空间。受益于疫后需求回补，2023年全年中国啤酒行业产量3555.5万千升（yoy+0.3%），但较2019年仍有差距。我们认为人均啤酒消费量下行带来的需求收紧将使得行业壁垒提高，集中度...
标签：啤酒
啤酒行业研究报告：空间充足韧性强，高端化步履稳健.pdf
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- 2024/04/12
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- 方正证券
啤酒行业研究报告：空间充足韧性强，高端化步履稳健。市场对于啤酒高端化预期悲观，板块估值当前已降至历史低位。自2018年起，啤酒行业全面进入高端化新阶段，各酒企在降本增效三板斧：增效-高端化，降本-关闭低效工厂&裁员+激励优化的清晰路径下，毛利率、盈利能力持续提升。啤酒板块23年4月以来估值持续下探，截至2024年4月8日，啤酒板块相对2023年年初累计跌幅达28.7%。我们认为，主要系：外部经济环境压力下，市场对于啤酒消费升级的担忧提升（伴随23年极端天气、需求较弱等因素影响）。我们对美日啤酒市场进行了复盘，旨在解决两个问题：1）美日啤酒行业整体高端化发展历程；2）外部经济压力下美日啤...
标签：啤酒酒
2024年中国大型啤酒厂设备行业市场研究报告
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- 2024/04/09
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- 北京知漫信息咨询服务有限公司
2024年中国大型啤酒厂设备行业市场研究报告。啤酒的历史可以追溯到古埃及和美索不达米亚文明，那时的啤酒生产主要是家庭作坊式的小规模生产。随着时间的推移，啤酒在全球范围内逐渐流行，尤其是在中世纪的欧洲，啤酒成为了一种重要的饮料。在这个时期，啤酒的生产还是相对原始，缺乏标准化和规模化。
标签：啤酒啤酒厂设备
珠江啤酒研究报告：南起珠江，深耕华南.pdf
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- 2024/04/01
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- 申万宏源研究
珠江啤酒研究报告：南起珠江，深耕华南。南起珠江，深耕华南。珠江啤酒成立于1985年，凭借啤酒品质与地方文化认同，在华南市场具备强竞争力。公司由国资委+啤酒巨头百威英博长期稳定控股，具备国际经验和本土化优势，经历起步-扩张-调整-转型升级四个发展阶段。去年来伴随消费场景恢复，高端策略+产品提价支撑下，珠江啤酒实现收入增长，经营效率逐步改善，盈利受原料成本端挤压。23年公司实现营业收入53.78亿，同增9%，销量140.28万吨，同增4.8%，归母净利润6.25亿，同增4.22%。区域性啤酒企业高端化：次高端单品全国化为主要驱动力。我国啤酒行业正处于量减价增的变动期，酒企具备两种价格实现路径，一是...
标签：珠江啤酒啤酒
啤酒行业研究报告：全面高端化转向结构性升级.pdf
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- 2024/03/29
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- 勤策
啤酒行业研究报告：全面高端化转向结构性升级。01啤酒行业现状：全面高端转向结构性升级；02啤酒行业成本结构：稳中有降，压力缓解；03啤酒行业代表企业：均推进高端化，但呈现错位竞争。
标签：啤酒酒
CRB中层培训-啤酒生产基础知识.pptx
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- 2024/03/05
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- 其他
CRB中层培训-啤酒生产基础知识。为什么选择麦芽作为啤酒生产原料：麦芽中含有淀粉酶、蛋白酶，可以将淀粉和蛋白质分解成可发酵性糖类和氨基酸，因此，成为啤酒酿造原料，一般占生产啤酒总用料量的60％以上。本课件是针对食品饮料行业所编写的，旨在为食品饮料行业提供关于啤酒生产方向更为专业的指导和建议。
标签：啤酒
啤酒行业专题分析报告：啤酒高端化，中局之辩.pdf
- 2积分
- 2024/02/29
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- 华创证券
啤酒行业专题分析报告：啤酒高端化，中局之辩。引言：啤酒高端化仍是第一趋势，经历过去两年极致的压力测试后，啤酒高端化行至中局，仍在扎实前行。本文聚焦当下市场分歧点，一是通过国际对比和品类对比理解中国啤酒高端化潜力；二是高端化下半场的空间、路径和格局展望；三是观察边际变化，把握24年投资节奏。国际对比：日本不可简单对标，放眼海外普遍经验，中国仍有升级空间。部分投资者以长期通缩作为背景假设看啤酒，并以90年代后的日本啤酒行业对标中国。但实际上，日本是长期通缩（市场纵深也不足）和产业政策（酒税影响）压制的极端情景，中日啤酒不可简单对标；且日本啤酒虽价格表现较疲软，但极致压力下高端占比仍有提升是亮点。而...
标签：啤酒
啤酒战略管理咨询报告.pptx
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- 2024/02/28
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- 其他
啤酒战略管理咨询报告。明确战略计划过程的重要性。这是定义整个企业目标，竞争优势资源、地位和结果的过程。长期的战略计划明确公司的战略方向和要实现的目标。是基于对行业、市场、客户、产品和服务、竞争者,和自身优劣势的了解基础上建立的。相对于内部(25%)而言，更侧重于重于外部分析(75%)。建立一个考虑自下而上信息汇总和由上至下的指导。计划一个反复协商的过程，为此要留有余地以协助建立经理的主人翁感和积极性。本课件是针对食品饮料行业所编写的，旨在为食品饮料行业提供关于啤酒战略管理咨询方向更为专业的指导和建议。
标签：啤酒战略管理管理咨询
日本啤酒行业专题报告：啤酒龙头穿越周期.pdf
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- 2024/02/26
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- 国泰君安证券
日本啤酒行业专题报告：啤酒龙头穿越周期。吨价上涨趋势不变，低迷期大单品突围。复盘日本啤酒行业在经济泡沫破灭以及酒税政策调整后，四段经济低迷期（包括疫情扰动）中的表现，我们发现有以下特性：1）经济滞涨通缩，对行业吨价的压力呈现短期影响，行业长期吨价仍实现波动上涨，与人均实际GDP呈正相关，累计涨幅明显跑赢CPI。2）在人口结构恶化、行业销量下降背景下，依然有大单品不断崛起，实现景气逆势增长，比如SuperDry帮助朝日实现营收CAGR(1994-1999年)30.4%、TPM2005-06年TPM销量翻倍-四倍增长，成为日本第一大高端啤酒品牌、Kinmugi高增长势头近年成为日本第三类啤酒销量冠...
标签：啤酒
华润啤酒研究报告：国内啤酒龙头，续战高端、降本增效.pdf
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- 2024/02/05
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- 国信证券
华润啤酒研究报告：国内啤酒龙头，续战高端、降本增效。公司主营啤酒业务，啤酒销量全国领先。华润啤酒是国内最大的啤酒制造商，旗下拥有“雪花”、“喜力”等知名啤酒品牌，2022年公司实现啤酒销量1109.6万吨，销量位列国内啤酒市场第一，约占国内啤酒市场三成份额。2021年公司开始布局白酒业务，目前白酒业务收入与利润贡献尚小，啤酒业务仍是公司核心支柱。目前公司啤酒产品中高档/中档/低档产品销量占比约为20%/30%/50%，中、低档产品销量占比相对较大。公司在2017年明确提出高端化发展战略，开启转型升级之路，此后通过升级产品结构以及关闭低效工厂、优化...
标签：华润啤酒啤酒酒
华润啤酒研究报告：成本改善，高端化战略不改.pdf
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- 2024/02/01
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- 兴业证券
华润啤酒研究报告：成本改善，高端化战略不改。变化：2024年啤酒旺季行情，成本边际改善，预计2024年利润弹性较大。1）澳麦“双反”取消，预计大麦采购成本显著下降：2023年8月4日，商务部宣布自2023年8月5日起，我国终止对原产于澳大利亚的进口大麦征收反倾销税和反补贴税。从历史看，“双反”前澳麦凭借价格优势等因素在我国大麦进口量中的占比较高；从现实看，“双反”取消后澳麦进口数量迅速增长，同时其他国家进口大麦价格亦处于下行区间。因此，我们预计澳麦“双反”取消将显著利好国内进口大麦价格下降，国内啤企...
标签：华润啤酒啤酒
食品饮料行业专题系列报告之美国篇：海外复盘，啤酒龙头穿越周期.pdf
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- 2023/12/27
- 149
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- 国泰君安证券
食品饮料行业专题系列报告之美国篇：海外复盘，啤酒龙头穿越周期。成熟期仍存在高景气，产品创新长期升级。我们重点复盘美国啤酒行业在产业成熟期背景下，经济低迷和疫情扰动的历史节点中的表现，我们发现有以下特性：1）吨价与人均实际GDP以及通胀水平高度正相关，在长周期内吨价波动但趋势持续向上，2000年至今累计上涨72%，跑赢通胀指数，同时龙头具有定价权；2）即使行业销量趋势下行，龙头依然可能实现销量景气向上，同时在经济低迷期依然有大单品崛起，逆势销量高增长；3）除去名义货币的因素，产品创新是结构升级的长期驱动要素，品类扩张带来增量市场。啤酒行业同时兼具跨赛道竞争的灵活性和扩张优势、以及啤酒赛道本身的景...
标签：食品饮料饮料食品啤酒
华润啤酒研究报告：雪满神州，啤白纵横.pdf
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- 2023/12/20
- 137
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- 华泰证券
华润啤酒研究报告：雪满神州，啤白纵横。雪花啤酒发展历程彰显公司改革能力：1）增量期：份额抢夺→规模效应→价格优势是竞争核心，强大的资本与整合能力助力公司低成本并购、份额快速提升，同时公司通过雪花品牌聚焦、深度分销改革修炼内功，夯实龙头基础；2）存量期：结构升级+降本增效是核心主线，2017年起公司尖刀向内、产能与员工优化如火如荼，成效显著；对比美国啤酒龙头通过产品颠覆创新与巨额广宣费用空投在高端化期间实现份额超越，我们认为国内啤酒行业产品淡啤主导/渠道零散下沉，华润依托矩阵式产品布局与深度分销渠道有望持续胜出，结构升级/产能优化/费效提升有望带动盈利提升。白酒业务：啤白双赋...
标签：华润啤酒啤酒
青岛啤酒研究报告：百年国货荣光，高端化升级之路行稳致远.pdf
- 4积分
- 2023/12/12
- 273
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- 华鑫证券
青岛啤酒研究报告：百年国货荣光，高端化升级之路行稳致远。国产啤酒品牌龙头高端化升级中，盈利能力稳步提升。公司为全国性啤酒品牌龙头，主品牌青岛啤酒定位中高端，自创立至今已发展超120年，品牌深入人心，收入占公司比例超6成。公司历经粗放扩张、内涵发展、战略试错等发展时期，现已进入追求高端化的升级阶段，ROE自2016年低点6.4%升至2022年15.3%，盈利能力持续提升。品牌底蕴深厚、产品布局全面、渠道根基扎实，高端化浪潮中竞争优势明显。①品牌：青岛啤酒百年经营底蕴深厚，品牌价值位居中国酒业第三、啤酒行业第一。②产品：公司产品矩阵高端占位早，一体两翼的产品结构升级路径清晰，产品价格带布局全面；先...
标签：青岛啤酒啤酒
华润啤酒研究报告：啤酒高端化持续发力，白酒开启多元化新阶段.pdf
- 4积分
- 2023/11/24
- 225
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- 方正证券
华润啤酒研究报告：啤酒高端化持续发力，白酒开启多元化新阶段。行业龙头份额领先，“高端再创业”寻求高质发展。93-16年，跑马圈地阶段，公司依据“蘑菇战略”、“沿江沿海战略”、“全国化战略”，有节奏完成全国布局。资本加持下，通过“并购整合+自建工厂”实现快速扩张，增速远超行业平均，销量规模达到并长期稳居全国首位。而后啤酒市场竞争逻辑切换，强调高端化和运营效率的提升。公司顺应趋势调整经营策略，17年提出“3+3+3“战略，分阶段落地“产能优化+...
标签：华润啤酒啤酒白酒

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