油脂油料产业周报：板块震荡，但有分化.pdf

上传者：5****
时间：2025/12/08
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油脂油料产业周报：板块震荡，但有分化。板块回顾及展望：本周油脂油料市场延续分化。国际端，CBOT大豆开始走弱，随着巴西播种进入尾声，国际市场焦点回到南美大供应预期上。国内市场，豆粕开始有点呈现近强远弱，近月开始担忧国内明年一季度供应，而远月开始交易南美丰产预期。而近月的供应担忧目前的评估是后期主要货权集中，利于基差偏强，但变量在非商业豆的行为，暂处于博弈阶段。油脂端，分化不共振。棕榈开始触底回升，主要交易逻辑是季节性减产周期，处于季节性多配阶段，不过因现实库存宽松，量变非质变。而豆系核心聚焦在南美，目前整体处于丰产大格局承压；菜系处于高估值，现实库存宽松，但持续去库阶段，后期逻辑的延续取决关税事件主导，整体仍属于震荡，且分化。