-
零食行业中日零食行业对比专题报告：渠道创新VS产品长青.pdf
- 6积分
- 2023/08/21
- 714
- 华创证券
零食行业中日零食行业对比专题报告：渠道创新VS产品长青。写在前面：从百年格力高调研，看零食长青生意经。“白色恋人”巧克力的浪漫浓醇、百奇百醇的香甜、卡乐比虾条的酥脆，还有乐天派、不二家棒棒糖、明治杏仁巧克力，日本似乎永远不缺零食爆款。且不同于酒税、乳业政策干扰，零食是完全竞争市场，可以说是文化土壤、经济基础和社会背景的放大镜，但市场对日本零食背后的产业规律研究甚少，故本次6月日本行我们实地调研格力高，梳理百年零食王国的成长史，并基于产品/品牌/渠道维度系统性对比中日零食模式，希望能对前行中的中国零食业有所借鉴，以飨读者！零食行业：日本西式化、老龄化、功能化的又一面镜子。...
标签： 零食 -
美国啤酒行业分析与借鉴：全球视野下，啤酒升级之路.pdf
- 5积分
- 2023/08/21
- 536
- 国泰君安证券
美国啤酒行业分析与借鉴：全球视野下，啤酒升级之路。四十年升级之路，四招带动营运持续改善。美国啤酒行业在90s销量见顶后，历经了40年的吨价持续提升以及两次利润率跃迁并维持在较高水平，至今仍处于利润收获期。2000年后行业吨价累计上涨了72%至11617元/吨（截至2023年4月）。百威北美的EBITDA利润率从2001年的23.4%提升到了40.1%（2020年）。我们认为这得益于：1）成本控制：“零基预算”政策和规模效应降低成本费用；2）优质并购：并购海外优质资产，带来收入扩张与费用缩表双重效应；3）产品创新：精准洞察打造符合新时代需求的热门单品，持续结构升级，超强韧...
标签： 酒 啤酒 -
老酒专题报告：白酒消费新风尚，未来空间广阔.pdf
- 5积分
- 2023/08/18
- 178
- 东北证券
老酒专题报告：白酒消费新风尚，未来空间广阔。消费升级带来白酒消费观念转变，老酒市场快速扩张。随着中国居民消费水平的升级，结合中国白酒产业变革历程，中国白酒消费观念经历了从“没酒喝”“有酒喝”“喝好酒”“喝名酒”到如今“喝老酒”的转变。2013年以来，老酒市场扩张迅速，2013-2018年，老酒市场交易规模由110亿元增长至500亿，CAGR达35.4%；价格指数CAGR达32.9%；购买人数由278万上升至1068万，年增长率最高达39.2%。酱香型白酒具有特殊的酿造工艺和较...
标签： 白酒 -
番茄酱行业专题报告：从一瓶番茄酱看全球粮食问题.pdf
- 6积分
- 2023/08/18
- 688
- 民生证券
番茄酱行业专题报告：从一瓶番茄酱看全球粮食问题。全球番茄产区高度集中，番茄制品为主要的贸易形式。番茄是全世界最受欢迎和广泛种植的的蔬果之一，在全球蔬菜贸易中占有重要地位。2021年，全球番茄产量达到1.9亿吨，前五大生产国为中国、印度、土耳其、美国、意大利，CR5达到63%。番茄又分为新鲜番茄和加工番茄，加工用番茄对气候要求较高，全球能够大面积种植的地区集中在美国的加州河谷，地中海沿岸国家和中国的新疆等少量地区。因为新鲜番茄容易腐烂难以保存，因此更多是以番茄制品的形式进行远距离贸易销售。全球每年有约1/4的新鲜番茄专门用于下游加工，番茄也因此成为全球加工量最大的蔬菜品类。2021年全球加工番茄...
标签： 番茄酱 粮食 -
白酒行业全景图：强者恒强，马太效应凸显.pdf
- 6积分
- 2023/08/14
- 662
- 中国平安
白酒行业全景图：强者恒强，马太效应凸显。上游：原材料依存度低，毛利率维持在高位。白酒是世界主要的蒸馏酒品种之一，行业上游主要包括原材料（高粱、大米、小麦等农作物）与包装材料（玻璃、纸板箱等）。据各公司公告，主流的白酒企业毛利率稳定维持在70%-90%，对于上游的依赖度较低。中游：市场向名优酒集中，马太效应明显。白酒的投资价值体现在品牌、价格、渠道和治理，品牌是白酒的最大护城河，价格则是品牌的价值符号，定价权支撑提价预期，各大厂商加码渠道建设、布局直营，优化治理端绑定多方利益。存量竞争时代，马太效应明显，资源向名优企业集中。高端白酒（800元以上）：价格方面，价格是产品的生命线，稀缺性与金融属性...
标签： 白酒 -
预制食品行业专题研究报告：对比日本再看国内预制食品.pdf
- 5积分
- 2023/08/11
- 379
- 华创证券
预制食品行业专题研究报告：对比日本再看国内预制食品。引言：复盘日本风云激变，再看中国星星点灯。2019年我们曾外发《他山之石—日清食品：怎么看方便面这门生意？》，引发市场广泛关注，近期我们再次前往东京，深入调研日冷、日清等食品饮料巨头。本文作为中日对比研究系列报告第二篇，以日本预制食品复盘起手，同时延续在《看懂安井的三个阶段》中的思考，以五问五答形式，再度聚焦国内预制食品产业及相关投资机会。参考日本，怎样看待国内预制食品的成长性？复盘日本，速冻受B端拖累明显，1990-2019年量/价CAGR分别1.5％/-1％；方便面量上低个位数增长，价靠产品结构优化。回到国内，一是跨板块对比看...
标签： 预制食品 食品 -
白酒行业专题：详解区域酒穿越周期并率先复苏.pdf
- 5积分
- 2023/08/10
- 171
- 安信证券
白酒行业专题：详解区域酒穿越周期并率先复苏。区域白酒能够穿越周期并率先复苏。回溯2012-2015年的调整期，从经营表现来看，高端降速、次高端断崖式下滑、区域酒稳健有增长。从企业表现来看，企业运营能力高下分化明显，酒企预期从乐观转向保守。在调整中，不同价格带的酒企在调整方向上会侧重于不同方面。1）价格是高端酒的生命线，高端酒为了维持自己的强品牌和高端定位，更侧重于稳定价格。2）次高端酒企在调整中价格下滑严重，改革更侧重于精耕市场以达到稳量效果。3）区域酒调整期更侧重于量，14-15年逐渐走出调整，酒企开始着重于价格的提升。从财务表现来看，场景消失毛利率回调，营收萎缩费用率提升。从股价表现来看，...
标签： 白酒 -
咖啡行业研究：库迪VS瑞幸，99元价格战鹿死谁手.pdf
- 6积分
- 2023/08/10
- 1171
- 招商证券
咖啡行业研究：库迪VS瑞幸，99元价格战鹿死谁手。瑞幸原创始人陆正耀于2022年底打造库迪咖啡，上半年开业近4000家来势汹汹，瑞幸6月1日正式宣布“所有门店每周9.9元”活动，快咖啡进入9.9元时代。咖啡价格带下行带来市场的快速扩容，同时也对库迪的现金流和瑞幸的盈利水平提出挑战，目前看库迪的持续烧钱模式不可持续，后续会进入精细化运营调整阶段，而价格战后瑞幸开业和杯量快速提升，各项成本摊薄，利润率影响有限，盈利体量依旧可观。供需双管齐下，价格战后咖啡市场快速扩容。2022年中国现制咖啡行业市场规模破千亿，是发展最快的餐饮细分赛道，供给侧投融资驱动，需求侧消费频次提升叠加...
标签： 咖啡 -
咖啡行业专题分析报告：中国现磨咖啡市场有多大&瑞幸的天花板在哪？.pdf
- 6积分
- 2023/08/09
- 994
- 民生证券
咖啡行业专题分析报告：中国现磨咖啡市场有多大&瑞幸的天花板在哪？本篇报告主要聚焦分析上海这一国内咖啡消费最为领先的城市，通过分析上海咖啡消费量、主要连锁咖啡品牌在上海的布局情况、门店连锁化率等特征，为全国现磨咖啡市场的未来发展可能尝试进行探讨。多维度剖析上海现磨咖啡市场现状。1）上海是我国咖啡消费最为领先的城市，上海人均咖啡消费杯量超全国平均水平1倍+。据美团数据，截至2023年3月，上海拥有8530家咖啡馆，每万人拥有咖啡馆数达到3.45家，位列全球第一。据我们测算，目前国内咖啡年人均消费杯量在10-12杯左右，而上海年人均咖啡消费杯量超20杯，高于国内平均水平1倍+。2）与全国相比...
标签： 咖啡 现磨咖啡 -
白酒行业酱酒专题报告：酱香风起，再焕生机.pdf
- 7积分
- 2023/08/07
- 652
- 方正证券
白酒行业酱酒专题报告：酱香风起，再焕生机。酱酒市场方兴未艾，一超二强格局渐显：酱香型白酒稀缺性强、风味特征突出，近年市场快速扩容，超越清香型成为我国白酒第二大香型。2022年酱酒市场规模达2100亿元，以白酒行业10%的产能实现32%的收入和39%的利润，近5年来收入/产能/利润CAGR分别达19.9%/14%/19.3%，呈现高收入、低产量、高盈利特点。酱酒市场集中度高，根据收入规模可划分为四大阵营：贵州茅台以千亿体量一骑绝尘，占据酱酒行业总收入的60.6%；习酒、郎酒酱香规模均超150亿，分别占比9.5%/7.6%，近年以高双位数持续增长，与三梯队拉开一定差距；国台、珍酒体量在50-100...
标签： 白酒 -
乳制品行业深度研究报告：再看乳业，辨析争议，基业长青.pdf
- 6积分
- 2023/08/07
- 676
- 华创证券
乳制品行业深度研究报告：再看乳业，辨析争议，基业长青。引言：乳业长青，争议中前行。随12年来行业增速自然回落、17-19年龙头竞价格竞争，市场持续对行业空间、盈利提升存有争议。本篇报告在前期深度覆盖乳企基础上，进一步自上而下探究空间/格局、原奶周期及板块投资价值。行业空间：乳业空间如何展望？量价空间广阔，速率必然温和。从海外发展经验看，先天基础锁定乳业消费上限，但提效进口、政策推动等后天加成亦大有可为。扩容路径上，先是消费人群年龄分布由U型到L型，产品定位由可选到必选，再是发挥乳品营养及功能性载体优势，品类结构持续升级。考虑中国供给端无明显掣肘，需求端企业教育积极补位、消费者愿意为健康和功能性...
标签： 乳制品 乳业 -
预制菜行业深度报告：鉴析海外，洞察趋势.pdf
- 10积分
- 2023/08/04
- 682
- 中信建投证券
预制菜行业深度报告：鉴析海外，洞察趋势。复盘日本和美国预制菜行业发展，日本方面，行业于1970s先后完成BC端的导入并持续增长，其中1990年之前，B端市场增长贡献更大。而在宏观经济下行以及老龄化等因素的影响下，预制菜销售渠道逐步由B端向C端实现切换。美国方面，速冻技术的创新推动了预制菜行业的兴起，此后宏观经济增长、快餐连锁业态的发展、冷链设施逐步完善等成为推动行业快速扩容的主要动力，当前已处于成熟期。具体到微观企业层面，日本和美国的头部预制菜企业在产品、渠道、供应链、品牌等多维度持续打造竞争优势，对国内相关企业具有参考意义。
标签： 预制菜 -
啤酒行业专题报告：百年浮沉，美国啤酒迈向多元化发展路径.pdf
- 6积分
- 2023/08/04
- 608
- 中国平安
啤酒行业专题报告：百年浮沉，美国啤酒迈向多元化发展路径。1850-1920年：行业萌芽，移民潮及工业城市化推动行业初步发展1920-1933年：禁酒令倒逼行业洗牌，为后期寡头垄断提供条件1933-1980年：行业重启，大型企业圈地跑马推动行业规模化1980-2010年:寡头垄断基本形成，行业进入存量竞争格局2010至今：消费升级，啤酒市场呈现多元化、高端化趋势进入21世纪，美国啤酒进入存量竞争时代，人均啤酒消费量出现下滑，但经济增长推动了啤酒消费升级，消费者健康饮食的消费理念持续加强，美国啤酒市场逐渐向两大趋势演变：一、多元化。随着精酿啤酒在2010年代的爆发式发展，更多小型的本土啤酒公司开始...
标签： 啤酒 -
预制菜行业专题：预制菜C端渗透提速，老字号餐企顺势发力.pdf
- 6积分
- 2023/08/03
- 650
- 国信证券
预制菜行业专题：预制菜C端渗透提速，老字号餐企顺势发力。中国预制菜行业拥有万亿级潜力市场，疫后C端渗透率加速提升。预制菜是餐饮工业化的产物，通过将分散的流程集中前置处理及保鲜运输以平衡效率及口味。权威机构数据显示，2022年中国预制菜规模达4196亿，19-22年CAGR近20%；2030年有望达到1.2万亿。2021年我国预制菜行业渗透率仅10-15%（美、日达60%以上），提升空间大。B端市场起步早、核心解决餐企综合成本高企痛点；C端市场尚处消费者教育初期、疫后进入发展快车道，占预制菜行业总规模17-21年从15%提升至20%，B端主导但C端增速更快。 中国预制菜C端消费的时代红...
标签： 预制菜 -
食品饮料行业可转债梳理（下）.pdf
- 5积分
- 2023/07/25
- 126
- 东吴证券
食品饮料行业可转债梳理（下）伊力转债—“股性”特征明显的“暮年”标的：伊力转债的转债价格在上市一年内相对平稳，后受益于股价上涨而波动上升。截至2023年7月20日，伊力转债的转股溢价率为26.70%，纯债溢价率为85.68%，为“偏股性”标的，转债价格与正股关联性强。展望2023年，白酒行业韧性十足，公司基本面持续向好，同时排除疫情的短期扰动因素，公司有望实现2023年低基数反弹，实现稳健增长。华统转债—业绩承压的“股性”标的：华统转债的价格前期相对平稳，2022年开始出现大...
标签： 食品饮料 饮料 食品 可转债
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 浑水做空瑞幸咖啡报告.pdf 16068 6积分
- 尽调模范：浑水做空瑞幸的报告.pdf 6006 10积分
- 瑞幸咖啡商业模式深度解析.pdf 5699 8积分
- 三只松鼠、良品铺子商业模式对比分析.pdf 4788 8积分
- 咖啡行业深度分析报告：全球已功成中国正当红，快咖啡潮流崛起.pdf 4602 7积分
- 中国咖啡消费趋势深度洞察报告2019.pdf 4563 8积分
- 保健食品行业全景图.pdf 4356 8积分
- 2019-2024年中国新式茶饮料行业研究报告.pdf 4266 8积分
- 生鲜供应链深度报告-Sysco：生鲜食材供应平台研究.pdf 4225 8积分
- 食品饮料行业2019年投资策略：中西碰撞——新挑战，新机遇.pdf 3902 6积分
- 2025中国消费者生活方式演进趋势系列报告-酒水饮料篇.pdf 900 7积分
- 黄酒行业深度研究报告：中国黄酒，复兴在望.pdf 885 5积分
- 2025新茶饮行业白皮书.pdf 821 6积分
- 2025上海咖啡消费趋势报告.pdf 796 12积分
- 咖啡和茶饮的对比研究：饮茶or喝咖啡？.pdf 649 6积分
- 现制茶饮行业深度报告.pdf 640 6积分
- 魔镜洞察2025四大人群健康与保健食品洞察报告.pdf 630 7积分
- 食品综合行业2025年中报总结：渠道变革，需求分化.pdf 611 5积分
- 保健品行业分析：新消费驱动保健品成长.pdf 588 5积分
- 食品饮料行业分析：古茗深度报告，平价茶饮之王，供应链打造下沉市场领跑者.pdf 555 6积分
- 食品饮料行业：如何布局零食“春季躁动”？——月聚焦.pdf 323 3积分
- 食品饮料行业深度报告：AKK菌深度报告，肠道管家，有益共生.pdf 320 5积分
- 食品饮料行业专题：为何关注食饮消费底部反转？.pdf 289 3积分
- 食品饮料行业：酒类，底部酝势，东风候醇香.pdf 267 5积分
- 食品饮料行业：茅台披露市场化运营方案，伊利参与优然配售彰显信心.pdf 265 3积分
- 食品饮料行业：乳品深加工，广阔天地，龙头领航.pdf 255 4积分
- 食品饮料行业高端消费专题：消费复苏，高端先行.pdf 253 4积分
- 宠物食品行业：从集团层面看，宠物行业头部品牌的发展情况梳理.pdf 243 4积分
- 食品饮料行业：跨年行情成长先行，白酒蓄力静待春来.pdf 237 3积分
- 咖啡行业：2025中国咖啡产业报告_2025.pdf 233 6积分
