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  • 食品饮料行业零食量贩业态专题报告：穿越周期，拥抱成长.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/12
    • 36
    • 光大证券

    食品饮料行业零食量贩业态专题报告：穿越周期，拥抱成长。折扣零售行业：业态本身具备穿越周期的属性，但公司未必可穿越周期。复盘德/美/日等海外市场可以看到，折扣零售业态通常诞生于经济衰退阶段，且稳定存续至今，并在海外成熟市场有较高市占率。折扣业态本身具备长期属性，但公司未必。以美国为例，20世纪中期成立了数十个折扣零售品牌，但大多于70-90年代终止运营，仅个别品牌持续运营至今，真正能够穿越周期的品牌并不多。终止原因包含运作模式竞争力不足/盲目扩张/定位摇摆等多种因素，亦可说明企业规模并不是护城河，而是经营结果。关于中国零食折扣零售业态，市场普遍关心的三个问题在于：1）经历数年快速扩张后的零食量贩...

    标签： 食品饮料 食品 零食 饮料

  • 软饮料行业深度报告：复盘全球能量饮料龙头崛起之路，探究东鹏特饮未来五年成长空间.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/12
    • 40
    • 方正证券

    软饮料行业深度报告：复盘全球能量饮料龙头崛起之路，探究东鹏特饮未来五年成长空间。全球千亿美元赛道景气高增，龙头“Monster”凭借多维优势铸就长期价值。2024年全球能量饮料市场规模717.4亿美元，2030年有望突破千亿美元，期间CAGR达8.9%。Monster以15%左右销量份额居榜首。其依托可口可乐全球强大分销网络、产品差异化定位、品类矩阵拓展与轻资产模式等推动业绩高增，收入、盈利及估值三重共振驱动股价实现千倍回报。公司于2012年前瞻布局Ultra零糖系列，凭借其零糖健康定位与高溢价，成为公司对冲“糖税”政策风险、驱动盈利与巩固长期竞...

    标签： 软饮料 能量饮料

  • 食品饮料行业：以日鉴中，把握速冻行业新周期下投资机遇.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/12
    • 40
    • 东兴证券

    食品饮料行业：以日鉴中，把握速冻行业新周期下投资机遇。在2020年以后，我国速冻行业市场竞争格局呈现比较明显的行业洗牌，行业市场消费环境、渠道布局、供应链发展都发生了很大的变化，我们认为在2020年以来的这轮周期中，速冻行业逐渐见底，并有望伴随经济的复苏开启新一轮周期。如何去把握新一轮周期的变化趋势，如何去前瞻性的布局新的赛道，我们希望通过对日本速冻行业的发展的梳理，总结出日本速冻行业在人口结构和经济变化过程中的发展路径，并对中国速冻行业未来发展趋势有所借鉴和启示。我们研究了日本速冻食品行业自1950年代以来的发展历程、渠道变迁、竞争格局及消费特征，其核心特征在于：日本冷链基础设施先行是冷冻食...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 速冻

  • 食品加工行业深度报告：代糖行业深度报告，阿洛酮糖开启功能代糖新时代.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/12
    • 36
    • 方正证券

    食品加工行业深度报告：代糖行业深度报告，阿洛酮糖开启功能代糖新时代。在全球“减糖”浪潮从消费选择上升为公共政策刚性约束的宏观背景下，各国消费者的饮食习惯正在经历甜味替代的结构性变革。历经数代甜味剂大单品的市场教育，阿洛酮糖作为新一代功能性天然代糖，不仅契合了消费者对“天然成分”的期待，更凭借其独特的理化特性与生理功效，有望成为引领行业增长的下一个明星单品。我们认为，当前阿洛酮糖正处于全球市场从前期培育向高速成长过渡的关键阶段，叠加国内应用正式获批的政策窗口期，其在天然来源、功能性以及加工适配性上的三重优势，将推动其在高端食品饮料及功能性食品赛道中...

    标签： 食品加工 食品 阿洛酮糖

  • 食品饮料行业：山姆上新多款零食新品，把握行业股价回调良机.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/09
    • 44
    • 中信建投证券

    食品饮料行业：山姆上新多款零食新品，把握行业股价回调良机。本周A股下跌，上证指数收于4065.58点，周变动1.27%。食品饮料板块周变动4.31%，表现强于大盘5.59个百分点，位居申万一级行业分类第1位。本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：白酒（+5.29%），软饮料（+4.71%），啤酒（4.48%)，调味发酵品（3.81%），乳品（2.62%），预加工食品（1.58%），肉制品（1.28%），休闲食品（1.20%），其他酒类（0.44%），保健品（-1.36%）。

    标签： 食品 食品饮料 饮料 零食

  • 2026年白糖产业链白皮书：供需疏风里，糖价逐波低.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/06
    • 45
    • 格林大华期货

    2026年白糖产业链白皮书：供需疏风里，糖价逐波低。海外方面。根据ISO数据显示，全球食糖2024/25榨季供应缺口为547万吨，该数据为近9年新高，由此反映出旧季全球食糖偏紧的供需格局。而其在最新报告中预测，2025/26榨季全球食糖将出现122万吨的供应过剩，同时多家机构和产业组织也对2025/26榨季的全球食糖产销缺口做出了盈余预期,这预示着新年度国际食糖的供需结构将由紧转松。其中增量主要来自北半球的印度和泰国产区，印度方面为缓解自身供应压力，已经宣布放开150万吨的食糖出口配额。同时巴西本榨季的制糖进程已进入尾声，已有机构预测其在2026/27榨季的糖产量或将继续维持高位。种种迹象表明...

    标签： 白糖 糖

  • 2026年春节食品饮料行业板块表现总结：春节茅台量价齐升，餐供礼盒功能饮料表现居前.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/06
    • 60
    • 浙商证券

    2026年春节食品饮料行业板块表现总结：春节茅台量价齐升，餐供礼盒功能饮料表现居前。消费背景：出行热延续，消费市场回暖。受2026年春节超长假期带动，居民出行意愿持续增强，跨区域人员流动保持较快增长，消费需求呈现稳中向好态势。交通运输部数据显示，自春运启动至正月初七，全社会跨区域人员流动量累计近58亿人次，彰显出强劲的流动活力。在家庭团聚与出行需求双重推动下，餐饮消费持续活跃，旅游市场升温明显，消费市场整体呈现稳步复苏、活力回升的良好格局。子板块情况【白酒板块】春节白酒仍承压，高端&中低价位大众消费表现优秀。受消费场景结构变动（商政务消费仍偏弱，大众消费表现积极）&消费群体追求...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 食品饮料行业：肉奶周期共振，盈利改善可期.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/05
    • 106
    • 东海证券

    食品饮料行业：肉奶周期共振，盈利改善可期。原奶价格持续磨底，行业亏损时间较长。截至2026年2月26日，生鲜乳均价3.03元/公斤，同比-1.9%，环比持平。2021年，原奶价格步入下行通道，已连续下跌超过4年，跌回2010年水平。2025年下半年以来，原奶价格持续低位，维持在3.02-3.04元/公斤震荡，处于成本线以下。以山东省为例，截至2025Q4，奶牛养殖头均利润-810元，连续亏损三年，资金压力较大。

    标签： 食品饮料 食品 饮料

  • 食品连锁行业深度研究：门店调改，探索未来.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/04
    • 67
    • 长江证券

    食品连锁行业深度研究：门店调改，探索未来。食品连锁：百花争艳，烟火人间线下的商业形态正呈现出两种清晰的路径：一类是满足日常所需的便利店，核心在于“快捷”和“便利”；另一类是低频但高额的重要消费，重在“体验”与“专业”。食品烟酒消费正向“乐活主义”演变，消费动机从满足基础需求，转向满足即时愉悦与情绪价值。能够直接创造快乐、满足细微感官的品类，正成为线下增长的新动能。2025年以来，食品连锁部分上市公司的股价表现有所分化。涨幅较多的公司为万辰集团、锅圈、巴比食品，上述三家企业为门...

    标签： 食品 连锁

  • 食品饮料行业：如何看待茅台估值修复机会？.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/03
    • 79
    • 广发证券

    食品饮料行业：如何看待茅台估值修复机会？复盘历史，茅台PE估值区间多数时间处于20-30倍之间。（1）30倍以上区间：公司业绩/批价快速增长、行业高景气的同时，需叠加海外流动性宽松、整体牛市等外部因素。（2）20倍以下区间：宏观、政策因素叠加下的白酒周期底部。（3）20-30倍区间：长周期看25倍为公司估值的“中枢”，与公司业绩增速预期相关性较大。估值修复背后是公司的积极求变，表端业绩实现健康、可持续增长的确定性得到增强。作为顺周期资产，茅台与全A估值扩张区间重合度较高，同时行业周期触底反弹下，茅台估值亦可逆势实现扩张。复盘历史，我们认为2014年5月-2015年5月、...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 食品饮料行业：首推零售连锁变革主线，肉牛公司直接受益牛价上涨.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/03
    • 108
    • 中信建投证券

    食品饮料行业：首推零售连锁变革主线，肉牛公司直接受益牛价上涨。春节后飞天茅台批价维持坚挺，原箱约1700元、散瓶约1650元，较年初明显回升。节前动销强劲、渠道库存健康，叠加直营稳价与开瓶率提升，价格韧性突出，成为板块稳定器。白酒方面，推荐贵州茅台、五粮液。牛肉价格持续上涨，肉牛公司直接受益。锅圈春节同店双位数增长，部分量贩门店反馈春节同店双位数增长，整体表现超预期，量贩零食当下处于竞争格局改善和利润释放期，26年单店提升可期，强推零售连锁变革的投资机会。受益假期较长+返乡出游景气+天气较暖，餐饮链表现超预期，安井海天三全等公司反馈积极，节后复工早于往年。本周A股下跌，上证指数收于4,162....

    标签： 食品饮料 食品 饮料 零售 肉牛

  • 精酿啤酒行业专题报告—金星啤酒招股书梳理.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/26
    • 76
    • 国联民生证券

    精酿啤酒行业专题报告—金星啤酒招股书梳理。我国精酿啤酒行业呈现结构性繁荣。根据灼识咨询数据，零售额口径下2024年我国啤酒市场规模口径达7347亿元，2019-2024年CAGR为4.0%，预计至2029年达9293亿元，继续以4.8%的复合增速维持扩容。当前我国啤酒行业已进入成熟期，其中精酿啤酒呈现结构性繁荣，2019-2024年零售额口径下我国精酿啤酒市场规模从125亿元增长至632亿元，CAGR高达38.3%，远高于工业啤酒的2.6%，未来5年预计继续以23.6%的复合增速增长至1821亿元，呈现出结构性繁荣。2024年精酿啤酒占我国啤酒市场的比重按零售额和按销量口径分别为9...

    标签： 精酿啤酒 啤酒

  • 预调酒行业深度报告：顺应趋势，开拓创新.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/26
    • 80
    • 东莞证券

    预调酒行业深度报告：顺应趋势，开拓创新。我国预调酒行业市场规模稳步增长。随着消费者对低度酒以及新口味酒品需求的增加，叠加悦己等消费方式兴起，近几年我国预调酒行业市场规模实现稳步增长。2019-2023年，我国预调酒行业市场规模从39.76亿元增加至80.27亿元，年均复合增速为19.20%。我国预调酒市场呈寡头垄断竞争格局。经过多年的经营发展与客户维护，百润股份在我国预调酒市场中的优势地位凸显。2023年公司RIO鸡尾酒的销售额在全国占比高达72.5%。相比之下，其余公司的市场份额均不足20%，我国预调酒市场呈寡头垄断竞争格局，具有较强的品牌壁垒。我国预调酒市场需求存增长空间。预调酒在我国起步...

    标签： 预调酒

  • 白酒行业：春节白酒动销全景——茅五亮眼，结构分化.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/25
    • 60
    • 中信建投证券

    白酒行业：春节白酒动销全景——茅五亮眼，结构分化。白酒春节总结：我们认为26年春节白酒核心关键词为“分化”&“触底”，行业整体动销略有下滑、符合预期，其中茅台动销、批价均超预期，五粮液动销略超预期，此外汾酒、剑南春、今世缘、古井、迎驾表现相对较优，其余酒企仍处调整期，行业触底特征明显，头部酒企批价继续下行&库存压力继续提升的风险较小。差异化认知：我们认为26年春节白酒核心关键词为“分化”&“触底”，有以下特征：①品牌及价位分化加剧，茅台及五粮液春节超预...

    标签： 白酒 酒

  • 食品饮料行业银发经济行业专题：食品饮料篇——掘金银发餐桌，从“吃饱”到“吃对”.pdf

    • 5积分
    • 2026/02/24
    • 127
    • 国信证券

    食品饮料行业银发经济行业专题：食品饮料篇——掘金银发餐桌，从“吃饱”到“吃对”。银发一族：有钱、有闲、有健康焦虑的优质消费者。2025年我国60岁及以上人口已达3.2亿，占总人口比重上升至23%，较2024年上升了1个百分点，标志着我国已正式迈入中度老龄化社会。中国老龄化科学研究中心预计2035年前后，我国银发族人口数量将突破4亿，到2050年左右突破5亿。当前社会银发族经济基础较好、收入稳定性较强、健康意识显著提升，正经历消费观念重塑，倾向于“悦己型”和“健康投资型”消费。...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 银发经济 经济
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