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食品饮料行业：首推零售连锁变革主线，肉牛公司直接受益牛价上涨。

春节后飞天茅台批价维持坚挺，原箱约 1700 元、散瓶约 1650 元，较年初明显回升。节前动销强劲、渠道库存健康，叠加直 营稳价与开瓶率提升，价格韧性突出，成为板块稳定器。白酒 方面，推荐贵州茅台、五粮液。牛肉价格持续上涨，肉牛公司 直接受益。锅圈春节同店双位数增长，部分量贩门店反馈春节 同店双位数增长，整体表现超预期，量贩零食当下处于竞争格 局改善和利润释放期，26 年单店提升可期，强推零售连锁变革 的投资机会。受益假期较长+返乡出游景气+天气较暖，餐饮链 表现超预期，安井海天三全等公司反馈积极，节后复工早于往 年。

本周 A 股下跌，上证指数收于 4,162.88 点，周变动 1.98%。食品饮料板块周变动-1.54%，表现弱于大盘 3.52 个 百分点，位居申万一级行业分类第 31 位。

本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：预 加 工 食 品 （ +6.73% ） ， 啤 酒 （ +2.62% ） ， 保 健 品 （ +1.17% ） ， 调 味 发 酵 品 （ +1.01% ） ， 肉 制 品 （+0.58%），休闲食品（-0.05%），乳品（-0.93%），其他 酒类（-1.43%），白酒（-2.26%），软饮料（-5.79%）。