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  • 黑色建材专题报告：玻璃纯碱行业发展趋势及展望.pdf

    • 5积分
    • 2024/09/25
    • 1216
    • 中信期货

    黑色建材专题报告：玻璃纯碱行业发展趋势及展望。玻璃：需求下行主导行业发展。预计未来一两年，地产建筑玻璃需求仍旧处于下行通道当中，增速下行拐点可能在2025年底出现。汽车玻璃需求稳步增长，并且由于地产建筑玻璃的收缩，汽车玻璃在浮法玻璃需求中的占比将会有一定提升。但汽车玻璃由于体量较地产建筑玻璃相差较大，难以对冲地产建筑玻璃需求的下行。玻璃产量或跟随地产周期，在未来一两年内进入到长期去产能阶段。由于玻璃行业供给较为刚性，需求下行速度或领先于产能出清，迫使产业持续亏损或维持低利润，以维持产能的持续下降。在去产能过程中，降成本将成为企业的首要目标，因此更低成本、未经开发、以及更靠近需求的地方，将成为玻...

    标签： 黑色建材 玻璃纯碱

  • 房地产行业专题分析：基本面调整尚未结束，政策博弈预期持续加强.pdf

    • 5积分
    • 2024/09/25
    • 2316
    • 国信证券

    房地产行业专题分析：基本面调整尚未结束，政策博弈预期持续加强。销售规模降幅收窄，但相对历史同期仍在低位：2024年1-8月，商品房销售额累计同比-23.6%，8月单月同比-17.2%；商品房销售面积累计同比-18.0%，8月单月同比-12.6%。降幅收窄有基数降低的原因，8月单月商品房销售额和销售面积仅分别相当于2019年同期的52%和49%，仍处于较低水平。从房企维度看，2024年1-8月，百强房企全口径销售额累计同比-39%，8月单月同比-28%，约为2019年同期的31%。从城市维度看，2024年1-8月，30城新建商品房成交面积累计同比-32%，8月单月环比-10%，同比-22%；18...

    标签： 房地产 基本面 政策博弈

  • 2024商业地产行业人才发展调研报告.pdf

    • 5积分
    • 2024/09/24
    • 1330
    • BOMA

    2024商业地产行业人才发展调研报告。随着商业地产行业的持续发展，人才的管理与培养成为了行业发展的关键因素。为了更好地了解行业人才现状及发展需求，探索人才的可持续管理策略，并增强人才发展驱动力，BOMA中国进行了相关内容的深入的调研与分析。通过系统梳理、总结和客观分析所收集的数据，BOMA中国力求揭示行业人才的现状、发展需求，并探索可持续的人才管理和培养策略。本报告旨在为企业和从业者提供有价值的参考，以推动商业地产行业人才的健康发展，增强人才驱动力，共同促进行业的繁荣与进步。

    标签： 商业地产 人才

  • 海外房地产行业专题分析 ：次贷危机前后（2006~2012年）美国房价和股价复盘.pdf

    • 5积分
    • 2024/09/24
    • 1627
    • 招商证券

    海外房地产行业专题分析：次贷危机前后（2006~2012年）美国房价和股价复盘。Q1：次贷危机前后美国房价变化特点？新房和二手房价格变化趋势有何异同？（1）全局：2006年中-2012年初，美国房价指数累计跌幅27%，由“三年加速下跌+三年波动下行”构成，前后不同；（2）结构：二手房价在2012年初见底，新房价格则早三年于2009年初筑底，2009-2012期间新房、二手房价格背离。Q2：为何2009-2012新房与二手房价格变化趋势存在明显背离？（1）需求端：a.全局：总购房需求于2009年初基本企稳，领先收入三年，净租金回报率与房贷利率之差由负转正或是重要影响因素；...

    标签： 房地产 次贷危机

  • 房屋养老金专题报告：详解政策框架及定期体检制度.pdf

    • 5积分
    • 2024/09/20
    • 1396
    • 国盛证券

    房屋养老金专题报告：详解政策框架及定期体检制度。政策概述：构建房屋体检、房屋养老金、房屋保险三项安全管理长效机制。近年来全国发生多起房屋倒塌恶性事件，各地对房屋安全重视度持续提升，2023年住建部多次表态“探索房屋养老金体系”，核心目的围绕“健全房屋安全管理”。8月23日住建副部长于国新办发布会表示将研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险三项制度，其中房屋体检指定期对房屋安全隐患进行排查，为后续养老金资金拨付及投保提供数据参考；保险制度在房屋面临较大风险、需要动用较大资金时，发挥托底作用；房屋养老金为投保、体检及“小修小补&rdquo...

    标签： 房屋养老金 定期体检制度

  • 房地产物业服务行业专题报告：转机、风险与分红.pdf

    • 5积分
    • 2024/09/19
    • 1366
    • 东吴证券

    房地产物业服务行业专题报告：转机、风险与分红。什么样的公司能实现利润率的企稳回升？行业出现积极变化：部分优秀公司毛利率出现企稳甚至回升趋势。以14家样本公司为例，6家公司2024H1的综合毛利率口径较2023年同期出现了回升。更重要的是基础物业服务业务的毛利率，连续2个报表期毛利率均同比提升的公司仅有3家：中海物业、绿城服务和万物云。综合各项业务的毛利率看中海物业和绿城服务的利润率水平已经企稳，领先行业大部分公司。我们将部分公司毛利率率先企稳的原因概括如下：1）通过项目布局的聚焦战略实现规模效应，提升人均的管理效能，降低成本；2）执行“有质量的外拓”战略，外拓项目对利润...

    标签： 房地产 物业服务

  • 房地产行业专题报告：供需框架下楼市趋势探讨.pdf

    • 5积分
    • 2024/09/19
    • 1812
    • 平安证券

    房地产行业专题报告：供需框架下楼市趋势探讨。分析框架：住房作为商品，量价本质上是由供需决定。从供给来看，包括存量供应和新增供应，存量供应主要受在建未售和现房供应等影响，新增供应则与新增拿地、新开工等关联度较高。随着2022-2024年房企拿地开工大幅下滑，边际新增供应不断萎缩，当前供给端主要困难在于存量库存较高。从需求来看，主要受购房意愿（包括购房成本、机会成本与预期收益等）和购房能力（包括财务状况与负债水平、现金储备与预期收入等）影响，当前需求端主要问题在于收入增速放缓、房价下行背景下居民购房意愿不足、购买能力下降。海外经验：购房意愿与能力均提升，供需格局大幅优化带来房价企稳。梳理美国次贷危...

    标签： 房地产 供需框架 楼市趋势

  • 房地产行业基于居民购房行为深度研究：成交量的底部在何处.pdf

    • 6积分
    • 2024/09/18
    • 1370
    • 广发证券

    房地产行业基于居民购房行为深度研究：成交量的底部在何处。居民购房行为诉求分拆。购房是一个较为复杂的行为，简单通过总量对比、时间对比、指标对比很难从海外经验中完整汲取信息，对中国问题进行判断。居民购房至少包含三部分主要需求，居住需求、消费需求和金融需求，我们引入“购房负担率”“测量”居民需求状态，从而更好的利用海外经验对中国房地产市场进行预测。日本房地产经历了三个阶段。第一阶段为爆发期（1960-1973），收入、经济双位数增长，即使购房负担率维持高位（平均57%，居住24%+消费25%+金融8%），也难以抑制总量的增长。第二阶段为均衡期（1974...

    标签： 房地产 居民购房 成交量

  • 保障房专题报告：配售型保障房加速推进，多个二线城市落地.pdf

    • 5积分
    • 2024/09/18
    • 1373
    • 开源证券

    保障房专题报告：配售型保障房加速推进，多个二线城市落地。保障房建设如火如荼，建设目标陆续发布。为加大保障性住房建设和供给，满足工薪群体刚性住房需求，各地正加紧筹建配售型保障房。据住建部数据，截至6月底，全国已建设筹集保障性住房112.8万套，完成年度计划的66.2%，完成投资1183亿元。5月央行宣布设立3000亿元保障性住房再贷款以来，截止2024Q2，保障房再贷款资金累计使用额仅121亿元，整体表现不及预期。据财汇数据统计，按各大城市公布的2024年计划，35个大中城市累计筹建配售型保障性住房15.82万套，大部分可比城市配售型保障房对商品房占比在10%左右，对商品房影响程度不大。多城开启...

    标签： 保障房 配售型保障房

  • 2024年中国办公楼租户调查报告.pdf

    • 5积分
    • 2024/09/14
    • 1469
    • 世邦魏理仕

    2024年中国办公楼租户调查报告。世邦魏理仕2024年《中国办公楼租户调查》显示，38%的受访租户计划在未来三年增加办公面积，低于2023年调查的42%6，但略高于过去三年的增加办公面积的租户比例(35%)。总体上看，在面对经济、地缘政治等多重不确定性的情况下，企业对扩张保持谨慎乐观。与此同时，选择“大幅增长”和“大幅减少”的比例均显著下降，说明与此前疫情影呐下的跌宕起伏相比，企业期望未来三年的业务发展逐步进入新稳态。不同规模的受访企业在我们的调查中均呈现未来三年办公面积的正向净扩租意愿。中小型租户因其业务成长性表现出更强的扩租动能;而大型租户在...

    标签： 办公楼

  • 消费建材行业2024半年报总结：下游需求未见起色，盈利能力亦有承压.pdf

    • 5积分
    • 2024/09/14
    • 1370
    • 财通证券

    消费建材行业2024半年报总结：下游需求未见起色，盈利能力亦有承压。2024年以来地产需求底部调整，消费建材企业业绩分化：2024H1房地产政策持续宽松，730政治局会议强调“支持收购存量房用作保障房”、央行下调1年期和5年期LPR各10bp，同时各地优化政策持续跟进下，上半年二手房成交表现较好，但新房销售仍然偏弱，市场整体仍延续调整态势。需求疲软下，除多元化业务跑通或顺应当前消费趋势展开渠道布局的企业外，消费建材企业收入和业绩大多承压。弱需求影响收入，费用摊薄、坏账计提导致业绩承压：收入端，需求偏弱的大背景下，消费建材企业收入大多承压，零售主导企业相对工程而言较为稳健...

    标签： 消费建材 地产需求

  • 建材行业专题研究： 地产收储影响建材的两个路径.pdf

    • 5积分
    • 2024/09/14
    • 1347
    • 华泰证券

    建材行业专题研究：地产收储影响建材的两个路径。2022H2以来，房地产市场政策端延续偏暖，但实物量仍需进一步改善。但24年5月国家明确地方收储模式，各地收储措施细则陆续出台，我们认为地产进入主动去库存的新阶段；存量/增量房贷利率差距拉大，市场对于存量房贷利率下调预期趋于强烈。回顾比较14-15年和本轮地产周期内政策路径，我们认为当前系列政策短期有助于托底竣工需求，直接或间接帮助建材企业资产端止损；中期平滑房价波动，进而促进销售预期修正，稳定消费信心，或一定程度催化零售市场；远期推动开工企稳，但周期或拉长。继续重点推荐渠道转型快、品牌力强的C端建材北新建材、伟星新材、兔宝宝。政策要素已备，静待基...

    标签： 建材 地产收储

  • 房地产行业2024中报综述：行业迎来整体亏损，缩表之下流动性仍面临压力.pdf

    • 5积分
    • 2024/09/13
    • 1492
    • 东兴证券

    房地产行业2024中报综述：行业迎来整体亏损，缩表之下流动性仍面临压力。利润表：从行业整体来看，营收下滑，毛利承压，大幅减值，整体亏损。2024H1地产板块(801180.SL)103家上市房企合计实现营收8,113.4亿元，同比增速为-21.95%；实现归母净利润-113.6亿元，同比增速为-128.44%。资产信用减值损失162.6亿元，同比增速为153.50%。我们认为，往年的高价地块进入结算阶段，叠加流动性压力和房价下行之时房企选择以价换量，使得整体毛利率水平面临压力。市场持续下行之下，项目去化需要投入更多的营销成本导致销售管理费用率上升。营收显著下行的情况下，由于债务的刚性导致利息支...

    标签： 房地产 流动性

  • 建筑材料行业B端消费建材减值计提专题研究之涂料篇：地产仍处调整期，计提减值压力依存.pdf

    • 5积分
    • 2024/09/12
    • 1063
    • 财通证券

    建筑材料行业B端消费建材减值计提专题研究之涂料篇：地产仍处调整期，计提减值压力依存。背景：地产开启下行周期，涂料企业情况各异，整体计提压力依存。2020年7月开始，为了调整房企高杠杆、高周转、高负债现象以及一二线城市高房价的情况，政府开始明确“房住不炒”以及出台“三条红线”等政策限制地产企业进一步提高经营风险。对于涂料建材来看，2020年“三条红线”以后出现应收账款及票据规模短期大幅上涨，且随着地产企业现金流的持续收紧，建材企业对应的收款压力加大，计提比例不断提高。复盘历史，2014年地产在“9.30&rdqu...

    标签： 建筑材料 消费建材 涂料

  • 房地产行业2024年半年报综述：行业整体亏损，利润率与现金流走弱；房企销售和投融资均持续缩量.pdf

    • 5积分
    • 2024/09/12
    • 1054
    • 中银证券

    房地产行业2024年半年报综述：行业整体亏损，利润率与现金流走弱；房企销售和投融资均持续缩量。经营情况分析：销售投资融资均持续缩量，追求更稳健的发展，调整与分化并行。销售：1）1-8月百强房企销售金额同比-39%，销售销售权益比例升至73.2%，同比+2.7pct。头部房企权益比例明显更高，对项目仍保留了较大的话语权和操盘权，CR5为75.3%。2）百强房企销售均价仍能保持正增长。1-8月百强房企销售均价为1.80万元/平，同比+1.6%，增速显著好于全国商品房销售均价（1-7月同比-7.0%）。3）今年以来滨江、越秀、华发、保利置业销售排名提升较多，滨江销售目标完成度较高（1-8月达72%）...

    标签： 房地产 利润率 现金流
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