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  • 建筑行业2024年三季报总结：业绩承压，现金流优化，继续重视化债.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/04
    • 617
    • 广发证券

    建筑行业2024年三季报总结：业绩承压，现金流优化，继续重视化债。建筑板块24Q3业绩承压，同比下滑15.1%。根据iFinD，24Q1-3建筑板块（本文板块划分均以SW三级分类为基础）营业收同比-4.9%，Q3单季度营业收入同比-8.3%。24Q1-3归母净利润同比-11.6%，Q3单季度归母净利润同比-15.1%。24Q3下游整体需求偏弱叠加资金到位率等因素影响，建筑行业业绩降幅扩大。建筑板块Q3经营性现金流好转，杠杆比率保持稳定。Q3单季度经营性现金流流入162.8亿元，同比多流入598.4亿元。根据10月12日财政部表述，“未来拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量...

    标签： 建筑 建筑行业

  • 2024Q3地产基金持仓变化分析：低配幅度显著收窄，龙头持仓普遍提升.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/04
    • 651
    • 方正证券

    2024Q3地产基金持仓变化分析：低配幅度显著收窄，龙头持仓普遍提升。引言：地产板块季度末强势反弹，重点个股表现良好。2024年9月下旬，金融支持经济高质量发展发布会&政治局会议等中央会议积极定调经济与地产的平稳发展，2024Q3地产板块整体于季度末反弹。重点个股股价方面，我爱我家（涨幅68%）、新城控股（涨幅62%）表现突出。下文根据基金披露的第三季度报告进行分析（本报告分析基于各基金的重仓持股数据，根据基金不同的投资类型分为灵活配置型基金、偏股混合型基金、普通股票型基金、增强指数型基金）。地产股低配幅度收窄，持股集中度持续下降。2024Q3，重仓持股市值占基金股票投资市值比来看，地...

    标签： 地产 基金

  • 建筑行业分析：Q3板块营收业绩持续承压，增量政策有望促Q4边际改善.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/04
    • 573
    • 国盛证券

    建筑行业分析：Q3板块营收业绩持续承压，增量政策有望促Q4边际改善。Q3营收业绩持续承压，增量政策有望驱动Q4基本面改善。24Q1-3建筑上市公司整体营收同降4.9%，其中Q1/Q2/Q3分别同比+1.2%/-7.5%/8.0%；实现归母净利润同降11.9%，其中Q1/Q2/Q3分别同比-3.2%/17.6%/-15.4%。Q3板块收入降幅扩大，主因Q3业主资金延续偏紧状态，同时央企普遍减少垫资投入，导致实物工作量落地进一步放缓；Q3业绩降幅略微收窄，主要受低基数、减值冲回、投资收益等非经因素影响；业绩降幅明显大于收入，主因：1）毛利率同比回落；2）费用较为刚性，收入下滑后费用率有所上升。9月...

    标签： 建筑 国际工程

  • 房地产行业专题研究：地产业绩延续探底，政策支持行业企稳.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/04
    • 758
    • 国联证券

    房地产行业专题研究：地产业绩延续探底，政策支持行业企稳。2024年前三季度，24家样本房企营业收入同比降22.7%，归母净利润同比降187.7%，毛利率降至13.3%，资产负债率为76.5%，合同负债总额下降27.5%至17153亿元。全国商品房累计销售金额和面积降幅均有所收窄，全国300城宅地供应面积同比减少35.2%，成交面积降37.3%。房企融资成本有所下降，9月利率小幅回升至3.1%，但流动性压力依然较大。政策方面，中央定调“止跌企稳”，供需两侧推出多项措施，助力市场企稳。一线城市放宽限购，多地推进保障性住房收储项目落地。报表端：业绩持续承压，房企延续缩表24家...

    标签： 房地产 地产

  • 仲量联行-厚积薄发，重塑韧性：中国商业地产物业与资产管理白皮书.pdf

    • 13积分
    • 2024/11/01
    • 5055
    • 仲量联行

    仲量联行-厚积薄发，重塑韧性：中国商业地产物业与资产管理白皮书。在过去几年间，物业管理行业经历了一个从讲故事到回归业务的过程。近年来，物业管理行业一度在资本领域和投资市场中备受追捧。很多大型物业管理企业成为了潜在的优质投资标的，市场和投资人开始用更大的声量，不断讲述物业管理的故事。这也引导了一批物企在这个过程中，一味地追逐扩张在管面积和业务规模，以追求体量增长作为主要甚至是唯一的发展目标。资本浪潮褪去、投资人回归理性后，很多物企业绩增长动能不足，难以支撑此前的高估值，市值持续缩水。当前，物业管理行业估值回归价值本性，收并购活动持续降温，步入冷静期。行业需要从“讲好故事”...

    标签： 商业地产 资产 资产管理 地产 物业

  • 房地产行业研究报告：存量房“收储”逐步落地，房地产去库存加速.pdf

    • 5积分
    • 2024/10/29
    • 774
    • 太平洋证券

    房地产行业研究报告：存量房“收储”逐步落地，房地产去库存加速。一、存量房“收储”受中央重视，加快消化商品房库存。今年以来，中央会议多次出台支持收购存量商品房用作保障性住房相关政策。地方国有企业“收储”存量房有利于通过市场化方式加快推动存量商品房去库存，缓解开发商现金流压力，加大保障性住房供给。据克而瑞统计，目前已有超过50城表态支持国有企业收储，预计后续会有更多城市出台相关政策。二、政府“收储”存量房的模式及资金来源。此次房地产去库存政策中提及的商品房“收储”是指由政府收购已...

    标签： 房地产

  • 非金属建材行业2024年10月投资策略：政策底部转向，关注建材估值修复机会.pdf

    • 5积分
    • 2024/10/18
    • 937
    • 国信证券

    非金属建材行业2024年10月投资策略：政策底部转向，关注建材估值修复机会。9月市场回顾：政策释放积极信号，显著提振市场。9月建材板块单月+22.7%，跑赢沪深300指数1.8pct，其中水泥板块+25.4%，跑赢沪深300指数4.4pct，玻璃板块+15.7%，跑输沪深300指数5.2pct，玻纤板块+19.9%，跑输沪深300指数1.0pct，其他建材板块+23.1%，跑赢沪深300指数2.1pct。细分板块中，涨跌幅前三位的板块为建筑五金（+39.9%）、涂料（+29.9%）、减隔震（+29.9%），后三位为混凝土（+3.2%）、减水剂（+13.6%）、水泥管（+15.1%）。政策基调转...

    标签： 非金属建材 建材

  • 房地产行业专题研究.pdf

    • 10积分
    • 2024/10/12
    • 2930
    • 君卓崇实

    房地产行业专题研究。发展阶段：房地产行业收缩将成为常态，新房销售持续承压，二手房的交易占比逐步攀升，收缩持续推进，需求端政策密集落地，“低增长、去库存、优增量”的发展模式将成为未来房企的主流模式。

    标签： 房地产 地产

  • 建筑材料行业专题研究：日本水泥行业复盘.pdf

    • 5积分
    • 2024/10/12
    • 2332
    • 广发证券

    建筑材料行业专题研究：日本水泥行业复盘。日本水泥需求周期复盘。日本水泥行业发展历经了完整的行业生命周期，可以分成四个阶段：（1）1871-1946年：导入期，1946年水泥产量仅为93万吨；（2）1946-1973年：成长期，1946-1951年战后重建使得日本水泥产量从93万吨恢复到653万吨，1955-1973年日本经济进入高速增长阶段（GDP增速中枢16%），1945-1975年城市化率从28%迅速升至76%，水泥产业爆发式增长，1973年日本水泥产量达7825万吨，超越美国，成为当时水泥产量排名第一的国家，1946-1973年日本水泥产量和销量复合增速分别达17.9%、17.8%；（3...

    标签： 建筑材料 水泥

  • 房地产行业分析：结合内外因素寻找确定性.pdf

    • 5积分
    • 2024/10/12
    • 12354
    • 浙商证券

    房地产行业分析：结合内外因素寻找确定性。外部环境影响分析；政策思路变化分析；总结和思考。

    标签： 房地产 外部环境 利率

  • 房地产行业专题研究：新政助力“止跌回稳”，板块价值锚点重估.pdf

    • 4积分
    • 2024/10/11
    • 1698
    • 广发证券

    房地产行业专题研究：新政助力“止跌回稳”，板块价值锚点重估。中央提出止跌回稳，地方跟进政策优化。根据国新办发布会，2024年9月24日央行、住建部等出台地产放松政策：全国层面二套最低首付比由25%下调至15%，降准降息引导存量房贷利率降低50bp左右；保障房再贷款资金支持比例由60%提高至100%，允许政策性银行、商业银行支持有条件的企业市场化收购房企土地。9月26日，根据中央政治局会议，首次明确促进房地产市场“止跌回稳”。在“924新政”后，多个重点城市跟进政策放松，根据各地政府官网，广州全面取消居民家庭限购政策，北深首...

    标签： 房地产 止跌回稳

  • 物管行业2024年中报综述：行业增长延续放缓，分红提升彰显韧性.pdf

    • 5积分
    • 2024/10/09
    • 1793
    • 国盛证券

    物管行业2024年中报综述：行业增长延续放缓，分红提升彰显韧性。行业商业模式演化；板块走势复盘；行业财报数据解析；行业经营数据解析。物管行业商业模式演变：（1）基础物业管理服务：一方面为了增加收入来源，物管行业服务业态由住宅向非住和城市服务等领域延伸，另一方面为了应对成本上涨的压力，物管公司不断探索各种降本提价的方式，包括做新项目退旧项目、提高物管费以及科技化赋能等。（2）业主增值服务：围绕业主需求进行业态扩围和创新，当前的业务模式已囊括社区零售、美居、到家、房屋经纪、团餐等方方面面。

    标签： 物管 物业管理服务

  • 建材行业牛市复盘：建材建筑表现及启示.pdf

    • 5积分
    • 2024/10/09
    • 1052
    • 国联证券

    建材行业牛市复盘：建材建筑表现及启示。上证指数的五轮牛市，重要政策组合拳都是牛市起点。我们梳理了2005年后的五轮牛市，主要为：1）牛市1，2005/07/19-2007/10/16（持续27月，指数上涨502%）。驱动因素包括股改、汇改及持续的流动性宽松环境，后期内需持续高景气，大宗商品价格中枢持续抬升及人民币升值等。2）牛市2，2008/10/28-2009/08/14（持续10月，指数上涨77%）。驱动因素包括全球金融危机后货币政策宽松、国内政策强刺激。3）牛市3，2014/06/20-2015/06/12（持续12月，指数上涨155%）。驱动因素货币政策放松、财政政策加大力度，政治局会...

    标签： 建材 建筑

  • 房地产行业专题报告：止跌企稳，反转可期.pdf

    • 5积分
    • 2024/10/09
    • 2731
    • 东方证券

    房地产行业专题报告：止跌企稳，反转可期。首提“止跌回稳”，政策推进速度与力度超预期，更多财政政策值得期待。“止跌回稳”是中央层面的首次表述，中央对房地产的指示明确，要求各地做好稳市场交易和价格的工作。对标历史，本轮政策力度不亚于历年楼市拐点政策，517会议后，地产政策频出：①央行推出3000亿保障性住房再贷款支持收储；②全面取消房贷利率下限；③引导商业银行将存量房贷利率下调,预期平均降幅50BP；④广州全面松绑限购，其余一线城市不同程度优化限购政策；⑤此外，鼓励性购房政策不断出台，叠加连续的降息与降准，楼市政策推进的速度与力度均超预期，政策态度积...

    标签： 房地产 “止跌回稳”

  • 2024年国际建筑市场调查报告.pdf

    • 16积分
    • 2024/09/27
    • 1180
    • 2024年国际建筑市场调查报告

    2024年国际建筑市场调查报告

    标签： 国际建筑
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