建筑行业2024年三季报总结：业绩承压，现金流优化，继续重视化债.pdf

建筑行业2024年三季报总结：业绩承压，现金流优化，继续重视化债。建筑板块 24Q3 业绩承压，同比下滑 15.1%。根据 iFinD，24Q1-3 建 筑板块（本文板块划分均以 SW 三级分类为基础）营业收同比-4.9%， Q3 单季度营业收入同比-8.3%。24Q1-3 归母净利润同比-11.6%，Q3 单季度归母净利润同比-15.1%。24Q3 下游整体需求偏弱叠加资金到 位率等因素影响，建筑行业业绩降幅扩大。

建筑板块 Q3 经营性现金流好转，杠杆比率保持稳定。Q3 单季度经营 性现金流流入 162.8 亿元，同比多流入 598.4 亿元。根据 10 月 12 日 财政部表述，“未来拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存 量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险”，我们预计未来地方政 府债务压力有望减小，在此背景下建筑公司回款及资产质量有望好转。

房建：权重股中国建筑 Q3 业绩下滑，Q3 经营性现金净好转：房建板 块 Q3 营业收入同比-14.5%，归母净利润同比-25.7%，主要受权重股 中国建筑单季度下滑影响。Q3 经营性现金流净流入 314.42 亿元，同 比多流入 324.90 亿元，现金流净流入显著增加。

基建：业绩整体承压，前三季度经营性现金流净流出增加。基建板块 24Q1-3营收同比-4.5%，Q3同比-4.2%。24Q1-3归母净利同比-11.8%， Q3 同比-14.1%。24Q1-3 经营性现金流同比多流出 1210.5 亿元。

国际工程：Q3 业绩亮眼，毛利率提升，经营性现金流流出增加。国际 工程板块 Q3 归母净利同比+9.8%。毛利率为 17.0%同比+1.6pct。

工程咨询：Q3 业绩承压，收入保持稳定。工程咨询板块 24Q3 营业收 入同比-2.7%，24Q3 归母净利润同比-25.7%。

钢结构：Q3 收入降幅扩大，利润降幅收窄。钢结构 24Q1-3 营收同比 -6.9%，Q3 同比-9.8%。24Q1-3 归母净利同比-18.3%，Q3 同比-6.0%。

其他板块：化学工程板块业绩好转，园林、装修板块继续亏损。化学 工程板块 Q3 归母净利润同比+28.7%；其他专业工程板块 Q3 单季度 归母净利润 31.9 亿元，同比+210.1%。园林、装修板块继续亏损。