"利率" 相关的文档

时间选择：

页码选择：

定价类型：

文档性质：

文档周期：

语言类型：

从国际经验看低利率下保险配置启示.pdf
- 2积分
- 2025/03/12
- 87
- 国联民生证券
从国际经验看低利率下保险配置启示。美国保险公司推出浮动利率产品，降低利差损风险，更好匹配负债成本。美国消费者由于其投资习惯和风险认知,对浮动收益产品有较高的接受度;且美国资本市场拥有极佳的流动性、成熟的高收益债券市场，可通过ETF等方式进行全球资产配置，故浮动产品利率比例持续提升。考虑到调低预定利率对于产品竞争力的影响，以及保险成本调整本身具有滞后性，我们认为，资产端布局更重要。
标签：保险利率
保险行业专题报告：他山之石可攻玉——低利率下保险业的困境与出路系列报告（二）.pdf
- 2积分
- 2025/03/10
- 46
- 东吴证券
保险行业专题报告：他山之石可攻玉——低利率下保险业的困境与出路系列报告（二）。日本：增配海外证券对冲国内低利率压力。1）日本寿险业采取激进的经营策略，导致在1990s泡沫经济破灭后出现严重利差损。在1980s，日本寿险业通过提高产品预定利率、大量配置股票等高风险资产，推动了业务短期高增长。但是泡沫经济破灭后，利率水平大幅下行，寿险行业陷入严重利差损，多家寿险公司破产倒闭，因此行业不得不通过多种手段展开自救。2）负债端：下调预定利率、调节险种结构；增配国债与海外资产。①持续下调预定利率。日本金融厅将寿险公司预定利率与历史十年期国债收益率水平挂钩，由1990年的6.25%持...
标签：保险保险业利率
资产配置方法论系列：低利率环境下的绝对收益路径.pdf
- 3积分
- 2025/03/06
- 33
- 华泰证券
资产配置方法论系列：低利率环境下的绝对收益路径。核心观点随着国内进入低利率时代，债市预期回报下降，冲击了传统的依附债市β获得绝对回报的配置模式，大量资金亟需其他可投产品以及低利率时代下实现绝对回报的新路径。结合海外的长期实践，绝对收益策略大致存在两种成熟的模式，一是提高风险资产的战略配比，通过跨资产、跨国别的多元化+被动化配置，获得相对稳健的β收益；二是通过多策略对冲，依托基金经理创造超额收益的能力获得独立于市场的α收益。我们尝试构建了两个国内环境下的绝对收益策略，一是基于ETF基金，综合TIPP动态控制风险的能力以及风险平价多元化配置的思路，构建TIPP-风险...
标签：资产配置方法论利率
海外低利率时代下固收产品的变迁史.pdf
- 3积分
- 2025/03/04
- 223
- 申万宏源研究
海外低利率时代下固收产品的变迁史。美国低利率时代下固收产品的创新突破：2000年以来，在全球经济格局深刻变革的背景下，美国金融市场经历了多轮完整的经济周期更替。在这一系列利率波动中，美国资产管理行业经历了深刻的结构性调整。货币市场基金、债券基金等固收类产品规模随着利率环境的变化而起伏，在低利率的环境下围绕“降本增效“的逻辑进行发展，一方面，发展出ETF、指数型基金等低成本产品，另一方面，孕育出高收益债、核心+、通胀保护、浮动利息等多样化的投资策略增厚投资收益。日本低利率时代下固收产品的兴衰史：日本的低利率时代追溯至20世纪90年代，经历了从传统降息到零利率政策，再到量化...
标签：产品利率固收
低利率时期银行股表现全球比较分析.pdf
- 4积分
- 2025/02/24
- 40
- 兴业证券
低利率时期银行股表现全球比较分析。低利率时期，不同国家和地区银行股表现与宏观经济预期和自身盈利能力等密切相关。当受到危机事件冲击大幅降息时，多数国家和地区银行业业绩显著下滑，股价阶段性跑输。当步入降息后的低利率平台期时，伴随宏观经济预期复苏，银行盈利能力显著修复时，银行股跑出超额收益。但由于不同国家和地区所处宏观环境、经济发展时期、银行经营模式均有所不同，银行股表现存在差异。本文重点聚焦美国、欧元区、日本、韩国、中国香港和中国台湾6个国家和地区，分析其在低利率时期银行股的表现。总结来看：1.美国：低利率平台期经济平稳复苏，银行股实现超额收益。步入低利率平台期后，宏观经济平稳复苏，银行股实现小幅...
标签：利率银行
固收专题研究：运用利率衍生品套保的“技术贴”.pdf
- 2积分
- 2025/02/21
- 38
- 华泰证券
固收专题研究：运用利率衍生品套保的“技术贴”。核心观点今年债市开局便站在“高起点”之上。宏观能见度偏低、货币政策不确定性增加、理财和债基行为也可能加剧债市波动，交易难度增加，债市风险防控成为重要主题。而金融衍生品诞生的初衷就是套期保值，也即降低不确定性。在我国，与利率挂钩的衍生品主要是国债期货及利率互换两大类。经我们测算与分析，利率互换可以明显增强现券票息的抗波动能力，不过在实操层面可能存在现券与互换利率走势并不完全同步、资金成本难平稳、负Carry难抵消、期限错配、冲销难等“陷阱”。国债期货的短期对冲成本更低，基差会有一...
标签：固收利率
高质量发展破解低利率谜题（养老金篇）：从全球养老金看低利率时期资产配置.pdf
- 4积分
- 2025/02/21
- 273
- 国信证券
高质量发展破解低利率谜题（养老金篇）：从全球养老金看低利率时期资产配置。2008年金融危机后，全球普遍面临过度储蓄和有效投资不足的问题，导致资本产出率下降，进而形成了低利率甚至负利率的环境。本文通过研究各国养老金的股债配置情况，分析低利率时期资产配置的特点和趋势。1.日本GPIF：权益类资产占比提升，被动投资间接增厚收益自20世纪90年代以来，日本经历了从“低利率”到“零利率”甚至“负利率”的周期。期间，GPIF逐步减少了国内债券的占比，同时提升了国内权益资产的占比。2001-2012年期间，受政策组合约束，资产配置以国内...
标签：养老养老金利率质量资产资产配置高质量发展
利率衍生品回顾与展望：继续关注衍生品套保.pdf
- 2积分
- 2025/02/20
- 25
- 华泰证券
利率衍生品回顾与展望：继续关注衍生品套保。市场回顾2025年1月，债市主要围绕资金面交易，短端现券、国债期货偏弱运行，长端表现相对韧性。月初，PMI数据不及市场预期，后续供给预期略有扰动，但风险偏好下行+降息预期仍强，国债期货上涨。随后央行对债市关注再度升温，央行工作会议提及“防止资金空转”、同时公告称1月起暂停开展公开市场国债买入操作，国债期货和现券转跌，短端跌幅更大。中旬，央行宣布上调跨境融资宏观审慎调节参数，降息预期收敛。叠加资金面持续偏紧，国债期货偏弱震荡。下旬，特朗普正式宣誓就职美国总统，央行重启14天逆回购，资金面有所缓和。叠加春节前公布的PMI数据继续低于...
标签：利率
利率择时策略研究：似曾相识燕归来，10年国债利率月度择时.pdf
- 3积分
- 2025/02/07
- 74
- 申万宏源研究
利率择时策略研究：似曾相识燕归来，10年国债利率月度择时。经典框架下的主观研判仍是债市研究的主流，本研究探索通过定量模型的方法加以补充和验证。基于经济基本面和市场环境特征的历史相似性，建立月度利率中枢预测和择时模型。指标选取方面，兼顾时效性强、数量适宜、认可度高等特征，覆盖经济增长、物价变化、资金面、市场现状等维度。模型设计方面，借鉴经典的k近邻（k-NearestNeighbor）算法，基于历史相似度的思路构建预测模型。模型时效性高，月末即可计算预测下个月利率中枢的变化方向。模型预测方向胜率较高： 2019.01-2025.01期间，模型预测方向胜率达到71%。分段来看...
标签：利率国债国债利率
负债端视角看我国利率体系.pdf
- 3积分
- 2025/02/07
- 55
- 德邦证券
负债端视角看我国利率体系。核心观点：在广谱利率下行的过程中，资管机构需要关注资产端收益率下行带来的资产配置调整，更需要关注负债端成本变化带来的危与机，为应对低利率环境，资管机构需要更积极开展负债端管理，以更大的努力吸引低成本负债，稳定客户群体，确保负债端稳健，以实现长期持续发展。一、中国的利率体系我国的利率体系主要包括存贷款利率体系和金融市场利率体系两个链条。存贷款利率体系以银行为中介，银行撮合资金供需间接匹配；金融市场利率则在直接交易中形成，供需双方自行匹配。在两个链条中间，银行FTP定价机制在贷款利率与金融市场利率之间建立起比价关系。央行利率走廊：超额准备金利率为下限，逆回购为中枢，SLF...
标签：利率负债
多元资产2025年度策略：直面低利率时代的挑战（下篇），基于多策略全天候的固收+ETF解法.pdf
- 6积分
- 2025/02/05
- 114
- 华鑫证券
多元资产2025年度策略：直面低利率时代的挑战（下篇），基于多策略全天候的固收+ETF解法。低利率时代收益来源：2024年中国逐步进入低利率时代，提供稳定收益的多资产多策略产品表现出色。华鑫量化全天候结合了定性的资产基本面研判，和定量的风险平价配置和尾部风险管理，从大类资产配置、风格配置、板块配置、单一标底择时，逐层确定权重，并落地到产品选择和组合构建，使得全套策略可解释、可归因、可追溯，观点及时，收益来源清晰。ETF实现多资产暴露：资产层面立足中国，积极“出海”：主要配置四类资产ETF，包括中国权益，QDII（美股、德股、日股、印度、东南亚、美债等海外资产）、中国债券...
标签：利率 ETF 固收资产
日本的利率与汇率分析.pdf
- 2积分
- 2025/01/24
- 74
- 国联证券
日本的利率与汇率分析。货币政策宽松落地后，关注汇率压力2024年9月降准降息落地以来，人民币汇率有所承压；2025年年初，美元兑在岸人民币汇率突破7.3。央行明确稳汇率信号，于1月13日上调跨境融资宏观审慎调节参数至1.75，并于1月15日在香港发行600亿元离岸央票。相比之下，日本于1990年代起进入了长时间的货币宽松周期，在面临通缩与经济下行压力之际，日本央行将汇率也作为刺激出口的间接政策工具，总体对日元贬值呈乐观态度。1995-1998年：日元在宽松货币政策中开启贬值进程1994年的日本受全球景气度回升的影响，经济也出现企稳复苏的迹象，日本1994年1-3季度的GDP同比增速触底回升。在...
标签：利率日本汇率
德勤-2025年银行业及资本市场展望：适应低增长低利率环境，以业务创新和成本管控夯实可持续增长根基.pdf
- 3积分
- 2025/01/22
- 129
- 德勤
德勤-2025年银行业及资本市场展望：适应低增长低利率环境，以业务创新和成本管控夯实可持续增长根基。对于即将到来的2025年，银行业管理层压力不减。虽然预计2025年通胀压力将有所减弱，利率亦呈下降趋势，但经济增长低于预期、地缘政治动荡持续、监管环境复杂多变等仍会令管理层焦虑不安。适应低增长、低利率环境将对银行业构成挑战。2024年美国经济表现可能强于预期，全年GDP增速预计将达2.7%，高于年初预测。然而，2025年经济增速预计将放缓，利率也将大幅下降。德勤最新一期美国经济预测指出，预计到2025年美国经济有望实现软着陆，在基准情景下GDP或增长1.5%。消费者支出放缓、失业率上升和企业投资...
标签：银行业银行资本市场市场利率成本
美债与美元专题报告：高利率是否必然带来强美元？.pdf
- 3积分
- 2025/01/21
- 692
- 德邦证券
美债与美元专题报告：高利率是否必然带来强美元？我们在本篇报告中聚焦于1970s布雷顿森林体系瓦解以来的美元周期，重点研究了三方面问题：一是探讨了影响美元变动的长周期驱动力；二是对美元与美债的关系进行了分析和历史联动回溯，并归纳总结出二者的组合决定框架；三是对当前美元及美债表现进行了研判，并根据前述框架对美元及美债的未来走势进行推演。影响美元的长周期驱动力是什么？复盘1971年以来的美元牛熊，过去3轮美元熊牛呈现出平均熊10年、牛8年的周期性特征。我们认为，在生产函数的视角下，美元周期的长期驱动因素包括技术A、劳动力L、资本K、资源T等，同时，国际资金的长周期流动与这些长周期变量息息相关。从长周...
标签：利率美债美元
利率专题分析：牛尾还是牛市延续？——以史为鉴.pdf
- 3积分
- 2025/01/16
- 41
- 民生证券
利率专题分析：牛尾还是牛市延续？——以史为鉴。复盘：牛市在交易什么？梳理2016年以来的历次债券牛市，牛市的形成基本包含了以下关键因素：（1）基本面增速相对放缓，并将一定程度影响行情的幅度和可持续性；（2）货币政策呵护资金面平稳均衡，为债市提供做多环境；（3）机构行为、风险偏好、债券供求等深化行情演绎。具体而言：（1）2016年的牛市中机构行为助推行情演绎；（2）2018-2019年的牛市为基本面、资金面、风险偏好的共振；（3）2021年为“资产荒”下的慢牛行情；（4）2023年牛市“资产荒”格局再现；（5）2024年的牛...
标签：利率

相关标签
相关专题

换一批

热门下载

全部热门
本年热门
本季热门

房地产行业分析：结合内外因素寻找确定性.pdf 5727 3积分
保险行业专题报告：低利率环境对保险公司的影响及应对策略.pdf 2020 4积分
2020年二季度宏观利率：穿林打叶，无雨无晴.pdf 1590 10积分
利率债专题研究报告：当谈论现代货币政策框架时，我们在谈论什么 1325 3积分
美联储及美债利率专题研究报告：美联储决策的深层机制 1290 6积分
普华永道利率下行时期，寿险公司资产负债管理的应对与策略.pdf 1282 5积分
LPR专题报告：利率并轨，任重道远.pdf 1255 4积分
2020年信用债市场展望：低利差环境下的信用债投资20191223-61页.pdf 1096 5积分
机构投资者行为研究专题报告：债市机构投资者行为全景分析（下） 989 3积分
2020年春季利率债市场投资策略：决战二季度.pdf 974 6积分

房地产行业分析：结合内外因素寻找确定性.pdf 5727 3积分
宏观深度研究：美国产业革命如何影响长期增长效率和中性利率.pdf 821 3积分
美债与美元专题报告：高利率是否必然带来强美元？.pdf 692 3积分
2024年二季度利率走势展望：趋势向下难改，保持看多定力.pdf 640 4积分
宏观经济研究：模型视角下的中国利率、物价与经济.pdf 625 5积分
海外低利率时期的资产配置规律.pdf 621 8积分
低利率环境下日本信用债复盘与启示.pdf 569 2积分
低利率环境下日本资管行业的变革之道.pdf 559 4积分
利率专题：再谈“股债相关性”.pdf 399 3积分
2025年展望系列之七：2025利率，大风大浪大鱼.pdf 392 3积分