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FOF研究系列专题报告：捕捉趋势的力量，基金动量刻画新范式.pdf
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- 2025/06/12
- 213
- 东方证券
FOF研究系列专题报告：捕捉趋势的力量，基金动量刻画新范式。基金的历史业绩是筛选基金过程中的核心考量因素之一。但近年来买入历史业绩表现较好的基金并不能有效提升基金组合未来收益。究其原因，我们发现传统动量因子容易受到Beta风险的干扰，当Beta风险剧烈波动时，基金历史业绩对未来收益的预测能力减弱。本文我们尝试从收益率时序中，寻找对未来收益预测能力强、受Beta风险干扰小的低分化日期，计算基金在低分化日期对应的收益指标，作为基金的动量因子。主动股基呈现长期动量效应由于A股市场个人投资者交易占比较大，追涨杀跌等非理性交易行为较为普遍，导致个股过度偏离基本面，因而国内A股市场短期呈现出非常强的反转效...
标签： FOF 基金范式
转债策略精研专题报告：从1700只“固收+”基金，挖掘股债两端配置结构策略.pdf
- 4积分
- 2025/06/12
- 28
- 华安证券
转债策略精研专题报告：从1700只“固收+”基金，挖掘股债两端配置结构策略。固收+”基金的总体情况如何？“固收+”基金市场呈现风险收益分层的结构化特征：低波型以债券主导（权益仓位20%），收益弹性显著但回撤风险高。市场资金集中于混合债券型二级基金（占比45.33%），反映投资者对“稳中求进”策略的偏好，而偏债混合型基金则通过多元资产配置吸引高风险资金,其总体支数大于另外两类，但规模偏小（占比13.56%），反应出其多元化投资但是往往体量较小的特点。在债端比较低中高波“固收+”基金的持仓都...
标签：固收基金
基金研究深度：更准的基准，更好的Alpha.pdf
- 4积分
- 2025/06/11
- 23
- 中信建投证券
基金研究深度：更准的基准，更好的Alpha。本文通过构建低相关性基准池构建公约基准，回归基金收益的R²高于单一指数或基金自身基准；公约基准回归的Alpha在选基因子测试中展现出更高的信息比率和多空组合年化收益。因此我们提出三阶段“基准寻优”方案为主动基金测算基准构成，80%以上解释度基金占比显著提升。我们发现规模小、基金经理新增、在管最久经理离任及业绩差的基金更易偏离基准，而管理结构稳定的基金和稳定的投资方法是相辅相成的。经寻优的Alpha因子多空收益提升至年化8.47%，RankICIR达1.01，验证更准的基准能够带来更好的Alpha。研究还对主动权益基金...
标签：基金
金融工程专题研究：稳定战胜基准的主动基金有何特征.pdf
- 3积分
- 2025/06/10
- 33
- 华泰证券
金融工程专题研究：稳定战胜基准的主动基金有何特征。具备什么特征的主动权益基金，跑赢基准的概率更高？我们使用2015年底至今（2025年4月底，下同）基金按月滚动三年跑赢自身基准的概率来衡量基金是否容易战胜基准。结果显示，①行业配置高度稳定的基金跑赢基准的平均概率显著高于轮动型基金，Brinson分解结果也显示近年来主动基金选股收益的稳定性和贡献度高于行业配置收益。②长期稳定在大盘价值风格的基金跑赢基准的平均概率较高，用去掉Alpha的风格指数测算跑赢沪深300的概率，也可以获得相同的结论。③主题型基金中，细分行业差异较大的医药主题基金跑赢基准的平均概率更高，消费和TMT主题基金跑赢基准的平均概...
标签：金融金融工程基金
美国公募基金管理人产品布局与案例研究.pdf
- 3积分
- 2025/06/10
- 35
- 方正证券
美国公募基金管理人产品布局与案例研究。本文首先研究了美国公募基金管理人在产品布局上的特征。根据美国《1940年投资公司法》，如果一个实体组织在美国法律下，主要从事或宣称主要从事证券的投资、再投资或交易业务，就会被认定为“投资公司”。公募基金就属于这类投资公司的范畴，需要受到相关法律的约束和监管。2000年以来，美国公募基金公司在数量上大体保持稳定，截至2024年底共有787家。从规模上看，美国公募管理人的规模分布高度向头部居中，呈显著的右偏分布，83.5%的管理人非货规模不到100亿美元，78.6%不到50亿美元。头部管理人在平均管理规模和平均产品数量上均高于中小型管理...
标签：公募公募基金基金基金管理基金管理人
公用事业行业专题：中证全指公用事业指数型基金投资价值分析.pdf
- 4积分
- 2025/06/06
- 80
- 国信证券
公用事业行业专题：中证全指公用事业指数型基金投资价值分析。公用事业行业包括电力、燃气、水务等细分行业，具有突出的“刚需”属性，长期经营发展较为稳健。“双碳”目标政策提出以来，国内能源结构低碳化转型，天然气、一次电力及其他能源生产、消费规模呈增长趋势，逐步替代化石能源，2024年天然气、水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源消费量占能源消费总量比重为28.6%，同比上升2.2个百分点。长期来看，清洁低碳能源逐步替代化石能源，电能占终端用能比重不断提升，电力生产、消费规模有望实现稳步增长。电力：新型电力系统加快建设背景下，火电盈利模式重塑，收入来源于...
标签：公用事业基金基金投资
资产配置月报：六月配置视点，今年业绩领先的基金有何特征？.pdf
- 4积分
- 2025/06/06
- 35
- 民生证券
资产配置月报：六月配置视点，今年业绩领先的基金有何特征？今年业绩领先的基金有何特征？今年以来公募权益基金整体跑赢市场，基于各自基准计算，权益主动基金的信息比率平均为2.67%，权益量化和指增基金的信息比率平均值为9.11%。其中业绩领先的权益主动基金行业上专注型、轮动型、博弈型兼具，风格上主要为中成长以及中高估值，收益主要来自其选股能力和交易能力，风格收益和行业收益占比相对较小；行业则偏重于消费板块。业绩领先的权益量化基金或有向大盘与价值方向偏离，行业暴露来看对于金融的低配幅度和对于机械、电子的超配幅度均明显少于其他公募量化基金。大类资产量化观点1.权益：景气度继续回升，六月择机波段。景气度5...
标签：资产资产配置基金
2024年私募基金法律合规报告.pdf
- 5积分
- 2025/06/05
- 45
- 浙江京衡律师事务所
2024年私募基金法律合规报告.pdf
标签：私募基金法律合规
金融工程专题研究：FOF系列专题之九，基金经理逆向投资能力与投资业绩.pdf
- 4积分
- 2025/06/05
- 30
- 国信证券
金融工程专题研究：FOF系列专题之九，基金经理逆向投资能力与投资业绩。逆向投资作为投资领域中独具特色的流派，一直备受市场关注，尽管常被简化为“在低位买入，在高位卖出”，但其内涵远比这复杂。历史上巴菲特、邓普顿等投资大师凭借敏锐的市场洞察力，通过逆向操作取得了成功，然而这些案例多依赖于个人经验和特定情景，难以精准量化。鉴于此，本文尝试对逆向投资进行量化刻画，通过引入情绪Beta，定量构建了基金经理逆向投资能力因子。实证结果表明如果基金经理的超额收益更多来自于市场投资者观点趋于一致时，其未来业绩表现会更好。情绪Beta与资产收益“逆向”是指与大多数投...
标签：金融金融工程基金基金经理
2025年Q2基金行业薪酬报告-薪智.pdf
- 6积分
- 2025/06/04
- 27
- 薪智
2025年Q2基金行业薪酬报告-薪智。
标签：薪酬基金
深圳市证券业协会：投资者知权行权维权手册（基金篇）.pdf
- 6积分
- 2025/06/04
- 34
- 深圳市证券业协会
深圳市证券业协会：投资者知权行权维权手册（基金篇）。公募基金的全称是公开募集证券投资基金，通过发售基金份额，将众多不特定投资者的资金汇集起来，形成独立财产，由基金管理人进行投资管理，基金托管人进行财产托管，由基金份额持有人共享投资收益、共担投资风险。基金将众多投资者的资金集中起来，由基金管理人进行共同投资，因此表现出集合理财的特点。同时，通过汇集众多投资者的资金，积少成多，有利于发挥资金的规模优势，降低投资成本。其次，由专业的基金管理人进行管理，使中小投资者也能享受到专业化的投资管理服务。
标签：投资者基金
2025年6月基金投资策略：海外债务困局下的全球资产配置思考.pdf
- 3积分
- 2025/06/04
- 57
- 上海证券
2025年6月基金投资策略：海外债务困局下的全球资产配置思考。当前全球经济面临着多重挑战，在美国政策的不确定性下，全球经济逐渐表现出其脆弱的一面。区域主义、通胀、债务压力、资产估值结构化风险等问题正在逐步重塑全球金融市场。美、日等国国债发行遇冷，反映出投资者对海外主权国家长期以来过于激进的货币政策的担忧，黄金等贵金属资产的大幅上涨，实质上也揭示了市场对海外债券和权益资产信心的下降。应对当前市场环境，我们应该更加立足确定性，寻找安全垫高的资产。2025年6月的基金配置，可以关注以下三核心维度：1）海外通胀、债务压力与资产结构化风险的加深；2）收支弥合、科技创新，国内经济基本盘企稳；3）避险情绪升...
标签：基金海外债务资产配置
金融工程专题：固收+基金的策略图谱与业绩分析.pdf
- 4积分
- 2025/06/03
- 80
- 华福证券
金融工程专题：固收+基金的策略图谱与业绩分析。以资产类型和权益仓位对固收+进行初步分类。依据过去四期季报中披露的投资范围将固收+基金分为股票型、转债型和混合型，再通过四个季度平均权益仓位将固收+基金分为低弹性、中弹性和高弹性。低弹性中转债型产品较多，而中、高弹性中混合型产品较多。低弹性适配短久期，中高弹性适配中长久期。在低弹性固收+中，短久期和信用债标签的产品有更高的夏普比率，而在中弹性和高弹性固收+中，长久期产品的夏普比率总体要优于短久期。股票型绩优产品偏好红利和质量风格，成长和小盘风格占比较低。将低、中、高弹性的股票型固收+各取近两年夏普排名前20%作为绩优基金，股票型绩优基金在周期行业的...
标签：金融金融工程基金固收
公募基金高质量发展解决方案：基于下行波动约束的投资组合优化方法.pdf
- 4积分
- 2025/06/03
- 53
- 华福证券
公募基金高质量发展解决方案：基于下行波动约束的投资组合优化方法。公募基金高质量发展方案：加大了对于中长期业绩要求的考核，对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理有负向激励，反之有正向激励。合理的使用长期有效的基本面量化因子能够在中长周期稳定跑赢基准。组合回撤诊断器：这是一个专业的投资组合风险评估工具，它通过蒙特卡洛模拟方法，基于历史收益率数据预测未来特定期间内投资组合可能面临的回撤风险。该工具不仅能够计算出投资组合在未来一段时间内超过特定回撤阈值的概率，还提供了全面的风险指标分析。我们认为利用优化器可以控制组合下行波动：通过下行风险、行业偏离、滚动最大回撤的控制，并且以叠加...
标签：公募公募基金基金质量高质量发展
行业主题基金专题研究：金融地产主题基金研究框架及产品优选.pdf
- 4积分
- 2025/05/30
- 69
- 西部证券
行业主题基金专题研究：金融地产主题基金研究框架及产品优选。针对金融地产主题基金，从主动和被动两个角度深入研究和筛选产品。主动基金角度，定量和定性结合筛选优质产品，深度分析其配置行业、操作特征、基金经理和客户认可度等。被动基金角度，复盘历史行情、分析指数投资价值和历史业绩。最后，给出建议关注的主动型、被动型金融地产主题基金。
标签：基金金融地产

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