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房地产行业专题研究：新政助力“止跌回稳”，板块价值锚点重估。中央提出止跌回稳，地方跟进政策优化。根据国新办发布会，2024年9月24日央行、住建部等出台地产放松 政策：全国层面二套最低首付比由25%下调至15%，降准降息引导存量房贷利率降低50bp左右；保障房再贷 款资金支持比例由60%提高至100%，允许政策性银行、商业银行支持有条件的企业市场化收购房企土地。9 月26日，根据中央政治局会议，首次明确促进房地产市场“止跌回稳”。在“924新政”后，多个重点城市跟 进政策放松，根据各地政府官网，广州全面取消居民家庭限购政策，北深首/二套商贷首付比例下调至15%/20%， 上海首/二套商贷首付比例下调至15%/20%-25%。截至2024年10月6日，全国四限政策限制指数已降至历史 新低，未来政策可放松空间将主要集中在高能级城市。

市场成交出现回温，网签表现尚待释放。根据中介数据2024年国庆期间，72城二手房日均成交2622套，较 节前一周环比增长23.4%，较23年国庆期间日均成交（1445套）增长81.5%，成交增长来自于带看量及带看 转化率的双高。国庆期间72城二手房日均新增带看6.2万组，较节前一周环比增长45.0%，来访转化率（成交 /来访）达到4.3%，较中秋假期提升0.3pct。4个一线表现优异，北京、广州二手成交套数同比增长273.7%、 118.4%。由于房屋交易过程中，网签过户为最后一个环节，因此房管局网签数据较实际成交有一部分滞后性， 部分国庆实际成交将在近期于网签端逐渐释放。

房价是重要观测变量。根据中介房源成交数据，96城房价在517新政后（24年21周-24周）连续4周环比上 涨，周均环比上涨0.4%，在此之后，6月末开始，房价连续11周环比下跌，周均环比-0.6%，进入9月以来， 房价跌幅明显收窄。本次中央明确“止跌企稳”的要求，房价是重要的观测变量。