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房地产行业研究报告：存量房“收储”逐步落地，房地产去库存加速。

一、存量房“收储”受中央重视，加快消化商品房库存。今年以来，中央会议多次出台支持收购存量商品房用作保障性 住房相关政策。地方国有企业“收储”存量房有利于通过市场化方式加快推动存量商品房去库存，缓解开发商现金流压 力，加大保障性住房供给。据克而瑞统计，目前已有超过50城表态支持国有企业收储，预计后续会有更多城市出台相关 政策。

二、政府“收储”存量房的模式及资金来源。此次房地产去库存政策中提及的商品房“收储”是指由政府收购已建成的 存量商品房，将其用作保障性住房。从收购房源的角度来看，具体包括“国企收储未售新房”和“国企收购居民旧房” 两种模式。收储资金来源于自筹资金、保障性住房再贷款、财政资金、专项债等。

三、地方政府“收储”存量房加速落地。今年以来，随着收储政策逐步推进，地方纷纷发文推进收储工作，部分城市发 布房源征集公告，我们对其内容进行梳理后，发现房源征集公告一般会对收购房源的位置、性质、建筑面积、配套设施、 收储价格等提出相关要求。收储推进速度较快的均为去年租赁住房贷款支持计划试点城市。

四、地方政府“收储”存量房案例。郑州“收储”规模位居全国首位，济南率先开展存量房批量收购。重庆首个批量收 购租赁住房项目已正式投用。

五、存量房“收储”面临的挑战。收益平衡较难，资金占用规模较大，可能存在一定缺口，资金来源有待拓展。符合条 件的存量房源较少，房源供需可能存在错配问题。