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晶圆代工行业专题：行业利润率紧随收入增速进入触底阶段，周期上行可期.pdf

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2023/11/23
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浦银国际

晶圆代工行业专题：行业利润率紧随收入增速进入触底阶段，周期上行可期。首次覆盖华虹公司（688347.CH）：华虹半导体有望受益于：1）半导体制造中晶圆代工的国产需求，2）新能源车等半导体价值量快速增长需求。公司在无锡12英寸厂的产能有望从今年年底的8万片/月，攀升至明年上半年的约9.5万片/月。我们预期公司进一步调降产品价格的可能和幅度都比较有限。我们预计公司明年下半年EBITDA将同比增长33.0%。公司有望在明年经历基本面、估值面的双重提升。我们对于华虹的港股和A股标的都保持乐观。由于公司处于半导体周期偏滞后的位置，因而基本面和估值面更加接近底部，潜在上行空间更大。中芯国际2024展望：我...

标签：晶圆代工晶圆利润率

2023年三季报解读-利润表精析：利润率驱动ROE回升，夯实业绩底.pdf

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2023/11/15
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国信证券

2023年三季报解读-利润表精析：利润率驱动ROE回升，夯实业绩底。全A综述：2023年二季度为增速底，三季度全A单季度盈利增速转正，Q1-Q3累计增速迎来拐点，在营收季节性偏弱的情况下，净利润季节性偏强。全AROE仍处于筑底通道内，销售净利率小幅提升，资产周转率有所下滑。分上市板和指数结构看：主板、科创板净利润增速边际改善，创业板、科创50边际走弱，但目前科创50整体景气度和盈利能力仍高于科创板的整体水平。沪深300、中证500单季度净利润增速转正，中证500边际改善幅度超过24pct，在主要宽基指数中领先。科创50增收不增利，利润率后续仍有提升空间。一级行业方面：ROE改善的行业包括上游的...

标签：利润率 ROE

维达国际研究报告：壁垒稳固，利润率迎来改善良机.pdf

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2023/11/14
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华泰证券

维达国际研究报告：壁垒稳固，利润率迎来改善良机。我们认为中国生活用纸行业的竞争格局呈现两极分化的局面。在行业整体供需矛盾仍较为突出的同时，我们预计维达国际有望依托其品牌壁垒，规避更为激烈的同质化竞争，享受四大头部企业之间更为良性的竞争环境。公司产品定位和品质的知行合一、销售渠道的协同发展以及营销工作的持之以恒，是支撑公司品牌竞争力的三大支柱，而品牌护城河是公司得以兼享领先的市场份额和产品溢价的关键。利润率修复有望迎来良机我们预计原料价格走低和需求重回高增长有望为公司在2H23起实现盈利修复带来契机。2023-2024商品浆市场或迎来供需关系的逆转。我们预计全球在此期间有744万吨/年商品化学浆...

标签：维达国际利润率

普华和顺研究报告：专注医疗器械行业中高增长及高利润率业务.pdf

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2023/09/22
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安捷证券

普华和顺研究报告：专注医疗器械行业中高增长及高利润率业务。公司专注医疗器械行业中高增长及高利润率业务，具有优秀的业务并购及整合能力。公司布局的血液净化业务和再生医用生物材料业务均具有广阔的市场发展空间和成长前景。随着我国终末期肾病患者数量持续增加、医保政策和产业支持政策的进一步完善，国内血透市场规模稳步增长，进口替代程度进一步提升，为国产企业带来发展机遇。对于再生医用生物材料板块，随着全球及我国人口老龄化加剧，经济高速发展以及生活质量的提高，再生医用生物材料的需求越来越大，同时随着国内生物医用材料相关文件的出台，预计未来生物再生材料将成为更具潜力的发展领域，保持高速增长。投资亮点。1)随着生活...

标签：普华和顺医疗器械医疗利润率

万物云（2602.HK）研究报告：长期引领行业，品牌力和利润率完美平衡.pdf

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2023/01/05
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东方证券

万物云（2602.HK）研究报告：长期引领行业，品牌力和利润率完美平衡。全业态布局+多品牌发力+高质量成长的行业龙头。公司深耕物业行业32年，围绕社区/商企/城市空间构建全系品牌矩阵，2022H1合约/在管面积10.9/8.4亿方，高居行业Top2；2019-2021年营收CAGR达30.5%，归母净利润CAGR达27.9%。住宅物业服务品牌美誉度高，在业主口碑和利润率之间取得完美平衡，内生增长成长性、确定性强。万科物业长期注重服务细节和服务质量管理，以“高满高收”为基本盘，维持中低利润率以获得行业领先的客户满意度，收缴率、续约率、单方收费等指标优秀，同时公司以品牌口碑...

标签：万物云利润率品牌

房地产行业3Q2022综述：行业集中度回升，利润率逐步调整到位.pdf

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2022/11/07
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海通证券

房地产行业3Q2022综述：行业集中度回升，利润率逐步调整到位。3Q2022，行业集中度回升。从市占率情况看，1-3Q2022，TOP20位房企销售金额市占率为31.20%。我们认为，随着调控逐渐放松，行业蓝筹的市占率正逐步重回上升的轨道。截止2022年三季度末，部分龙头A股上市公司三道红线（剔除预收款（含合同负债）的资产负债率小于70%；净负债率小于100%；现金短债比大于1倍）达标情况保持稳定。1-3Q2022，房地产开发投资、新开工累计增速继续回落，而销售面积累计增速保持稳定。行业杠杆率回落后继续回升。3Q2022，一二三线城市的房价增速继续回落，分别为2.7%、-1.2%、-3.8%。...

标签：房地产利润率

大参林（603233）研究报告：快速扩张的高利润率药店龙头.pdf

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2022/08/05
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浙商证券

大参林（603233）研究报告：快速扩张的高利润率药店龙头。供给端：连锁率提高、十强占比明显提高，行业集中趋势明显。需求端：处方外流、集采降价、两票制等政策促使了院外药品需求的增加，类比日本处方外流过程，我们认为我国处方外流正处于医生利益机制逐步解决、拐点逐步来临的窗口。分析2014-2020年处方外流情况，我们认为处方外流并不是在存量市场上的简单加总，更多是连锁药店竞争新市场、产品结构转变与客流量提升。对比海外连锁药店发展路径，我们认为连锁药店集中度提升是核心逻辑，处方外流带来毛利率的下降是长期趋势。综合行业发展阶段，我们认为，连锁药店当下发展的核心为规模扩张与盈利能力。从扩张角度来讲，大参...

标签：大参林药店利润率

古井贡酒（000596）研究报告：利润率提升路径和空间.pdf

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2022/05/27
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兴业证券

古井贡酒（000596）研究报告：利润率提升路径和空间。白酒行业具有消费品常见的规模效应，成功的白酒企业都具有占据核心价格带的大单品或大单品组合，大单品放量会带来明显的规模效应，尤其是高价位产品占比持续提升，对毛利率，净利润率提升是十分直接的贡献。复盘徽酒龙头口子窖、迎驾2012-2021年成长轨迹，规模成长和销售结构持续升级同步推升毛利率，进而直接带动净利率同步抬升。口子窖“窖藏系列”推出较早，口子5/6、口子10以上先后接力放量，期间吨价CAGR达到8%、吨成本CAGR为4%，综合而言结构持续升级、规模效应带动毛利率从2012年的61.72%提升至2021年的73....

标签：古井贡酒酒利润率

房地产行业专题研究：利润率和杠杆率的调整之年

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2021/05/19
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华泰证券

2020年新冠疫情的反复扰动之下，上市房企盈利下滑，历史高价地块对报表利润率的挤压持续兑现，我们认为行业销售利润率已经筑底，21年有望边际改善，行业扩储节奏稳健，优质头部企业土地集中度提升。

标签：房地产利润率杠杆率

食品饮料行业2020年年报及2021年1季报综述：白酒如期高增，食品各有精彩.pdf

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2021/05/11
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中银证券

财报收官，白酒如期高增，食品各有精彩。食品饮料上市公司总体维较快增长，2020年营收、净利分别增8.0%、16.3%，1Q21分别增23.7%、26.8%，同比1Q19增25.3%、26.7%。白酒、调味品、乳制品、速冻营收均实现较快增长，葡萄酒和黄酒还没恢复到1Q19的水平。

标签：食品利润率葡萄酒白酒

啤酒行业分析：寡头垄断格局及企业利润率提升路径分析.pdf

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2019/05/23
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我国人均啤酒消费量已达较高水平，主力人群消费出现萎缩迹象，行业全国渗透率基本饱和，整体市场消费量基本见顶。历经二十多年的演变，行业呈现寡头垄断的竞争格局。全国性的一线品牌主导行业整合，地方性强势品牌勉强固守基本盘，同时尾部企业则加速淘汰。

标签：啤酒利润率

资本论中的利润率理论.docx

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2023/08/03
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标签：资本论利润率理论

美国各行业平均经济利润率.pptx

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2023/07/17
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标签：经济利润利润率经济

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