上传文档 申请认证
热点搜索：
筛选
时间选择：
页码选择：
定价类型：
文档性质：
文档周期：
语言类型：

  • 建筑行业2025年度策略：化债破局，新基建、新机遇.pdf

    • 6积分
    • 2024/12/18
    • 4952
    • 方正证券

    建筑行业2025年度策略：化债破局，新基建、新机遇。行情复盘：上半年高股息标的涨幅明显，下半年主要交易机会在于以化债为主线的估值修复以及低空经济等主题性行情。指数层面，上半年建筑装饰板块内高股息大市值央企涨幅领先；分板块来看，9月份之后，园林工程板块涨幅显著，主因化债背景下弱基本面+较强的现金流修复预期；个股层面，低空经济概念股以及涉及化债和并购重组的标的涨幅居前。基本面数据：今年资金偏紧，明年中央资金投入或将拉动基建。①融资：2024年建筑资金面整体承压，上半年专项债发行较慢，8-9月后开始加速；②投资：水利、电热水燃气板块的基建投资增速较快；③明年预测：目前正在试点专项债审核权下放至省级，...

    标签： 建筑 建筑行业 基建

  • 房地产行业2025年投资策略：风雷一朝至，长舒万里怀.pdf

    • 7积分
    • 2024/12/18
    • 2886
    • 广发证券

    房地产行业2025年投资策略：风雷一朝至，长舒万里怀。24年新房成交规模仍然下跌，新房+二手房总交易规模相对稳定。根据统计局数据，24年1-11月新建商品房成交面积、金额分别-16%、-21%，回顾20-24年，新房成交面积下行经历了4个平台，从20.1亿平米，下降至9.35亿平米，后三个平台降幅为-37.8%、-19.2%、-7.4%，降幅逐步收窄。二手房成交面积则从23年开始增长，23年同比+23%，预计24年全年涨幅在13%左右，过去两年全国新房+二手房总交易规模相对稳定，24年预计全年总成交面积下降3%，金额下降5%。政策发力叠加价格回调，购房负担率大幅下降，市场具备企稳条件。21M3...

    标签： 房地产 地产

  • 2025年房地产行业年度策略：周期拐点已至，结构性复苏一触即发.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/18
    • 2735
    • 东吴证券

    2025年房地产行业年度策略：周期拐点已至，结构性复苏一触即发。我国房地产市场已经超跌，本轮调整或已接近尾声。我国房地产市场在过去几年已经历深度调整，今年4月以来商品房单月销售面积已达十年来新低水平，商品房单月销售额也已回落至2016年水平，1-11月累计商品房和商品住宅销售市场规模较2021年同期降幅已超45%。当前我国房地产行业所处阶段和主要增长动能与日本90年代初期较为相似，但在城镇化率和居民杠杆率上仍有一定提升空间，而对比日本房地产核心指标和住宅投资占GDP比重以及房地产开发投资完成额占GDP比重在行业周期低点的下滑幅度，我国房地产市场已过度调整，本轮周期拐点可期。政治局会议首提止跌回...

    标签： 房地产 地产

  • 房地产行业2025年投资策略：心怀期待的一年.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/17
    • 1541
    • 西部证券

    房地产行业2025年投资策略：心怀期待的一年。回顾24年，政策定调迎来转折，驱动预期改善。从“止跌企稳”到“稳住楼市”，指明对基本面修复的坚定方向，预期改善下指数触底回升，销售同比持续改善，1-10月商品房销售面积同比跌幅自低点收窄7.1pct至-17.7%。展望25年，我们心怀期待，基本面进一步夯实企稳，预期交易特征下，建议积极关注板块机会。我们预计25年商品住宅销售面积/销售额同比-3.7%/-5.6%，新开工/竣工同比-9.4%/-13.0%，投资同比-7.8%；核心矛盾租金收益率、价格预期、库存去化周期三项指标不同程度优化，叠加城中村及危...

    标签： 房地产 地产

  • 海外地产2025年度投资策略：政策持续宽松，供需结构优化.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/17
    • 1258
    • 兴业证券

    海外地产2025年度投资策略：政策持续宽松，供需结构优化。宽松的内部和外部环境：展望2025年房地产行业面临宽松的内部和外部环境。1）国内在“止跌回稳”的政策导向下，从中央各部委到各省市，纷纷出台行业放松政策，各种行业限制政策取消，房贷利率持续下行，促进购房需求的释放，后续可继续关注政府收储以及持续降息；2）美国或将进一步降息，有利于改善海外流动性以及海外公司的融资成本，尤其对于中国香港本地开发商，对美国降息的敏感度更高。行业供需结构优化：新房供应收缩，一方面由于民营地产公司财务受限，优先“保交付”，很难形成新的供应；另外各地土地成交面积大幅减少...

    标签： 地产 政策

  • 房地产行业2025年度策略报告：回稳坚决，化债与新生.pdf

    • 7积分
    • 2024/12/17
    • 1311
    • 方正证券

    房地产行业2025年度策略报告：回稳坚决，化债与新生。政策复盘：止跌回稳信心坚决，政策加码方向明确。“止跌回稳”是中央层面的首次表述，对标历史，本轮政策力度不亚于历年楼市拐点政策，517会议后，地产政策频出：①中央明确启用专项债支持收储/回收闲置用地；②全面取消房贷利率下限，截至12月15日除北上深外，其余城市已基本取消房贷利率下限；③存量房贷利率下调平均降幅50BP；④广州全面松绑限购；⑤鼓励性购房政策不断出台，叠加连续的降息与降准；⑥税费优化正式落地。政策态度积极，楼市企稳信号明确，但止跌回稳仍需财政力量发力，城中村改造与四代宅有望促进需求不断释放，同时一线城市限购...

    标签： 房地产 地产

  • 建材行业2025年年度策略：盈利底部，供需拐点将至.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/12
    • 1023
    • 兴业证券

    建材行业2025年年度策略：盈利底部，供需拐点将至。行业总览：估值方面，消费建材PB估值处于历史低位。截至11月28日，建材板块整体PE(TTM)为37.50，上市以来历史分位为85.12%;建材板块整体PB(MRQ)为1.10倍、估值分位2.83%。具体来看，玻璃、装修建材、玻纤、水泥的PE(TTM)分别为23.69、29.82、34.05、49.09倍，对应的上市以来分位分别为22.92%、29.00%、63.86%、79.06%。分领域来看，24Q3收入继续下滑，细分板块差异大。24Q3建材子板块均出现收入、利润下滑情况，水泥板块归母净利润下滑幅度大，基本延续上年各板块的业绩趋势。需求方...

    标签： 建材

  • 房地产行业2025年不动产展望：收储破冰，缩量提质.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/09
    • 1371
    • 华安证券

    房地产行业2025年不动产展望：收储破冰，缩量提质。2024年不动产行情回顾和讨论热点；新发展模式：优化存量、严控增量、提高质量；2025年“五大预测”。

    标签： 房地产 不动产 收储

  • 房地产行业2025年度策略报告：止跌回稳，通胀为先.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/04
    • 3369
    • 国泰君安证券

    房地产行业2025年度策略报告：止跌回稳，通胀为先。当前的主要矛盾是实际利率，而引导利率下行拉开了价格(比销量更重要)止跌回稳的序幕。利率、信用工具和投资项目是当下的三个经济关键点，而对房地产领域，最值得关注的则是利率政策，对信用政策可以弱化。有别于以往周期，“严控增量”让新一轮周期的起点不来自于地产，地产是享受通胀的结果。经济周期都是从扩信用开启的，本轮在土地收储和严控增量的背景下，非地产领域将带动本轮扩张，而地产则享受通胀的结果。量和价之间的相关性在走弱，价格伴随经济和信用，具备长期成长性。后城镇化时代，量价关系走弱，量和人口周期挂钩，而价格更强调经济实力和货币供给...

    标签： 房地产 通胀

  • 建筑装饰行业2025年策略：养精蓄锐，内外兼修.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/03
    • 3696
    • 国盛证券

    建筑装饰行业2025年策略：养精蓄锐，内外兼修。增量政策在途，明年固投有望提速。9月以来“一揽子”政策发力推动经济企稳向好，展望明年特朗普当选后可能对华加征关税，倒逼我国更多内需政策加快出台。三大投资方面，基建投资受益化债落地及中央加杠杆，资金面有望改善，实务工作量有望加速落地，预计24/25年增速分别为8.8%/10%；地产投资在政策驱动下趋于筑底，预计24/25年增速分别为-10%/-6%；制造业投资今年在“两新”政策带动下保持较快增长，明年中美贸易摩擦可能带来拖累，增速将有所放缓，预计24/25年增速分别为9.5%/8%。明年固投有望提速，...

    标签： 建筑装饰 建筑 装饰

  • 专项债投向分布区域结构未来展望.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/03
    • 1048
    • 国泰君安证券

    专项债投向分布区域结构未来展望。专项债自发行起规模呈逐年上升趋势，资金重点投向基建和新兴领域。(1)专项债发行历程和其在经济发展中的作用，可以划分为三个关键阶段，发行起始于2015年，从2020年起规模显著扩大。(2)2021年专项债发行额为35805亿元，2022年为40264亿元（同比+12.5%），2023年为39444亿元（同比-2.0%）。其中用于基建的占比分别为2021年83.3%、2022年89.0%、2023年79.9%。(3)新增专项债券限额和发行额自2015年起逐年增长，与一般公共预算支出相比的比例也逐年上升，从2015年的0.55%上升到2023年的14.40%。(4)国...

    标签： 专项债

  • 房地产行业2025年度投资策略报告：存量主导，分化加剧.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/29
    • 3028
    • 太平洋证券

    房地产行业2025年度投资策略报告：存量主导，分化加剧。今年以来销售、新开工、资金来源及投资等多维度指标均保持低位运行。销售方面，2024年以来国内商品房销售面积累计同比徘徊在-20%左右，房价下跌背景下销售额同比降幅更大，上半年一度接近-30%，下半年整体虽有收窄，但依旧运行在-20%以下。开工方面，无论是新开工还是施工面积同比均未出现拐点，尤其是新开工面积，前端销售不佳制约房企新开工的意愿及能力，房屋建设主要集中在存量项目的竣工层面。

    标签： 房地产 地产

  • 建筑行业之西部大开发专题：新疆，西出天山，疆煤东运.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/29
    • 3489
    • 财通证券

    建筑行业之西部大开发专题：新疆，西出天山，疆煤东运。地理面积广阔+区位优势显著，新疆基础设施建设仍有空间。新疆是中国面积最大的省级行政区，且是中国链接中亚、欧洲的重要通道，为“一带一路”倡议的核心区域。目前新疆交通基础设施仍有西部铁路“留白”、“疆煤外运”运力不足等问题。在“四横四纵四环十五联”中长期战略布局下，新疆将全力建设现代化综合立体交通网，交通基建投资仍有较大建设空间。目前中吉乌铁路、独库高速等项目开建在即，有望拉动新疆地区更多基建投资；新疆水资源时空矛盾严重，水利基础设施仍有较大建设需求。...

    标签： 建筑 西部大开发 建筑行业

  • 房地产行业专题分析：“止跌回稳”路径下受益房企特征探讨.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/29
    • 3153
    • 平安证券

    房地产行业专题分析：“止跌回稳”路径下受益房企特征探讨。预计“止跌回稳”将遵循“好产品——一线及二线核心区——全国”，部分优质房企有望率先受益。考虑住房品质提升趋势、低能级区域库存压力较大，行业或率先迎来“核心城市核心区+优质产品”细分市场企稳，同时销售限价放开、土拍条件优化有望带来盈利空间改善。多数房企由于保交付、降负债仍在休养生息，仅部分优质房企具备持续拿地能力，能够把握行业最新变化率先受益，重点关注库存结构优化、拿地能力及产品力强的房企。加快库存...

    标签： 房地产 “止跌回稳”

  • 房地产行业REITs专题研究报告：REITs政策利好加速释放，三季度整体出现回调.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/29
    • 991
    • 民生证券

    房地产行业REITs专题研究报告：REITs政策利好加速释放，三季度整体出现回调。三季度REITs政策利好加速释放。2024年7月6日，《国家发展改革委关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》发布，基础设施REITs进入常态化发行新阶段；2024年8月6日，国家发展改革委印发了《基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目申报材料格式文本(2024年版)》的通知，提升基础设施领域REITs项目申报材料的标准化、规范化水平，进一步高常态化发行工作的质量和效率；2024年8月11日，国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》围绕优化绿色转型投资...

    标签： 房地产 REITs
  • 相关标签
  • 相关专题
换一批
换一批
热门下载
  • 全部热门
  • 本年热门
  • 本季热门
地址：芜湖市弋江区金鹰世界中心13楼 电话：0553-3812901 客服微信：vzkoo123 邮箱：service@vzkoo.com
Copyright © 2020-2025 未来智库 保留所有权利. 皖ICP备17004731号-2 皖公网安备34020702000480号
扫码关注微信公众号
扫码进入微信小程序
分享至