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  • 基础化工行业2025年2季度策略：政策发力，内需有望复苏.pdf

    • 3积分
    • 2025/03/24
    • 9
    • 浙商证券

    基础化工行业2025年2季度策略：政策发力，内需有望复苏。01行业回顾：油价下跌，复工需求弱于预期；02行业展望：出口压力增大，期待政策发力内需有望复苏。

    标签： 基础化工 政策 油价

  • 购车用户趋势洞察（2025）：“两新”政策下，用户的反古与演进.pdf

    • 5积分
    • 2025/03/03
    • 106
    • 汽车之家研究院

    购车用户趋势洞察（2025）：“两新”政策下，用户的反古与演进。2024年汽车市场正在经历巨大的结构性变化，一方面国家及地方政府出台的“两新”政策使乘用车市场在年末迎来超预期“跃进式”增长，置换人群成为购车绝对主力；另一方面，新能源销量渗透率在7月首次突破50%，意味着新能源市场从新兴市场向主流市场的蜕变和演进。正是这些变化带来人群结构拐点。此外我们发现，用户的心智也在变化。用车需求更加多元，汽车“居家感”凸显；选车心路历程也非简单的“排序题”；中国独立新能源品牌的高端形象也...

    标签： 政策 购车

  • 2025年开年宏观展望：政策篇——于约束中寻次优.pdf

    • 3积分
    • 2025/02/28
    • 299
    • 中国平安

    2025年开年宏观展望：政策篇——于约束中寻次优。财政政策的落实情况。2024年财政收入受限于名义经济增长和土地出让，财政支出方向侧重于“两重”建设项目，并囿于保基本民生和债务存量，在服务业提升方面的投资成为薄弱环节。有限财政空间的腾挪有三个抓手：一是，央国企利润上缴带动非税收入猛增；二是，赤字使用略超预算；三是，一揽子化债方案出台。我们预计，2025年赤字率可达到4%-4.5%，新增专项债规模可能扩大至4.5-5万亿，用于两新、两重的特别国债规模扩大至1.3万亿。按照上述下限值估计，财政用于稳增长的增量赤字规模可达2.5万亿，基本可以应对美国对...

    标签： 政策

  • REITs专题研究报告：政策支持范围扩大，REITs市场四季度整体修复.pdf

    • 3积分
    • 2025/02/27
    • 50
    • 民生证券

    REITs专题研究报告：政策支持范围扩大，REITs市场四季度整体修复。政策逐步细化，金融支持范围扩大。2024年11月15日，商务部等7部门办公厅《关于印发零售业创新提升工程实施方案的通知》，提出积极推荐符合条件的百货商场、购物中心、农贸市场等消费基础设施项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）；2024年12月5日，国家发改委发布《推动东北地区冰雪经济高质量发展助力全面振兴取得新突破实施方案》，提出支持符合条件的冰雪经济领域基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目发行上市；2024年12月5日，中共中央办公厅、国务院办公厅《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见...

    标签： REITs 市场 政策

  • 2025Q1海外经济与资产展望：特朗普政策扰动下的资金再配置.pdf

    • 5积分
    • 2025/02/25
    • 322
    • 华西证券

    2025Q1海外经济与资产展望：特朗普政策扰动下的资金再配置。经济基本面与政策展望： 美国：综合消费、房地产等读数看，美国经济仍保持一定韧劲，通胀有回升风险，美联储暂停降息、观望评估。关税政策和政府改革及减税将给通胀带来影响。1）特朗普关税2.0政策持续扰动市场，从“对等关税”和主要商品关税税率看，印度、巴西、加拿大、墨西哥和欧盟可能面临较高关税提升幅度；2）美国政府机构改革力度较大，将压缩和优化财政支出，但后续的减税政策将减少财政收入。欧洲：受结构性问题困扰，经济持续疲弱，工业产值持续收缩；通胀显著回落，货币宽松路径较为清晰、顺畅，后续仍将继续降息。日本：经...

    标签： 海外经济 经济 资产 政策

  • 房地产市场专题报告：房地产新政评估及后续政策发力方向展望.pdf

    • 3积分
    • 2025/02/18
    • 783
    • 财信证券

    房地产市场专题报告：房地产新政评估及后续政策发力方向展望。房地产调控基调进一步宽松，新政更加注重结构性调整。2024年9月中央政治局会议首次提出“促进房地产市场止跌回稳”，彰显了中央稳定房地产市场的决心，标志着政策基调将更为积极。在房地产市场供求关系发生重大变化的背景下，同步推进供给消化和需求释放的重要性进一步凸显，9月以来出台的一系列房地产支持政策对供需两端的支持力度均明显加大，注重结构性调整是本轮新政最突出的特点。部分新政对市场的提振效果突出，但政策效果的持续性有待观察。在存量政策和增量政策的叠加发力下，市场已出现一些积极变化。在央行降息和调降存量房贷利率等政策的推...

    标签： 房地产 政策

  • 2025年春季投资策略：从政策博弈到基本面突围——寻找“预期差”.pdf

    • 3积分
    • 2025/02/13
    • 93
    • 开源证券

    2025年春季投资策略：从政策博弈到基本面突围——寻找“预期差”。1.2025年叙事：政策积极下的三大镜像+“以我为主”国内三大镜像深化：①从低通胀到温和通胀；②从经济低预期（盈利持续下调）到经济超预期；③从风格的极致（机会集中）到风格的分散（机会丰富）。坚定政策信心，降低斜率预期，财政的重心在“扩大内需”；货币端“宽信用”重于“宽货币”。A股进入牛市第二阶段。海外的两个镜像斜率变化：前期对于海外“经济&政治”的两大镜像...

    标签： 博弈 投资 投资策略 政策

  • 中国人口研究专题报告：中国2025~2100年人口预测与政策建议.pdf

    • 6积分
    • 2025/02/07
    • 2616
    • 西南财经大学统计交叉创新研究院

    中国人口研究专题报告：中国2025~2100年人口预测与政策建议。近年来，我国出生人口数显著下降。2022年和2023年连续两年出生人数只有900多万。上一次中国出现这一规模的出生人口要追溯到抗战时期的1943年至1944年，是特殊时期，且当时中国人口基数只有4亿。以目前我国14亿人口之众，每年仅出生900多万新生儿，揭示了中国正面临超低生育的挑战。出生人数的急剧下降将导致人口年龄结构失衡和劳动人口萎缩，加剧人口老龄化，并引发劳动力人口减少与失衡。人口下降将减少一个国家的生产、消费能力及整个经济的动能。这些担忧促使我们这些统计与数据科学工作者研究中国的人口问题，尤其是其未来的走势。本报告主要关...

    标签： 人口 政策

  • 政策研究专题报告：经济放缓、低通胀下的财政政策选择，基于历史和国际经验的比较与展望.pdf

    • 5积分
    • 2025/02/06
    • 547
    • 国联证券

    政策研究专题报告：经济放缓、低通胀下的财政政策选择，基于历史和国际经验的比较与展望。中国经济面临增速总体下滑、物价疲弱等压力疫情转段以来，中国经济增速总体放缓、物价疲弱。2024年以来，前三季度主要宏观经济指标的表现总体下滑，GDP当季同比增速持续回落，PPI同比持续负增长，CPI同比保持在低位。四季度以来，随着政策组合效应持续释放，市场预期和信心明显改善，资本市场、房地产市场等出现积极变化，当季GDP同比增速有所回升。需求侧应对经济增速下滑和低通胀的国际经验历史和国际经验表明，一些经济体为提振经济、应对低通胀，采取了扩大需求的宏观经济政策并取得了显著成效。典型经验如美国为应对大萧条采取的扩张...

    标签： 政策 经济 通胀 低通胀

  • 化债年度盘点：政策、工具、效果及展望.pdf

    • 2积分
    • 2025/01/24
    • 124
    • 华创证券

    化债年度盘点：政策、工具、效果及展望。自2023年7月24日政治局会议提出“一揽子化债”方案以来，本轮化债已开展近一年半时间，期间化债政策不断加码。本文从化债政策脉络、化债工具及实施情况、化债效果评估等角度展开，以期对本轮化债做全面系统的总结分析并进一步对未来加以展望。化债，具体是化解什么债务？广义地方债务可分为地方政府债务、融资平台带息债务和其他地方政府关联债务三大类，其中融资平台带息债务为本轮化债工作重点，具体又可分为隐性债务和经营性债务。本轮化债关键政策脉络：1）2023年，中央制定一揽子化解地方债务方案，各部委出台支持防范化解地方政府债务风险相关政策措施。2）2...

    标签： 政策

  • 2025汽车行业：政策托底，智能化提速.pdf

    • 2积分
    • 2025/01/23
    • 367
    • 中泰国际

    2025汽车行业：政策托底，智能化提速。2024年汽车板块走势；2024年乘用车市场稳健增长；2025年乘用车市场展望；2024年卡车市场；2025年卡车市场展望。

    标签： 汽车 政策 智能化

  • 资本市场2024年复盘及2025年展望：政策引领，高质量发展步入新阶段.pdf

    • 3积分
    • 2025/01/22
    • 129
    • 海通证券

    资本市场2024年复盘及2025年展望：政策引领，高质量发展步入新阶段。2024年是国内资本市场制度建设的关键一年，证券行业正在迎来政策和基本面向上共振的重要拐点。资本市场迎来改革“大年”，制度供给持续优化，政策红利激发市场活力。通过在融资端、投资端和交易端协同发力、综合施策，系统性重塑资本市场基础制度和监管底层逻辑，推动资本市场加快形成投融资功能发挥更加协调的“新质生产力发展—上市公司质量提升——中长期资金入市”良性循环，协力构建增强资本市场内生稳定性的长效机制。“稳字当头”是当前我国...

    标签： 资本市场 高质量发展 政策

  • 美国对华半导体制裁政策变迁分析与中国对策研究.pdf

    • 6积分
    • 2025/01/20
    • 2518
    • 国泰君安证券

    美国对华半导体制裁政策变迁分析与中国对策研究。美国对华半导体政策自2016年以来由合作转向全面遏制，已从“抑它”和“强己”两个维度构建了对华半导体制裁政策体系。奥巴马第二任期后期（2016年-2017年初）美国开始警惕并限制中国半导体产业的崛起，并采取一定限制性措施。特朗普第一任期（2017年-2021年初），美国对华半导体态度显著恶化，采用“大棒”和“全面脱钩”策略，综合运用定向制裁、高额关税、出口管制、清单制裁、投资审查等多种制裁手段，全方位、高强度打压中国半导体产业。拜登任期（2021年-20...

    标签： 半导体 政策

  • 两新政策梳理、效果评估及2025年政策展望（更新）.pdf

    • 3积分
    • 2025/01/17
    • 2340
    • 中信建投证券

    两新政策梳理、效果评估及2025年政策展望（更新）。2024年“两新”政策全面部署，涵盖大规模设备更新与消费品以旧换新，涉及多行业领域，通过超长期特别国债、中央财政资金等多渠道提供财政资金支持。本文对2024年消费品以旧换新政策效果进行测算：汽车行业报废更新与置换更新成效显著，新能源车受到青睐，政策补贴对汽车销售的拉动作用显著；家电行业零售额提升明显，政策补贴拉动系数最高；家居行业市场回温，补贴政策效果初显，政策补贴拉动系数相对较低；消费品以旧换新政策拉动社零总额增长近1.0%。展望2025年，“两新”政策的中央财政资金规模预计将大幅扩张至800...

    标签： 评估 政策

  • 2025年光伏行业年度策略：政策托底、供需向上，紧抓技术迭代机遇.pdf

    • 5积分
    • 2025/01/17
    • 233
    • 国海证券

    2025年光伏行业年度策略：政策托底、供需向上，紧抓技术迭代机遇。需求：行业增速回落，新兴市场与产能出海是核心增量。全球：2024年光伏需求快速增长，新增装机有望超600GWdc，同比+34%。2025年我们预计行业增速将继续回落，全球增速预计+10%，新兴市场与产能出海将是核心增量。国内：2024年装机在电力入市交易预期、地方消纳困难的压力下仍保持快速增长，2025年预计新增装机保持平稳。美国：2024年新增装机预计41GWdc，同比+25%，美国市场集中式项目储备充足、中长期成长明确。双反落地后短期无双反税制裁地区电池具备盈利弹性，中长期看美国市场作为超额利润必争之地，本土建厂或为最优解。...

    标签： 光伏 政策 技术迭代
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