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  • 全球产业趋势跟踪周报：长征十二号甲入轨成功，商业航天IPO新规落地.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 104
    • 招商证券

    全球产业趋势跟踪周报：长征十二号甲入轨成功，商业航天IPO新规落地。本周产业趋势主要集中在商业航天和人工智能。商业航天方面，2025年12月23日10:00，长征十二号甲遥一运载火箭在酒泉卫星发射中心东风商业航天创新试验区顺利点火升空，并成功将载荷送入预定轨道，实现“入轨成功”，但一级火箭回收未实现预定软着陆目标。上海证券交易所正式发布并实施商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，其中最关键的技术指标是：企业需在申报前实现至少一次采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷成功入轨。人工智能方面，12月18日，路透社报道称，OpenAI正与部分投资者就新一轮融资展开初步讨论...

    标签： 商业航天 IPO 航天

  • 海外周报：泡泡玛特Crybaby国内首展登录上海，呷哺呷哺“凤还巢”合伙人计划持续推进.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 110
    • 华西证券

    海外周报：泡泡玛特Crybaby国内首展登录上海，呷哺呷哺“凤还巢”合伙人计划持续推进。2千平方米情绪“游乐场”空降西岸，泡泡玛特Crybaby国内首展登陆上海三座无缝连接的巨大海洋球池近日将西岸梦中心·梦工场打造成为一座室内“游乐场”。12月20日，Crybaby特展·上海站拉开帷幕。这是泡泡玛特旗下IP形象Crybaby在中国举办的首次大型展览，也是迄今为止Crybaby全球规模最大的展览。为消费者带来情感共鸣与心灵疗愈是当下IP潮玩频频出圈的重要因素之一。本次Crybaby展览也抓住消费者...

    标签： 呷哺呷哺 泡泡玛特

  • 银行业周报：货币政策更加精准灵活，金融加码西部陆海新通道.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 79
    • 银河证券

    银行业周报：货币政策更加精准灵活，金融加码西部陆海新通道。银行板块表现弱于市场：本周沪深300指数上涨1.95%，银行板块下跌1.01%，国有行、股份行、城商行、农商行分别-1.13%、-0.43%、-1.77%、-1.54%。个股方面，仅瑞丰银行（+3.27%）、浦发银行（+0.26%）、兴业银行（+0.24%）3家A股银行上涨。当前银行板块PB为0.69倍，股息率5.36%。Q4货币政策例会召开，适度宽松的货币政策将更加精准灵活：会议提出要“继续实施”适度宽松的货币政策，促进物价“合理回升”。下阶段货币政策思路上，会议新增“发挥增...

    标签： 银行 银行业 金融 货币政策

  • 电力设备与新能源行业周观察：商业航天产业链迎发展机遇，关注上中游材料价格上涨.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 314
    • 华西证券

    电力设备与新能源行业周观察：商业航天产业链迎发展机遇，关注上中游材料价格上涨。1.人形机器人宁波东力与尼得科传动技术签署战略合作伙伴协议随着头部产业链定点预期持续推进，人形机器人量产有望加速落地，国内外企业携手布局上下游产业链。在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，持续看好后续在精密传动件、电子皮肤等核心环节具备卡位优势的国内供应商。2.新能源汽车部分磷酸铁锂正极材料厂进入检修期我们认为，从长远角度来看，随着国内储能市场逐步成熟，以及海外电网老旧、缺电问题频发等带动下，全球储能电池需求进入高景气阶段，预计未来出货将保持快速增长。从短期来看，2026年Q1预计延续需求旺盛趋...

    标签： 电力 电力设备 新能源 商业航天

  • 医药行业创新药周报：强生IL_4RαIL_31双抗治疗ADII期终止开发.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 108
    • 华创证券

    医药行业创新药周报：强生IL_4RαIL_31双抗治疗ADII期终止开发。单克隆抗体虽已在癌症、自身免疫和炎症性疾病中处于重要地位，却面临耐药和疗效不足等局限：疾病通常涉及多通路，单一靶点难以充分干预。相比之下，双抗具备三重优势：可将效应细胞精准重定向至病灶；同时阻断两条独立或重叠的致病通路；通过双抗原结合提升特异性和亲和力。在肿瘤领域，疾病进展往往涉及多条信号通路，治疗性抗体已由单抗快速走向双特异性抗体（BsAb）。各类自身免疫病同样通过多条效应途径造成组织破坏，而免疫系统的高度复杂性使单一细胞群难以独立完成致病过程，显著增加了治疗难度。因此，自身免疫疾病正处于复制肿瘤治疗领域中...

    标签： 医药 创新药 双抗

  • 机械设备行业周观点：国产机器人厂商资本化节奏加快，继续看好工程机械内外需共振向上.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 68
    • 中信建投证券

    机械设备行业周观点：国产机器人厂商资本化节奏加快，继续看好工程机械内外需共振向上。（1）人形机器人：优必选入主锋龙股份，机器狗龙头公司启动上市辅导，国产机器人本体厂商资本化节奏加快；Gen3发布渐行渐近，底部聚焦优质环节。（2）工程机械：徐工机械股权激励正式授予，行业内外销继续共振向上。（3）半导体设备：存储大周期启动，设备企业订单有望维持高增速。（4）固态电池设备：固态电池中期验收如期进行，技术方案进一步收敛，主机厂招标在即，看好锂电设备跨年行情。人形机器人：国产机器人厂商资本化节奏加快，关注Gen3定点定型进展。优必选入主锋龙股份，机器狗龙头公司启动上市辅导，国产机器人本体厂商资本化节奏加...

    标签： 机械 机械设备 工程机械

  • 环保行业跟踪周报：可再生能源电解水制氢CCER方法学发布，重塑绿氢经济性.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 412
    • 东吴证券

    环保行业跟踪周报：可再生能源电解水制氢CCER方法学发布，重塑绿氢经济性。政策追踪：《可再生能源电解水制氢》CCER方法学发布，重塑绿氢经济性。1）方法学规定：①限定新建项目，②风光自发自用（避免“电证分离”），③减排唯一性（自有电厂与终端氢制品不得参与其他减排机制或强制性政策要求），④额外性免予论证，⑤自身排放为零（基准线根据全国氢源结构碳排加权，绿氢项目自身排放计为0）。2）绿氢CCER经济性：①典型项目投资回收期由9.21年将至8.77年：根据中国环境报披露，内蒙古某风光制氢项目的总投资约10亿元，年制氢7000余吨。在不考虑CCER收入时，项目投资回收期约9.2...

    标签： 环保 电解水制氢 可再生能源

  • 有色钢铁行业周观点（2025年第52周）：共识开始凝聚，共同见证历史.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 71
    • 东方证券

    有色钢铁行业周观点（2025年第52周）：共识开始凝聚，共同见证历史。核心观点：共识开始凝聚，共同见证历史。上周（2025年12月22日至26日）有色板块涨幅居前，尤其是周五单日上涨3.69%，我们此前提出的金铜铝铁权益滞后商品的现象或将改变的观点正逐渐获得市场认可。向后看，我们认为12月26日晚COMEX白银单日11.15%涨幅不仅仅是逼仓行为，更是标志着美元债务周期进入晚期阶段，实物资产价值系统性重估的开始。我们认为2026年商品价格或将持续刷新历史新高，建议积极关注相关板块的投资机会。贵金属板块：长期债务周期进入晚期阶段，实物价格飙升是法币信任体系瓦解的本能反应。12月26日晚伦敦银现单...

    标签： 钢铁行业 钢铁

  • 基础化工行业周报：PX、PTA景气有望修复，继续看好化工龙头和新材料成长.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 105
    • 兴业证券

    基础化工行业周报：PX、PTA景气有望修复，继续看好化工龙头和新材料成长。PX、PTA价格持续上行，关注相关企业盈利修复机遇。PX方面，需求端下游PTA年内仍有部分新产能投放，前11个月累计产出仍呈增长态势，同时近期海外裂解价差有所修复，一定程度带动芳烃调油需求；供给端，2025年内国内暂无PX装置投产，供给端对产品价差亦有支撑。展望来看，欧洲、日本等地炼能中长期仍在退出通道，国内新增炼能审批亦较为严格，同时据百川盈孚，2026年前三季度或无存量新增产能释放，后续供给端对PX的支撑有望延续；需求端，“十五五”建议规划提出“大力提振消费”背景下，国...

    标签： 基础化工 化工 PTA PX 新材料

  • 环保公用事业行业周报：用电量增速有所放缓，广东26年长协电价落地.pdf

    • 3积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 394
    • 招商证券

    环保公用事业行业周报：用电量增速有所放缓，广东26年长协电价落地。本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨1.92%，公用事业（申万）行业指数上涨0.83%，相对市场整体涨幅较小。本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨1.92%，公用事业（申万）行业指数上涨0.83%，相对市场整体涨幅较小。公用事业子板块中，电力板块上涨0.65%，燃气板块上涨2.59%。2025年以来，环保板块累计涨幅18.58%，涨幅领先于沪深300，落后于创业板指；电力板块累计涨幅2.71%，涨幅落后于沪深300及创业板指。核心观点：广东2026年度交易结果公布，2026年度交易总成交电...

    标签： 公用事业 环保

  • 医药行业周报：脑机接口关注度有所提升.pdf

    • 4积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 59
    • 西南证券

    医药行业周报：脑机接口关注度有所提升。行情回顾：本周医药生物指数下跌0.18%，跑输沪深300指数2.13个百分点，行业涨跌幅排名第26。2025年初以来至今，医药行业上涨14.29%，跑输沪深300指数4.07个百分点，行业涨跌幅排名第18。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为29.20倍，相对全部A股溢价率66.67%(-3.28pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为26.35%(-2.46pp)，相对沪深300溢价率为117.10%（-3.48pp)。本周相对表现最好的子板块是原料药，指数上涨2.0%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、化学制剂、其他生物制品，涨跌幅分别为+...

    标签： 医药 脑机接口

  • 创新药行业周报：强生IL_4RαIL_31双抗治疗ADII期终止开发.pdf

    • 4积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 88
    • 华创证券

    创新药行业周报：强生IL_4RαIL_31双抗治疗ADII期终止开发。单克隆抗体虽已在癌症、自身免疫和炎症性疾病中处于重要地位，却面临耐药和疗效不足等局限：疾病通常涉及多通路，单一靶点难以充分干预。相比之下，双抗具备三重优势：可将效应细胞精准重定向至病灶；同时阻断两条独立或重叠的致病通路；通过双抗原结合提升特异性和亲和力。在肿瘤领域，疾病进展往往涉及多条信号通路，治疗性抗体已由单抗快速走向双特异性抗体（BsAb）。各类自身免疫病同样通过多条效应途径造成组织破坏，而免疫系统的高度复杂性使单一细胞群难以独立完成致病过程，显著增加了治疗难度。因此，自身免疫疾病正处于复制肿瘤治疗领域中&l...

    标签： 创新药 双抗

  • 全球科技行业周报：X平台实现全场域编辑能力，千问上线语音合成模型.pdf

    • 4积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 85
    • 华安证券

    全球科技行业周报：X平台实现全场域编辑能力，千问上线语音合成模型。本周行情回顾从指数表现来看，本周(2025-12-22至2025-12-26)，上证指数周涨跌幅为1.88%,创业板指周涨跌幅为3.9%,沪深300周涨跌幅为1.95%,中证1000周涨跌幅为3.76%,恒生科技周涨跌幅为0.37%,纳斯达克指数周涨跌幅为1.22%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为-0.11%,恒生互联网科技业周涨跌幅为-0.46%,中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-0.45%,人工智能指数周涨跌幅为2.59%。X平台实现全场域编辑能力12月26日，X平台上的所有图片现在都新增了「编辑图片」选项，接入了G...

    标签： 科技

  • 交通运输行业周报：原油运价大幅回落，顺丰国际与安睿物流签署战略合作协议.pdf

    • 4积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 210
    • 中银证券

    交通运输行业周报：原油运价大幅回落，顺丰国际与安睿物流签署战略合作协议。核心观点①原油运价大幅回落，远洋航线运价上涨。原油运价大幅回落。12月25日，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报1354.35点，较12月18日下跌40.6%。本周VLCC市场进入圣诞假期，中东航线货主持续控制出货节奏，且坚挺数周的高位运价与其他航线价差拉大，吸引大量运力集聚，而船东期待的1月装期货量低于市场预期，挺价态度完全松动，运价高位大幅回调。西非、美湾航线也呈现量价齐跌态势。欧线方面，本周运输需求相对稳定，即期市场订舱价格在签约季保持涨势。12月26日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为1690美...

    标签： 交通运输 原油 油运 物流 运输

  • 农林牧渔行业周报第44期：行业亏损持续，继续关注生猪养殖.pdf

    • 4积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 140
    • 华西证券

    农林牧渔行业周报第44期：行业亏损持续，继续关注生猪养殖。种植产业链：据农业农村部，为确保明年春夏播用种安全，近日农业农村部在全国范围内部署开展冬季农作物种子监督检查，并派出工作组赴重点地区进行督促指导。本次检查聚焦玉米、水稻、大豆、棉花、蔬菜等重点作物以及国家救灾备荒储备种子，重点核查种子企业生产经营资质、种子质量、标签标注、品种真实性等内容，依法严厉查处无证生产经营、假劣种子、套牌侵权等违法违规行为，同时继续开展网络平台售种专项整治，严防不合格及非法种子流入市场，切实保障农业生产用种安全，有力支撑粮油作物大面积单产提升。在粮食安全背景下，转基因技术在提升单产方面具有革命性作用，我们判断转基...

    标签： 农林牧渔 生猪 生猪养殖 养殖
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