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汽车行业周报：汽车以旧换新有望延续，关注年末景气催化机遇.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 61
- 方正证券
汽车行业周报：汽车以旧换新有望延续，关注年末景气催化机遇。本周市场：2025年12月22日至2025年12月26日，申万乘用车上涨3.26%，申万商用载货车上涨1.13%，申万商用载客车下跌2.22%，申万汽车零部件上涨3.32%，申万汽车服务上涨0.17%。A股汽车板块上涨2.74%，沪深300指数上涨1.95%，汽车板块跑赢沪深300指数0.79个百分点。行业层面：1）2026年以旧换新国补有望延续。中央经济工作会议及财政部明确优化“两新”政策，多地遴选以旧换新平台企业。据媒体披露，2026年国补将延续，单车最高补3万元，聚焦淘汰老旧高排放车辆，同时提升新能源补贴与...
标签：汽车
有色金属行业周报：多头情绪热烈，金银铜锂强势突破.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 151
- 方正证券
有色金属行业周报：多头情绪热烈，金银铜锂强势突破。贵金属：金价突破$4500/oz，银价逼近$80/oz，刷新历史新高。我们认为短期贵金属将维持高波动状态，中长期依然看好行情热度，并尤其看好白银的高弹性。（1）短期看：一方面，12月往往是期货市场的传统交割旺季，库存低位的现实使得白银现货紧张的境地难以在短期缓解，脆弱的供需结构催化了白银25Q4以来连续的逼仓行为和高涨的资金情绪，进而带来了价格的多头支撑与超额弹性。（2）短期看；另一方面，彭博商品指数（BCOM）即将在2026年1月进行年度权重再平衡。由于黄金和白银在过去3年表现大幅跑赢其他大宗商品，其在BCOM指数中的权重过高，跟踪该指数的被...
标签：金属有色金属铜锂
光伏行业月报：硅片、电池报价大幅提高，关注细分行业龙头.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 344
- 中原证券
光伏行业月报：硅片、电池报价大幅提高，关注细分行业龙头。12月光伏产业指数震荡盘整，个股走势分化。截至12月25日收盘，光伏行业指数上涨1.31%，和沪深300指数表现基本持平，日均成交金额环比大幅缩量。大部分细分子行业实现上涨，光伏设备、导电银浆表现良好。迈为股份、东方日升、钧达股份、奥特维、聚和材料涨幅居前。多晶硅平台公司光和谦成成立，推动行业产能压缩。北京光和谦成科技有限责任公司是当前光伏行业应对严重产能过剩和恶性竞争的重要举措。平台公司拟通过承债式收购、弹性封存产能减少市场供给，实现“以需定产”，避免无序扩张。平台股东几乎涵盖了中国多晶硅产业的全部核心企业。11...
标签：光伏电池硅片
农林牧渔行业月报：畜禽价格止跌企稳，宠物食品出口量同比增长.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 76
- 中原证券
农林牧渔行业月报：畜禽价格止跌企稳，宠物食品出口量同比增长。行情回顾：2025年11月农林牧渔行业表现强于对标指数。根据Wind数据统计，2025年11月，农林牧渔（中信）指数上涨1.15%，在中信一级30个行业中排第11位；同期沪深300指数下跌2.46%，农林牧渔跑赢对标指数3.61pcts。从子行业来看，11月林木加工板块涨幅居前，宠物食品板块跌幅居前。生猪养殖：11月猪价止跌企稳。2025年11月，全国外三元交易均价11.59元/公斤，环比上涨0.61%，同比跌幅30.13%。从供应端来看，市场上生猪供应仍充足，但是11月生猪均价高于10月份均价低点，猪价有止跌企稳的迹象。2025年上...
标签：农林牧渔宠物宠物食品食品
医药健康行业周报：政策推动创新器械应用，脑机接口加速商业落地.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 66
- 国金证券
医药健康行业周报：政策推动创新器械应用，脑机接口加速商业落地。近期政策端对医疗器械创新支持力度较高，国家药监局在北京召开脑机接口医疗器械工作推进会，积极推动脑机接口器械更快更好上市应用。脑机接口赛道应用场景多元化、产品及研发路径丰富，未来潜在空间巨大，在产品注册及医保立项政策加持下有望加速实现商业化普及。药品板块：12月22日，GSK宣布美泊利珠单抗注射液获中国药监局核准新适应症，用于血嗜酸性粒细胞升高的COPD成人患者维持治疗，系我国首个且唯一每月给药一次的生物制剂，适用BEC≥150细胞/μL患者，获批基于两项III期试验积极数据，能显著降低患者中重度急性加重年发生率且安全性良...
标签：医药医药健康脑机接口
港股市场速览：市场温和回升，概念与行业分化.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 31
- 国信证券
港股市场速览：市场温和回升，概念与行业分化。股价表现：市场温和回升，概念与行业分化本周，恒生指数+0.5%，恒生综指+0.4%。风格方面，小盘（恒生小型股+0.6%）＞中盘（恒生中型股+0.5%）＞大盘（恒生大型股+0.4%）。主要概念指数表现分化。上涨的主要有恒生汽车（+0.6%）；下跌的主要有恒生生物科技（-2.1%）。国信海外选股策略表现分化。上涨的主要有ROE策略全天候型/防御型（+0.5%）；下跌的主要有红利贵族50和ROE策略进攻型（-0.8%）。20个行业上涨，8个行业下跌，2个基本持平。上涨的主要有：有色金属（+4.4%）、建材（+2.9%）、钢铁（+2.4%）、基础化工（+2...
标签：港股市场
基础化工行业周报：25年基化涨幅靠前，26年关注周期修复及高景气成长板块.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 46
- 光大证券
基础化工行业周报：25年基化涨幅靠前，26年关注周期修复及高景气成长板块。2025年基础化工板块涨幅靠前。2025年全年（截至12月26日）中信基础化工行业涨跌幅为+41.4%，涨跌幅位居所有行业第5位。2025年基础化工行业呈现出“上半年弱势震荡，中期受预期改善而反弹，后期结构性行情活跃”的节奏性走势，在景气度和估值修复预期推动下，板块整体表现逐步改善但各子行业差异化明显。2025年上半年，基础化工板块整体表现偏弱，业绩和价格景气度仍处于周期底部区间，多数细分行业盈利能力承压，供需矛盾和产能过剩抑制价格上涨，与大盘相比波动幅度较低。进入6月末之后，随着市场对&ldqu...
标签：基础化工化工
兴通股份首次覆盖报告：静待内贸需求回暖，抢抓外贸市场机遇.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 44
- 东兴证券
兴通股份首次覆盖报告：静待内贸需求回暖，抢抓外贸市场机遇。兴通股份在沿海散装液体化学品运输领域深耕多年，是沿海液体化学品运输行业龙头企业，并致力于成为国际一流、国内领先的化工供应链综合服务商。截至报告发布日，公司拥有各类散装液体危险货物船舶40艘，其中化学品船34艘，成品油船3艘，LPG船3艘。公司已形成覆盖全球的水上运输网络，内贸沿海运输航线通达全国沿海及长江、珠江中下游水系，外贸国际运输航线覆盖东北亚、东南亚、中东、地中海、欧洲、南北美洲。安全管理是公司核心竞争力，内贸市场份额持续提升：危化品航运领域由于对安全与环保有较高的要求，因此具备较高的进入壁垒。06年以来交通运输部不断完善内贸化工...
标签：兴通股份
ESG行业周报：国内首个气候准则发布，加速企业ESG治理与应对全球碳壁垒.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 90
- 方正证券
ESG行业周报：国内首个气候准则发布，加速企业ESG治理与应对全球碳壁垒。国内热点：《企业可持续披露准则第1号-气候（试行）》发布。12月25日，财政部联合九部门印发了《企业可持续披露准则第1号—气候（试行）》（以下简称《气候准则》）。这是继财政部发布《企业可持续披露准则—基本准则（试行）》（以下简称《基本准则》）之后的首个具体准则。《气候准则》共分为六章，包含47条内容，标志着我国在国家层面统一的气候信息披露框架初步建立，是企业可持续披露体系建设的重要里程碑。该准则在整体架构和核心要素上与国际标准（IFRSS2）保持衔接，并充分结合国情进行适应性调整，如纳入国家自主贡...
标签： ESG 气候
建筑行业周报：市场行情躁动，关注AI基建和扩内需方向.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 229
- 中信建投证券
建筑行业周报：市场行情躁动，关注AI基建和扩内需方向。本周建筑指数上涨1.6%，跑输大盘0.3个百分点，市场整体热度较高，24个行业指数上涨，仅6个行业指数下跌；建筑行业内部也出现分化，基建央企尚处于低位，转型个股和装修装饰指数大幅上涨。在春季行情中我们看好AI基建和扩内需两大方向：AI带来的太空算力、存储扩产、能源需求仍是高成长稀缺需求，建议关注建筑企业中商业航天、电力运营、储能相关企业，存储受AI拉动行业扩产倾向明显，建议关注洁净室等受益板块；扩内需方面，截至12月26日已有18个省市发布26年一季度债务发行计划，新增专项债和再融资专项债计划发行规模已超过25年同期，我们看好基建央国企低估...
标签：建筑建筑行业 AI 基建
有色_基本金属行业周报：美国GDP结构性问题突出，降息预期难以回调，金银铜价格均创历史新高.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 96
- 华西证券
有色_基本金属行业周报：美国GDP结构性问题突出，降息预期难以回调，金银铜价格均创历史新高。本周COMEX黄金上涨4.42%至4,562.00美元/盎司，COMEX白银上涨18.22%至79.68美元/盎司。SHFE黄金上涨3.71%至1,016.30元/克，SHFE白银上涨19.14%至18,319.00元/千克。本周金银比下跌11.67%至57.26。本周SPDR黄金ETF持仓增加597,739.92金衡盎司，SLV白银ETF持仓增加10,427,413.60盎司。周二，美国10月耐用品订单月率-2.2%，预期-1.5%，前值由0.50%修正为0.7%。美国第三季度实际GDP年化季率初值4...
标签：基本金属金属
有色_能源金属行业周报：短期锂价仍持续看涨，看好价格重估背景下的关键金属全面行情.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 92
- 华西证券
有色_能源金属行业周报：短期锂价仍持续看涨，看好价格重估背景下的关键金属全面行情。印尼26年镍矿配额或下调叠加对镍矿伴生资源额外征税税负，对镍矿价格或有支撑截止到12月24日，LME镍现货结算价报收15435美元/吨，较12月17日上涨8.13%，LME镍总库存为255696吨，较12月17日增加0.67%；沪镍报收12.68万元/吨，较12月19日上涨8.38%，沪镍库存为45,280吨，较12月19日增加0.02%；截止到12月26日，硫酸镍报收26,900元/吨，较12月19日价格下跌2.36%。根据SMM，印尼原料方面，火法矿方面，从供应角度来看，印尼主要镍矿产区正处于活跃雨季，导致部...
标签：能源金属金属能源锂
医药行业投资观点&研究专题周周谈·第156期：SMO格局稳固，行业有望开启成长新周期.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 44
- 华创证券
医药行业投资观点&研究专题周周谈·第156期：SMO格局稳固，行业有望开启成长新周期。本周，中信医药指数下跌0.19%，跑输沪深300指数2.14个百分点，在中信30个一级行业中排名第26位。本周涨幅前十名股票为宏源药业、鹭燕医药、华康洁净、康芝药业、万邦德、赛诺医疗、富祥药业、天臣医疗、海南海药、科源制药。本周跌幅前十名股票为ST百灵、华人健康、海王生物、美年健康、C健信、合富中国、鹿得医疗、向日葵、益诺思、科伦药业。
标签：医药
人形机器人行业双周报：智元第5000台机器人下线，具身机器人商业化加速.pdf
- 4积分
- 2025年第52周：12/22-12/28
- 73
- 华金证券
人形机器人行业双周报：智元第5000台机器人下线，具身机器人商业化加速。周度行情回顾2025年12月22日至12月26日，人形机器人指数上涨4.61%，沪深300指数上涨1.95%，人形机器人指数领先2.66pct。2025年12月15日至12月19日，人形机器人指数下跌1.12%，沪深300指数下跌0.28%，人形机器人指数落后0.84pct。周度热点回顾智元第5000台通用具身机器人量产下线，具身机器人迈入规模化商用时代。12月8日，在智元（AGIBOT）量产工厂内，第5000台通用具身机器人——灵犀X2正式量产下线，累计出货的5000台中三大产品系列分别为：远征A...
标签：人形机器人机器人
铝行业周报：铝锭淡季累库，鼓励氧化铝企业兼并重组.pdf
- 8积分
- 2025年第52周：12/22-12/28
- 98
- 国海证券
铝行业周报：铝锭淡季累库，鼓励氧化铝企业兼并重组。宏观：本周（12月22日-12月26日，下同）宏观面偏向利多。海外方面，美国经济第三季度以4.3%速度扩张，创两年来最快增速，ADP周度就业报告显示，截至2025年12月6日的四周里，私人部门雇主平均每周增加11500个就业岗位，富有韧性的美国经济数据强化了市场对基本金属需求向好的信心，叠加货币宽松的背景下，美元指数持续疲软，对有色金属价格形成支撑。国内方面，央行货币政策委员会召开四季度例会，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，中国人民银行于12月25日开展4000亿元1年期MLF；国务院总理在中央企业负责人会议指出，加快...
标签：铝氧化铝

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