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银行业周报：货币政策更加精准灵活，金融加码西部陆海新通道。银 行 板 块 表 现弱于市 场 ：本 周 沪 深 300 指 数上 涨 1.95%， 银 行 板 块下 跌 1.01%，国有行、股份行、城商行、农商行分别-1.13%、-0.43%、-1.77%、 -1.54%。个股方面，仅瑞丰银行（+3.27%）、浦发银行（+0.26%）、兴业银 行（+0.24%）3 家 A 股银行上涨。当前银行板块 PB 为 0.69 倍，股息率 5.36%。

Q4 货币政策例会召开，适度宽松的货币政策将更加精准灵活：会议提出 要“继续实施”适度宽松的货币政策，促进物价“合理回升”。下阶段货币政 策思路上，会议新增“发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工 具”的表述，并表示要“促进社会综合融资成本低位运行”。重点领域方面， 新增加强对“扩大内需”的金融支持。我们认为，货币政策对扩内需等重点领 域支持力度不减，利率有望保持在较低水平。预计结构性货币政策工具将持续 发力，引导金融机构加大对扩内需等重点领域的金融资源倾斜力度。考虑到央 行表示促进社会综合融资成本“低位运行”，预计 2026 年或仍有 10-20BP 的 降息，一定程度压制银行息差，但考虑到央行对银行息差的呵护态度、定期存 款到期重定价及银行加强存款结构调整，负债成本优化仍将向上支撑息差。

金融支持加快西部陆海新通道建设，成渝区域性银行将迎来新发展机遇： 央行等八部门联合印发《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，从 构建高质量资金融通体系，推进制度性改革创新，建设数字金融服务平台，完 善金融开放合作体系，深化跨省跨境金融监管协作等方面加强金融支持。我们 认为成渝区域性银行有望从以下方面受益：（1）信贷投放增长空间打开。政 策聚焦 “通道-物流-经贸-产业”的主线，将带来基建、科技、普惠及物流等 特色领域信贷增长机遇。（2）跨境支付结算有望拓展综合化中收。银行跨境 支付结算业务量有望伴随通道境内外企业往来提升，外汇避险需求也有望增 加。（3）数智化转型有望加速。数字金融服务平台将推动当地银行强化信息 赋能；同时，通道金融数据安全管理也对当地银行数智化水平提出更高要求。

金融稳定报告显示我国金融风险整体可控，关注中小金融机构化险：根据 央行发布的 2025 年上半年金融机构评级结果，我国银行机构整体经营稳健。 参评银行中，高风险银行的数量及占比分别为 312 家、8.84%，均较 2023 年 下降，资产规模及占比分别为 9.4 万亿元、2.1%，占比较 2023 年有所上升。 部分地方中小银行存在一定风险，但农村中小金融机构高风险银行资产占比 例低于 1%。相较 2023 年末，北京、天津、重庆为新的高风险银行清零地区。 重点领域风险化解有望继续深入推进，其中针对中小金融机构，央行表示将综 合采取补充资本金、兼并重组、市场退出等方式分类化险。当前国有大行也开 始参与“村改支”，有望进一步加速中小金融机构化险；同时，省级农信社改 革也持续推进，截至 6 月末已有浙江等 10 家省级农商行成立。