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环保行业跟踪周报：可再生能源电解水制氢CCER方法学发布，重塑绿氢经济性。政策追踪：《可再生能源电解水制氢》CCER 方法学发布，重塑绿氢经济性。1）方 法学规定：①限定新建项目，②风光自发自用（避免“电证分离”），③减排唯一性 （自有电厂与终端氢制品不得参与其他减排机制或强制性政策要求），④额外性免 予论证，⑤自身排放为零（基准线根据全国氢源结构碳排加权，绿氢项目自身排放 计为 0）。2）绿氢 CCER 经济性：①典型项目投资回收期由 9.21 年将至 8.77 年： 根据中国环境报披露，内蒙古某风光制氢项目的总投资约 10 亿元，年制氢 7000 余 吨。在不考虑 CCER 收入时，项目投资回收期约 9.21 年，内部收益率约 4.34%。按 当前 CCER 市场价格测算，项目年减排量收益可达约 2000 万元。获得 CCER 收益 后，项目投资回收期可缩短至约 8.77 年。②理论测算：当前兆瓦级绿氢项目制氢成 本约 18 元/公斤（即 18000 元/吨），部分小型示范项目或资源条件较差场景下成本 30-40 元/公斤。我们按照煤制氢单吨碳排 19tCO2（24 年占比 56%），天然气制氢单 吨碳排 9tCO2（24 年占比 21%），参考 25/12/26 CCER 成交均价 80.72 元/吨，测算 得单吨绿氢减排量 12.53tCO2，当前 CCER 价格下减碳收益 1011 元，可助兆瓦级 绿氢项目降本 5.6%。3）政策影响：①绿氢运营与风光电站：CCER 收益修复 IRR， 利好具备风光资源的绿氢企业。②制氢装备：下游盈利改善，扩产刺激上游电解槽 招标。③环境监测与计量仪表：数据质量要求高，高精度流量计、在线监测成刚需。