食品饮料烟酒 - 企业研究 - 知识库

盖世食品研究报告：国内与国际齐发力，北交所上市预制凉菜第一股.pdf

5积分
2024/12/26
180
江海证券

盖世食品研究报告：国内与国际齐发力，北交所上市预制凉菜第一股。公司的主要产品按照产品属性划分，包括藻类、菌类、山野菜、鱼籽、蔬菜及海珍味等系列预制凉菜产品。公司提供超过300种产品类别，涵盖1000多个SKU，同时充分发掘并利用国内与国际两大市场的潜力。近年，公司研发推出了大量新品，比如，盖世美式煮海鲜、盖世金汤东北酸菜鱼、盖世捞汁小海鲜、盖世南极磷虾刺身、盖世鱼子块沙拉、盖世希鲮鱼子、盖世油醋脆藕、盖世油焖金钱菇等等，新品广受消费者欢迎。盖世食品当前的市场布局涵盖国际与国内两大地区，公司已赢得国内外众多知名大型连锁餐饮企业及食品生产商的信赖，建立了长期且稳固的合作关系。目前，公司的产品已成功...

标签：盖世食品预制凉菜

盐津铺子研究报告：多渠道驱动，增长势能强劲.pdf

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2024/12/26
415
东兴证券

盐津铺子研究报告：多渠道驱动，增长势能强劲。公司已经由直营商超为主要驱动变成了量贩和电商为主要驱动，经销为基本盘的公司。量贩零食从本质上是零食零售的大发展。据艾媒咨询，截至2023年底，中国零食集合门店数量已经突破2.2万家，规模809亿元，预测到2025年，国内量贩零食门店的数量将达4.5万家，市场规模将达1239亿元。量贩零食店的大规模涌现从本质上来说是零售业的大的发展，从低效率的供应链变成高效率的供应链形式，从较差的人货场匹配度变成较佳的人货场匹配度，从低运营效率变为高运营效率，所以我们认为尽管宏观经济及居民消费行为的变化给量贩带了一个发展的契机，但在未来的数年间，无论经济如何变化，量贩...

标签：盐津铺子量贩零食

华润饮料研究报告：提效并多元，启航新征程.pdf

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2024/12/24
296
华泰证券

华润饮料研究报告：提效并多元，启航新征程。瓶装水行业需求韧性，华润饮料具备多维竞争优势。据欧睿，23年瓶装水行业规模2266亿元，纯净水占据半壁江山，公司在纯净水赛道中龙头地位稳固。1）产品端，公司自09年起前瞻布局中大规格水、当前SKU数量领先竞对，有望以丰富的产品矩阵把握家庭/办公等细分场景发展红利；2）渠道端，公司21年提出“精耕细作、决胜终端”，兼顾网点开拓数量与终端服务质量，将更多渠道利润向终端倾斜；3）市场端，立足南部基地市场，采取“西进东扩北伐”的全国性策略，扩大销售版图。成长空间：自产率提高后期待盈利弹性，非水饮料业务积极蓄势展望...

标签：华润饮料瓶装水

宝立食品研究报告：餐调龙头，攻守兼备.pdf

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2024/12/24
204
华泰证券

宝立食品研究报告：餐调龙头，攻守兼备。B端定制餐调：加速渗透，聚焦研发。定制餐调处发展快车道，21年我国定制餐调市场规模超400亿，我们预计26年市场规模可增至679亿，22-26年CAGR为11%，行业内企业数量多而规模小，研发能力和客户积累或为行业竞争的关键。宝立的研发投入处行业领先地位，并拥有百胜等坚实的大客户资源积累，未来有望形成飞轮效应。C端方便速食：风起云涌，品牌引领疫情后居家消费需求趋于平稳，但方便速食凭借便捷属性仍具备在出行、加班等特定场景的需求基本盘，速食赛道品类多元化趋势显著，大单品重要性凸显，空刻意面成功抢占用户心智（21年市占率约64%），C端运营经验逐步培养成熟。纵向...

标签：宝立食品餐调方便速食

中烟香港研究报告：烟草出海进行时，作为稀缺平台、产业整合者充分受益.pdf

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2024/12/23
424
浙商证券

中烟香港研究报告：烟草出海进行时，作为稀缺平台、产业整合者充分受益。中烟香港是中国烟草总公司（CNTC）指定的从事国际业务拓展平台及相关贸易业务的独家营运实体，保障了核心主业稳健的增长与盈利能力，同时卷烟与新型烟草出海业务伴随产品矩阵丰富、销售网络打开也具备较大潜力，配合外延式扩张，未来成长可期。中烟集团旗下唯一上市国际业务平台，业务稳健前景广阔。稀缺性强，独家营运实体强化议价能力，现金流充沛，ROE高。作为国家烟草专卖制度下由中国烟草总公司（CNTC）指定的独家资本市场运作和国际贸易拓展平台，背靠中烟集团，主要经营烟叶进出口，及卷烟出口业务。有除受制裁区域（如津巴布韦）外烟叶进出口的独家经营...

标签：中烟香港烟草

伊利股份研究报告：乳业巨轮行稳致远，晨光熹微拐点将至.pdf

6积分
2024/12/23
649
方正证券

伊利股份研究报告：乳业巨轮行稳致远，晨光熹微拐点将至。乳业巨头伊利，全业务基础扎实，长期目标问鼎全球。伊利集团成立于1993年，主营业务由最初的单一冷饮逐步扩展至液体乳、奶粉、奶酪等多元化的乳制品业务，在稳定的管理层带领下，公司业务拓展扎实有效，当前各业务基本处于细分领域的龙一或龙二的位置。2023年公司实现收入1262亿元，同比+2%，规模稳居全球乳业五强。在做好国内业务的同时，公司稳步推进国际化战略，向“全球乳业第一”的长期战略目标迈进。乳制品迈入新周期，需求驱动下，存在结构性增量机会。复盘乳业历史，过去乳制品快速发展的近二十年间，国内需求整体呈现快速增长趋势，乳制...

标签：伊利股份乳业

中烟香港公司研究：成长三部曲，基本盘+弹性点+并购整合共振.pdf

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2024/12/19
295
中信建投证券

中烟香港公司研究：成长三部曲，基本盘+弹性点+并购整合共振。中烟香港是中烟系唯一以烟草主业上市实体，亦是中烟国际集团负责国际业务拓展和境外资本市场运作的上市平台。我们认为公司兼具稳健的烟叶基本盘、卷烟出口业绩向上的弹性点以及极具想象的并购整合空间，1）基本盘：公司根据国家烟草专卖局下发的60号文在特定区域内独家经营烟叶进口等业务，具备强稳健性；2）业绩弹性：卷烟出口通过新渠道、新产品提高自营占比以提升利润率（23年自营占比约为低双位数），公司亦积极拓展其他经营地区和有税市场，具备业绩弹性；3）并购整合：中国烟草坚定高质量发展战略，重视国际化运作，中烟香港作为中烟国际集团境外资本市场运作平台，积...

标签：中烟香港烟草

思摩尔国际研究报告：全球政策逆风期结束，雾化科技平台迎接新成长.pdf

5积分
2024/12/19
393
国金证券

思摩尔国际研究报告：全球政策逆风期结束，雾化科技平台迎接新成长。复盘为何思摩尔此前经历戴维斯双杀：2021年以来公司EPS持续下降主因中国相关监管政策密集出台以及海外非法产品冲击，收入端增长承压，并且产品结构变动拖累毛利率，与此同时公司加大研发投入培育新业务，进一步影响盈利能力。在此背景下，市场对于公司后续成长存在担忧，也使得此前PE中枢下行。而公司目前核心优势依然明显，为后续业绩反转奠定基础，一方面依托于持续研发投入，保持核心产品技术领先优势，与大客户深度绑定，另一方面公司多款代工产品已通过美国PMTA审核，客户粘性进一步提升。欧美政策逆风期或将结束，公司雾化换弹+开放式电子烟业务有望显著受...

标签：思摩尔国际雾化科技雾化电子烟

骑士乳业研究报告：聚焦乳、糖产业，业务涵盖农、牧、乳、糖四大板块.pdf

5积分
2024/12/17
274
江海证券

骑士乳业研究报告：聚焦乳、糖产业，业务涵盖农、牧、乳、糖四大板块。公司聚焦乳、糖产业，专门从事饲料和甜菜种植、奶牛养殖和鲜奶供应、乳制品和白砂糖及副产品生产，业务涵盖产业链上下游并形成农、牧、乳、糖四大板块。2023年，公司牧业、乳业和糖业三大业务分别实现收入4.85/3.04/4.54亿元，占比为38.61%/24.20%/36.15%。骑士乳业自有牧场占比提升，2020年公司乳源渠道中自有牧场占比仅1.79%，2022年这一比例达26.41%。自有牧场采购生鲜乳单价最高，主要是因为向自有牧场采购的生鲜乳均为有机生鲜乳，因此价格较高。骑士乳业收入主要来自于内蒙地区，2020年度、2021年度...

标签：骑士乳业乳糖

泸州老窖研究报告：浓香鼻祖壮志凌云，三大品系交替发力.pdf

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2024/12/17
310
华鑫证券

泸州老窖研究报告：浓香鼻祖壮志凌云，三大品系交替发力。深交所上市第一白酒股，浓香鼻祖深入人心。公司坐落于四川泸州市，于1994年上市。截止2024H1累计现金分红总额达433亿元，是上市募投资金的349倍。量减价增时代，高端酒一超二强规模：2023年白酒规模约6488亿元（同增4.5%），20172023年CAGR为2.3%。高端酒营收从2017年512亿元增至2021年952亿元，预计2026年增至1664亿元，2021-2026年CAGR为12%。市占率：高端酒市占率从2017年9%升至2021年16%，预计2026年将提至22%。竞争格局：茅五国合占高端酒份额90%以上，一超二强局面已形...

标签：泸州老窖浓香白酒

水井坊研究报告：品质为基、高端化发展坚定，600余年历史传承行稳致远.pdf

5积分
2024/12/16
283
方正证券

水井坊研究报告：品质为基、高端化发展坚定，600余年历史传承行稳致远。品牌酿酒历史悠久，中国白酒第一坊。公司前身为全兴酒厂，1998年挖出了水井街酒坊遗址，为最早且保存最完整的酿酒作坊。与五粮液、泸州老窖、剑南春、郎酒和沱牌曲酒共属“川酒六朵金花”，同时也被评为老八大名酒。2011年帝亚吉欧成为公司的实际控制人，水井坊成为A股第一家且唯一一家外资控股的上市白酒企业。产品高端化战略深入人心，产品矩阵不断完善，拓展全价格带布局。公司以“菁翠”（超高端）、“典藏”（高端）、“井台”+“臻酿八号...

标签：水井坊

2024年食品饮料行业网络营销监测报告.pdf

5积分
2024/12/13
402
艾瑞咨询

2024年食品饮料行业网络营销监测报告。行业趋势2024年1-9月，食品饮料行业网络广告投入轻微下滑，投入指数为69.1亿，同比-2.2%；其中，食品类广告投入同比+10.9%、饮料类广告投入同比-14.4%、酒类广告投入同比-3.6%。新年是行业整体广告投入的关键节点，饮料类夏季为全年投放高峰；OTT端成为食品类、饮料类广告主最重要的投放终端；视频贴片广告是主要形式。可口可乐、玛氏中国、伊利蝉联行业TOP3广告主。细分市场动态食品类：奶粉品类稳固领先地位；冰雪食品广告投入增长显著，品牌竞争激烈，和路雪登顶。饮料类：含乳饮料投放份额下降，碳酸饮料跃居TOP1...

标签：食品饮料网络营销

有友食品研究报告：凤爪龙头再启航，产品渠道加速驱动.pdf

5积分
2024/12/12
196
华鑫证券

有友食品研究报告：凤爪龙头再启航，产品渠道加速驱动。公司1997年成立于重庆，2019年上市，为泡椒凤爪龙头。凤爪市场大有可为，纵深与横向扩张释放潜力休闲卤制品2023年行业收入1396亿元，预计2027年超2000亿元，CAGR为9%，其中休闲即食凤爪2022年行业收入35亿元，有友深耕川渝市场成为第一梯队代表，第二梯队公司通过区域渗透维持1-2亿元营收规模，此外市场零散分布区域小作坊企业，而三只松鼠、无穷等知名品牌也迅速切入赛道，竞争格局呈现头部集中、区域分散、跨界融合特征，行业景气度持续提升。经营思维切换，产品渠道加速驱动品牌端，泡椒凤爪开创者，“有友及图”被国家...

标签：有友食品凤爪泡椒凤爪

百龙创园研究报告：功能糖领军企业发展空间广阔.pdf

5积分
2024/12/12
228
中银证券

百龙创园研究报告：功能糖领军企业发展空间广阔。公司立足于功能糖赛道，客户结构优秀，不断完善产品布局、优化产能。肠道健康与减糖需求共同促进行业持续扩容，公司具备多品类规模化生产能力，在抗性糊精等产品方面具备领先优势。中长期来看，公司持续研发拓展新品及海外产能布局有望打开成长空间。功能糖领军企业，近五年收入业绩保持高增长。公司深耕功能糖行业近二十年，不断丰富产品种类，形成益生元、膳食纤维、健康甜味剂、其他淀粉糖（醇）四大系列产品，客户涵盖国内外知名食饮、保健品企业。2019-2023年，公司营业收入由4.21亿元增长至8.68亿元，CAGR为19.83%；公司归母净利润由0.83亿元增长至1.93...

标签：百龙创园功能糖健康甜味剂

妙可蓝多研究报告：蒙牛协同更上层楼，奶酪龙头再启新篇.pdf

5积分
2024/12/11
375
东吴证券

妙可蓝多研究报告：蒙牛协同更上层楼，奶酪龙头再启新篇。中国奶酪第一股，蒙牛助力更上层楼。公司于2001年成立，2016年借壳上市，2021年内蒙蒙牛成为公司控股股东，2022年公司纳入蒙牛乳业并表范围，2024Q3公司全面收购蒙牛奶酪业务，蒙牛的奶酪战略更加清晰和坚定，协同将进一步深化。蒙牛赋能下公司治理持续优化，2021-2022年公司积极回购，未来公司激励有望再上台阶。2024年11月公司完成董事会换届，未来有望和控股股东步调一致、齐心发展。奶酪品类渗透空间广阔，C端格局鼎定，妙可将持续领跑。1）空间：乳品消费升级+西式饮食习惯渗透，推动我国奶酪市场快速扩容至2022年的135亿元，但受消...

标签：妙可蓝多蒙牛奶酪