水井坊(600779)股票分析报告_水井坊企业发展现状及前景研究_水井坊投资价值分析

水井坊研究报告：中国白酒第一坊，高端化战略坚定.pdf

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2024/02/04
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德邦证券

水井坊研究报告：中国白酒第一坊，高端化战略坚定。600年酿酒遗迹的发现，种下水井坊高端基因。2000年，借考古发现600年酒坊之机，水井坊品牌脱胎于全兴酒厂，拥有水井街酒坊遗址和水井坊酒传统酿造技艺“双遗产”，产品推出后在部分市场大获成功，水井坊以其悠久的历史故事，在高端品牌中拥有了一席之地。渠道改革持续创新，成立高端销售公司助推高端化。水井坊起步于大商制，2015年后推行新总代制并推出核心门店项目，加强厂方对渠道、终端的控制力。2021年为配合高度化战略，公司对内成立高端品事业部，对外牵头经销商组建高端白酒销售公司，独立、专业化运作高端产品，助力高端化战略。相继升级典...

标签：水井坊白酒

水井坊研究报告：底蕴深厚，体育、文化领域势能高.pdf

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2024/01/24
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国元证券

水井坊研究报告：底蕴深厚，体育、文化领域势能高。1）轻装上阵启新程。公司总部位于成都市金牛区，旗下拥有元末明初的“水井街酒坊遗址”。2022年，公司总收入、归母净利分别为46.73、12.16亿元，近5年CAGR分别为17.93%、29.37%，22Q4及23Q1公司主动去库存，23Q2收入恢复正增长，23Q2、23Q3公司总收入分别同比+2.22%、+21.48%。2）外资控股，实控人控制63.16%股权。水井坊是国内唯一一家外资控股的上市白酒企业，2023Q3末，公司的实际控制人是Diageoplc（帝亚吉欧），通过水井坊集团及全资子公司GMIHL共控制公司63.1...

标签：水井坊体育文化

水井坊研究报告：行业迭变中，第一坊破局潜力如何？.pdf

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2023/12/07
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国金证券

水井坊研究报告：行业迭变中，第一坊破局潜力如何？本文首先剖析了当下与16~17年相比，从行业到消费者中各环境的变与不变：白酒行业商业模式未变，信息化、高效化、趋同化是变数；酒厂营销学习成本更低、厂商利益博弈更突出，内卷的发展态势下分化与集中并存。基于此，我们探讨了公司未来业绩弹性的抓手，即产品价位聚焦+厂商关系良性+品牌认知不俗，低预期下建议持续关注。23年VS16~17年，消费链条各环节的变与不变。1）行业层面：分化与集中是此轮周期的关键词，各价位大单品陆续凸显，控盘分利搭配信息化厂商利益博弈更进一步；2）酒企层面：营销战术学习成本降低，均在加码对终端的触及，市场化水平有所提升但团队精细化能...

标签：水井坊

水井坊研究报告：重拾信心.pdf

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2023/09/12
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国泰君安证券

水井坊研究报告：重拾信心。风险释放、改善出现，水井坊重拾信心。公司已经完成典藏、井台等产品升级换代，2023年初渠道端风险基本释放、管理日趋稳定，核心单品井台、八号已恢复放量，业绩拐点出现，我们预计2023下半年公司大概率继续采取战略进攻，水井业绩环比改善有望延续。全球视角下的水井再定位：高端潜力尚待释放，确定性逐步强化。白酒及亚太市场潜力尚待挖掘，水井管理体系与帝亚吉欧一脉相承，管理团队对高端化具备强执行力和战略延续性；新版典藏仍在培育期且费用投放见效存在滞后，伴随外部需求转暖，新典藏有望恢复放量，水井仍有重回高端的潜力；我们认为，水井早期渠道体系放大了其业绩周期性波动，伴随公司渠道力逐步增...

标签：水井坊

水井坊研究报告：轻装上阵再出发，静候复苏佳音.pdf

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2023/08/10
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华安证券

水井坊研究报告：轻装上阵再出发，静候复苏佳音。水井坊前身为“国营成都酒厂”，主营老八大名酒之一的全兴大曲，与五粮液、泸州老窖、剑南春、郎酒、沱牌大曲并称“川酒六朵金花”。公司“水井坊”地下古代酿酒遗迹距今已有600年，拥有“中国白酒第一坊”的至高美誉。公司目前拥有菁翠、典藏、井台、臻酿八号、天号陈等多款核心产品，成为高端白酒新代表。井台有望乘风500-800元次高端扩容之路500-800元价格带尚处发展成长期，缺乏百亿级的大单品。该价格带由于售价高、场景特殊，对品牌力的要求显著高于300-500元价...

标签：水井坊

成都水井坊形象概念定位报告.pptx

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2023/05/06
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个人

成都水井坊形象概念定位报告。01项目环境；02区域价值；03文化审视；04建筑特点；05板块布局；06产品特性；07客群研判。本课件是针对全行业所编写的，旨在为全行业提供关于成都水井坊形象概念定位报告方向更为专业的分析和介绍。

标签：成都水井坊

水井坊（600779）研究报告：聚焦核心市场，重塑高端形象.pdf

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2022/07/25
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信达证券

水井坊（600779）研究报告：聚焦核心市场，重塑高端形象。享受次高端扩容红利，公司产品结构有望持续优化。近几年居民收入不断增加，消费升级趋势自下而上推动次高端扩容。此外，高端酒价格上涨给予次高端价位成熟时间及提价空间，同时酱酒热催生次高端上沿价位的扩容，给予次高端价位带内的结构升级空间。水井坊核心产品为臻酿八号、井台和典藏，其中臻酿八号和井台占公司主要营收，分别布局300-400元、400-600元次高端价格带，有望享受消费升级红利，向井台倾斜发力。随着公司高端化战略不断推进，井台、典藏及以上产品或将成为公司未来的发展重心，高端化将成为公司未来发展的重要推力。聚焦“核心市场+核心...

标签：水井坊

水井坊（600779）研究报告：产品渠道积极谋变，水井坊发展有望提速.pdf

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2022/07/06
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东方证券

水井坊（600779）研究报告：产品渠道积极谋变，水井坊发展有望提速。稳中求进积极谋变，水井坊扬帆再启航。水井坊是国内唯一由外资控股的白酒上市公司，经过数任管理层的变革后，公司的经营治理战略更加贴合国内白酒市场环境，并积极谋变，包括提升对核心消费意见领袖的重视等，巩固增长基础。公司核心产品包括臻酿八号、井台、典藏，价格横跨300至800元，定位次高端。臻酿八号和井台贡献主要收入，2021年合计占比约88%；典藏仍处于培育阶段，占比约8%。去年以来，公司先后发布升级版典藏和井台，有望逐步替代老版产品，推动批价上行。公司划分江苏、湖南、河南等八大区域为核心市场，精耕细作推动增长。次高端扩容空间巨大...

标签：水井坊

水井坊发布首份环境、社会、公司治理（ESG）报告.pdf

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2022/06/10
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水井坊

水井坊发布首份环境、社会、公司治理（ESG）

标签： ESG 公司治理水井坊

水井坊（600779）投资分析：乘风拓展基本盘，品牌升维再启航.pdf

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2021/12/22
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光大证券

几度更迭，管理层回归本土化。水井坊曾是全兴股份旗下的高端白酒品牌，目前为中国境内唯一由外资控股的白酒上市企业。从水井坊管理控制权变化来看，以全兴上市为起点，其经历了三个阶段：1）从国企转民营并更名为水井坊；2）2006年起帝亚吉欧逐步取得水井坊主导权，外资入主初期呈现水土不服，2006-2012年营收和净利润CAGR低于多数酒企。3）2015年年底开始管理层回归本土化，2021年7月新管理层就位及9月员工持股计划落地，强化团队稳定信心。

标签：白酒高端白酒水井坊

水井坊（600779）研究报告：品牌渠道双驱动，享次高端红利，高增长可期.pdf

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2021/12/01
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中银证券

出身名门，具备高端酒品牌基因，激励机制持续完善。（1）前身为老八大名酒之一的全兴大曲，现与五粮液、泸州老窖、剑南春、郎酒和沱牌曲酒并称为“川酒六朵金花”。（2）中国唯一一家外资控股的上市公司，实控人帝亚吉欧为全球最大洋酒公司。帝亚吉欧屡次增持水井坊，彰显长期信心。（3）现任管理层均曾在世界一流酒企任职，管理经验丰富，推出员工持股计划，激励中层以上核心骨干。

标签：水井坊白酒高端酒

水井坊专题报告：外资控股的次高端品牌，坚持打造高端品牌形象.pdf

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2021/10/20
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开源证券

公司产品卡位次高端赛道，享受行业升级红利。2021年开始，公司将发力高端化产品作为重要战略，着手渠道模式改革，调整组织架构，推出股权激励制度，强化其内生动力。公司目前处在行业红利与结构升级的黄金成长阶段，我们预计2021-2023年净利润分别为10.5、14.5、19.6亿元，同比增长43.0%、38.8%、35.0%；EPS分别为2.14元、2.97元、4.01元，当前股价对应PE为60.5、43.6、32.3倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

标签：白酒高端白酒水井坊

水井坊深度报告：持续聚焦次高端及高端，渠道不断进化，盈利不断提升.pdf

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2021/09/09
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德邦证券

水井坊深度报告：持续聚焦次高端及高端，渠道不断进化，盈利不断提升。水井坊：本土资源和跨国企业合力推动的川酒金花。水井坊前身是全兴股份，原主导产品全兴大曲历史底蕴深厚，具有纯正的名酒血统。1998年，全兴酒厂改建时发现水井街酿酒古迹，号称天下第一坊，高端品牌水井坊由此发迹：2000年推出即实现营收0.55亿元，2001年进一步达到1.85亿元，同比增长236%。2006年起帝亚吉欧开始入股水井坊，经过十多年的增持，成为水井坊控股股东。帝亚吉欧是全球第一烈酒巨头，公司治理卓越，并购整合经验丰富。帝亚吉欧入主水井坊后，给水井坊带来国际经验，赋能增效，水井坊品牌全面提升，迎来二次成长。

标签：水井坊高端酒白酒

水井坊专题研究：次高端赛道扩容，水井坊进入发展新时期.pdf

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2021/08/01
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华西证券

高端白酒随宏观经济快速发展消费升级趋势明显，2020年高端白酒批价大幅度上扬，次高端行业价格天花板打开。2020年宴席聚餐等场景受新冠疫情影响需求延后，2021年迎来需求爆发。因此，2021年次高端行业迎来消费升级红利，量价齐升，赛道扩容。

标签：水井坊白酒

水井坊专题研究：卡位次高端，结构升级驱动高增长.pdf

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2021/07/14
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兴业证券

次高端扩容增长，公司将受益行业成长属性。一方面，消费升级趋势下次高端及以上的白酒市场份额有望进一步扩大。另一方面，16年以来高端酒持续涨价(茅五泸出厂价提价幅度分别为18.4%/30.9%/25.8%)，不仅能凸显次高端的性价比，也为其打开提价空间。2020年次高端市场规模接近600亿元，预计未来三年将达到千亿规模，复合增速约20%。同时，周期推演角度来看，当下白酒板块投资逻辑顺次向持续价格竞争的次高端和地产酒倾斜，而本轮周期中次高端酒企内功修炼增强，使行业扩容增长更具可持续性。水井明确定位次高端，拳头产品臻酿八号(300-400元/占比50%)、井台装(500-600元/占比40%)将充分受...

标签：白酒水井坊

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