泸州老窖研究报告：浓香鼻祖壮志凌云，三大品系交替发力.pdf

上传者：y****
时间：2024/12/17
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泸州老窖研究报告：浓香鼻祖壮志凌云，三大品系交替发力。深交所上市第一白酒股，浓香鼻祖深入人心。公司坐落于四川泸州市，于1994年上市。截止2024H1累计现金分红总额达433亿元，是上市募投资金的349倍。

量减价增时代，高端酒一超二强

规模：2023年白酒规模约6488亿元（同增4.5%），2017 2023年CAGR为2.3%。高端酒营收从2017年512亿元增至 2021年952亿元，预计2026年增至1664亿元，2021-2026 年CAGR为12%。市占率：高端酒市占率从2017年9%升至 2021年16%，预计2026年将提至22%。竞争格局：茅五国合占高端酒份额90%以上，一超二强局面已形成。

走在复兴的路上，组织管理张弛有度

品牌端：五获名酒称号，享誉海内外。产品端：入选非物质文化遗产，双品牌三大品系清晰。价格端：量价交替发力，跟随五粮液策略。产能端：国宝窖池厚积薄发，已形成 “1+2+N”产能新格局。渠道端：组织模式迭代升级，经销商质量提升明显。